परियोजना प्रदर्शन संकेतक, जिन पर हम इस लेख में विचार करेंगे, आपको किसी विशेष परियोजना में निवेश की संभावनाओं का सक्षम आकलन करने और आपके पूर्वानुमान की निष्पक्ष पुष्टि करने में मदद करेंगे।

आपको सीखना होगा:

• वे किस उद्देश्य से निवेश परियोजनाओं का मूल्यांकन करते हैं?
• कौन से प्रदर्शन संकेतक मौजूद हैं?
• निवेश परियोजनाओं के मूल्यांकन में कौन से वित्तीय संकेतकों का उपयोग किया जाता है?
• प्रोजेक्ट का मूल्यांकन कैसे किया जाता है.
• परियोजनाओं के वित्तीय प्रदर्शन संकेतकों की गणना कैसे की जाती है?
• परियोजना प्रदर्शन संकेतकों का आकलन करते समय किन गलतियों से बचना चाहिए।

परियोजना प्रभावशीलता के मुख्य वित्तीय संकेतक

अर्थव्यवस्था में आधुनिक रुझान व्यावसायिक परियोजनाओं के अधिक गतिशील और सफल विकास के लिए निवेशकों के व्यापक आकर्षण को प्रदान करते हैं। निवेश निधि को आशाजनक परियोजनाओं में रखकर संचय करने से लाभ कमाना संभव हो जाता है। हालाँकि, अपने निवेश से अधिकतम लाभ प्राप्त करने के लिए, आपको सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करने की आवश्यकता है कि निवेश बाजार में क्या है। इस मूल्यांकन में विभिन्न आर्थिक विश्लेषण तकनीकों का उपयोग शामिल है। किसी भी निवेश परियोजना में एक चरणबद्ध कार्यक्रम का विकास और निवेशक से आने वाली पूंजी निवेश की योजना शामिल होती है जिसका अंतिम परिणाम लाभ के रूप में होता है। किसी निवेश परियोजना का मूल्यांकन करते समय निम्नलिखित प्रश्नों का विस्तृत उत्तर प्राप्त करना आवश्यक है:

• निवेश आकर्षित करने वाला उद्यम कितना लाभदायक है;
• परियोजना को अपने निवेश की भरपाई करने में कितना समय लगेगा?
• निवेशित क्षेत्र में जोखिम कितने विकसित हैं?

किसी निवेश परियोजना की प्रभावशीलता के मुख्य मानदंड हैं:

• शुद्ध वर्तमान मूल्य (शुद्ध वर्तमान मूल्य), या एनपीवी;
• वापसी की आंतरिक दर (आईआरआर);
• संशोधित आंतरिक रिटर्न दर (एमआईआरआर);
• लाभप्रदता सूचकांक (पीआई);
• प्रारंभिक निवेश (पीपी) के लिए वापसी अवधि;
• रियायती भुगतान अवधि (डीपीपी);
• निवेश पर रिटर्न की भारित औसत दर (एआरआर)।

कुछ अर्थशास्त्री, निवेश को आकर्षित करने वाली परियोजना की प्रभावशीलता का विश्लेषण करते समय, ऊपर वर्णित सभी संकेतकों का उपयोग नहीं करते हैं। अपना असर जानने के लिए, उन्हें बस तीन या चार सबसे महत्वपूर्ण लोगों की गणना करने की आवश्यकता है। बेशक, विस्तृत विश्लेषण की संभावना उस दिशा से प्रभावित होती है जिसमें निवेश की योजना बनाई गई है।

परियोजना प्रदर्शन संकेतक पद्धतिगत दिशानिर्देशों द्वारा विनियमित, निवेश स्वीकार करने वाली एक विशिष्ट इकाई तक अपवर्तित होते हैं। उदाहरण के लिए, उनमें शामिल हो सकते हैं:

1. किसी विशिष्ट कंपनी को;
2. किसी निवेश करने वाली कानूनी इकाई या व्यक्ति को;
3. शेयरधारकों की अनिश्चित संख्या के लिए;
4. अन्य, अधिक जटिल संरचनाओं के लिए;
5. विभिन्न स्तरों के बजट के लिए;
6. समग्र रूप से समाज के लिए।

स्वाभाविक रूप से, उन मानदंडों में कुछ अंतर हैं जिनके द्वारा उपरोक्त प्रत्येक समूह के लोगों या व्यक्तियों के लिए परियोजना की प्रभावशीलता का आकलन किया जाता है।

• परियोजना के सफल कार्यान्वयन के मामले में सार्वजनिक आक्रोश (अर्थव्यवस्था, पारिस्थितिकी और सामाजिक क्षेत्र पर परिणामों के प्रभाव का विश्लेषण शामिल है);
• इसके आयोजक के लिए वित्तीय घटक के संदर्भ में परियोजना की प्रभावशीलता (अंतिम परिणाम किस हद तक मुआवजा देता है और इसके लागत भाग से अधिक हो जाता है, जिससे इसके परिणामों के अधिकतम उपयोग की अनुमति मिलती है)।

सभी संभावित निवेशकों - बैंकिंग क्षेत्र के प्रतिनिधियों, कंपनियों, शेयरधारकों, बहु-उद्योग संघों, संघीय और स्थानीय बजट के प्रतिनिधियों - के हितों का अध्ययन करने के लिए, इसकी व्यवहार्यता की एक निश्चित गारंटी प्रदान करने के लिए परियोजना की प्रभावशीलता का प्रारंभिक मूल्यांकन किया जाता है। इसे प्रतिबिंबित करना चाहिए:

• निवेश परियोजना में भाग लेने वाले उद्यमों की दक्षता की डिग्री (बाद के लिए परियोजना की प्रभावशीलता);
• परियोजना में भाग लेने वाले शेयरधारकों की निवेश गतिविधि;
• क्षेत्रीय, क्षेत्रीय, राष्ट्रीय आर्थिक और अन्य नेतृत्व प्रदान करने वाली संरचनाओं की गतिविधियों की प्रभावशीलता;
• बजटीय दक्षता - सभी स्तरों के बजट के व्यय और राजस्व मदों की भागीदारी के रूप में सरकारी एजेंसियों की भागीदारी।

निवेश परियोजना प्रदर्शन संकेतक

किसी निवेश परियोजना के विचार को विकसित और प्रचारित करते समय, कंपनी को परियोजना के निवेश आकर्षण के आंतरिक और बाहरी पहलुओं को प्रस्तुत करना होगा:

• निवेशकों की पसंद में गलती न करें;
• सबसे प्रभावी ऋण (निवेश) शर्तों का चयन करें;
• अनुकूल जोखिम बीमा शर्तें चुनें।

परियोजना प्रदर्शन संकेतकों के अध्ययन में सबसे अधिक रुचि रखने वाला व्यक्ति, निश्चित रूप से, निवेशक है। इसके अलावा, केवल एक निवेश परियोजना में भागीदारी से निवेश की भरपाई नहीं हो सकती है, इसलिए अक्सर एक ही समय में कई परियोजनाओं का मूल्यांकन करते समय निवेश करने का निर्णय लिया जाता है।

ऐसी स्थिति में, निम्नलिखित का मूल्यांकन किया जाता है:

• उन निवेश परियोजनाओं की प्रभावशीलता जो एक-दूसरे से संबंधित नहीं हैं (एक में भागीदारी दूसरे में हस्तक्षेप या विरोधाभासी भागीदारी नहीं करती है);
• उन परियोजनाओं की प्रभावशीलता जिनमें अक्सर कार्यान्वयन योजनाओं का बिल्कुल विरोध होता है (एक में भागीदारी दूसरे में भागीदारी को शामिल नहीं करती है)।

मौजूदा तरीकों के आधार पर, आप किसी एक परियोजना का मूल्यांकन कर सकते हैं या सबसे उपयुक्त परियोजना का चयन करने के लिए कई प्रस्तावित परियोजनाओं की गणना कर सकते हैं।

राज्य द्वारा समर्थित होने की संभावना वाली परियोजनाओं के निवेश आकर्षण का आकलन क्षेत्रीय निवेश परियोजनाओं की प्रभावशीलता के लिए संकेतकों की गणना और मानदंड लागू करने की पद्धति का उपयोग करके किया जाता है, जिसे रूसी संघ के क्षेत्रीय विकास मंत्रालय के आदेश द्वारा अनुमोदित किया गया था। . 30 अक्टूबर 2009 का 493.

अभ्यासकर्ता बताता है

निवेश परियोजनाओं की प्रभावशीलता का आकलन करने के लिए एक एकीकृत एल्गोरिदम बनाएं

दिमित्री कालेव,

नौमेन उद्यम, मास्को के उप महा निदेशक

निष्पक्षता के लिए, निवेश के लिए आवेदकों के चयन के तंत्र को सारगर्भित करने की सलाह दी जाती है। यह निम्नानुसार किया जाता है: एक निवेश परियोजना की तैयारी के लिए नियम तैयार किए जाते हैं, और एक व्यवसाय योजना टेम्पलेट विशेष रूप से विकसित किया जाता है। हालाँकि, निवेश के लिए आवेदकों को परियोजनाएँ एक ही योजना के अनुसार प्रस्तुत की जाती हैं। उनका मूल्यांकन भी निष्पक्षता से किया जाता है।

परियोजनाओं के चयन के मानदंड इस प्रकार हैं:

1. उद्यम की मुख्य गतिविधि के रणनीतिक दिशानिर्देशों और प्रोफ़ाइल का अनुपालन। इस मामले में, भले ही परियोजना की लाभप्रदता उच्चतम न हो, इसका कार्यान्वयन प्राथमिकता होगी।
2. परियोजना की नियोजित लाभप्रदता और इसके कार्यान्वयन के दौरान संभावित जोखिमों के बीच संबंध। किसी उद्यम की एक अच्छी तरह से संरचित वित्तीय नीति को हमेशा इस तथ्य को ध्यान में रखना चाहिए कि उत्पादन की लाभप्रदता जितनी अधिक होगी, एक नियम के रूप में, इसके साथ आने वाले जोखिम भी उतने ही अधिक होंगे। और जोखिम विश्लेषण व्यवस्थित रूप से किया जाना चाहिए।
3. परियोजना के सफल कार्यान्वयन के लिए आवश्यक विशिष्ट उत्पादन, पेशेवर रूप से प्रशिक्षित कर्मियों और प्रबंधन, वित्त की उपलब्धता को ध्यान में रखते हुए।

ऐसा होता है कि सामान्य निदेशक के रणनीतिक नियंत्रण के तहत परियोजनाओं की संख्या ऐसी होती है कि "संबंधित" मुख्य व्यवसाय के प्रबंधन के लिए कठिनाइयाँ पैदा कर सकते हैं।

परियोजना प्रभावशीलता का आकलन करने के लिए आधारभूत संकेतक

आरंभिक जानकारी की मात्रा सीधे तौर पर उस चरण पर निर्भर करती है जिस पर परियोजना की प्रभावशीलता का मूल्यांकन किया जाता है। हालाँकि, सामान्य जानकारी में शामिल होना चाहिए:

• मुख्य समस्या जिसे परियोजना को हल करना होगा;
• उपयोग की जाने वाली उत्पादन सुविधाओं और प्रौद्योगिकियों की विशेषताएं, उत्पादित उत्पाद की संरचना (वस्तुएं, सेवाएं);
• परियोजना की शुरुआत और समाप्ति तिथियां, परियोजना दस्तावेज तैयार करने के लिए आवश्यक समय, क्षेत्र के आर्थिक संसाधनों के बारे में जानकारी।

1. पर निवेशकों को आकर्षित करने के लिए दस्तावेजों का एक पैकेज तैयार करनानिर्दिष्ट करने की आवश्यकता है:

• परियोजना का समय (प्रारंभ-समाप्ति);
• आवश्यक वित्तपोषण की कुल राशि;
• जैसे-जैसे परियोजना विकसित होती है, नियोजित वित्तीय परिणाम, वर्ष के अनुसार विभाजित;
• परियोजना कार्यान्वयन के वर्ष तक उत्पादन का महंगा हिस्सा।

1. अगले चरण में यह आवश्यक है विस्तृत निवेश औचित्य. ऐसा करने के लिए, आपको परियोजना के आर्थिक दक्षता संकेतकों की गणना प्रदान करनी होगी:

• निवेश निधि को कार्य के समय और चरणों से जोड़ा जाना चाहिए। किए जा रहे कार्य की तकनीकी विशेषताओं (इंजीनियरिंग, निर्माण और स्थापना, स्थिर, मोबाइल उपकरण, आदि का उपयोग) के बारे में विस्तार से जानकारी देना आवश्यक है;
• परियोजना के लॉन्च के बाद नियोजित आय, समय अवधि का संकेत।

1. व्यवहार्यता अध्ययन चरणपद्धतिगत अनुशंसाओं के अनुसार किया जाता है और इसमें शामिल हैं:

• परियोजना और संभावित निवेशकों के बारे में जानकारी;
• परियोजना का आर्थिक वातावरण;
• परियोजना कार्यान्वयन की दक्षता;
• निवेशक वित्तपोषण का हिस्सा;
• परिचालन गतिविधियों से वित्तपोषण का हिस्सा;
• वित्तीय गतिविधियों से नकदी प्रवाह।

परियोजना के बारे में सामान्य जानकारी में शामिल होना चाहिए:

1. बनाए जा रहे उत्पादन की प्रोफ़ाइल, उत्पादों की श्रेणी (कार्य, सेवाएँ);
2. उद्यम की भौगोलिक स्थिति;
3. उत्पादन की तकनीकी विशेषताएं, शामिल संसाधनों की एक सूची, साथ ही जिस तरह से निर्मित उत्पादों की बिक्री आयोजित की जाएगी।

प्रत्येक निवेशक की भागीदारी की डिग्री का आकलन करने के लिए, कंपनी की संरचना और उसके कर्मियों के बारे में जानकारी प्रदान की जानी चाहिए। यदि कर्मचारियों में कई विशिष्टताएँ हैं, तो उन सभी को प्रदर्शन किए गए कार्य के विस्तृत विवरण के साथ दर्शाया जाना चाहिए।

जिन निवेशकों ने निपटान चरण में पहले ही निर्णय ले लिया है, उन्हें साख, उत्पादन मात्रा और कर्मियों के बारे में विस्तृत जानकारी रखने की सलाह दी जाती है।

वास्तव में, किसी निवेशक उद्यम की क्षमता का अंदाजा लगाने के लिए, उसकी उत्पादन क्षमता को जानना आवश्यक है, जो विशिष्ट प्रकार के उत्पादों, इस उद्यम में उपयोग की जाने वाली तकनीकी प्रक्रियाओं और संबंधित उपकरण बेड़े द्वारा भौतिक रूप में दर्शायी जाती है। . उत्पादन स्थान की मात्रा, मूल्यह्रास क्षमता, योग्य कर्मियों की उपलब्धता, प्रमाणपत्र, लाइसेंस, पेटेंट और कॉपीराइट प्रमाणपत्र द्वारा दर्शाई गई अमूर्त संपत्ति के बारे में जानकारी उपयोगी होगी।

जब किसी परियोजना के कार्यान्वयन के लिए एक संयुक्त स्टॉक कंपनी के रूप में कानूनी इकाई के पंजीकरण की आवश्यकता होती है, तो अधिकृत पूंजी के आकार की जानकारी और शेयरधारकों की संरचना पर विस्तृत जानकारी की आवश्यकता होगी।

प्रत्येक रियायत भागीदार के अलग-अलग योगदान (वित्तीय, कार्मिक, सामग्री) को ध्यान में रखते हुए, उनके बीच संबंधों के विभिन्न स्तर, उनके बारे में जानकारी में वर्णित सभी तत्वों का विस्तार से वर्णन होना चाहिए। इसके अलावा, परियोजना को लागू करने की संभावना के लिए आंतरिक और बाहरी संगठनात्मक और आर्थिक स्थितियों को निर्धारित करना आवश्यक है।

परियोजना के आर्थिक माहौल के बारे में जानकारी में शामिल हैं:

• सामान्य मुद्रास्फीति सूचकांक का अनुमानित अनुमान, साथ ही परियोजना की पूरी अवधि के लिए कुछ वस्तुओं (सेवाओं) और सामग्रियों के लिए पूर्ण या सापेक्ष (सामान्य मुद्रास्फीति सूचकांक के संबंध में) मूल्य गतिशीलता का पूर्वानुमान;
• परियोजना कार्यान्वयन की पूरी अवधि के लिए विनिमय दरों या आंतरिक विदेशी मुद्रा मुद्रास्फीति सूचकांक में अपेक्षित उतार-चढ़ाव;
• कराधान प्रणाली के बारे में जानकारी.

परियोजना की प्रभावशीलता का आकलन परियोजना की निर्दिष्ट शुरुआत और समाप्ति तिथियों के दौरान किया जाता है, जो इसके कार्यान्वयन के पूरा होने के साथ मेल खाता है।

निश्चित समय अवधि के भीतर, जानकारी जमा हो जाती है, जिसका उपयोग बाद में परियोजना के आर्थिक दक्षता संकेतकों की गणना के लिए किया जाएगा। ये खंड, या गणना चरण टी, संख्याओं (0, 1, ...) द्वारा निर्दिष्ट हैं। गणना अवधि में समय अंतराल को वर्षों या एक वर्ष के अंशों में मापा जाता है और एक निश्चित क्षण t 0 = 0 से गिना जाता है, जिसे आधार माना जाता है। चरणों की अवधि मनमाने ढंग से निर्धारित की जा सकती है।

परियोजना प्रदर्शन संकेतकों की गणना में विशिष्ट गलतियाँ

किसी परियोजना के निवेश आकर्षण के संकेतकों का अध्ययन करते समय, गलती करने से बचने के लिए बेहद सावधान रहना चाहिए, जिसके लिए आपको बाद में भारी कीमत चुकानी पड़ेगी।

त्रुटियाँ कई श्रेणियों में आती हैं, उदाहरण के लिए पक्षपातपूर्ण जोखिम मूल्यांकन से जुड़ी त्रुटियाँ:

• जब तैयार उत्पाद की अनुमानित बिक्री मात्रा (निवेश का परिणाम) वास्तविक की तुलना में अधिक अनुमानित हो;
• जब एक अपर्याप्त रूप से सोची-समझी विपणन रणनीति अधिकतम उपभोक्ता कवरेज की अनुमति नहीं देती है।

1. परियोजना गणना पद्धति के गलत विकल्प के कारण होने वाली त्रुटियाँ (जब परियोजना के कार्यान्वयन से प्राप्त परिणाम को कंपनी की मुख्य गतिविधियों के परिणाम से बदल दिया जाता है)। ये त्रुटियाँ अक्सर किसी कंपनी (या कंपनियों के समूह) के पुनर्गठन या पुनर्गठन के उद्देश्य से परियोजनाओं में उत्पन्न होती हैं, या जब बहु-उद्योग कंपनियों में एक पूरी तरह से नए उत्पाद का उत्पादन आयोजित किया जाता है।

इन परियोजनाओं की मुख्य गलती वृद्धिशील या तुलनात्मक तरीकों के बजाय कंपनी के प्रदर्शन के शुद्ध मूल्यांकन की पद्धति का उपयोग करना है।

1. वित्तीय एवं आर्थिक गणना से जुड़ी त्रुटियाँ:

• परियोजना के लिए निवेश (एकमुश्त) खर्चों की संरचना की गलत गणना;
• फंडिंग स्रोतों के कम आकलन और परियोजना ऋण के गलत पूर्वानुमान के कारण त्रुटियां;
• परियोजना के लिए गलत अनुमानित मूल्यह्रास शुल्क से जुड़ी त्रुटियां (ऐसी त्रुटियां 90% परियोजनाओं में होती हैं);
• परियोजना के कर बोझ को कम आंकने के कारण त्रुटियाँ।

किसी निवेश परियोजना के समय और उसकी लाभप्रदता की गणना करते समय, यह निर्धारित करने में गलती नहीं करना महत्वपूर्ण है:

1. उपकरण लागत

उपकरण की वास्तविक लागत उसकी मात्रा, प्रकार और विन्यास के सही निर्धारण पर निर्भर करती है। आपको पहले से ही इसकी गुणवत्ता सुनिश्चित करनी होगी, और यह भी कि सभी ओवरहेड लागतों को ध्यान में रखा जाए, न कि केवल खरीद मूल्य को।

1. परियोजना कार्यान्वयन अवधि

परियोजना का समय उपकरणों की आपूर्ति और स्थापना के संगठन (क्या कोई देरी थी) और क्या उत्पादन लॉन्च चरण में कोई विफलता थी, से काफी प्रभावित होता है। अधिकतम दक्षता सुनिश्चित करने के लिए, यह आवश्यक है कि निवेश निर्दिष्ट समय सीमा के भीतर और इष्टतम मात्रा में प्राप्त हो।

1. उत्पादन और बिक्री की मात्रा

व्यवसाय योजना में कम से कम दो बिक्री पूर्वानुमान शामिल करने की सलाह दी जाती है: प्रतिकूल और सफल। फिर, कुछ वास्तविकताओं को देखते हुए, त्रुटि इतनी ध्यान देने योग्य नहीं होगी।

1. लागत

निवेश परियोजना की वर्तमान लागतों पर सावधानीपूर्वक विचार करना और उनका विवरण देना आवश्यक है। वेतन निधि, ऊर्जा लागत आदि में शामिल धनराशि की जांच करें। जब सामग्री और कच्चे माल की आपूर्ति विदेशी भागीदारों द्वारा की जाती है, तो आपको यह जांचना होगा कि गणना में विनिमय दर को ध्यान में रखा गया है या नहीं।

और अंत में, हम परियोजना की आर्थिक दक्षता पर उनके प्रभाव को कम करने के लिए संभावित जोखिमों का गुणात्मक और मात्रात्मक विश्लेषण करते हैं।

अभ्यासकर्ता बताता है

गणनाओं में त्रुटियों को कम करने के लिए सॉफ़्टवेयर का उपयोग करें

अनास्तासिया मार्त्यानोवा,

डोंस्कॉय कन्फेक्शनर एलएलसी के वित्तीय निदेशक

आमतौर पर, निवेश परियोजना प्रदर्शन संकेतकों की गणना इच्छुक कंपनियों की आर्थिक सेवाओं द्वारा की जाती है। गणना में त्रुटियों से बचने के लिए, ऐसी सेवाओं के कर्मचारियों को यह करना होगा:

• शुद्ध वर्तमान मूल्य को सही ढंग से ध्यान में रखें;
• रिपोर्टिंग अवधि आदि के लिए राशियों के चित्रमय प्रदर्शन के साथ बिक्री प्राप्तियों का निष्पक्ष पूर्वानुमान लगाना;
• व्यापक आर्थिक संकेतकों को ध्यान में रखते हुए छूट दर की पर्याप्त गणना करें;
• सुनिश्चित करें कि जोखिम प्रीमियम की गणना करते समय कोई त्रुटि न हो;
• परियोजना के लिए सक्षम रूप से बजट तैयार करें।

निवेश की आवश्यक राशि की गणना की गुणवत्ता और विश्वसनीयता में सुधार करने के लिए, इन मुद्दों से निपटने के लिए एक विशेष विभाग नियुक्त करना समझ में आता है। तब योजना और नियंत्रण दोनों "एक हाथ में" होंगे (देखें "निवेश विभाग के काम को कैसे व्यवस्थित करें")। यदि हम बड़ी संख्या में बड़े पैमाने पर परियोजनाएं तैयार करने के बारे में बात कर रहे हैं, तो न केवल एक्सेल जैसे कार्यालय कार्यक्रमों का उपयोग करना बेहतर है, बल्कि सॉफ्टवेयर पैकेज भी हैं जिनकी प्रोफ़ाइल निवेश परियोजनाओं का पूर्वानुमान लगा रही है। ये प्रोग्राम गणना त्रुटियों के जोखिम को काफी कम कर देते हैं।

विशेषज्ञों के बारे में जानकारी

दिमित्री कालेव,नौमेन, मॉस्को के उप महा निदेशक। नौमेन कंपनी एक घरेलू कंपनी है जो व्यवसाय और सरकारी एजेंसियों के लिए सॉफ्टवेयर सिस्टम के निर्माण में विशेषज्ञता रखती है। 2001 में बनाया गया. वह न केवल लेखन और विकास में लगे हुए हैं, बल्कि अपने स्वयं के समाधानों के आधार पर सॉफ्टवेयर परियोजनाओं के कार्यान्वयन और रखरखाव में भी लगे हुए हैं। नॉमेन की सेवाओं का उपयोग दूरसंचार ऑपरेटरों, बैंकों, वित्तीय समूहों, भारी उद्योग कंपनियों, व्यापार और विनिर्माण होल्डिंग्स और राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों द्वारा किया जाता है। कर्मचारी - 230 लोग।

2.4. परियोजना का वित्तपोषण। परियोजना कार्यान्वयन और जोखिम मूल्यांकन की आर्थिक दक्षता।

परियोजना को ग्राहक (निवेशक) के प्रारंभिक निवेश से वित्तपोषित करने की योजना है, जो परियोजना की अनुमानित लागत - 18,090.55 हजार रूबल के अनुरूप है। परियोजना का अपेक्षित भुगतान 1 वर्ष है (वाणिज्यिक उद्यम सुविधा के चालू होने के तुरंत बाद काम करना शुरू कर देंगे - ग्राहक वाणिज्यिक स्थान और अपार्टमेंट बेचने और एकमुश्त आय प्राप्त करने की योजना बना रहा है, यह भी माना जाता है कि आवास स्टॉक होगा 100% व्यस्त रहें - निवासियों द्वारा नए अपार्टमेंट की खरीद - डिलीवरी वस्तु के 6 महीने के भीतर)।

पेरेक्रेस्टोक आवासीय परिसर का आवास विभाग 20 अपार्टमेंट के लिए डिज़ाइन किया गया है - 10 दो-कमरे और 10 तीन-कमरे वाले अपार्टमेंट, जिनका कुल रहने का क्षेत्र 1,540.98 एम 2 है। 3-कमरे वाले अपार्टमेंट का कुल रहने का क्षेत्र 924.90 m2 है, 2-कमरे वाले अपार्टमेंट का 616.08 m2 है। व्यावसायिक परिसर का कुल क्षेत्रफल 290.56 वर्ग मीटर है।

अनुमानित लागत:

2 कमरे अपार्टमेंट - 31.9 हजार रूबल

3 कमरे अपार्टमेंट – 38.1 हजार रूबल.

वाणिज्यिक स्थान - 36.7 हजार रूबल।

कुल मिलाकर, नियोजित कीमतों पर ग्राहक की आवासीय और वाणिज्यिक परिसर की बिक्री से अनुमानित राजस्व होगा:

विस्तार. = 31.9 * 616.08 + 38.1 * 924.9 + 36.7 * 290.56 = 65,661.9 हजार रूबल।

आइए परियोजना के वित्तीय संकेतकों की गणना करें (तालिका 9)

तालिका 9. परियोजना के वित्तीय संकेतकों की गणना।

लाभप्रदता के मामले में, परियोजना ने एक उच्च स्थान प्राप्त किया। हम परियोजना के सकल मार्जिन की गणना करेंगे और ब्रेक-ईवन बिंदु भी ढूंढेंगे।

1) सकल मार्जिन (जीएम) किसी कंपनी की उत्पादन गतिविधियों की दक्षता का माप है।

जाहिर है, वीएम जितना ऊंचा होगा, उतना बेहतर होगा।

हमारे मामले में, गणना ने निम्नलिखित परिणाम दिए:

इस निवेश और निर्माण परियोजना के लिए:

टीबी = 10458.2 / (65661.9 – 7632.35) * 65661.9 = 11,819.14 हजार रूबल।

अर्थात्, राजस्व में उल्लेखनीय कमी के साथ भी, परियोजना में सुरक्षा का एक निश्चित मार्जिन है।

निवेश प्रदर्शन का आकलन करते समय, आमतौर पर इन संकेतकों की गणना की जाती है: एनपीवी (शुद्ध वर्तमान मूल्य), आईआरआर (रिटर्न की आंतरिक दर) और पीआई (निवेश रिटर्न इंडेक्स)।

एनपीवी की गणना करने की विधि अध्ययन अवधि के दौरान सभी नियोजन अंतरालों के लिए शुद्ध प्रभावी नकदी प्रवाह के आधुनिक (वर्तमान में पुनर्गणना) मूल्यों को जोड़ना है।

एकमुश्त निवेश के लिए, शुद्ध वर्तमान मूल्य की गणना निम्नलिखित अभिव्यक्ति द्वारा दर्शायी जा सकती है:

मैं - छूट दर (0% - परियोजना का भुगतान एक वर्ष से अधिक नहीं है, छूट लागू नहीं है)। इस प्रोजेक्ट विकल्प के लिए: आईसी = 18,090.55 आर1 = 65661.9

एनपीवी = (65661.9/1) - 18090.55 = + 47 571.35 (अल्पावधि में छूट की कमी के कारण संकेतक का मूल्य बैलेंस शीट लाभ संकेतक के साथ मेल खाता है)

निवेश रिटर्न इंडेक्स (पीआई) निवेश के शुद्ध आधुनिक मूल्य के संकेतक से निकटता से संबंधित है, लेकिन, बाद वाले के विपरीत, यह हमें पूर्ण नहीं, बल्कि निवेश दक्षता की एक सापेक्ष विशेषता निर्धारित करने की अनुमति देता है। एक बार के निवेश के लिए निवेश सूचकांक (पीआई) पर रिटर्न की गणना निम्नलिखित सूत्र का उपयोग करके की जाती है:

जहां आईसी परियोजना की कुल निवेश लागत है।

निवेश पर प्रतिफल सूचकांक इस प्रश्न का उत्तर देता है: पूंजी निवेश की प्रति इकाई प्राप्त परियोजना-जनित आय का स्तर क्या है।

एकमुश्त निवेश के लिए, यह सूचक इसके बराबर है:

पीआई समय = 65,661.9 / 18,090.55 = 3.63

रिटर्न की आंतरिक निवेश दर (आईआरआर)

रिटर्न की आंतरिक दर का व्याख्यात्मक अर्थ निवेश लागतों को वित्तपोषित करने के लिए उपयोग की जाने वाली पूंजी की अधिकतम लागत निर्धारित करना है, जिस पर परियोजना के मालिक (धारक) को नुकसान नहीं होता है।

रिटर्न की आंतरिक दर (आईआरआर) की गणना पुनरावृत्त रूप से छूट दर का चयन करके की जाती है ताकि निवेश परियोजना का शुद्ध वर्तमान मूल्य शून्य हो जाए। छूट कारक के दो मान चुने जाते हैं जिस पर एनपीवी फ़ंक्शन अपना चिह्न बदलता है, और सूत्र का उपयोग किया जाता है:

आईआरआर = i1 + NPV(i1) / (i2 - i1)

i1 - छूट दर जिस पर शुद्ध वर्तमान मूल्य का नकारात्मक मूल्य होता है

i2 अंतिम छूट दर है जिस पर NPV का सकारात्मक मूल्य होता है

इस मामले में, आईआरआर की गणना करना व्यावहारिक नहीं है, क्योंकि परियोजना कार्यान्वयन के वर्ष के दौरान छूट दर में बदलाव की उम्मीद नहीं है।

इस लेख में हम परियोजनाओं में निवेश की प्रभावशीलता का आकलन करने के लिए मुख्य संकेतकों पर विचार करेंगे। विशेष रूप से, हम किसी निवेश परियोजना के निम्नलिखित संकेतकों की गणना पर विचार करेंगे:

1. शुद्ध वर्तमान मूल्य - एनपीवी (शुद्ध वर्तमान मूल्य)
2. डिस्काउंटेड प्रॉफिटेबिलिटी इंडेक्स - डीपीआई (डिस्काउंटेड प्रॉफिटेबिलिटी इंडेक्स)
3. लाभप्रदता सूचकांक - पीआई (लाभप्रदता सूचकांक)
4. रिटर्न की आंतरिक दर -आईआरआर (इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न)
5. संशोधित आंतरिक रिटर्न दर - एमआईआरआर (संशोधित आंतरिक रिटर्न दर)
6. पूंजी की भारित औसत लागत - WACC (पूंजी की भारित औसत लागत)
7. पेबैक अवधि - पीपी (पेबैक अवधि)
8. रियायती प्लेबैक अवधि -DPP (रियायती प्लेबैक अवधि)
9. अभिन्न वर्तमान मूल्य - जीपीवी (सकल वर्तमान मूल्य)
10. निवेश पर सरल रिटर्न - एआरआर (रिटर्न की लेखांकन दर)

एनपीवी, शुद्ध वर्तमान मूल्य
किसी निवेश परियोजना की प्रभावशीलता की गणना के लिए शुद्ध वर्तमान मूल्य सबसे महत्वपूर्ण संकेतकों में से एक है, जिसका उपयोग निवेश विश्लेषण में किया जाता है। इसकी गणना निवेश परियोजना से नकद प्राप्तियों के रियायती मूल्य और परियोजना (निवेश) की रियायती लागत के बीच अंतर के रूप में की जाती है। सूत्र द्वारा परिकलित:

कहाँ:



n - अवधियों की संख्या का योग।

डीपीआई, रियायती लाभप्रदता सूचकांक
संकेतक की गणना परियोजना में सभी रियायती निवेशों द्वारा सभी समय-रियायती निवेश आय को विभाजित करके की जाती है। सूचक की गणना के लिए सूत्र:

कहाँ:
सीएफटी - अवधि टी में निवेश परियोजना से नकदी प्रवाह;
यह - अवधि टी में निवेश परियोजना की लागत;
आर- छूट दर;
n - अवधियों की संख्या का योग।

पीआई, लाभप्रदता सूचकांक
निवेश की प्रति इकाई किसी निवेश परियोजना की सापेक्ष लाभप्रदता दर्शाता है। सूचक की गणना के लिए सूत्र:
पीआई=एनपीवी/मैं

आईआरआर, रिटर्न की आंतरिक दर
यह छूट दर (आईआरआर=आर) है जिस पर एनपीवी= 0 या, दूसरे शब्दों में, वह दर जिस पर रियायती लागत रियायती राजस्व के बराबर होती है। रिटर्न की आंतरिक दर किसी प्रोजेक्ट पर रिटर्न की अपेक्षित दर को दर्शाती है। इस सूचक का एक लाभ विभिन्न अवधि और पैमाने की निवेश परियोजनाओं की तुलना करने की क्षमता है। एक निवेश परियोजना को स्वीकार्य माना जाता है यदि आईआरआर>आर (छूट दरें)। आईआरआर की गणना नीचे दिए गए सूत्र का उपयोग करके की जाती है:

कहाँ:
सीएफटी - अवधि टी में निवेश परियोजना से नकदी प्रवाह;
यह - अवधि टी में निवेश परियोजना की लागत;
r छूट दर है (कभी-कभी बाधा दर भी कहा जाता है);
n - अवधियों की संख्या का योग।

जीपीवीअभिन्न वर्तमान मूल्य
यह निवेश विश्लेषण का एक दुर्लभ संकेतक है जो किसी निवेश की वास्तविक रियायती उपयोगिता को दर्शाता है। सूत्र का उपयोग करके गणना की गई:
जीपीवी=एनपीवी + एलवी x डी
कहाँ:
एनपीवी - शुद्ध वर्तमान मूल्य;
एलवी-परिसमापन लागत;
डी-छूट कारक।

एआरआर, सरललाभप्रदतानिवेश
संकेतक एक निवेश परियोजना (पीपी) में निवेश के लिए भुगतान अवधि का व्युत्क्रम है। गणना सूत्र:
एआरआर=एनपी/मैं
कहाँ:
एनपी-शुद्ध लाभ;
मैं-परियोजना में निवेश।

हम "बिजनेस प्लानिंग" श्रृंखला की अंतिम बातचीत की ओर बढ़ चुके हैं।

मुख्य निष्पादन संकेतकयह एक संपूर्ण मूल्यांकन प्रणाली है संगठन को रणनीतिक और सामरिक लक्ष्यों की उपलब्धि निर्धारित करने में मदद करता है. उनका उपयोग किसी संगठन को अपनी स्थिति का आकलन करने और अपनी रणनीति के कार्यान्वयन का आकलन करने में सहायता करने का अवसर प्रदान करता है।

व्यावसायिक परियोजना प्रदर्शन संकेतक हैं:

1. लाभ
2. लाभप्रदता
3. वित्तीय मजबूती मार्जिन
4. पेबैक अवधि - पीबीपी,
5. स्वीकृत छूट दर -D
6. रियायती भुगतान अवधि - डीपीबीपी
7. शुद्ध वर्तमान मूल्य - एनपीवी
8. वापसी की आंतरिक दर - आईआरआर
9. उधार ली गई धनराशि की चुकौती अवधि - आरपी
10. ऋण ऋण कवरेज अनुपात (उधार ली गई धनराशि का पुनर्भुगतान)

मुख्य प्रदर्शन संकेतककोई भी उद्यम है लाभ, संगठन के प्रदर्शन का सबसे महत्वपूर्ण संकेतक के रूप में।

किसी उद्यम की दक्षता को दर्शाने वाला अगला संकेतक है लाभप्रदता.

लाभप्रदतामतलब लाभप्रदता, उद्यम की लाभप्रदता।

लाभप्रदताउत्पादन प्रक्रिया का परिणाम है.

मुख्य लाभप्रदता संकेतक हैं:

1). उत्पाद और बिक्री लाभप्रदता

2). उद्यम के निवेश पर वापसी

3). संपत्ति पर वापसी

4). उत्पादन लाभप्रदता

5). समग्र लाभप्रदता

इसका निर्माण निम्न से संबंधित कारकों के प्रभाव में होता है:

- कार्यशील पूंजी की बढ़ी हुई दक्षता के साथ

- लागत में कमी

— उत्पादों और व्यक्तिगत उत्पादों की लाभप्रदता बढ़ाना।

लाभप्रदता और मुनाफ़ा- संकेतक जो स्पष्ट रूप से दर्शाते हैं उद्यम की दक्षता, उद्यम द्वारा अपने संसाधनों के उपयोग की तर्कसंगतता, गतिविधि के क्षेत्रों (उत्पादन, व्यवसाय, निवेश, आदि) की लाभप्रदता।

लाभप्रदता के स्तर के आधार पर, कोई उद्यम की दीर्घकालिक भलाई का आकलन कर सकता है, अर्थात। किसी व्यवसाय की निवेश पर पर्याप्त रिटर्न अर्जित करने की क्षमता।

किसी उद्यम की इक्विटी पूंजी में पैसा लगाने वाले निवेशकों के दीर्घकालिक लेनदारों के लिए, लाभप्रदता वित्तीय स्थिरता और तरलता के संकेतकों की तुलना में अधिक विश्वसनीय संकेतक है, जो व्यक्तिगत बैलेंस शीट आइटम के अनुपात के आधार पर निर्धारित की जाती है।

इस प्रकार, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि लाभप्रदता संकेतक उद्यम के वित्तीय परिणामों और दक्षता को दर्शाते हैं।

संदर्भ:

लाभ – यह उत्पादों के उत्पादन और विपणन की सभी लागतों की प्रतिपूर्ति के बाद शेष राजस्व का हिस्सा है।

लाभप्रदताकिसी उद्यम या व्यावसायिक गतिविधि की लाभप्रदता है। लाभप्रदता की गणना सरलता से की जाती है: यह लागत या संसाधन खपत से विभाजित लाभ का भागफल है।

लाभप्रदता- यह कंपनी की स्थिति है जब उत्पादों की बिक्री से राजस्व की राशि इन उत्पादों के उत्पादन और बिक्री की लागत को कवर करती है।

(संक्षिप्त उदाहरण तालिका)

लाभप्रदता सीमा

लाभप्रदता सीमा वह बिक्री राजस्व है जिस पर उद्यम को हानि नहीं होती है, लेकिन फिर भी लाभ नहीं होता है।

लाभप्रदता सीमा उत्पाद की बिक्री की मात्रा को दर्शाने वाला एक संकेतक है जिस पर उत्पादों (कार्यों, सेवाओं) की बिक्री से उद्यम का राजस्व उसकी सभी कुल लागतों के बराबर होता है। अर्थात्, यह बिक्री की मात्रा है जिस पर व्यवसाय इकाई को न तो लाभ होता है और न ही हानि।

लाभप्रदता सीमा सूत्र द्वारा निर्धारित की जाती है:

पीआर=ज़पोस्ट/((वीआर-ज़पर)/वीआर),

जहां पीआर लाभप्रदता सीमा है,

ज़पोस्ट - निश्चित लागत,

ज़पर - परिवर्तनीय लागत,

वीआर - बिक्री राजस्व।

संवेदनशीलता और लाभप्रदता विश्लेषण.

लाभ और हानि का आकार काफी हद तक बिक्री के स्तर पर निर्भर करता है, जो आमतौर पर एक ऐसा मूल्य है जिसका किसी भी निश्चितता के साथ अनुमान लगाना मुश्किल है। यह जानने के लिए कि उद्यम की लाभप्रदता प्राप्त करने के लिए किस स्तर की बिक्री की आवश्यकता होगी, कुछ कारकों का विश्लेषण करना आवश्यक है। यह हमें उन उत्पादों या सेवाओं की इकाइयों की संख्या निर्धारित करने की अनुमति देगा जिन्हें ब्रेक-ईवन बिंदु तक पहुंचने के लिए बेचने की आवश्यकता है - बिना लाभ या हानि के संचालन।

आप सोच सकते हैं कि ब्रेक-ईवन विश्लेषण आपको इस प्रश्न का उत्तर देने की अनुमति देता है: "कंपनी को लाभदायक बनाने के लिए आपको कितने उत्पाद बेचने की आवश्यकता है?" जब उत्पाद बेचे जाते हैं, तो आय का एक हिस्सा निश्चित लागत को कवर करने के लिए चला जाता है:

यह भाग, जिसे सकल लाभ कहा जाता है, विक्रय मूल्य घटा प्रत्यक्ष लागत के बराबर है।इसलिए, विश्लेषण करने के लिए, सकल लाभ को बेचे गए उत्पादों की संख्या से गुणा किया जाना चाहिए: ब्रेक-ईवन बिंदु तब पहुंच जाता है जब कुल सकल लाभ निश्चित लागत के बराबर हो जाता है।

उत्पादों के उत्पादन और बिक्री की न्यूनतम मात्रा, जिस पर लागत की भरपाई आय से की जाएगी, और उत्पाद की प्रत्येक बाद की इकाई के उत्पादन और बिक्री के साथ उद्यम लाभ कमाना शुरू कर देता है। लाभ - अलाभ स्थितिउत्पादन की इकाइयों में, मौद्रिक संदर्भ में, या अपेक्षित लाभ मार्जिन को ध्यान में रखते हुए निर्धारित किया जा सकता है।

ब्रेक-ईवन पॉइंट फॉर्मूला:

टीबी =(वी एक्स पीजेड) / (वी - पीजेड)

बी - राजस्व

एफजेड - निश्चित लागत

पीआर - परिवर्तनीय लागत

ब्रेक-ईवन चार्ट

टीबी- ब्रेक - ईवन - _______ मी 3

में– राजस्व – _________ रगड़। साल में।

एन– उत्पादन मात्रा – ________ रगड़। साल में।

ज़पर– परिवर्तनीय लागत – _________ रगड़। साल में।

वेतन– निश्चित लागत – ________ रगड़। साल में।

वित्तीय संकेतक

वित्तीय मजबूती मार्जिन

किसी उद्यम की वित्तीय ताकत का मार्जिन प्राप्त वास्तविक बिक्री राजस्व और लाभप्रदता सीमा के बीच का अंतर है।

सूत्र द्वारा निर्धारित:

जेडएफपी=वीआर-पीआर,

जहां ZFP वित्तीय ताकत का मार्जिन है,

वीआर - बिक्री राजस्व,

पीआर - लाभप्रदता सीमा।

वित्तीय मजबूती का मार्जिन या सुरक्षा मार्जिन दर्शाता है कि बिना नुकसान उठाए कितना उत्पादन कम किया जा सकता है।

वित्तीय ताकत संकेतक जितना अधिक होगा, उद्यम के लिए घाटे का जोखिम उतना ही कम होगा।

सूत्र:

शुद्ध वर्तमान मूल्य: एनपीवी = एफसी एन / (1 + डी) एन
छूट दर: डी = आई/एफवी = (एफवी-पीवी)/एफवी
लौटाने की अवधि: पीबीपी = आई/(डीपी + एएम)
रियायती भुगतान अवधि: DPBP = Т t1 CFt x (1 + r) t > CF 0
वापसी की आंतरिक दर: आईआरआर = आर 1 + एनपीवी 1 / (एनपीवी 1 - एनपीवी 2) एक्स (आर 2 - आर 1)
उधार ली गई धनराशि का पुनर्भुगतान:

शुद्ध वर्तमान मूल्य विधि — एन पी वी.

एन पी वी, शुद्ध वर्तमान मूल्य - भुगतान के अपेक्षित प्रवाह की राशि वर्तमान (वर्तमान समय में) मूल्य तक कम हो गई है। वर्तमान मूल्य में कमी किसी दी गई छूट दर पर की जाती है

यह विधि नकदी प्रवाह की समय निर्भरता को ध्यान में रखती है। यदि भुगतान स्ट्रीम का परिकलित शुद्ध मूल्य शून्य से अधिक है (एन पी वी>0) , तो अपने जीवनकाल के दौरान परियोजना प्रारंभिक लागत वसूल करेगी और लाभ सुनिश्चित करेगी।

नकारात्मक एनपीवी मूल्य का मतलब है कि रिटर्न की निर्दिष्ट दर हासिल नहीं हुई है और परियोजना लाभहीन है। पर एन पी वी=0 परियोजना केवल लागत को कवर करती है, लेकिन आय उत्पन्न नहीं करती है। हालाँकि, ऐसी परियोजना के पक्ष में तर्क हैं - यदि इसे लागू किया जाता है, तो उत्पादन की मात्रा बढ़ जाएगी, अर्थात। कंपनी का दायरा बढ़ेगा.

एनपीवी की गणना के लिए सूत्र:

एन अवधियों (चरणों) से युक्त नकदी प्रवाह के लिए, हम लिख सकते हैं:

एफसी = एफसी 1 + एफसी 2 +… + एफसी एन,

एफसी - कुल नकदी प्रवाह

एफसी 1, आदि। - सभी अवधियों का नकदी प्रवाह

एन पी वी = एफ.सी. 1 / (1 + डी) + एफ.सी. 2 / (1 + डी) 2 + एफ.सी. 3 / (1 + डी) 3 …………..आदि.

जहां D छूट दर है. यह उस दर को दर्शाता है जिस पर समय के साथ पैसे का मूल्य बदलता है; छूट दर जितनी अधिक होगी, दर उतनी ही अधिक होगी।

छूट की गणना.

छूट छूट

छूट गणना सूत्र:

पीवी=एफवी*1/(1+आई)एन

पीवी लाभ या लागत का वर्तमान मूल्य है।

एफवी - लाभ या लागत का भविष्य का मूल्य

i वर्तमान या वास्तविक संदर्भ में ब्याज दर या छूट कारक है

n परियोजना के वर्षों या सेवा जीवन की संख्या है

छूट की दर।

छूट की दर (छूट गुणांक) वह ब्याज दर है जिसका उपयोग भविष्य की आय धाराओं को एकल वर्तमान मूल्य में परिवर्तित करने के लिए किया जाता है। भविष्य के नकदी प्रवाह एनपीवी के रियायती मूल्य की गणना करते समय छूट दर का उपयोग किया जाता है .

पीवी- मूल धन।
एफ.वी.- बढ़ी हुई राशि.
मैं= (फ़ा.वि.-पु.)-ब्याज का पैसा, ब्याज।

ब्याज दर गणना सूत्र:

आर= आई/पीवी = (एफवी-पीवी)/पीवी

ब्याज दर- यह ऋण राशि के प्रतिशत के रूप में दर्शाई गई राशि है जिसे ऋण प्राप्तकर्ता एक निश्चित अवधि (महीने, तिमाही, वर्ष) के लिए उपयोग करने के लिए भुगतान करता है।

आमतौर पर ब्याज दर वित्तीय लेनदेन की शर्तों से जानी जाती है (उदाहरण के लिए, जमा या ऋण समझौते की शर्तों से), तो संचित राशि के लिए आप लिख सकते हैं:

एफवी = पीवी*(1+आर).

इस प्रकार, ब्याज दर और प्रारंभिक राशि को जानकर, हम अर्जित राशि निर्धारित करते हैं।

छूट दर की गणना के लिए सूत्र:

डी= आई/एफवी = (एफवी-पीवी)/एफवी

छूट दर और अर्जित राशि को जानकर, हम छूट की समस्या का समाधान करते हैं (हम प्रारंभिक राशि निर्धारित करते हैं):

पीवी = एफवी*(1-डी)।

छूट दर और ब्याज दर निम्नलिखित अनुपात से संबंधित हैं:

आर = डी * (एफवी/पीवी)
डी = आर * (पीवी/एफवी)

इसके अलावा, क्योंकि ब्याज दर प्रारंभिक राशि के संबंध में निर्धारित की जाती है, और छूट दर - अर्जित राशि के संबंध में निर्धारित की जाती है, ब्याज दर छूट दर से अधिक होती है।

परियोजना की पेबैक अवधि.

ऋण वापसी की अवधि- किसी निवेश से उत्पन्न आय के लिए निवेश की लागत को कवर करने के लिए आवश्यक समय की अवधि। इस मामले में, पैसे के समय मूल्य को ध्यान में नहीं रखा जाता है। यह सूचक परियोजना की प्रत्येक अवधि के लिए शुद्ध आय की क्रमिक गणना द्वारा निर्धारित किया जाता है। जिस बिंदु पर पीवी सकारात्मक मान लेता है वह पेबैक बिंदु होगा। हालाँकि, पेबैक अवधि का एक नुकसान है। यह इस तथ्य में निहित है कि यह संकेतक प्रारंभिक खर्चों की पूर्ण प्रतिपूर्ति के क्षण के बाद सभी नकद प्राप्तियों को नजरअंदाज कर देता है। कई निवेश परियोजनाओं में से चयन करते समय, यदि हम केवल निवेश की वापसी अवधि से आगे बढ़ते हैं, तो परियोजनाओं द्वारा बनाए गए लाभ की मात्रा को ध्यान में नहीं रखा जाएगा।

किसी प्रोजेक्ट की पेबैक अवधि की गणना के लिए सूत्र:

पीबीपी = आई/(डीपी + एएम)

मैं - निवेश

डीपी - एक अवधि के लिए नकदी प्रवाह

हूँ - मूल्यह्रास

रियायती भुगतान अवधि.

छूट- यह सभी नकदी प्रवाह (भुगतान प्रवाह) को एक ही समय में कम करना है। छूटसमय कारक को ध्यान में रखते हुए धन के मूल्य की गणना करने का आधार है।

रियायती भुगतान अवधि की गणना के लिए सूत्र:

डीपीबीपी = मिनट_टी,जिस पर राशि टीटी1 सीएफटी x (1 + आर) टी > सीएफ 0

t अवधियों की संख्या है;

सीएफ टी टी-वें अवधि के लिए नकदी प्रवाह है;

आर - छूट दर, पूंजी की भारित औसत लागत के बराबर

सीएफ 0 शून्य अवधि में प्रारंभिक निवेश का मूल्य है।

डीपीपी = मैं सी/ पीवी टी

जहां डीपीपी रियायती भुगतान अवधि, वर्ष है;

आईसी - परियोजना को लागू करने के उद्देश्य से निवेश की राशि;

पीवी टी अवधि में नकद प्राप्तियों की औसत राशि है टी.

वापसी की आंतरिक दर।

वापसी की आंतरिक दर — आईआरआर (जीएनआई) वह ब्याज दर है जिस पर शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) 0 है। एनपीवी की गणना आज तक छूट वाले भुगतानों की धारा के आधार पर की जाती है।

रिटर्न की आंतरिक दर की गणना के लिए सूत्र:

आईआरआर = आर 1 + एनपीवी 1 / (एनपीवी 1 - एनपीवी 2) एक्स (आर 2 - आर 1)

कहाँ आर 1 -चयनित छूट दर का मूल्य,

जिसके साथ एनपीवी मैं > 0 (एनपीवी आई< 0);

र 2- चयनित छूट दर का मूल्य,

जिसके साथ एनपीवी 2< 0 (7वीपीवी 2 > 0).

उधार ली गई धनराशि का पुनर्भुगतान।

उधार ली गई धनराशि या ऋण पूंजी- ऋण दायित्व के रूप में प्राप्त हुआ। इक्विटी के विपरीत, इसकी एक सीमित अवधि होती है और यह बिना शर्त रिटर्न के अधीन है। आमतौर पर, ऋणदाता के पक्ष में समय-समय पर ब्याज अर्जित किया जाता है। उदाहरण: बांड, बैंक ऋण, विभिन्न प्रकार के गैर-बैंक ऋण, देय खाते।

लंबी अवधि के ऋणों को वार्षिक, अर्ध-वार्षिक या मासिक भुगतान की श्रृंखला में चुकाया जा सकता है। जब आपको उधार ली गई राशि, ब्याज दर और ऋण की शर्तें पता हों तो वार्षिक भुगतान निर्धारित करने के लिए परिशोधन तालिका का उपयोग करें।

उधार ली गई धनराशि की पुनर्भुगतान अवधि की गणना करने के कई तरीके हैं:

- एक निश्चित अवधि में भुगतान की समान मात्रा (मूल्यह्रास);

- एक निश्चित अवधि के लिए समान मूलधन का भुगतान

- शेष राशि का भुगतान करने के लिए अंत में एकमुश्त भुगतान के साथ एक निर्दिष्ट अवधि में समान भुगतान।

चुकौती सिद्धांत:

भुगतान राशि की गणना करने के लिए, सभी ऋण शर्तें ज्ञात होनी चाहिए:

- ब्याज दर

- भुगतान की शर्तें (उदाहरण के लिए, मासिक, त्रैमासिक, वार्षिक)

- ऋण की अवधि

- उधार की राशि।

उधारकर्ताओं को समझना चाहिए:

- ऋणों का परिशोधन कैसे किया जाता है

— भुगतान की मूल राशि और ब्याज की गणना कैसे करें।

यदि आप ऋण या निवेश प्राप्त करने की योजना बना रहे हैं तो यह जानकारी मूल्यवान है। एक ऋण चुकौती कैलकुलेटर कार्यक्रम है।

ऋण की अवधि- एक निश्चित राशि के लिए बैंक ऋण, जो एक पुनर्भुगतान अनुसूची और एक अस्थायी ब्याज दर द्वारा दर्शाया जाता है।

पाप मुक्ति- ऋणदाता से पहले उधार ली गई धनराशि के भुगतान का कार्य। पाप मुक्तिआमतौर पर आवधिक भुगतान के रूप में आता है, आमतौर पर प्रत्येक भुगतान में मूलधन और ब्याज शामिल होता है।

पुनः भुगतान कार्यक्रम- आवधिक ऋण भुगतान की एक अनुसूची, जिसमें मूलधन और ब्याज की राशि का संकेत दिया गया है।
अगले महीने के ब्याज और मूलधन की गणना करने के लिए, ऋण शेष से मूल मासिक भुगतान को घटाएं, और फिर ऊपर दिए गए चरणों को दोहराएं।

एक मानक परिशोधन ऋण में ऋण की अवधि के दौरान निरंतर भुगतान होता है।

मानक ऋण परिशोधन की गणना का सूत्र है:

सैक x (प्रास्ट x केपर x Ts)

प्रस्ट - ब्याज दर

एनपीईआर - अवधियों की संख्या।

टीएस - प्रारंभिक ऋण राशि

ब्याज भुगतान के साथ ऋण के एक हिस्से का मासिक पुनर्भुगतान, यह एक ऋण की गणना करने की एक विधि है जो पूर्व-सहमति के मासिक पुनर्भुगतान, ऋण के समान हिस्से और ब्याज के मासिक भुगतान का प्रावधान करती है।
अगले भुगतान की राशि ऋण परदृढ़ निश्चय वाला सूत्र के अनुसार:

वी = पीवी/एन

अगले भुगतान की राशि प्रतिशत के हिसाब सेदृढ़ निश्चय वाला सूत्र के अनुसार:

मैं = पीवी * दर

बंधक के साथ, भुगतान की गणना वार्षिकी या विभेदित योजना का उपयोग करके की जा सकती है।

वार्षिकी- यह संपूर्ण ऋण अवधि के दौरान एक समान मासिक भुगतान है।

विभेदित भुगतानबंधक ऋण चुकाने के लिए भुगतान की जाने वाली राशि में मासिक कटौती शामिल है।

वार्षिकी भुगतान की गणना के लिए सूत्रनिम्नलिखित रूप है:

एपी = एसके x पीएस / (1 - (1 + पीएस) - एम)

एससी - ऋण राशि;
पीएस - प्रति माह शेयरों में ब्याज दर, यानी, यदि वार्षिक % दर 18% है, तो पीएस = 18/(100×12);
मी - महीनों की संख्या जिसके लिए ऋण लिया गया है।

बैंकों द्वारा उपयोग किया जाता है विभेदित भुगतानों की गणना के लिए सूत्रऐसा लगता है:

आरएमपी = (ओएसजेड / किमी) + (ओएसजेड एक्स पीआरएस एक्स केडीवीएम / केडीवीजी)

ओस्ज़ - निपटान तिथि के अनुसार ऋण ऋण का शेष।

पीआरएस - ब्याज दर

किमी - ऋण पूरी तरह से चुकाए जाने तक शेष महीनों की संख्या (या बल्कि, पूर्ण भुगतान अवधि की संख्या भी)।

Kdvm - बिलिंग माह में दिनों की संख्या।

Kdvg - एक वर्ष में दिनों की संख्या।

कवरेज अनुपात

कवरेज अनुपातइसकी गणना अल्पकालिक तरल संपत्तियों (नकद, विपणन योग्य दावे और विपणन योग्य सूची) और अल्पकालिक देनदारियों के अनुपात के रूप में की जाती है।

कवरेज अनुपात की गणना के लिए सूत्र:
केटीएल = ओए/केपी

ओए - वर्तमान संपत्ति

केपी - अल्पकालिक देनदारियां

वर्तमान अनुपात(या कुल ऋण कवरेज अनुपात, या कवरेज अनुपात) उस डिग्री को दर्शाता है जिस तक वर्तमान परिसंपत्तियां वर्तमान देनदारियों द्वारा कवर की जाती हैं, और इसका उपयोग किसी उद्यम की अपने अल्पकालिक दायित्वों को पूरा करने की क्षमता का आकलन करने के लिए किया जाता है।
कठिनाइयाँ चलनिधिन केवल इस समय, बल्कि आपातकालीन परिस्थितियों में भी उद्यम की सॉल्वेंसी को चिह्नित करें।

कुल तरलता अनुपातवर्तमान संपत्तियों और वर्तमान देनदारियों के अनुपात के रूप में गणना की जाती है। इसकी मदद से, किसी उद्यम की उपलब्ध मौजूदा परिसंपत्तियों का उपयोग करके समय पर अल्पकालिक दायित्वों का भुगतान करने की क्षमता निर्धारित की जाती है। उद्योग के आधार पर 1.5 और 2.5 के बीच का मान सामान्य माना जाता है

वित्तीय मजबूती मार्जिन

वित्तीय मजबूती मार्जिन- यह वास्तविक "बिक्री से राजस्व" और ब्रेक-ईवन बिंदु के मूल्यों के बीच का अंतर है। Zpf दिखाता है कि ब्रेक-ईवन बिंदु तक पहुंचने से पहले किसी उत्पाद की बिक्री मात्रा कितनी कम की जा सकती है। यदि लाभप्रदता नकारात्मक है, तो वित्तीय सुरक्षा मार्जिन संकेतक पर विचार नहीं किया जाता है (कोई मार्जिन नहीं है)।

वित्तीय सुरक्षा मार्जिन की गणना के लिए सूत्र:

(मूल्य के संदर्भ में)

जेडपीएफ = वी - टीबी

बी - राजस्व

टीबी - ब्रेक-ईवन पॉइंट

वित्तीय मजबूती मार्जिन(सापेक्ष रूप से)

जेड पीएफ= ओवी - टीबी x 100%

ओवी - राजस्व मात्रा

टीबी - ब्रेक-ईवन पॉइंट

आपके सभी प्रयासों में आपको शुभकामनाएँ, और याद रखें, मैं आपके अनुरोध पर वे सभी सूत्र और गणनाएँ प्रदान करता हूँ जिनमें आपकी रुचि है!

भवदीय आपकी, क्रुग्लोवा लानिता।

इस परियोजना की विशेषता वाले मुख्य वित्तीय परिणाम लाभ और लाभप्रदता का स्तर हैं। इस परियोजना के लिए, आर्थिक लाभ व्यक्तियों के लिए प्रदान की गई संचार सेवाओं से आय उत्पन्न करने में निहित है। आय इस प्रकार अनुमानित है।

तालिका 5.9

अपेक्षित आय

किसी निवेश परियोजना की आर्थिक दक्षता का आकलन

परउद्यम द्वारा प्रदान की जाने वाली संचार सेवाओं के बाजार के अध्ययन के आधार पर, पूर्वानुमानित अवधि में इन सेवाओं की प्रभावी मांग बढ़ने की संभावना निर्धारित की गई थी। इस संबंध में, बिक्री की मात्रा बढ़ाने के लिए सेवाओं के प्रावधान के लिए उपकरण स्थापित करने की आर्थिक व्यवहार्यता पर विचार किया जा रहा है। परिचालन लागत और नियोजित आय के रूप में उत्पादन लागत को ध्यान में रखते हुए, हम आर्थिक दक्षता संकेतकों की गणना करेंगे।

निवेश परियोजनाओं के मूल्यांकन में उपयोग किए जाने वाले मुख्य मानदंड हैं:

शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी)।

लाभप्रदता सूचकांक (पीआई)।

रिटर्न की आंतरिक दर (आईआरआर)।

प्रोजेक्ट पेबैक अवधि (पेबैक अवधि, पीपी)।

शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) पद्धति मूल निवेश के मूल्य की तुलना अनुमानित अवधि के दौरान उत्पन्न कुल रियायती शुद्ध नकदी प्रवाह से करने पर आधारित है। क्योंकि नकदी प्रवाह को समय के साथ वितरित किया जाता है, इसे निवेशक द्वारा स्वयं निर्धारित गुणांक आर का उपयोग करके छूट दी जाती है, जो कि उसके द्वारा निवेश की गई पूंजी पर रिटर्न के वार्षिक प्रतिशत के आधार पर होता है।

आने वाले प्रवाह ग्राहकों को सेवाओं की बिक्री से प्राप्त राजस्व की मात्रा का प्रतिनिधित्व करते हैं, आउटगोइंग प्रवाह परियोजना के कार्यान्वयन और रखरखाव से जुड़ी लागतों का प्रतिनिधित्व करते हैं। परियोजना के संचालन के 3 वर्षों के लिए नकदी प्रवाह और शुद्ध लाभ के संतुलन पर डेटा तालिका में दिया गया है। 5.10.

सकल लाभ किसी गतिविधि का अंतिम वित्तीय परिणाम है, जो आय की कुल राशि और लागत (वर्तमान व्यय) के बीच अंतर का प्रतिनिधित्व करता है:

पी वैल = डी - एस,

डी - आय की कुल राशि;

पी वैल = 2,952,000 - 1,422,724 = 1,529,276

आयकर:

एनपीआर = 0.2 * पीवल = 0.2 * 1,529,276 = 305,855 रूबल।

पीसीएच = पीवल-एनपीआर = 1,529,276 - 305,855 = 1,223,421 रूबल।

आर = (एफ/डब्ल्यू) * 100% = (1,223,421 / 1,422,724) * 100% = 85%

पी वैल = डी - एस,

डी - आय की कुल राशि;

सी - लागत (वर्तमान लागत);

पी वैल = 4,797,000 - 1,451,445 = 3,345,555

आयकर:

एनपीआर = 0.2 * पीवल = 0.2 * 3,345,555 = 669,111 रूबल।

पीसीएच = पीवल-एनपीआर = 3,345,555 - 669,111 = 2,676,444 रूबल।

लाभप्रदता के स्तर की गणना सकल या शुद्ध लाभ और लागत की मात्रा के अनुपात के रूप में की जा सकती है, जिसे प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है:

आर = (एफ/डब्ल्यू) * 100% = (2,676,444 / 1,451,445) * 100% = 184%

इसलिए, लाभप्रदता 84% है।

पी वैल = डी - एस,

डी - आय की कुल राशि;

सी - लागत (वर्तमान लागत);

पी वैल = 6,642,000 - 1,487,462 = 5,154,538

आयकर:

एनपीआर = 0.2 * पीवल = 0.2 * 5,154,538 = 1,030,908 रूबल।

पीसीएच = पीवल-एनपीआर = 5,154,538 - 1,030,908 = 4,123,630 रूबल।

आर = (एफ/डब्ल्यू) * 100% = (4,123,630 / 1,487,462) * 100% = 277%

लाभप्रदता अनुपात: प्रति 1 रूबल। कंपनी की निवेशित लागत में से 6 रूबल वापस आ जाएंगे। कुल आय।

तालिका 5.10

परियोजना के लिए नकदी प्रवाह का संतुलन, रगड़ें

परियोजना कार्यान्वयन के वर्ष के अनुसार समायोजित आय और पूंजी निवेश की मात्रा की तुलना करने पर, 6,740,811 रूबल की राशि, यह स्पष्ट है कि पहले दो वर्षों के दौरान परियोजना स्वयं के लिए भुगतान नहीं करती है: पहले और दूसरे वर्षों के लिए आय की राशि कार्यान्वयन पूंजी निवेश की मात्रा से कम है। परियोजना कार्यान्वयन के तीसरे वर्ष तक किए गए पूंजी निवेश का हिस्सा बराबर होता है

6,740,811 - 1,529,276 - 3,345,555 = 1,865,980 रूबल। (आरआर=2 वर्ष)

आइए हम यह निर्धारित करें कि तीसरे वर्ष के किस भाग के लिए पूंजी निवेश का शेष भाग पूरी तरह से आय से वसूल किया जाएगा:

पीपीआई = 1,865,980 / 5,154,538 = 0.36 वर्ष या 3-4 महीने।

प्रोजेक्ट की पेबैक अवधि 2 वर्ष 4 माह है।

छूट कारक निम्नलिखित सूत्र द्वारा निर्धारित किया जाता है:

आरपी = आई + आरओ + आई·आरओ, (5.13)

मैं चालू वर्ष के लिए रूसी संघ की सरकार द्वारा घोषित मुद्रास्फीति दर है;

आरओ - नाममात्र छूट दर आकर्षित क्रेडिट संसाधनों की प्रतिशत दर, रूसी संघ के सेंट्रल बैंक द्वारा स्थापित पुनर्वित्त दर, या पूंजी की कीमत (डब्ल्यूएसीसी) द्वारा निर्धारित की जाती है।

आइए छूट गुणक की गणना के लिए वाणिज्यिक ऋणों के लिए बाजार दर को आधार के रूप में लें। 26 दिसंबर 2011 को रूसी संघ के सेंट्रल बैंक द्वारा स्थापित पुनर्वित्त दर 8% है, 2012 के लिए रूसी संघ के आर्थिक विकास मंत्रालय द्वारा घोषित मुद्रास्फीति दर 9% प्रति वर्ष है, प्रवाह के लिए आवश्यक छूट दर भुगतान का:

आरपी = 0.09+0.08+0.09?0.08 = 0.1772 या 17.72%।

इसलिए, मुद्रास्फीति को ध्यान में रखते हुए 17.72% वास्तविक छूट दर है।

शुद्ध वर्तमान मूल्य विधि (एनपीवी विधि) का सार: इनपुट नकदी प्रवाह (पूंजी निवेश) के आधुनिक शुद्ध मूल्य की तुलना इन पूंजी निवेशों के कारण आउटपुट नकदी प्रवाह के आधुनिक मूल्य से की जाती है। पहले और दूसरे के बीच का अंतर परियोजना की शुद्ध आधुनिक लागत है - एक मूल्य जिसका मूल्य निर्णय निर्धारित करता है।

को - पूंजी निवेश;

पाई i-वें अवधि का कुल नकदी प्रवाह है;

आइए तीसरी अवधि के लिए शुद्ध वर्तमान मूल्य की गणना करें:

> 0, इसलिए, परियोजना लाभदायक है और इसे स्वीकार किया जाना चाहिए।

किसी परियोजना की वापसी की आंतरिक दर आईआरआर को छूट गुणांक (आर) के मूल्य के रूप में समझा जाता है, जिस पर परियोजना का एनपीवी 0 के बराबर है।

इस पद्धति का व्यावहारिक अनुप्रयोग अनुक्रमिक पुनरावृत्ति पर आता है, जिसकी सहायता से एक छूट कारक पाया जाता है जो समानता एनपीवी = 0 सुनिश्चित करता है।

विश्लेषण के समय मौजूद ऋण पूंजी पर ब्याज दरों के आधार पर, छूट कारक i1 के दो मूल्यों का चयन किया जाता है< i2 (i1=2, i2=2,1), таким образом, чтобы в интервале (i1; i2) функция NPV = f(i) меняла свое значение с “-” на “+“. Далее используем формулу:

नियोजित निवेशों की प्रभावशीलता का विश्लेषण करते समय इस गुणांक की गणना करने का अर्थ इस प्रकार है: आईआरआर खर्चों का अधिकतम स्वीकार्य स्तर दिखाता है जो परियोजना से जुड़ा हो सकता है। इस प्रकार, इस परियोजना में निवेश किए जा सकने वाले खर्चों का अधिकतम अनुमेय सापेक्ष स्तर IRR = 2.006 है ताकि यह 3 वर्षों में भुगतान कर सके।

इस सूचक का आर्थिक अर्थ यह है कि उद्यम कोई भी निवेश निर्णय ले सकता है, जिसकी लाभप्रदता का स्तर किसी दिए गए प्रोजेक्ट के लिए धन के स्रोतों के मूल्य सूचक के वर्तमान मूल्य से कम नहीं है।

परियोजना लाभप्रदता सूचकांक (पीआई)। कुल रियायती शुद्ध लाभ और कुल पूंजी निवेश का यह अनुपात इस प्रकार परिभाषित किया गया है:

को - पूंजी निवेश;

पाई - i-वें अवधि का शुद्ध लाभ;

आर - छूट कारक.

शुद्ध लाभ, परियोजना में पूंजी निवेश और वास्तविक छूट दर के उपरोक्त निर्धारित मूल्यों को प्रतिस्थापित करते हुए, हम पाते हैं कि तीसरी और चौथी अवधि के लिए पीआई बराबर होगा:

लाभप्रदता सूचकांक PI3>1, इसलिए, परियोजना तीन वर्षों में भुगतान कर देगी।

तालिका 5.22

परियोजना प्रदर्शन संकेतक

अध्याय निष्कर्ष

इस परियोजना की वापसी की आंतरिक दर 2.066 है, और परियोजना की भुगतान अवधि 2 वर्ष 4 महीने है। शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) पद्धति का उपयोग करके परियोजना मूल्यांकन की गणना करते समय, निम्नलिखित परिणाम प्राप्त हुए: परियोजना 2.4 वर्षों में भुगतान करती है (एनपीवी3 = 127,435 रूबल)। लाभप्रदता सूचकांक की गणना करते समय, परियोजना 2.4 वर्षों (पीआई3=1.12) में भी भुगतान करती है। प्रदर्शन संकेतकों की यह प्रणाली किसी निवेश परियोजना के मूल्यांकन के लिए उपयुक्त है।