У дома · други · Технологии на фондовия пазар: Брокерска система за търговия. Организация на корпоративното съкровище Събиране на информация за транзакции

Технологии на фондовия пазар: Брокерска система за търговия. Организация на корпоративното съкровище Събиране на информация за транзакции

Прочетох книгата „Методът на Питър Линч. Стратегия и тактика на индивидуалния инвеститор." В книгата си Питър Линч разкрива много различна информация за това на какво трябва да обърнете внимание, когато купувате американски акции. За себе си от тази книга подчертах главата „ключови индикатори за инвеститори“, която ще очертая накратко в тази статия. Въпреки че тази книга е за американския пазар, мисля, че можем да вземем нещо от него и да го приложим към нашата реалност на руския пазар.

Индикатори, на които трябва да обърнете внимание, когато решавате дали да закупите акция. Редът, в който се появяват, не е свързан с тяхната значимост:

1. Дял от продажбите.

Ако интересът на компанията се дължи на определен продукт, първата стъпка е да разберете какво означава този продукт за компанията, какъв е неговият дял в продажбите на компанията. Ако делът на продажбите на продуктите, които ви интересуват в общия доход на предприятиетоне е голям (по-малко от 10%), тогава не трябва да избирате тази компания за закупуване на акции само заради продукта. Трябва да попитате дали има друг производител на този продукт или да забравите за него.

2. Съотношение P/E

Сериозният анализ на печалбата включва съотношението на цената на акцията към нейната печалба, известно като съотношение P/E или множествено. Този коефициент цифрово характеризира връзката между цената на акциите и печалбата на компанията. Съотношението P/E ви помага да разберете дали една акция е надценена или подценена спрямо потенциала за печалба на компанията. Съотношението P/E може да се разглежда като броя години, които ще са необходими за изплащане на първоначалната инвестиция, ако приемем, че приходите остават същите.

Ако закупите акции, чиято цена е два пъти по-висока от печалбата (P/E=2), тогава първоначалната инвестиция ще се изплати след две години, а ако цената им е 40 пъти по-висока (P/E=40), то след 40 години. Бавно развиващите се компании имат най-нисък P/E, компаниите с висок растеж имат най-висок P/E, а цикличните имат най-висок P/E. Под средното P/E е (7-9), средното P/E е (10-14), над средното P/E (14-20). Но купуването на акции само защото P/E на компанията е ниско, няма смисъл.

Компания със сравнително оценени акции има P/E, равна на темпа на нарастване на печалбата. Например, Coca-Cola, с равен P/E от 15, трябва да увеличи печалбата си с 15% на година. Ако P/E наполовина по-малкотемп на растеж на печалбата, това се счита за много положителенсигнал, ако на две Повече ▼темпът на растеж е много отрицателен.

3. Парична позиция

Трябва да прочетете консолидирания баланс на компанията, който показва активите и пасивите. Обръщам внимание на краткосрочни активипод формата на пари и парични еквиваленти, плюс под формата на ликвидни акции. Тези две позиции съставляват паричната позиция.

Също така е необходимо да се обърнете към втората част на баланса, а именно статията „ Дългосрочни заеми". Намаляването на дълговите задължения в сравнение с предходни години е знак за просперитет. Парична позиция, която далеч надхвърля дълговите задължения, подобрява баланса. По-ниската парична позиция влошава баланса. Изчисленията не вземат предвид краткосрочния дълг, като се има предвид, че стойността на другите активи на компанията (материални запаси и др.) надвишава краткосрочните дългови задължения.

Трябва да се определи нетна парична позицияот изготвения отчет на компанията чрез изваждане на дългосрочния дълг от паричната позиция. Често дългосрочните пасиви са по-високи от паричната позиция, паричните позиции намаляват, дългът се увеличава и компанията има слаба финансова позиция.

Разделянето на нетната парична позиция на броя на емитираните акции на компанията показва, че на 1 акция има N сума пари, този показател е важен. Той казва, че N е сумата в брой на акция, вид бонус на хартия, който представлява скрито връщане на пари. Освен това информацията за обратното изкупуване на собствени акции на компанията също е важна, което е добър знак. Необходимо е също така да се вземе предвид информацията дали печалбите растат и дали винаги се изплащат дивиденти. Целта на краткия анализ е да се установи дали позицията на компанията е слаба или силна.

4. Дял на заемни средства

Колко дължи компанията и колко дългове има? Дълг срещу собствен капитал. Това е въпросът, който интересува кредитния служител, когато определя вашия кредитен риск.

Финансовата сила на една компания може бързо да бъде оценена чрез сравняване на собствения капитал с дълга от дясната страна на баланса. Необходимо е да се изчисли съотношението дълг/собствен капитал (общ акционерен капитал на компанията).“ В нормален баланс собственият капитал трябва да представлява 75%, а дългът трябва да представлява 25% от съотношението. Краткосрочните пасиви могат да бъдат пренебрегнати, когато се оценява дали има достатъчно пари за покриването им Слаб баланс, ако 80% дълг и 20% собствен капитал.

Банковите заеми са най-лошият вид заеми и се връщат при поискване. Облигационните заеми са най-добрият вид заемане; те не предвиждат плащане при поискване, докато кредитополучателят плаща лихва.

5. Дивиденти

Тези, които плащат дивиденти, не са склонни да хвърлят пари за диверсификация. Дивидентите предпазват акциите от спад до известна степен. От друга страна, по-малките компании, които не изплащат дивиденти и използват парите за увеличаване на печалбите, често демонстрират по-бърз растеж. предпочита компания с агресивна политика на растеж пред скучни компании, които изплащат стабилни дивиденти. Ако купувате акции на компания за стабилността на изплащането на дивиденти, попитайте за способността на компанията да ги изплаща по време на спадове и финансови затруднения. Най-добрият вариант за инвеститор е компания, която увеличава дивидентите за 20-30 години.

6. Балансова стойност

Счетоводната стойност често няма връзка с действителната стойност на компанията. Тя е по-висока или по-ниска от реалната стойност на компанията. Надценените активи са особено коварни, когато има много дългове.

Скрити активи: балансовата стойност е по-ниска от действителната стойност толкова често, колкото и по-висока. Компании, които притежават природни ресурси (земя, дървен материал, петрол, благородни метали) или марки като Coca-Cola може да показват само малка част от истинската си стойност в баланса си.

7. Паричен поток

Паричният поток е сумата пари, която една компания получава в резултат на своята дейност. Всички компании получават средства, но разходите, свързани с получаването им, са различни за всеки. Ако генерирането на пари изисква значителни разходи, компанията няма да може да стигне много далеч. Трябва да вземете предвид свободния паричен поток - това са парите, които остават след изваждане на капиталовите разходи.

Паричният поток се използва за оценяване на акции. Акция на цена от $20 с годишен паричен поток от $2 на акция има стандартно съотношение 1/10. Тези 10% доходност на паричния поток представляват минималната очаквана възвръщаемост на акциите в дългосрочен план.

8. Материални запаси

Питър Линч проверява дали запасите се увеличават. Ако една компания се похвали с ръст от 10%, но запасите се увеличават с 30%, това е лош сигнал. Компанията трябва да направи компромис с цената и да се отърве от инвентара. В противен случай тя може да се сблъска с проблеми през следващата година. Новите продукти ще се конкурират със старите и в резултат на това запасите ще се увеличат толкова много, че компанията ще трябва значително да намали цените и следователно печалбите. Нарастващите запаси не са толкова лоши за автомобилните компании.

9. Пенсионни планове

Липсата на пенсионни задължения е голям плюс. Дори при фалит компанията е длъжна да изпълнява пенсионните си задължения.

10. Теми за растеж

Бизнес, който въпреки годишното увеличение на цените запазва своята клиентела, е отлична инвестиционна възможност. При равни други условия, компания с темп на растеж от 20% и P/E от 20 е много по-добро придобиване от компания с темп на растеж от 10% и P/E от 10.

11. Резюме

Долният ред е числото в края на отчета за доходите, с други думи печалбата след облагане с данъци. Печалбата преди данъци или брутната печалба е основният показател, по който се оценява една компания. Той показва какво остава от годишните приходи от продажби след изваждане на всички разходи, включително амортизация и лихвени плащания. Сравняването на брутната печалба на компании в различни индустрии е малко полезно; сравнението в една и съща индустрия е друг въпрос. Компанията с най-висока брутна печалба е бизнес с най-ниски разходи, а бизнесът от своя страна има най-висок шанс за оцеляване.

Ето кратко резюме на важните моменти от книгата, които написах; това бяха първите неща, които забелязах, когато я прочетох.

Вече определихме нетната парична позиция на Ford ($8,35 милиарда), като извадихме дългосрочния дълг от неговата парична позиция. Парична позиция от милиарди долари със сигурност ще привлече вниманието на инвеститора. И ето защо.

От 1982 до 1988 г. акциите на Ford се покачиха от $4 на $38, включително разделянето на акциите. През това време купих пет милиона акции, моята печалба от тях на цена

38 долара бяха огромни. От друга страна, хор от анализатори на Уолстрийт тръбят от две години, че акциите на Ford са надценени. Много консултанти твърдяха, че цикличната автомобилна компания е изпяла своята лебедова песен и е на ръба на провала. Дори няколко пъти се опитах да продам акциите му.

Според нашата оценка към 16 септември 2019 г. най-добрите брокери са:

За търговия валути– NPBFX;

За търговия бинарни опции– Intrade.bar;

За инвестиранев PAMM и други инструменти - Alpari;

За търговия акции– РобоФорекс.

Годишният отчет на компанията обаче ми каза, че Ford е натрупал $16,30 нетни пари на акция. С други думи, за всяка акция, която притежавах, имаше $16,30 хартиен бонус, представляващ скрито връщане на пари.

Бонусът промени всичко. Оказа се, че купувам автомобилната компания не за $38 на акция, колкото струваше тогава, а за $21,70 ($38 минус $16,30). Анализаторите очакваха автомобилният бизнес да генерира печалба от $7 на акция за Ford. Тогава, при цена от $38 на акция, P/E ще бъде 5,4. и на цена $21.70 – 3.1. Вторият P/E е привлекателен както за циклични, така и за нециклични компании. Ако Форд беше скапана компания и последните й модели коли бяха ужасни, вероятно нямаше да съм впечатлен. Въпреки това Ford е страхотна компания и нейните най-нови модели автомобили и камиони доказаха, че са хит сред клиентите.

Паричната позиция ме попречи да продам акции на Ford. След като взех това решение, те се покачиха с още 40%.

Знаех също (всеки можеше да прочете за това на пета страница от годишния доклад, в неговата лъскава, лесна за четене част), че през 1987 г. групата от финансови компании на Ford - Ford Credit, First Nationwide, U.S. Лизингът и други донесоха $1,66 на акция. Ford Credit, при $1,33 на акция, "отчита тринадесет последователни години ръст на печалбата."

Използвайки типично P/E съотношение 10 за финансови компании, тези дъщерни дружества се оценяват на 10 пъти по $1,66 на акция при $16,60 на акция.

Така че при текущата цена на акциите на Ford от $38, имате $16,30 нетни пари и $16,60 финансова стойност, а цялостният автомобилен бизнес ви струва $5,10 на акция. Освен това очакваните печалби на самия автомобилен бизнес се очакваше да бъдат $7 на акция. Въпросът е рисковано ли е инвестирането във Ford? При $5,10 акциите на Ford бяха откраднати, въпреки че са се повишили почти 10 пъти от 1982 г.

Друга компания със значителна парична позиция е Boeing. В началото на 1987 г. акциите му се продаваха за малко над $40, но с $27 нетни пари, акциите му струваха $15.В началото на 1988 г. закупих малък дял в компанията и впоследствие го увеличих поради парична позиция и рекордно голям обем на търговски поръчки.

Разбира се, паричната позиция не винаги променя нещата. Най-често това не е достатъчно, за да се обърне специално внимание. Schlumberger, например, има голяма парична позиция, но на базата на акция не става толкова впечатляващо. Паричната позиция на Bristol-Myers от 1,6 милиарда долара с дългосрочен дълг от едва 200 милиона долара изглежда впечатляващо. Въпреки това, с 280 милиона акции в обращение, нетната парична позиция от $1,4 милиарда се равнява на едва $5 на акция. Такава сума означава малко при цена на акциите от $40. Сега, ако акциите се търгуваха на 15.

Както и да е, по време на проучването никога не пречи инвеститорът да провери паричната позиция на компанията (както и стойността на свързаните с нея предприятия). Кой знае, може да имате достатъчно късмет да попаднете на компания като Ford.

Като говорим за Форд, какво ще прави с парите си? Тъй като компанията изгражда своята парична позиция, спекулациите за потенциалното му използване могат да повлияят на цената на акциите. Ford увеличава дивидента си и активно изкупува собствените си акции, но компанията все още има милиарди. Някои се опасяват, че Ford ще ги изхвърли за придобивания, но засега компанията следва сдържана политика в тази област.

Ford притежава спестовни и кредитни и кредитни компании и заедно с партньори контролира Hertz Rent-A-Car. Hughes Aerospace предложи ниска цена за Oka и затова загуби. Придобиването на TRW може да донесе значителни синергии: това е най-големият световен производител на автомобилни части и компоненти, който присъства на съседния пазар на електроника. Освен това TRW може да стане най-големият производител на въздушни възглавници за автомобили. Ако Ford купи Merrill Lynch или Lockheed (както се говореше), щеше ли да се присъедини към дълъг списък от играчи в диверсификацията?

Търговията на фондовата борса в 21 век е изключително високотехнологичен процес. За да може инвеститорът да извърши транзакция, се разработват различни терминали за търговия, създават се брокерски системи, които могат да се справят с големи натоварвания, внедряват се API за тях, полагат се високоскоростни комуникационни канали, въвеждат се нови технологии и др. Това не е изненадващо - в края на краищата разликата между успех и провал, печалба или загуба на фондовия пазар често е само част от секундата. Следователно всичко трябва да работи като часовник и много бързо.

Вече говорихме за технологиите за директна връзка, които се използват за изпращане на поръчки за търговия директно към борсата, заобикаляйки системите на брокера. Директният достъп обаче струва много пари и не е достъпен за всички търговци, които въпреки това искат да извършват транзакции с максимална скорост. В тази тема ще говорим за това как извършихме пълно надграждане на нашата търговска система, което ни позволи да създадем инфраструктурен продукт, който отговаря на световните стандарти за технологии на фондовия пазар.

Добре дошли в матрицата

ITinvest винаги е бил не само брокер, който предоставя на клиентите възможност да търгуват на борсата, но и технологичен разработчик на продукти за търговия. Нашите основатели са хора, които имат опит в програмирането и винаги са били свързани с технологиите. Затова част от стратегията на компанията винаги е била разработването на собствени софтуерни продукти.

В това винаги са инвестирани и пари, и време. В резултат на това в началото на 2000-те години беше създадена собствена търговска система it-trade, която включваше модули за обработка на търговски поръчки, междинни и бек офиси, както и система за цифров подпис за осигуряване на сигурност. Освен това създадохме линия от собствени търговски терминали. Един от тях, SmartTrade, стана много популярен на руския пазар и по принцип все още остава надеждно и удобно средство за поставяне на търговски поръчки на пазара и анализ на самия пазар. Клиентите могат също така да извършват търговски операции, използвайки уеб интерфейса.

Системата работи повече от 13 години и целият набор от програмни продукти е обективно остарял. Стана все по-трудно да ги поддържаме и да развиваме функционалност (един SmartTrade терминал има повече от 1 милион реда код), освен това самата архитектура също престана да отговаря на съвременните изисквания - имахме две търговски гишета със сървъри и за да се развиваме бизнесът на компанията, техният брой трябваше да бъде увеличен, което би довело до проблеми с управляемостта и синхронизацията.

В резултат на това всички усилия бяха изразходвани за поддържане и нормално функциониране на търговския комплекс и не можеше да се говори за разработване на нови продукти. Изискванията за скорост и качество на работа непрекъснато нарастваха и удовлетворяването им в рамките на старата архитектура и парадигма ставаше все по-трудно. В допълнение, „старата“ система за търговия имаше една слаба връзка - нейното ядро, системата за управление на риска (RMS), която принципно не можеше да бъде паралелизирана и дублирана. Съответно неговият провал може да спре търговията.

Всичко това ни изправи пред необходимостта да създадем нова система за търговия, която да отговаря на най-добрите световни стандарти. Поради матричната си структура, а също и поради факта, че апаратът на матричната теория е използван за изчисляване на рисковете, новата система е наречена MatriX, т.е. „Матрицата“.

Архитектура

Ако в предишното поколение брокерска система клиентите получаваха всички обменни данни (поръчки, транзакции, състояние на сметка и т.н.) чрез свързване към един сървър за достъп, тогава в проекта Matrix беше решено тези потоци от данни да се разделят на две основни „банки“ : сървъри за сървъри за приемане на поръчки (Order Mamagemegent Servers - OMS) и сървъри, които предоставят пазарни данни и информация за акаунти на клиенти.

Хардуерът на комплекса използва блейд сървъри PowerEdge и системи за съхранение PowerVault на Dell.

Технология и хардуер

Освен от архитектурата, качеството на една брокерска система за търговия зависи от качеството на софтуера, който изпълнява основните функции, както и от надеждността на хардуера, на който работи. За да сме сигурни, че нашият продукт наистина отговаря на световните стандарти, бяха проведени търгове между доставчици както на хардуерни решения, така и на разработчици на софтуер.

В резултат на това хардуерната част на новата система беше предоставена от Dell, а софтуерът (и част от хардуера) ни беше доставен от IBM.

Dell PowerEdge сървъри

Под всеки от тези балансиращи сървъри има още няколко сървъра, които решават локални проблеми. Клиентските връзки се разпределят между тях, така че всеки сървър да получава същото натоварване.

Нашите сървъри са свързани помежду си и със системата за борсова търговия с помощта на специална високоскоростна шина, изградена на IBM Data Power X75 сървъри и софтуер MQ Low Latency Messaging.

Интересен факт:Проектът MatriX е първият случай на използване на тези сървъри в Русия. Между другото, имаше дори някои проблеми, свързани с това - Съединените щати признават тези технологии като имащи двойно предназначение. Тоест има възможност някой да ги използва за военни цели. Поради закъсненията, свързани с всичко това, датите за доставка на оборудването бяха забавени с цели шест месеца - и имахме късмет, че известната поправка на Джаксън-Веник беше отменена, иначе не се знае как щеше да се развие всичко в крайна сметка .

Зад тази шина вече има сървъри за шлюз за обмен. Шината сама решава през кой от тях да изпрати конкретна заявка или от кой да вземе данни. По принцип това е достатъчно за нормалното функциониране на цялата система, но към нея добавихме и сървър за управление на риска, който за разлика от предишната система вече не е централна връзка и проблемите с него не причиняват цялата системата да спре.

Друга иновация са така наречените FIX сървъри, които ви позволяват да свържете приложения, написани под протокола FIX, към превозното средство MatriX. За това решение ще говорим по-подробно в отделна тема.

Окончателната системна архитектура изглежда така:

Какво даде?

Този „матричен“ подход за изграждане на система направи възможно намаляването на щетите от възможни повреди (отказът на конкретна връзка не води до необратими последици), а също така дава възможност за лесно мащабиране на системата в бъдеще. Най-важното е, че скоростта на работа се увеличи драстично. Сега скоростта на обработка на приложенията в системата варира от 500 микросекунди до 2 - това е много добър резултат. Общото време за преминаване на едно приложение от момента на влизане в „Матрицата” до изхода му към системите за обмен е от 2 до 5 милисекунди (без загубите по комуникационните канали към системата) – това е приблизително 40/50 пъти по-бързо от в предишното поколение ИТ система. trade|SmartTrade…
За търговците, търгуващи с ръце, това, разбира се, не е толкова важно, но за алгоритмичните търговци, използващи роботи, свързани чрез API, това е значително предимство.

Други предимства на новата система за търговия включват:

  • Повишена производителност (до 2000 поръчки в секунда в една нишка, повече от 10 милиона поръчки на търговски ден).
  • Вече споменатата възможност за достъп до външни системи чрез OMS-FIX 4.4 Gates.
  • Единична парична позиция (SCP) и отчитане на собствен риск за клиентски портфейли.
Можете да използвате новата система за търговия, когато работите през терминала SmartX, нова версия на уеб интерфейса на системата за търговия или API на SmartCOM (версия не по-ниска от 3.0).

Единична парична позиция

Услугата за единични парични позиции за клиенти се превърна в една от основните „характеристики“ на цялата нова система за търговия. Същността му е следната:

При работа с предишната версия на търговската система it-trade/SmartTrade на клиента беше предоставена отделна лична сметка за всяка платформа за търговия. Например Московската фондова борса е сметка на MS; Пазар на деривати на Московската борса - RF сметка; Валутен пазар на Московската борса - FX сметка (без доставка) или CD сметка (доставима) и други. При такова разделение ценните книжа и средствата, разположени на една платформа за търговия, не могат да служат като обезпечение за транзакции на друга.

Когато използва единична парична позиция, на клиента се предоставя един акаунт с MO идентификатор, който включва няколко платформи за търговия наведнъж:

  • Фондов пазар на Московската борса (всички инструменти се търгуват в режим T+2).
  • Пазар на деривати на Московската борса (фючърси, опции).
  • Валутен пазар на Московската борса (режим без доставка).
  • Раздел IOB на Лондонската фондова борса (ADR на руски емитенти).
Тази сметка става унифицирана за всички платформи за търговия и активи (пари, ценни книжа), разположени на една платформа за търговия на пазара, могат да се използват като обезпечение на други пазари, включени в една парична позиция. (Можете да чуете повече за единичната парична позиция в записи на уебинариПредседател на УС на ITinvest Владимир Твардовски с начало 17:01).

Най-лесно е да разберете предимствата на една единствена парична позиция, като използвате прост пример. Ако в старата търговска система it-trade за закупуване на 100 акции на Лукойл (LKOH) ще са необходими 43 800 рубли като обезпечение (цената на една акция към 22 октомври 2013 г. е 2030 рубли, размерът на обезпечението за T +2 пазар беше 438 рубли, т.е. 100 x 438 - 43500), а за продажба на 10 фючърсни договора за акции на същия емитент LKOH-12.13 (на същата дата 1 фючърс струва 20 650 рубли, обезпечение - 2 132 рубли) ще изисква 10 х 2132 = 21320рубли Общо, за извършване на две не много големи транзакции, размерът на средствата, необходими за обезпечаване на транзакцията, ще надхвърли 65 000 рубли.

В новата система за търговия тя ще бъде равна на 26 746 рубли. Разликата е доста съществена - оказва се, че можете да управлявате собствените си средства по-гъвкаво, те могат да работят, а не да стоят бездействащи в състояние, блокирано като обезпечение.

Нужда от скорост

Една единствена парична позиция, както може би се досещате, с всичките си предимства, може да представлява интерес за трейдъри и търговци от всякакъв тип - от инвеститори, които не правят много транзакции, до скалпери, които не махат пръстите си от клавиатурата.

В същото време е очевидно, че предимствата на скоростта на системата за търговия Matrix привличат най-вече високоскоростни търговци (HFT търговци), които търгуват на фондовата борса, използвайки механични системи за търговия. Именно този тип търговци „правят“ по-голямата част от оборота на всички популярни борсови платформи. Такива търговци играят голяма роля в екосистемата на фондовия пазар (прочетете нашата специална тема за повече информация относно тенденциите и перспективите на алгоритмичната търговия). Но нито една стратегия за алгоритмична търговия, дори най-успешната на теория, не може да работи правилно на практика, ако не е осигурена подходяща скорост.

Следователно, както самите борси, така и брокерите непрекъснато развиват собствена инфраструктура - само през 2010 г. борси, телекомуникационни компании, алгоритмични хедж фондове, корпоративни и частни алгоритмични търговци похарчиха повече от $2 милиарда за техническо преоборудване, за да увеличат скоростта на търговия по целия свят.

Вътрешните платформи за обмен (по-специално Московската борса) също следват тази тенденция. Ако през 2010 г. времето за изпълнение на поръчките в системите за търговия ASTS (фондов пазар на MICEX) и FORTS (пазар на деривати RTS) беше съответно 5-15 и 15-50 ms, то вече през 2013 г. цифрите бяха 0,700 ms и 3-5 Госпожица. Сега времето за изпълнение на поръчките в ядрото на системата за обмен не надвишава 50 микросекунди.

При разглеждането на всички тези усилия е ясно, че брокерите просто нямат право да изостават, така че по-нататъшното надграждане и подобряване на тази връзка във веригата, която приложението минава по пътя от потребителя до борсата, е просто неизбежно.

Тагове: Добавете тагове

В търговската система - размерът на паричния баланс, който може да се използва като гаранция за приложения за закупуване на облигации по време на търговия.

  • - тълкуване на ролята на парите като ценностна обвивка на реални процеси...

    Голям икономически речник

  • - Част от паричното предлагане, което се признава като резерв на банковата система...

    Икономически речник

  • - твърдението, че намаляването на паричното предлагане е причината за повечето икономически кризи. Привърженици на тази хипотеза са А. Шварц и М. Фридман...

    Икономически речник

  • - тълкуване на ролята на парите като ценностна обвивка на реалните материални процеси...
  • - Паричната позиция на дилъра в системата за търговия се счита за сумата на паричния баланс, който може да се използва като обезпечение за приложения за закупуване на облигации по време на търговия...

    Речник на депозитарните термини

  • - Съвкупността от права и задължения на член на секция, възникващи в резултат на сключване на сделка за покупко-продажба на един срочен инструмент от тази серия. Една позиция може да бъде дълга или къса в своята посока...

    Речник на депозитарните термини

  • - това е организацията на паричното обращение в дадена страна, закрепена в закона и осигуряваща привеждането на различни елементи на паричното обращение в определено единство...

    Речник на бизнес термините

  • - паричното предлагане в обращение, включително парични средства, сметки и резерви на търговски банки и други финансови активи...

    Речник на бизнес термините

  • - Позицията на брокер, занимаващ се с търговия с ценни книжа, както и обмен на стоки, валути и др., при която неговите продажби на ценни книжа надвишават обема на ценните книжа, с които разполага...

    Речник на бизнес термините

  • - паричната маса в обращение, включително парични средства, сметки и резерви на търговските банки и други финансови активи На английски: Monetary baseSm. Вижте също: Парични агрегати  ...

    Финансов речник

  • - в Руската федерация - паричен агрегат, включващ инвестиции на депозитарни институции във фондове, които могат да се използват за покриване на задължителните резерви...

    Финансов речник

  • - в Руската федерация - обемът на парите в обращение M0 и салдата в национална валута по сетълмент сметки и депозити на нефинансови предприятия, организации и физически лица, които са резиденти на Руската федерация. Устройството M2 не...

    Финансов речник

  • - самостоятелен компонент на паричното предлагане...

    Голям икономически речник

  • - Ситуация, при която дилъри на пазарите на стоки, валута или ценни книжа държат ценни книжа, които в момента не планират да продадат, защото спекулират с тяхното увеличение...

    Икономически речник

  • - активна позиция в баланса на компании в редица страни, показваща сумата пари в наличност и в банкови сметки. Размерът на този артикул се определя от икономическата необходимост и е намален до възможния минимум...

    Страхотен счетоводен речник

  • - ....

    Енциклопедичен речник по икономика и право

"ПАРИЧНА ПОЗИЦИЯ" в книгите

Валутна реформа

От книгата Бележки на министъра автор Зверев Арсений Григориевич

Валутна реформа Място на синхрон. - Ранно обаждане. - Разговор в Държавния комитет по отбрана. - Абсолютна секретност. - Реформата дойде. - Субсидии. - Цената на златната рубла Войната причинява щети от три вида. Някои от неговите последствия могат да бъдат елиминирани сравнително бързо чрез възстановяване, напр.

ПАРИЧНА РЕФОРМА

От книгата Екатеринбург - Владивосток (1917-1922) автор Аничков Владимир Петрович

ПАРИЧНА РЕФОРМА Малко преди Великден отново отидох в Омск. Този път дойдох при I.A.Mikhailov като мой пряк началник. Утвърждаването ми като член на Съвета на министъра на финансите вече се случи. Вярно, самият съвет на Михайлов все още не беше сформиран, но аз.

ПАРИЧНА РЕФОРМА

От книгата 10 луди години. Защо не се състояха реформи в Русия автор Федоров Борис Григориевич

ПАРИЧНА РЕФОРМА Поради окаяността на икономическото мислене СССР и Русия винаги са имали полумистично отношение към паричната реформа като средство за решаване на всички проблеми. Сталинската конфискационна реформа от 1947 г. се настани особено здраво в социалната митология на страната ни.

47. Паричната система на САЩ

От книгата Пари. Кредит. Банки [Отговори на изпитни работи] автор Варламова Татяна Петровна

47. Парична система на САЩ Една от характеристиките на паричната система на САЩ беше дългото съществуване на биметализъм (до 1900 г., когато беше издаден законът за златния стандарт, който одобри златния долар като парична единица на страната). Характерна черта на САЩ парична система

51. Парична реформа

От книгата Пари, кредит, банки. Мамят листове автор Образцова Людмила Николаевна

51. Парична реформа Ако реденоминацията и девалвацията могат напълно или частично да премахнат отделните недостатъци в паричната сфера, но не и техните причини, тогава паричната реформа има радикално въздействие. Това е набор от мерки, насочени към преход към използване на устойчиви

Паричната политика

От книгата Докъде води укрепването на рублата? автор Смирнов Александър Владимирович

Парична политика Паричната политика е мощен инструмент за управление на икономиката. Много е просто - "каквото се случва, идва." Страните, които ясно поставиха задачата за модернизация и подходиха внимателно към нея, успяха да постигнат успех. Всички световни лидери

ПАРИЧНА СИСТЕМА НА САЩ

От книгата Пари. Кредит. Банки: записки от лекции автор Шевчук Денис Александрович

ПАРИЧНА СИСТЕМА НА САЩ Една от характеристиките на паричната система на САЩ е дългото съществуване на биметализъм, който беше подкрепен не само от влиятелни собственици на сребърни мини в САЩ, но и от широк кръг кредитополучатели - малки и средни индустриалци и фермери ,

Капан за пари

От книгата Квадрант на паричния поток автор Кийосаки Робърт Тору

Капанът за пари Успехът в квадранти B и I изисква специфични познания за това как да боравите с пари. Богатият татко нарече това знание финансова интелигентност и каза, че тази концепция определя не толкова колко пари правите, а колко пари правите.

20. Парично предлагане

автор Шерстнева Галина Сергеевна

20. Парично предлагане Паричното предлагане е абсолютен показател на финансовата статистика, с помощта на който се оценява количеството на парите в обръщение.Паричното обръщение е движението на парите в наличност и безналични форми във вътрешното обръщение в процеса на обръщение на стоки,

21. Парична емисия

От книгата Финансова статистика автор Шерстнева Галина Сергеевна

21. Парична емисия Най-важно място сред основните пропорции, осигуряващи нормалното функциониране на пазарната икономика, заема поддържането на определено съотношение между сумата от цените на стоките и услугите и масата на парите в обръщение. Процес

IV. ПАРИЧЕН НАЕМ

От книгата Капиталът. Том трети от Маркс Карл

IV. ПАРИЧНА РЕНТА Под парична рента тук разбираме - за разлика от индустриалната или търговската поземлена рента, която се основава на капиталистическия начин на производство и представлява само излишък над средната печалба - поземлената рента, произтичаща от

79. ПАРИЧНА РЕФОРМА. ОПИТИ ЗА ТРАНСФОРМАЦИЯ НА ИКОНОМИКАТА. В. С. ПАВЛОВ И ПАРИЧНАТА РЕФОРМА

От книгата Cheat Sheet on Economic History автор Енговатова Олга Анатолиевна

79. ПАРИЧНА РЕФОРМА. ОПИТИ ЗА ТРАНСФОРМАЦИЯ НА ИКОНОМИКАТА. В. С. ПАВЛОВ И ПАРИЧНАТА РЕФОРМА В края на 1990 г. бившият министър на финансите в правителството на Н. И. Рижков В. С. Павлов застава начело на правителството, представлявайки интересите на консервативните икономически и политически кръгове и

Парична полза

От книгата Генератор на нови клиенти. 99 начина за масово привличане на купувачи автор Мрочковски Николай Сергеевич

Парични ползи Паричните ползи са много важен фактор. Но трябва да работите с него разумно. Ако организирате разпродажби, промоции, отстъпки, състезания, това е страхотно, но трябва да правите това рядко. Ако се опитвате да привлечете клиенти с постоянни разпродажби, това няма да доведе до нищо добро.

Машина за пари

От книгата Бързи пари в интернет автор Парабелум Андрей Алексеевич

Машина за пари Трябва да разберете, че с партньорските програми все още работите върху статистика. Ако изпратите на един човек пет връзки към пет различни партньорски програми, тогава по-късно ще кажете: „Не, нещо не работи. Партньорите са глупости. Не можете да правите пари от това.“ Естествено,

Мантра за пари

От книгата 150 ритуала за привличане на пари автор Романова Олга Николаевна

Мантра за пари Aum - namo - dhanadaye - сватовник Тази мантра е универсална. Повтарянето му редовно ще ви помогне да спечелите