Projektleistungsindikatoren, die wir in diesem Artikel betrachten, helfen Ihnen dabei, die Investitionsaussichten in ein bestimmtes Projekt kompetent einzuschätzen und Ihre Prognose objektiv zu bestätigen.

Du wirst es lernen:

• Zu welchem ​​Zweck bewerten sie Investitionsprojekte?
• Welche Leistungsindikatoren gibt es?
• Welche Finanzindikatoren werden bei der Bewertung von Investitionsprojekten verwendet?
• Wie das Projekt bewertet wird.
• Wie werden finanzielle Leistungsindikatoren von Projekten berechnet?
• Welche Fehler sollten bei der Bewertung von Projektleistungsindikatoren vermieden werden?

Wichtigste Finanzindikatoren für die Projektwirksamkeit

Moderne Trends in der Wirtschaft sorgen für eine breite Anziehungskraft von Investoren für eine dynamischere und erfolgreichere Entwicklung von Geschäftsprojekten. Die Anhäufung von Investitionsmitteln durch deren Platzierung in vielversprechenden Projekten ermöglicht die Erzielung von Gewinnen. Um jedoch den größtmöglichen Nutzen aus Ihrer Investition zu ziehen, müssen Sie sorgfältig prüfen, was auf dem Investmentmarkt angeboten wird. Diese Bewertung beinhaltet den Einsatz verschiedener wirtschaftlicher Analysetechniken. Jedes Investitionsprojekt beinhaltet die Entwicklung eines stufenweisen Programms und Plans zur Anlage des vom Investor bereitgestellten Kapitals mit dem Endergebnis in Form eines Gewinns. Bei der Beurteilung eines Investitionsvorhabens ist es notwendig, eine detaillierte Antwort auf folgende Fragen zu erhalten:

• Wie profitabel ist das Unternehmen, das Investitionen anzieht;
• Wie lange wird es dauern, bis das Projekt seine Investition amortisiert?
• Wie ausgeprägt sind die Risiken in der investierten Nische?

Die Hauptkriterien für die Wirksamkeit eines Investitionsvorhabens sind:

• Nettobarwert (Nettobarwert) oder Kapitalwert;
• interner Zinsfuß (IRR);
• modifizierter interner Zinsfuß (MIRR);
• Rentabilitätsindex (PI);
• Amortisationszeit für Erstinvestitionen (PP);
• ermäßigte Amortisationszeit (DPP);
• gewichtete durchschnittliche Kapitalrendite (ARR).

Einige Ökonomen verwenden bei der Analyse der Wirksamkeit eines Projekts, das Investitionen anzieht, nicht alle oben beschriebenen Indikatoren. Um sich zurechtzufinden, müssen sie nur die drei oder vier wichtigsten berechnen. Die Möglichkeit einer detaillierten Analyse wird natürlich davon beeinflusst, in welche Richtung die Investition geplant ist.

Projektleistungsindikatoren beziehen sich auf eine bestimmte Entität, die Investitionen entgegennimmt, und werden durch die methodischen Richtlinien geregelt. Dazu können zum Beispiel gehören:

1. an ein bestimmtes Unternehmen;
2. an eine investierende juristische Person oder Einzelperson;
3. an eine unbestimmte Anzahl von Aktionären;
4. zu anderen, komplexeren Strukturen;
5. zu Budgets verschiedener Ebenen;
6. für die Gesellschaft als Ganzes.

Natürlich gibt es für jede der oben genannten Personengruppen bzw. Einzelpersonen einige Unterschiede in den Kriterien, nach denen die Wirksamkeit des Projekts beurteilt wird.

• öffentliche Empörung im Falle einer erfolgreichen Umsetzung des Projekts (beinhaltet eine Analyse der Auswirkungen der Ergebnisse auf die Ökonomie, Ökologie und den sozialen Bereich);
• die Wirksamkeit des Projekts im Hinblick auf die finanzielle Komponente für seinen Organisator (das Ausmaß, in dem das Endergebnis seinen Kostenanteil kompensierte und überstieg und eine maximale Nutzung seiner Ergebnisse ermöglichte).

Um eine gewisse Garantie für seine Durchführbarkeit zu geben und die Interessen aller potenziellen Investoren zu untersuchen – Vertreter des Bankensektors, Unternehmen, Aktionäre, branchenübergreifende Verbände, Bundes- und Kommunalhaushalte – wird eine vorläufige Bewertung der Wirksamkeit des Projekts durchgeführt. Es sollte Folgendes widerspiegeln:

• der Effizienzgrad der am Investitionsprojekt beteiligten Unternehmen (die Wirksamkeit des Projekts selbst für letzteres);
• Investitionstätigkeit der am Projekt beteiligten Aktionäre;
• die Wirksamkeit der Aktivitäten von Strukturen, die regionale, sektorale, nationale wirtschaftliche und andere Führung übernehmen;
• Haushaltseffizienz – Beteiligung staatlicher Stellen in Form der Einbeziehung von Ausgaben- und Einnahmenposten der Haushalte aller Ebenen.

Leistungsindikatoren für Investitionsprojekte

Bei der Entwicklung und Förderung der Idee eines Investitionsvorhabens muss das Unternehmen die internen und externen Aspekte der Investitionsattraktivität des Projekts darstellen, um:

• Machen Sie keinen Fehler bei der Auswahl der Anleger.
• Wählen Sie die effektivsten Kredit-(Investitions-)Konditionen aus;
• Wählen Sie günstige Risikoversicherungsbedingungen.

Die am meisten an der Untersuchung von Projektleistungsindikatoren interessierte Person ist natürlich der Investor. Darüber hinaus kann es sein, dass die Teilnahme an nur einem Investitionsprojekt die Investition nicht amortisiert, sodass die Entscheidung für eine Investition häufig bei der gleichzeitigen Bewertung mehrerer Projekte getroffen wird.

In einer solchen Situation wird Folgendes beurteilt:

• die Wirksamkeit von Investitionsprojekten, die nicht miteinander in Zusammenhang stehen (die Teilnahme an einem Projekt beeinträchtigt oder widerspricht nicht der Teilnahme an dem anderen);
• die Wirksamkeit von Projekten, deren Umsetzungsschemata oft diametral entgegengesetzt sind (die Teilnahme an einem schließt die Teilnahme am anderen aus).

Basierend auf bestehenden Methoden können Sie ein einzelnes Projekt bewerten oder Berechnungen für mehrere vorgeschlagene Projekte durchführen, um das am besten geeignete auszuwählen.

Die Investitionsattraktivität von Projekten, die eine Chance auf staatliche Unterstützung haben, wird anhand der Methodik zur Berechnung von Indikatoren und zur Anwendung von Kriterien für die Wirksamkeit regionaler Investitionsprojekte bewertet, die im Auftrag des Ministeriums für regionale Entwicklung der Russischen Föderation Nr. genehmigt wurde . 493 vom 30. Oktober 2009.

Ein Praktiker erzählt

Erstellen Sie einen einheitlichen Algorithmus zur Bewertung der Wirksamkeit von Investitionsprojekten

Dmitri Kalajew,

Stellvertretender Generaldirektor des Unternehmens Naumen, Moskau

Aus Gründen der Objektivität empfiehlt es sich, den Mechanismus zur Auswahl von Investitionsbewerbern zu abstrahieren. Dies geschieht wie folgt: Es werden Vorschriften zur Vorbereitung eines Investitionsvorhabens erstellt und eigens eine Businessplan-Vorlage entwickelt. Projekte, für die eine Investition beantragt wird, werden jedoch nach einem einheitlichen Schema präsentiert. Auch ihre Beurteilung erfolgt unparteiisch.

Die Kriterien für die Auswahl von Projekten sind wie folgt:

1. Einhaltung der strategischen Leitlinien und des Profils der Haupttätigkeit des Unternehmens. Auch wenn die Rentabilität des Projekts in diesem Fall nicht die höchste ist, wird seine Umsetzung Priorität haben.
2. Der Zusammenhang zwischen der geplanten Rentabilität des Projekts und den potenziellen Risiken bei seiner Umsetzung. Eine gut strukturierte Finanzpolitik eines Unternehmens sollte stets berücksichtigen, dass die damit verbundenen Risiken in der Regel umso größer sind, je höher die Rentabilität der Produktion ist. Und die Risikoanalyse muss systematisch durchgeführt werden.
3. Unter Berücksichtigung der Verfügbarkeit einer spezialisierten Produktion, professionell ausgebildeten Personals und Managements sowie der für die erfolgreiche Umsetzung des Projekts erforderlichen Finanzmittel.

Es kommt vor, dass die Anzahl der Projekte, die unter der strategischen Kontrolle des Generaldirektors stehen, so groß ist, dass „verwandte“ Projekte Schwierigkeiten bei der Führung des Hauptgeschäfts verursachen können.

Basisindikatoren zur Beurteilung der Projektwirksamkeit

Der Umfang der Ausgangsinformationen hängt direkt von der Phase ab, in der die Wirksamkeit des Projekts bewertet wird. Allgemeine Informationen sollten jedoch Folgendes umfassen:

• das Hauptproblem, das das Projekt lösen muss;
• Merkmale der eingesetzten Produktionsanlagen und Technologien, Struktur des hergestellten Produkts (Waren, Dienstleistungen);
• das Start- und Enddatum des Projekts, die Zeit, die für die Erstellung der Projektdokumentation benötigt wird, Informationen über die wirtschaftlichen Ressourcen der Region.

1. Bei Vorbereitung eines Dokumentenpakets, um Investoren anzulocken muss angegeben werden:

• Zeitpunkt des Projekts (Start-Ende);
• der Gesamtbetrag der erforderlichen Finanzierung;
• geplantes Finanzergebnis im Verlauf der Projektentwicklung, aufgeschlüsselt nach Jahren;
• kostspieliger Teil der Produktion nach Jahr der Projektdurchführung.

1. Im nächsten Schritt ist es notwendig ausführliche Investitionsbegründung. Dazu müssen Sie eine Berechnung der Wirtschaftlichkeitskennzahlen des Projekts vorlegen:

• Investmentfonds müssen an den Zeitpunkt und die Arbeitsschritte gebunden sein. Es ist notwendig, die technologischen Merkmale der durchgeführten Arbeiten (Engineering, Konstruktion und Installation, Einsatz stationärer, mobiler Geräte usw.) detailliert zu strukturieren;
• geplante Einnahmen nach Projektstart unter Angabe der Zeiträume.

1. Phase der Machbarkeitsstudie wird gemäß den methodischen Empfehlungen durchgeführt und umfasst:

• Informationen über das Projekt und potenzielle Investoren;
• wirtschaftliches Umfeld des Projekts;
• Effizienz der Projektumsetzung;
• Anteil der Investorenfinanzierung;
• Anteil der Finanzierung aus betrieblicher Tätigkeit;
• Cashflow aus Finanzierungstätigkeit.

Allgemeine Informationen zum Projekt sollten enthalten:

1. Profil der entstehenden Produktion, Produktpalette (Werke, Dienstleistungen);
2. geografischer Standort des Unternehmens;
3. technologische Merkmale der Produktion, eine Liste der beteiligten Ressourcen sowie die Art und Weise, wie der Verkauf der hergestellten Produkte organisiert wird.

Um den Grad der Beteiligung jedes Investors beurteilen zu können, müssen Angaben über die Zusammensetzung des Unternehmens und seines Personals gemacht werden. Wenn Mitarbeiter mehrere Fachgebiete haben, müssen alle mit einer detaillierten Beschreibung der durchgeführten Arbeiten angegeben werden.

Für Investoren, die sich bereits in der Abwicklungsphase entschieden haben, empfiehlt es sich, detaillierte Informationen über Bonität, Produktionsvolumen und Personal zu haben.

Um eine Vorstellung vom Potenzial eines Investorunternehmens zu bekommen, ist es tatsächlich notwendig, seine Produktionskapazität, physisch dargestellt durch bestimmte Produkttypen, die in diesem Unternehmen verwendeten technologischen Prozesse und den entsprechenden Gerätepark zu kennen . Informationen über das Volumen der Produktionsfläche, das Abschreibungspotenzial, die Verfügbarkeit von qualifiziertem Personal sowie über immaterielle Vermögenswerte, die durch Zertifikate, Lizenzen, Patente und Urheberrechtszertifikate repräsentiert werden, wären hilfreich.

Wenn die Umsetzung eines Projekts die Registrierung einer juristischen Person als Aktiengesellschaft erfordert, sind Informationen über die Größe des genehmigten Kapitals und detaillierte Informationen über die Zusammensetzung der Aktionäre erforderlich.

Unter Berücksichtigung des unterschiedlichen Beitrags (finanziell, personell, materiell) jedes Konzessionsteilnehmers und der unterschiedlichen Beziehungsebenen zwischen ihnen müssen die Informationen über sie alle beschriebenen Elemente im Detail enthalten. Darüber hinaus ist es erforderlich, die internen und externen organisatorischen und wirtschaftlichen Voraussetzungen für die Möglichkeit der Projektumsetzung festzulegen.

Informationen zum wirtschaftlichen Umfeld des Projekts umfassen:

• eine geschätzte Schätzung des allgemeinen Inflationsindex sowie eine Prognose der absoluten oder relativen (im Verhältnis zum allgemeinen Inflationsindex) Preisdynamik für bestimmte Waren (Dienstleistungen) und Materialien für den gesamten Projektzeitraum;
• erwartete Schwankungen der Wechselkurse oder des internen Fremdwährungsinflationsindex für den gesamten Zeitraum der Projektdurchführung;
• Informationen zum Steuersystem.

Die Wirksamkeit des Projekts wird während der festgelegten Start- und Endtermine des Projekts bewertet, die mit dem Abschluss seiner Umsetzung zusammenfallen.

Innerhalb bestimmter Zeiträume werden Informationen gesammelt, die später zur Berechnung der Wirtschaftlichkeitskennzahlen des Projekts herangezogen werden. Diese Segmente bzw. Berechnungsschritte t werden mit Zahlen (0, 1, ...) bezeichnet. Das Zeitintervall im Berechnungszeitraum wird in Jahren oder Bruchteilen eines Jahres gemessen und ab einem festen Zeitpunkt t 0 = 0 als Basis gezählt. Die Dauer der Schritte kann beliebig eingestellt werden.

Typische Fehler bei der Berechnung von Projektleistungsindikatoren

Bei der Untersuchung der Indikatoren für die Investitionsattraktivität eines Projekts muss man äußerst vorsichtig sein, um Fehler zu vermeiden, die später teuer bezahlt werden müssen.

Fehler gibt es in mehreren Kategorien, beispielsweise solche, die mit einer voreingenommenen Risikobewertung verbunden sind:

• wenn die geschätzten Verkaufsmengen des fertigen Produkts (Ergebnis der Investition) im Vergleich zu den tatsächlichen überschätzt werden;
• wenn eine unzureichend durchdachte Marketingstrategie keine maximale Verbraucherabdeckung ermöglicht.

1. Fehler, die durch die falsche Wahl der Projektberechnungsmethode verursacht werden (wenn das Ergebnis der Projektumsetzung durch das Ergebnis der Kernaktivitäten des Unternehmens ersetzt wird). Diese Fehler treten am häufigsten bei Projekten auf, die auf die Umstrukturierung oder Neuorganisation eines Unternehmens (oder einer Unternehmensgruppe) abzielen, oder wenn die Produktion eines völlig neuen Produkts in branchenübergreifenden Unternehmen organisiert wird.

Der Hauptfehler dieser Projekte ist die Verwendung der Methode der reinen Bewertung der Unternehmensleistung anstelle von inkrementellen oder vergleichenden Methoden.

1. Fehler im Zusammenhang mit finanziellen und wirtschaftlichen Berechnungen:

• falsche Berechnung der Zusammensetzung der (einmaligen) Investitionskosten für das Projekt;
• Fehler aufgrund einer Unterschätzung der Finanzierungsquellen und einer falschen Prognose der Projektschulden;
• Fehler im Zusammenhang mit falsch vorhergesagten Abschreibungskosten für das Projekt (solche Fehler treten bei 90 % der Projekte auf);
• Fehler aufgrund einer Unterschätzung der Steuerbelastung des Projekts.

Bei der Berechnung des Zeitpunkts eines Investitionsprojekts und seiner Rentabilität ist es wichtig, keinen Fehler bei der Bestimmung zu machen:

1. Ausrüstungskosten

Die tatsächlichen Kosten der Ausrüstung hängen von der korrekten Bestimmung ihrer Menge, Art und Konfiguration ab. Sie müssen sich vorab über die Qualität vergewissern und auch alle Gemeinkosten berücksichtigen, nicht nur den Kaufpreis.

1. Projektdurchführungszeitraum

Der Zeitplan des Projekts wird maßgeblich von der Organisation der Lieferung und Installation der Ausrüstung beeinflusst (gab es Verzögerungen) und davon, ob es in der Phase des Produktionsstarts zu Fehlern kam. Um maximale Effizienz zu gewährleisten, ist es notwendig, dass die Investitionen innerhalb des vorgegebenen Zeitrahmens und im optimalen Volumen eingehen.

1. Produktions- und Verkaufsmengen

Es empfiehlt sich, mindestens zwei Umsatzprognosen in den Businessplan aufzunehmen: ungünstig und erfolgreich. Dann wird der Fehler angesichts bestimmter Realitäten nicht so auffällig sein.

1. Kosten

Es ist notwendig, die aktuellen Kosten des Investitionsvorhabens sorgfältig abzuwägen und detailliert darzustellen. Überprüfen Sie die im Lohnfonds enthaltenen Mittel, Energiekosten usw. Bei der Lieferung von Materialien und Rohstoffen durch ausländische Partner müssen Sie prüfen, ob der Wechselkurs in den Berechnungen berücksichtigt wird.

Und schließlich führen wir eine qualitative und quantitative Analyse potenzieller Risiken durch, um deren Auswirkungen auf die Wirtschaftlichkeit des Projekts zu minimieren.

Ein Praktiker erzählt

Um Berechnungsfehler zu minimieren, verwenden Sie Software

Anastasia Martyanowa,

Finanzdirektor von Donskoy Confectioner LLC

Typischerweise werden Berechnungen der Leistungsindikatoren von Investitionsprojekten von den Wirtschaftsdiensten interessierter Unternehmen durchgeführt. Um Berechnungsfehler zu vermeiden, müssen Mitarbeiter solcher Dienste:

• den Kapitalwert korrekt berücksichtigen;
• objektiv prognostizierte Verkaufsbelege mit grafischer Darstellung der Beträge für den Berichtszeitraum usw.;
• den Abzinsungssatz unter Berücksichtigung makroökonomischer Indikatoren angemessen berechnen;
• Stellen Sie sicher, dass bei der Berechnung der Risikoprämie keine Fehler auftreten.
• Erstellen Sie kompetent ein Budget für das Projekt.

Um die Qualität und Zuverlässigkeit der Berechnung der erforderlichen Investitionssumme zu verbessern, ist es sinnvoll, eine spezielle Abteilung mit der Bearbeitung dieser Fragen zu beauftragen. Dann liegen sowohl Planung als auch Kontrolle „in einer Hand“ (siehe „So organisieren Sie die Arbeit der Investmentabteilung“). Wenn es um die Vorbereitung von Großprojekten mit vielen Stückzahlen geht, ist es besser, nicht nur Office-Programme wie Excel, sondern auch Softwarepakete zu verwenden, deren Profil auf der Erstellung von Prognosen für Investitionsprojekte basiert. Diese Programme reduzieren das Risiko von Rechenfehlern deutlich.

Informationen zu den Experten

Dmitri Kalaev, Stellvertretender Generaldirektor von Naumen, Moskau. Das Unternehmen Naumen ist ein inländisches Unternehmen, das sich auf die Entwicklung von Softwaresystemen für Unternehmen und Behörden spezialisiert hat. Erstellt im Jahr 2001. Er beschäftigt sich nicht nur mit dem Schreiben und Entwickeln, sondern auch mit der Implementierung und Wartung von Softwareprojekten auf Basis seiner eigenen Lösungen. Die Dienste von Naumen werden von Telekommunikationsbetreibern, Banken, Finanzkonzernen, Unternehmen der Schwerindustrie, Handels- und Produktionsbetrieben sowie Staatsunternehmen genutzt. Personal - 230 Personen.

2.4. Projektfinanzierung. Wirtschaftlichkeit der Projektumsetzung und Risikobewertung.

Das Projekt soll mit der Anfangsinvestition des Kunden (Investor) finanziert werden, die den geschätzten Kosten des Projekts entspricht – 18.090,55 Tausend Rubel. Die erwartete Amortisationszeit des Projekts beträgt 1 Jahr (Gewerbeunternehmen werden unmittelbar nach Inbetriebnahme der Anlage ihre Arbeit aufnehmen – der Kunde plant, Gewerbeflächen und Wohnungen zu verkaufen und ein einmaliges Einkommen zu erzielen, es wird auch davon ausgegangen, dass der Wohnungsbestand erhalten bleibt 100 % bewohnt sein – der Erwerb neuer Wohnungen durch Bewohner – innerhalb von 6 Monaten nach Übergabe des Objekts).

Die Wohnungsabteilung des Wohnkomplexes Perekrestok ist für 20 Wohnungen ausgelegt – 10 Zweizimmer- und 10 Dreizimmerwohnungen mit einer Gesamtwohnfläche von 1.540,98 m2. Die Gesamtwohnfläche der 3-Zimmer-Wohnungen beträgt 924,90 m2, die der 2-Zimmer-Wohnungen beträgt 616,08 m2. Die Gesamtfläche der Gewerbeflächen beträgt 290,56 m2.

Geschätzte Kosten:

2-Zimmer Wohnung – ​​31,9 Tausend Rubel

3-Zimmer Wohnung – ​​38,1 Tausend Rubel.

Gewerbefläche – 36,7 Tausend Rubel.

Insgesamt beträgt der prognostizierte Umsatz aus dem Verkauf einer Wohn- und Gewerbeanlage durch den Kunden zu Planpreisen:

Ext. = 31,9 * 616,08 + 38,1 * 924,9 + 36,7 * 290,56 = 65.661,9 Tausend Rubel.

Berechnen wir die Finanzkennzahlen des Projekts (Tabelle 9)

Tabelle 9. Berechnung der Finanzkennzahlen des Projekts.

Hinsichtlich der Rentabilität nahm das Projekt einen hohen Stellenwert ein. Wir berechnen die Bruttomarge des Projekts und ermitteln auch den Break-even-Punkt.

1) Die Bruttomarge (GM) ist ein Maß für die Effizienz der Produktionsaktivitäten eines Unternehmens.

Offensichtlich gilt: Je höher die VM, desto besser.

In unserem Fall ergab die Berechnung folgende Ergebnisse:

Für dieses Investitions- und Bauvorhaben:

TB = 10458,2 / (65661,9 – 7632,35) * 65661,9 = 11.819,14 Tausend Rubel.

Das heißt, selbst bei einem spürbaren Umsatzrückgang verfügt das Projekt über einen gewissen Sicherheitsspielraum.

Bei der Beurteilung des Anlageerfolgs werden in der Regel folgende Indikatoren berechnet: NPV (Net Present Value), IRR (Internal Rate of Return) und PI (Investment Return Index).

Die Methode zur Berechnung des Kapitalwerts besteht darin, die modernen (derzeit neu berechneten) Werte der effektiven Netto-Cashflows für alle Planungsintervalle während des gesamten Untersuchungszeitraums zusammenzufassen.

Für eine einmalige Investition kann die Berechnung des Nettobarwerts durch den folgenden Ausdruck dargestellt werden:

i – Diskontsatz (0 % – die Amortisationszeit des Projekts beträgt nicht mehr als ein Jahr, es wird kein Rabatt gewährt). Für diese Projektoption: IC = 18.090,55 R1 = 65661,9

NPV = (65661,9/1) – 18090,55 = + 47 571,35 (Der Wert des Indikators stimmte aufgrund der fehlenden kurzfristigen Diskontierung mit dem Bilanzgewinnindikator überein)

Der Investment Return Index (PI) ist eng mit dem Indikator des Nettomodernwerts von Investitionen verbunden, ermöglicht uns jedoch im Gegensatz zu diesem, nicht ein absolutes, sondern ein relatives Merkmal der Investitionseffizienz zu bestimmen. Der Return on Investment Index (PI) für eine einmalige Investition wird nach folgender Formel berechnet:

wobei IC die Gesamtinvestitionskosten des Projekts sind.

Der Return-on-Investment-Index beantwortet die Frage: Wie hoch ist das projektgenerierte Einkommen pro Kapitalinvestitionseinheit?

Für einmalige Investitionen entspricht dieser Indikator:

PI-Zeiten = 65.661,9 / 18.090,55 = 3,63

Interne Investitionsrendite (IRR)

Die interpretative Bedeutung des internen Zinsfußes besteht darin, die maximalen Kapitalkosten zur Finanzierung von Investitionskosten zu bestimmen, bei denen dem Eigentümer (Inhaber) des Projekts keine Verluste entstehen.

Der interne Zinsfuß (IRR) wird berechnet, indem iterativ ein Abzinsungssatz so gewählt wird, dass der Nettobarwert des Investitionsvorhabens Null wird. Es werden zwei Werte des Abzinsungsfaktors ausgewählt, bei denen die NPV-Funktion ihr Vorzeichen ändert, und die Formel wird verwendet:

IRR = i1 + NPV(i1) / (i2 - i1)

i1 – Abzinsungssatz, bei dem der Nettobarwert einen negativen Wert hat

i2 ist der letzte Diskontsatz, bei dem der Kapitalwert einen positiven Wert hat

In diesem Fall ist die Berechnung des IRR nicht praktikabel, da sich der Abzinsungssatz im Laufe des Jahres der Projektdurchführung voraussichtlich nicht ändern wird.

In diesem Artikel betrachten wir die wichtigsten Indikatoren zur Beurteilung der Wirksamkeit von Investitionen in Projekte. Insbesondere betrachten wir die Berechnung der folgenden Indikatoren eines Investitionsprojekts:

1. Nettobarwert – NPV (Nettobarwert)
2. Discounted Profitability Index – DPI (Discounted Profitability Index)
3. Rentabilitätsindex – PI (Profitabilitätsindex)
4. Interner Zinsfuß -IRR (Internal Rate of Return)
5. Modifizierter interner Zinsfuß – MIRR (Modified Internal Rate of Return)
6. Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten – WACC (Weight Average Cost of Capital)
7. Amortisationszeit – PP (Payback Period)
8. Ermäßigter Wiedergabezeitraum -DPP (Ermäßigter Wiedergabezeitraum)
9. Integraler Barwert – GPV (Bruttobarwert)
10. Einfache Kapitalrendite – ARR (Accounting Rate of Return)

NPV, Nettobarwert
Der Nettobarwert ist einer der wichtigsten Indikatoren zur Berechnung der Wirksamkeit eines Investitionsvorhabens und wird in der Investitionsanalyse verwendet. Er wird als Differenz zwischen dem abgezinsten Wert der Geldeinnahmen aus dem Investitionsprojekt und den abgezinsten Kosten des Projekts (Investition) berechnet. Berechnet nach der Formel:

Wo:



n – Summe der Anzahl der Perioden.

DPI, diskontierter Rentabilitätsindex
Der Indikator wird berechnet, indem alle zeitdiskontierten Investitionserträge durch alle diskontierten Investitionen in das Projekt dividiert werden. Formel zur Berechnung des Indikators:

Wo:
CFt – Cashflow aus dem Investitionsprojekt im Zeitraum t;
It – Kosten des Investitionsvorhabens im Zeitraum t;
r- Diskontsatz;
n – Summe der Anzahl der Perioden.

PI, Rentabilitätsindex
Zeigt die relative Rentabilität eines Investitionsvorhabens pro Investitionseinheit. Formel zur Berechnung des Indikators:
PI=Kapitalwert/ICH

IRR, interner Zinsfuß
Dies ist der Abzinsungssatz (IRR=r), bei dem der Kapitalwert = 0 ist, oder mit anderen Worten der Satz, bei dem die abgezinsten Kosten den abgezinsten Einnahmen entsprechen. Der interne Zinsfuß zeigt die erwartete Rendite eines Projekts. Einer der Vorteile dieses Indikators ist die Möglichkeit, Investitionsprojekte unterschiedlicher Dauer und Größenordnung zu vergleichen. Ein Investitionsprojekt gilt als akzeptabel, wenn IRR>r (Diskontsätze) ist. Der IRR wird anhand der folgenden Formel berechnet:

Wo:
CFt – Cashflow aus dem Investitionsprojekt im Zeitraum t;
It – Kosten des Investitionsvorhabens im Zeitraum t;
r ist der Diskontsatz (manchmal auch Barrieresatz genannt);
n – Summe der Anzahl der Perioden.

GPVIntegraler Barwert
Es handelt sich um einen seltenen Indikator der Investitionsanalyse, der den tatsächlichen diskontierten Nutzen einer Investition zeigt. Berechnet nach der Formel:
GPV=NPV + LV x D
Wo:
Kapitalwert – Nettobarwert;
LV-Liquidationskosten;
D-Rabattfaktor.

ARR, einfachRentabilitätInvestition
Der Indikator ist der Kehrwert der Amortisationszeit für Investitionen in ein Investitionsprojekt (PP). Berechnungsformel:
ARR=NP/ICH
Wo:
NP-Nettogewinn;
Ich-Investitionen in das Projekt.

Wir sind zum letzten Gespräch in der Reihe „Geschäftsplanung“ übergegangen.

Wichtige Leistungsindikatoren ist ein ganzes Bewertungssystem, das hilft der Organisation, das Erreichen strategischer und taktischer Ziele zu bestimmen. Ihr Einsatz bietet einer Organisation die Möglichkeit, ihre Position zu beurteilen und bei der Bewertung der Umsetzung ihrer Strategie zu helfen.

Leistungsindikatoren für Geschäftsprojekte sind:

1. Profitieren
2. Rentabilität
3. Finanzkraftmarge
4. Amortisationszeit - PBP,
5. Akzeptierter Rabattsatz –D
6. Vergünstigte Amortisationszeit – DPBP
7. Nettobarwert – Kapitalwert
8. Interner Zinsfuß – IRR
9. Rückzahlungszeitraum für geliehene Mittel – RP
10. Kreditschuldendeckungsgrad (Rückzahlung geliehener Mittel)

Der wichtigste Leistungsindikator Jedes Unternehmen ist profitieren, als wichtigster Indikator für die Leistung der Organisation.

Der nächste Indikator, der die Effizienz eines Unternehmens charakterisiert, ist Rentabilität.

Rentabilität bedeutet Rentabilität, Rentabilität des Unternehmens.

Rentabilität ist das Ergebnis des Produktionsprozesses.

Die wichtigsten Rentabilitätsindikatoren sind:

1). Produkt- und Umsatzrentabilität

2). Return on Investment des Unternehmens

3). Kapitalrendite

4). Produktionsrentabilität

5). Gesamtrentabilität

Es entsteht unter dem Einfluss von Faktoren im Zusammenhang mit:

— mit erhöhter Effizienz des Betriebskapitals

- Kostenreduzierung

— Steigerung der Rentabilität von Produkten und einzelnen Produkten.

Rentabilität und Gewinn– Indikatoren, die eindeutig widerspiegeln Effizienz des Unternehmens, die Rationalität der Ressourcennutzung des Unternehmens, die Rentabilität der Tätigkeitsbereiche (Produktion, Geschäft, Investitionen usw.).

Anhand der Rentabilität kann man das langfristige Wohlergehen des Unternehmens beurteilen, d.h. die Fähigkeit eines Unternehmens, eine ausreichende Kapitalrendite zu erwirtschaften.

Für langfristige Gläubiger von Anlegern, die Geld in das Eigenkapital eines Unternehmens investieren, ist die Rentabilität ein zuverlässigerer Indikator als Indikatoren für finanzielle Stabilität und Liquidität, die auf der Grundlage des Verhältnisses einzelner Bilanzpositionen ermittelt werden.

Daraus können wir schließen, dass Rentabilitätsindikatoren die Finanzergebnisse und die Effizienz des Unternehmens charakterisieren.

REFERENZ:

Profitieren – Dies ist der Teil des Umsatzes, der nach Erstattung aller Produktions- und Marketingkosten der Produkte verbleibt.

Rentabilität ist die Rentabilität eines Unternehmens oder einer Geschäftstätigkeit. Die Rentabilität wird einfach berechnet: Sie ist der Quotient aus Gewinn dividiert durch Kosten bzw. Ressourcenverbrauch.

Rentabilität- Dies ist der Zustand des Unternehmens, wenn die Höhe der Einnahmen aus dem Verkauf von Produkten die Kosten für die Herstellung und den Verkauf dieser Produkte deckt.

(kurze Beispieltabelle)

Rentabilitätsschwelle

Die Rentabilitätsschwelle ist ein solcher Umsatz, bei dem das Unternehmen keinen Verlust, aber noch keinen Gewinn erwirtschaftet.

Die Rentabilitätsschwelle ist ein Indikator, der das Volumen der Produktverkäufe charakterisiert, bei dem der Umsatz des Unternehmens aus dem Verkauf von Produkten (Bauarbeiten, Dienstleistungen) allen seinen Gesamtkosten entspricht. Das heißt, es handelt sich hierbei um das Verkaufsvolumen, bei dem das Unternehmen weder Gewinn noch Verlust erwirtschaftet.

Die Rentabilitätsschwelle wird durch die Formel bestimmt:

PR=Zpost/((VR-Zper)/VR),

wobei PR die Rentabilitätsschwelle ist,

Zpost - Fixkosten,

Zper – variable Kosten,

VR – Umsatzerlöse.

Sensitivitäts- und Rentabilitätsanalyse.

Die Höhe der Gewinne und Verluste hängt maßgeblich von der Höhe des Umsatzes ab, bei dem es sich meist um einen Wert handelt, der sich nur schwer mit Sicherheit vorhersagen lässt. Um zu wissen, welches Umsatzniveau erforderlich ist, um die Rentabilität des Unternehmens zu erreichen, müssen bestimmte Faktoren analysiert werden. Dadurch können wir die Anzahl der Produkt- oder Dienstleistungseinheiten bestimmen, die verkauft werden müssen, um die Gewinnschwelle zu erreichen – ohne Gewinn oder Verlust.

Sie könnten denken, dass Sie mit der Break-Even-Analyse die Frage beantworten können: „Wie viele Produkte müssen Sie verkaufen, damit das Unternehmen profitabel wird?“ Beim Verkauf von Produkten fließt ein Teil des Erlöses in die Deckung der Fixkosten:

Dieser als Bruttogewinn bezeichnete Teil entspricht dem Verkaufspreis abzüglich der direkten Kosten. Um die Analyse durchzuführen, muss daher der Bruttogewinn mit der Anzahl der verkauften Produkte multipliziert werden: Der Break-Even-Punkt wird erreicht, wenn der Gesamtbruttogewinn den Fixkosten entspricht.

das Mindestvolumen der Produktion und des Verkaufs von Produkten, bei dem die Kosten durch Einnahmen ausgeglichen werden, und mit der Produktion und dem Verkauf jeder weiteren Produkteinheit beginnt das Unternehmen, Gewinn zu erzielen. Break-Even-Punkt kann in Produktionseinheiten, in Geld oder unter Berücksichtigung der erwarteten Gewinnspanne ermittelt werden.

Break-Even-Point-Formel:

TB =(V x PZ) / (V – PZ)

B – Einnahmen

FZ – Fixkosten

PR – variable Kosten

Break-Even-Diagramm

TB- die Gewinnzone erreichen - _______ m 3

IN– Einnahmen – _________ Rubel. Im Jahr.

N– Produktionsvolumen – ________ Rubel. Im Jahr.

Zper– variable Kosten – _________ Rubel. Im Jahr.

Gehalt– Fixkosten – ________ Rubel. Im Jahr.

Finanzkennzahlen

Finanzkraftmarge

Die Finanzkraftspanne eines Unternehmens ist die Differenz zwischen dem erzielten tatsächlichen Umsatz und der Rentabilitätsschwelle.

Bestimmt durch die Formel:

ZFP=VR-PR,

wobei ZFP die Marge der Finanzkraft ist,

VR – Umsatzerlöse,

PR – Rentabilitätsschwelle.

Die Finanzkraftmarge bzw. Sicherheitsmarge gibt an, um wie viel die Produktion reduziert werden kann, ohne dass es zu Verlusten kommt.

Je höher der Finanzkraftindikator ist, desto geringer ist das Verlustrisiko für das Unternehmen.

Formeln:

Nettobarwert: NPV = FC N / (1 + D) N
Diskontsatz: D = I/FV = (FV-PV)/FV
Amortisationszeit: PBP = I/(Dp + Am)
Ermäßigte Amortisationszeit: DPBP = Т t1 CFt x (1 + r) t > CF 0
Interner Zinsfuß: IRR = r 1 + NPV 1 / (NPV 1 - NPV 2) x (r 2 - r 1)
Rückzahlung geliehener Mittel:

Kapitalwertmethode — Kapitalwert.

Kapitalwert, Nettobarwert – die Höhe des erwarteten Zahlungsflusses reduziert auf den aktuellen (aktuellen) Wert. Die Reduzierung auf den aktuellen Wert erfolgt zu einem bestimmten Abzinsungssatz

Diese Methode berücksichtigt die Zeitabhängigkeit der Zahlungsströme. Wenn der berechnete Nettowert des Zahlungsstroms größer als Null ist (Kapitalwert>0) , dann wird das Projekt während seiner Laufzeit die anfänglichen Kosten amortisieren und einen Gewinn sichern.

Ein negativer Kapitalwert bedeutet, dass die vorgegebene Rendite nicht erreicht wird und das Projekt unrentabel ist. Bei Kapitalwert=0 Das Projekt deckt nur die Kosten, generiert aber keine Einnahmen. Ein solches Projekt hat jedoch Argumente, die für ihn sprechen: Wenn es umgesetzt wird, werden die Produktionsmengen steigen, d. h. Das Unternehmen wird an Größe gewinnen.

Formel zur Berechnung des Kapitalwerts:

Für einen Cashflow bestehend aus N Perioden (Schritten) können wir schreiben:

FC = FC 1 + FC 2 + … + FC N,

FC – Gesamt-Cashflow

FC 1 usw. – Cashflows aller Perioden

Kapitalwert = F.C. 1 / (1 + D) + F.C. 2 / (1 + D) 2 + F.C. 3 / (1 + D) 3 …………..usw.

Wobei D der Abzinsungssatz ist. Er spiegelt die Geschwindigkeit wider, mit der sich der Wert des Geldes im Laufe der Zeit ändert. Je höher der Abzinsungssatz, desto höher der Zinssatz.

Abzinsungsberechnung.

Diskontierung Diskontierung

Berechnungsformel für die Abzinsung:

PV=FV*1/(1+i)n

PV ist der Barwert von Nutzen oder Kosten.

FV – zukünftiger Wert des Nutzens oder der Kosten

i ist der aktuelle oder reale Zinssatz oder Diskontfaktor

n ist die Anzahl der Jahre bzw. die Nutzungsdauer des Projekts

Diskontsatz.

Diskontsatz (Rabattkoeffizient) ist der Zinssatz, der verwendet wird, um zukünftige Einkommensströme in einen einzigen Barwert umzuwandeln. Der Abzinsungssatz wird bei der Berechnung des abgezinsten Werts zukünftiger Cashflows (NPV) verwendet .

PV- Anfangsbetrag.
F.V.- erhöhter Betrag.
ICH= (FV - PV) - Zinsgeld, Zinsen.

Formel zur Zinsberechnung:

R= I/PV = (FV-PV)/PV

Zinsrate- Hierbei handelt es sich um den als Prozentsatz der Kreditsumme angegebenen Betrag, den der Kreditnehmer für die Nutzung des Kredits für einen bestimmten Zeitraum (Monat, Quartal, Jahr) zahlt.

Normalerweise ist der Zinssatz aus den Bedingungen der Finanztransaktion bekannt (z. B. aus den Bedingungen eines Einlagen- oder Darlehensvertrags). Für den kumulierten Betrag können Sie dann schreiben:

FV = PV*(1+r).

Wenn wir also den Zinssatz und den Anfangsbetrag kennen, ermitteln wir den aufgelaufenen Betrag.

Formel zur Berechnung des Diskontsatzes:

D= I/FV = (FV-PV)/FV

Wenn wir den Abzinsungssatz und den aufgelaufenen Betrag kennen, lösen wir das Abzinsungsproblem (wir bestimmen den Anfangsbetrag):

PV = FV*(1-d).

Diskontsatz und Zinssatz hängen durch folgende Verhältnisse zusammen:

r = d * (FV/PV)
d = r * (PV/FV)

Darüber hinaus, weil Der Zinssatz wird im Verhältnis zum Anfangsbetrag und der Diskontsatz ermittelt – bezogen auf den aufgelaufenen Betrag ist der Zinssatz höher als der Diskontsatz.

Amortisationszeit des Projekts.

Amortisationszeit- der Zeitraum, den die durch eine Investition erzielten Erträge benötigen, um die Kosten der Investition zu decken. In diesem Fall wird der Zeitwert des Geldes nicht berücksichtigt. Dieser Indikator wird durch sequentielle Berechnung des Nettoeinkommens für jede Projektperiode bestimmt. Der Punkt, an dem PV einen positiven Wert annimmt, ist der Amortisationspunkt. Allerdings gibt es einen Nachteil bei der Amortisationszeit. Dies liegt daran, dass dieser Indikator alle Geldeingänge nach dem Zeitpunkt der vollständigen Erstattung der anfänglichen Ausgaben ignoriert. Wenn wir bei der Auswahl aus mehreren Investitionsprojekten nur von der Amortisationszeit der Investitionen ausgehen, wird die Höhe des durch die Projekte erzielten Gewinns nicht berücksichtigt.

Formel zur Berechnung der Amortisationszeit eines Projekts:

PBP = I/(Dp + Am)

I – Investitionen

Дп – Cashflow für eine Periode

Bin - Abschreibung

Vergünstigte Amortisationszeit.

Diskontierung- hierbei handelt es sich um die Reduzierung aller Zahlungsströme (Zahlungsströme) auf einen einzigen Zeitpunkt. Diskontierung ist die Grundlage für die Berechnung des Geldwertes unter Berücksichtigung des Zeitfaktors.

Formel zur Berechnung der rabattierten Amortisationszeit:

DPBP = min_t, bei welchem ​​Betrag TT1 CFt x (1 + r) t > CF 0

t ist die Anzahl der Perioden;

CF t ist der Cashflow für den t-ten Zeitraum;

r – Abzinsungssatz, gleich den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten

CF 0 ist der Wert der Anfangsinvestition in der Nullperiode.

DPP = IC/ PV t

wobei DPP die diskontierte Amortisationszeit in Jahren ist;

IC – der Investitionsbetrag, der auf die Umsetzung des Projekts abzielt;

PV t ist der durchschnittliche Betrag der Geldeingänge in der Periode T.

Interner Zinssatz.

Interner Zinssatz — IRR (BNE) ist der Zinssatz, bei dem der Nettobarwert (NPV) 0 beträgt. Der NPV wird auf der Grundlage des auf den heutigen Tag diskontierten Zahlungsstroms berechnet.

Formel zur Berechnung der internen Rendite:

IRR = r 1 + NPV 1 / (NPV 1 - NPV 2) x (r 2 - r 1)

Wo r 1 — der Wert des gewählten Diskontsatzes,

mit welchem NPV i > 0 (NPV i< 0);

r 2— der Wert des gewählten Diskontsatzes,

mit welchem Kapitalwert 2< 0 (7VPV 2 > 0).

Rückzahlung geliehener Mittel.

Fremdkapital oder Fremdkapital- in Form einer Schuldverschreibung erhalten. Im Gegensatz zum Eigenkapital hat es eine endliche Laufzeit und unterliegt einer bedingungslosen Rendite. In der Regel fallen Zinsen regelmäßig zugunsten des Kreditgebers an. Beispiele: Anleihen, Bankdarlehen, verschiedene Arten von Nichtbankdarlehen, Verbindlichkeiten.

Langfristige Kredite können in einer Reihe jährlicher, halbjährlicher oder monatlicher Raten zurückgezahlt werden. Verwenden Sie eine Tilgungstabelle, um die jährliche Zahlung zu ermitteln, wenn Sie den geliehenen Betrag, den Zinssatz und die Kreditbedingungen kennen.

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, die Rückzahlungsdauer von geliehenen Mitteln zu berechnen:

— gleiche Zahlungsbeträge über einen bestimmten Zeitraum (Abschreibung);

- gleiche Kapitalzahlung für einen bestimmten Zeitraum

- Gleiche Zahlungen über einen bestimmten Zeitraum mit einer Pauschalzahlung am Ende zur Begleichung des Restbetrags.

Rückzahlungsgrundsätze:

Um den Auszahlungsbetrag zu berechnen, müssen alle Kreditkonditionen bekannt sein:

- Zinsrate

– Zahlungsbedingungen (zum Beispiel monatlich, vierteljährlich, jährlich)

— Darlehensdauer

- Kreditbetrag.

Kreditnehmer müssen Folgendes verstehen:

— wie Kredite getilgt werden

— Wie berechnet man den Kapitalbetrag und die Zinsen der Zahlung?

Diese Informationen sind wertvoll, wenn Sie planen, einen Kredit oder eine Investition aufzunehmen. Es gibt ein Programm zur Berechnung der Kreditrückzahlung.

Kreditlaufzeit- ein Bankdarlehen über einen bestimmten Betrag, der durch einen Rückzahlungsplan und einen variablen Zinssatz angegeben ist.

Rückzahlung- der Zahlungsakt der zuvor vom Kreditgeber geliehenen Mittel. Rückzahlung erfolgt in der Regel in Form regelmäßiger Zahlungen, die in der Regel Kapital plus Zinsen in jeder Zahlung enthalten.

Rückzahlungsplan— ein Zeitplan für die regelmäßigen Darlehenszahlungen mit Angabe der Höhe des Kapitals und der Zinsen.
Um die Zinsen und den Kapitalbetrag für den nächsten Monat zu berechnen, subtrahieren Sie die monatliche Kapitalzahlung eins vom Darlehenssaldo und wiederholen Sie dann die oben genannten Schritte.

Bei einem Standardtilgungsdarlehen erfolgt eine konstante Rückzahlung über die gesamte Laufzeit des Darlehens.

Die Formel zur Berechnung der Standardkredittilgung lautet:

Sak x (Prst x Kper x Ts)

Prst - Zinssatz

Nper – Anzahl der Perioden.

Тс – anfänglicher Kreditbetrag

Monatliche Rückzahlung eines Teils des Darlehens mit Zinszahlung Hierbei handelt es sich um eine Methode zur Berechnung eines Kredits, die eine monatliche Rückzahlung eines im Voraus vereinbarten gleichen Teils des Kredits und eine monatliche Zinszahlung vorsieht.
Betrag der nächsten Zahlung ausgeliehen bestimmt nach der Formel:

V = pV/n

Betrag der nächsten Zahlung nach Prozent bestimmt nach der Formel:

I = pV * Rate

Bei einer Hypothek können die Zahlungen nach einem Annuitäten- oder Differenzierungsmodell berechnet werden.

Rente– Hierbei handelt es sich um eine gleichmäßige monatliche Zahlung über die gesamte Kreditlaufzeit.

Differenzierte Zahlungen beinhalten eine monatliche Kürzung des Betrags, der zur Rückzahlung des Hypothekendarlehens gezahlt wird.

Formel zur Berechnung der Rentenzahlung hat die folgende Form:

AP = SK x PS / (1 – (1 + PS) – m)

SC – Kreditbetrag;
PS – Zinssatz in Aktien pro Monat, d. h. wenn der jährliche %-Zinssatz 18 % beträgt, dann ist PS = 18/(100×12);
m – die Anzahl der Monate, für die der Kredit aufgenommen wird.

Wird von Banken verwendet Formel zur Berechnung differenzierter Zahlungen sieht so aus:

Rmp = (Osz / Km) + (Osz x PrS x Kdvm / Kdvg)

Osz – der Saldo der Darlehensschuld zum Fälligkeitsdatum.

PrS – Zinssatz

Km – die Anzahl der Monate (oder besser gesagt sogar die Anzahl der vollständigen Zahlungsperioden), die bis zur vollständigen Rückzahlung des Darlehens verbleiben.

Kdvm – Anzahl der Tage im Abrechnungsmonat.

Kdvg – Anzahl der Tage im Jahr.

Deckungsgrad

Deckungsgrad wird als Verhältnis von kurzfristigen liquiden Mitteln (Barmittel, marktfähige Forderungen und marktfähige Vorräte) und kurzfristigen Verbindlichkeiten berechnet.

Formel zur Berechnung des Deckungsgrades:
KTL = OA/KP

OA – Umlaufvermögen

KP – kurzfristige Verbindlichkeiten

Aktuelles Verhältnis(oder Total Debt Coverage Ratio oder Coverage Ratio) charakterisiert den Grad, in dem das Umlaufvermögen durch kurzfristige Verbindlichkeiten gedeckt ist, und wird verwendet, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu beurteilen, seinen kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen.
Chancen Liquidität charakterisieren die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens nicht nur im Moment, sondern auch im Notfall.

Gesamtliquiditätsquote berechnet als Verhältnis des Umlaufvermögens zu den kurzfristigen Verbindlichkeiten. Mit seiner Hilfe wird die Fähigkeit eines Unternehmens quantifiziert, kurzfristige Verpflichtungen aus dem verfügbaren Umlaufvermögen fristgerecht zu begleichen. Als normal gilt je nach Branche ein Wert zwischen 1,5 und 2,5

Finanzkraftmarge

Finanzkraftmarge– das ist die Differenz zwischen den Werten der realen „Umsätze aus Verkäufen“ und dem Break-Even-Punkt. Zpf zeigt an, wie stark die Verkaufsmengen eines Produkts reduziert werden können, bevor der Break-Even-Punkt erreicht wird. Wenn die Rentabilität negativ ist, wird der Indikator für die finanzielle Sicherheitsmarge nicht berücksichtigt (es gibt keine Marge).

Formel zur Berechnung der finanziellen Sicherheitsmarge:

(wertmäßig)

Zpf = V – Tb

B – Einnahmen

TB – Break-Even-Punkt

Finanzkraftmarge(in relativen Zahlen)

Zpf= Ov – Tb x 100 %

Ov – Umsatzvolumen

TB – Break-Even-Punkt

Ich wünsche Ihnen viel Glück bei all Ihren Bemühungen und denken Sie daran: Auf Ihre Anfrage stelle ich Ihnen alle Formeln und Berechnungen zur Verfügung, die Sie interessieren!

Mit freundlichen Grüßen Kruglova Lanita.

Die wichtigsten finanziellen Ergebnisse, die dieses Projekt charakterisieren, sind Gewinn und Rentabilitätsniveau. Bei diesem Projekt liegt der wirtschaftliche Nutzen in der Generierung von Einnahmen aus den bereitgestellten Kommunikationsdiensten für Einzelpersonen. Das Einkommen wird voraussichtlich wie folgt ausfallen.

Tabelle 5.9

Erwartetes Einkommen

Beurteilung der Wirtschaftlichkeit eines Investitionsvorhabens

An Basierend auf einer Untersuchung des Marktes für vom Unternehmen bereitgestellte Kommunikationsdienste wurde die Möglichkeit einer effektiven Steigerung der Nachfrage nach diesen Diensten im Prognosezeitraum ermittelt. In diesem Zusammenhang wird die wirtschaftliche Machbarkeit der Installation von Geräten zur Erbringung von Dienstleistungen geprüft, um die Verkaufsmengen zu steigern. Unter Berücksichtigung der Produktionskosten in Form von Betriebskosten und der geplanten Einnahmen ermitteln wir Wirtschaftlichkeitskennzahlen.

Die wichtigsten Kriterien bei der Bewertung von Investitionsvorhaben sind:

Nettobarwert (NPV).

Rentabilitätsindex (PI).

Interner Zinsfuß (IRR).

Amortisationszeit des Projekts (Payback Period, PP).

Die Nettobarwertmethode (NPV) basiert auf dem Vergleich des Werts der ursprünglichen Investition mit den gesamten diskontierten Netto-Cashflows, die sie über den geplanten Zeitraum generiert. Weil Der Mittelzufluss wird über die Zeit verteilt, er wird mit einem Koeffizienten r abgezinst, den der Anleger selbst festlegt, basierend auf dem jährlichen Prozentsatz der Rendite, den er auf das von ihm investierte Kapital haben möchte oder haben kann.

Eingehende Ströme stellen die Einnahmen aus dem Verkauf von Diensten an Abonnenten dar, ausgehende Ströme stellen die Kosten dar, die mit der Umsetzung und Wartung des Projekts verbunden sind. Daten zum Saldo der Cashflows und zum Nettogewinn für die drei Betriebsjahre des Projekts sind in der Tabelle aufgeführt. 5.10.

Der Bruttogewinn ist das finanzielle Endergebnis einer Aktivität und stellt die Differenz zwischen dem Gesamtbetrag der Einnahmen und den Kosten (laufenden Kosten) dar:

P VAL = D - S,

D – Gesamtbetrag des Einkommens;

P VAL = 2.952.000 - 1.422.724 = 1.529.276

Gewinnsteuer:

Npr = 0,2 * Pval = 0,2 * 1.529.276 = 305.855 Rubel.

Pch = Pval-Npr = 1.529.276 - 305.855 = 1.223.421 Rubel.

R = (F/W) * 100 % = (1.223.421 / 1.422.724) * 100 % = 85 %

P VAL = D - S,

D – Gesamtbetrag des Einkommens;

C – Kosten (laufende Kosten);

P VAL = 4.797.000 - 1.451.445 = 3.345.555

Gewinnsteuer:

Npr = 0,2 * Pval = 0,2 * 3.345.555 = 669.111 Rubel.

Pch = Pval-Npr = 3.345.555 - 669.111 = 2.676.444 Rubel.

Die Höhe der Rentabilität kann als Verhältnis des Brutto- oder Nettogewinns zur Höhe der Kosten berechnet werden, ausgedrückt als Prozentsatz:

R = (F/W) * 100 % = (2.676.444 / 1.451.445) * 100 % = 184 %

Daher beträgt die Rentabilität 84 %.

P VAL = D - S,

D – Gesamtbetrag des Einkommens;

C – Kosten (laufende Kosten);

P VAL = 6.642.000 – 1.487.462 = 5.154.538

Gewinnsteuer:

Npr = 0,2 * Pval = 0,2 * 5.154.538 = 1.030.908 Rubel.

Pch = Pval-Npr = 5.154.538 - 1.030.908 = 4.123.630 Rubel.

R = (F/W) * 100 % = (4.123.630 / 1.487.462) * 100 % = 277 %

Rentabilitätskennzahl: pro 1 Rubel. der investierten Kosten des Unternehmens werden 6 Rubel zurückerhalten. Gesamteinkommen.

Tabelle 5.10

Cashflow-Saldo für das Projekt, Rubel

Beim Vergleich der bereinigten Einnahmen nach Jahr der Projektdurchführung und dem Volumen der Kapitalinvestitionen in Höhe von 6.740.811 Rubel wird deutlich, dass sich das Projekt in den ersten beiden Jahren nicht amortisiert: Die Höhe der Einnahmen für das erste und zweite Jahr beträgt Die Umsetzung ist geringer als das Volumen der Kapitalinvestitionen. Der auf das dritte Jahr der Projektdurchführung übertragene Teil der Kapitalinvestitionen beträgt

6.740.811 - 1.529.276 - 3.345.555 = 1.865.980 Rubel. (RR=2 Jahre)

Lassen Sie uns bestimmen, für welchen Teil des dritten Jahres der verbleibende Teil der Kapitalinvestitionen vollständig durch Erträge amortisiert wird:

PPi = 1.865.980 / 5.154.538 = 0,36 Jahre oder 3-4 Monate.

Die Amortisationszeit des Projekts beträgt 2 Jahre und 4 Monate.

Der Abzinsungsfaktor wird nach folgender Formel ermittelt:

rð = i + rо + i·rо, (5.13)

i ist die von der Regierung der Russischen Föderation für das laufende Jahr angekündigte Inflationsrate;

rо – Der nominale Diskontsatz wird durch den Prozentsatz der angezogenen Kreditressourcen, den von der Zentralbank der Russischen Föderation festgelegten Refinanzierungssatz oder den Kapitalpreis (WACC) bestimmt.

Als Grundlage für die Berechnung des Rabattmultiplikators nehmen wir den Marktzinssatz für Gewerbekredite. Der von der Zentralbank der Russischen Föderation am 26. Dezember 2011 festgelegte Refinanzierungssatz beträgt 8 %, die vom Ministerium für wirtschaftliche Entwicklung der Russischen Föderation für 2012 angekündigte Inflationsrate beträgt 9 % pro Jahr, der erforderliche Abzinsungssatz für den Strom der Zahlungen:

rð = 0,09+0,08+0,09?0,08 = 0,1772 oder 17,72 %.

Daher beträgt der reale Abzinsungssatz unter Berücksichtigung der Inflation 17,72 %.

Das Wesen der Kapitalwertmethode (NPV-Methode): Der moderne Nettowert des Input-Cashflows (Kapitalinvestitionen) wird mit dem modernen Wert des Output-Cashflows aufgrund dieser Kapitalinvestitionen verglichen. Die Differenz zwischen dem ersten und dem zweiten sind die modernen Nettokosten des Projekts – ein Wert, dessen Wert die Entscheidung bestimmt.

Ko - Kapitalinvestitionen;

Pi ist der gesamte Cashflow der i-ten Periode;

Berechnen wir den Nettobarwert für die dritte Periode:

> 0, daher ist das Projekt profitabel und sollte angenommen werden.

Unter der internen Rendite eines Projekts IRR wird der Wert des Abzinsungskoeffizienten (r) verstanden, bei dem der Kapitalwert des Projekts gleich 0 ist.

Die praktische Anwendung dieser Methode beruht auf einer sequentiellen Iteration, mit deren Hilfe ein Abzinsungsfaktor ermittelt wird, der die Gleichheit NPV = 0 gewährleistet.

Basierend auf den zum Analysezeitpunkt bestehenden Zinssätzen für Fremdkapital werden zwei Werte des Abzinsungsfaktors i1 ausgewählt< i2 (i1=2, i2=2,1), таким образом, чтобы в интервале (i1; i2) функция NPV = f(i) меняла свое значение с “-” на “+“. Далее используем формулу:

Die Berechnung dieses Koeffizienten bei der Analyse der Wirksamkeit geplanter Investitionen hat folgende Bedeutung: Der IRR zeigt die maximal zulässige Höhe der Ausgaben an, die mit dem Projekt verbunden sein können. Somit liegt die maximal zulässige relative Höhe der Ausgaben, die in dieses Projekt investiert werden können, damit es sich in 3 Jahren amortisiert, bei IRR = 2,006.

Die wirtschaftliche Bedeutung dieses Indikators besteht darin, dass das Unternehmen beliebige Investitionsentscheidungen treffen kann, deren Rentabilität nicht niedriger ist als der aktuelle Wert des Preisindikators der Finanzierungsquellen für ein bestimmtes Projekt.

Projektrentabilitätsindex (PI). Dieses Verhältnis des gesamten diskontierten Nettogewinns zur gesamten Kapitalinvestition ist definiert als:

Ko - Kapitalinvestitionen;

Pi - Nettogewinn der i-ten Periode;

r – Abzinsungsfaktor.

Wenn wir die oben ermittelten Werte des Nettogewinns, der Kapitalinvestitionen in das Projekt und des tatsächlichen Abzinsungssatzes ersetzen, erhalten wir, dass der PI für die dritte und vierte Periode gleich ist:

Rentabilitätsindex PI3>1, daher wird sich das Projekt in drei Jahren auszahlen.

Tabelle 5.22

Projektleistungsindikatoren

Kapitel Schlussfolgerungen

Der interne Zinsfuß dieses Projekts beträgt 2,066 und die Amortisationszeit des Projekts beträgt 2 Jahre und 4 Monate. Bei der Berechnung der Projektbewertung nach der Kapitalwertmethode (NPV) wurden folgende Ergebnisse erzielt: Das Projekt amortisiert sich in 2,4 Jahren (NPV3 = 127.435 Rubel). Bei der Berechnung des Rentabilitätsindex amortisiert sich das Projekt zudem in 2,4 Jahren (PI3=1,12). Dieses System von Leistungsindikatoren eignet sich zur Bewertung eines Investitionsvorhabens.