Τύπος δείκτη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων. Απόδοση ιδίων κεφαλαίων της επιχείρησης (ROE, ROCE). Τύπος. Υπολογισμός χρησιμοποιώντας το παράδειγμα της Mechel OJSC

% (τοις εκατό)

Επεξήγηση του δείκτη

Κερδοφορία μετοχικό κεφάλαιο(το αγγλόφωνο ανάλογο του Return on Equity (ROE) - ο δείκτης υποδεικνύει πόσο αποτελεσματικά χρησιμοποιείται το μετοχικό κεφάλαιο, δηλαδή πόσο κέρδος δημιουργήθηκε για κάθε ρούβλι αυξημένου μετοχικού κεφαλαίου. Αυτός ο δείκτης είναι ο πιο σημαντικός για τους ιδιοκτήτες (μετόχους , συμμετέχοντες), καθώς σας επιτρέπει να προσδιορίσετε την αύξηση του πλούτου τους κατά την περίοδο που αναλύθηκε. Αυτός ο δείκτης χρησιμοποιείται επίσης κατά την αξιολόγηση της αξίας των μετοχών της εταιρείας, επειδή η απόδοση ιδίων κεφαλαίων σάς επιτρέπει να κατανοήσετε ποια μερίσματα μπορούν να περιμένουν οι κάτοχοι μετοχών ή πόσο θα αυξηθεί η αξία των μετοχών.

Υπολογίζεται ως ο λόγος των καθαρών κερδών της εταιρείας για την περίοδο και μέσο κόστοςμετοχικό κεφάλαιο για την ίδια περίοδο.

Τυπική τιμή:

Ο υπολογισμός του δείκτη για διαφορετικές περιόδους βοηθά στην κατανόηση των αλλαγών στην κερδοφορία. Προφανώς, οι υψηλότεροι δείκτες είναι προτιμότεροι επειδή δείχνουν τη σχετική αύξηση του καθαρού κέρδους που δημιουργείται για το ίδιο ποσό κεφαλαίου. Η τάση σταθερής αύξησης του δείκτη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων σημαίνει αύξηση της ικανότητας της εταιρείας να παράγει κέρδη για τους ιδιοκτήτες. Ωστόσο, μια μείωση στα ίδια κεφάλαια (η οποία θα μπορούσε να προκληθεί, για παράδειγμα, από επαναγορές μετοχών) οδηγεί σε αύξηση του δείκτη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων. Υψηλό επίπεδοΤο χρέος προκαλεί επίσης αύξηση του δείκτη, καθώς αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία χρησιμοποιεί δανειακά κεφάλαια αντί για δικά της ως πηγή χρηματοδότησης.

Οδηγίες για την επίλυση του προβλήματος της εύρεσης δείκτη εκτός των τυπικών ορίων

Λαμβάνοντας υπόψη τον τύπο υπολογισμού, μπορούμε να πούμε ότι η μείωση του ποσού των ιδίων κεφαλαίων, υπό την προϋπόθεση ότι η λειτουργική αποτελεσματικότητα της εταιρείας παραμένει στα ίδια επίπεδα, θα οδηγήσει σε αύξηση της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων. Η μείωση της παραγωγής, των πωλήσεων και άλλων δαπανών θα αυξήσει τα καθαρά κέρδη, όπως και η εντατικοποίηση των εργασιών για την αύξηση του εισοδήματος. Επομένως, η εργασία προς αυτή την κατεύθυνση θα αυξήσει την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων.

Τύπος υπολογισμού:

Απόδοση ιδίων κεφαλαίων = Καθαρό κέρδος (Καθαρή ζημία) / Μέση ετήσια ίδια κεφάλαια * 100% (1)

Παράδειγμα υπολογισμού:

Εταιρεία OJSC "Web-Innovation-plus"

Μονάδα μέτρησης: χιλιάδες ρούβλια.

Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (2016) = 854/ (2014 /2 + 2419 /2) * 100 = 38,53%

Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (2015) = 831/ (2419 /2 + 2673 /2) *100 = 32,64%

Η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας αυξάνεται. Εάν το 2015, κάθε ρούβλι ιδίων κεφαλαίων που συγκεντρώθηκε κατέστησε δυνατή την απόκτηση 32,64 καπίκων καθαρού κέρδους, τότε το 2016 - 38,53. Εάν συγκρίνουμε αυτήν την αξία με την κερδοφορία των χρηματοοικονομικών μέσων που διατίθενται στους ιδιοκτήτες, τότε η επένδυση στην Web-Innovation-plus OJSC είναι πιο αποτελεσματική. Βασικός παράγοντας αύξησης της κερδοφορίας είναι η μείωση του ύψους των ιδίων κεφαλαίων (οι μέτοχοι απέσυραν μέρος των κεφαλαίων τους το 2014-2016). Παρόλα αυτά, τα καθαρά κέρδη της εταιρείας συνεχίζουν να αυξάνονται. Σε γενικές γραμμές, η αποτελεσματικότητα της χρήσης μετοχικού κεφαλαίου είναι υψηλή.

Ας σκεφτούμε απόδοση ιδίων κεφαλαίωνεπιχειρήσεις. Ας βουτήξουμε βαθύτερα στην ανάλυση δύο δεικτών που καθορίζουν την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων: απόδοση ιδίων κεφαλαίων(ΑΥΓΟΤΑΡΑΧΟ) απόδοση απασχολούμενου κεφαλαίου(ROCE).

Προσδιορισμός της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων και των δεικτών απασχολούμενου κεφαλαίου

Αναλογία απόδοσης ιδίων κεφαλαίων(Return On Equity, ROE) δείχνει πόσο αποτελεσματικά επενδύθηκαν τα δικά σας κεφάλαια στην επιχείρηση.

Αναλογία απόδοσης απασχολούμενου κεφαλαίου(Return On Capital Employed, ROCE) δείχνει την αποτελεσματικότητα της επένδυσης τόσο ιδίων όσο και δανειακών κεφαλαίων σε μια επιχείρηση. Ο δείκτης αντικατοπτρίζει πόσο αποτελεσματικά μια επιχείρηση χρησιμοποιεί τα δικά της κεφάλαια και τα μακροπρόθεσμα προσελκύοντα κεφάλαια (επενδύσεις) στις δραστηριότητές της.

Για να κατανοήσουμε την απόδοση ιδίων κεφαλαίων, θα αναλύσουμε και θα συγκρίνουμε τους δύο δείκτες ROE και ROCE. Συγκριτικά, οι διαφορές μεταξύ του ενός και του άλλου θα είναι ορατές. Το σχήμα για την ανάλυση δύο δεικτών απόδοσης κεφαλαίου θα είναι το εξής: θα εξετάσουμε την οικονομική ουσία των συντελεστών, τους τύπους υπολογισμού, τα πρότυπα και θα τα υπολογίσουμε για μια εγχώρια επιχείρηση.

Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων. Οικονομική ουσία

Ο δείκτης απόδοσης του χρησιμοποιούμενου κεφαλαίου (ROCE) χρησιμοποιείται στην πράξη από τους χρηματοοικονομικούς αναλυτές για τον προσδιορισμό της απόδοσης που δημιουργεί μια εταιρεία στο επενδυμένο κεφάλαιο της (τόσο των ιδίων κεφαλαίων όσο και του δανεισμένου κεφαλαίου).

Σε τι χρησιμεύει; Για να μπορέσετε να συγκρίνετε τον υπολογισμένο δείκτη κερδοφορίας με άλλους τύπους επιχειρήσεων για να δικαιολογήσετε την επένδυση κεφαλαίων.

Επιστροφή κεφαλαίου. Σύγκριση δεικτώνΑΥΓΟΤΑΡΑΧΟ ΚαιROCE

Για να κατανοήσετε καλύτερα τη διαφορά μεταξύ των δεικτών απόδοσης ιδίων κεφαλαίων, να θυμάστε ότι εάν η εταιρεία δεν έχει προνομιούχες μετοχές (μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις), τότε η αξία του ROCE = ROE.

Πώς να διαβάσετε την απόδοση ιδίων κεφαλαίων;

Εάν ο δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE ή ROCE) μειωθεί, αυτό σημαίνει ότι:

• Αυξήσεις ιδίων κεφαλαίων (καθώς και χρέος για ROCE).
• Ο κύκλος εργασιών του ενεργητικού μειώνεται.

Εάν ο δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE ή ROCE) αυξάνεται, τότε αυτό δείχνει ότι:

• Τα κέρδη της επιχείρησης αυξάνονται.
• Η χρηματοοικονομική μόχλευση αυξάνεται.

Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων. Συνώνυμα των πιθανοτήτων

Ας εξετάσουμε συνώνυμα της απόδοσης ιδίων κεφαλαίων και της απόδοσης του απασχολούμενου κεφαλαίου, γιατί Συχνά ονομάζονται διαφορετικά στη βιβλιογραφία. Είναι χρήσιμο να γνωρίζετε όλα τα ονόματα για να αποφύγετε τη σύγχυση ως προς τους όρους.

Το παρακάτω σχήμα δείχνει την ακρίβεια της αξιολόγησης της κατάστασης της επιχείρησης χρησιμοποιώντας διάφορους συντελεστές.

Ο λόγος του απασχολούμενου κεφαλαίου (ROCE) είναι χρήσιμος για την ανάλυση επιχειρήσεων όπου υπάρχει υψηλή ένταση κεφαλαίου (οι επενδύσεις είναι συχνές). Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο δείκτης απασχολουμένων κεφαλαίων χρησιμοποιεί αντληθέντα κεφάλαια στον υπολογισμό του. Η χρήση της αναλογίας του απασχολούμενου κεφαλαίου (ROCE) μας επιτρέπει να βγάλουμε ακριβέστερα συμπεράσματα σχετικά με την οικονομική απόδοση των εταιρειών.

Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων. Τύποι υπολογισμού

Τύποι υπολογισμού απόδοσης ιδίων κεφαλαίων.

Δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων = Καθαρό κέρδος/Ίδια κεφάλαια =
σελίδα 2400/σελίδα 1300

Δείκτης απασχολούμενου κεφαλαίου = Καθαρό κέρδος / (Ίδια Κεφάλαια + Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις) =
σελ.2400/(σελ.1300+σελ.1400)

Στην ξένη έκδοση, ο τύπος για την απόδοση ιδίων κεφαλαίων και την απόδοση του χρησιμοποιούμενου κεφαλαίου θα έχει ως εξής:

Καθαρό εισόδημα - καθαρό κέρδος,
Προνομιούχα μερίσματα – μερίσματα προνομιούχων μετοχών,
Σύνολο ιδίων κεφαλαίων – το ποσό του κοινού μετοχικού κεφαλαίου.

Ένας άλλος τύπος εξωτερικού (σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ) για απόδοση κεφαλαίου που χρησιμοποιείται:

Συχνά, ξένες πηγές χρησιμοποιούν EBIT (κέρδη προ τόκων και φόρων) στον τύπο υπολογισμού ROCE· στη ρωσική πρακτική, χρησιμοποιείται συχνά το καθαρό κέρδος.

Μάθημα βίντεο: "Απόδοση επενδυμένου κεφαλαίου"

Κερδοφορία κεφάλαιο. Υπολογισμός χρησιμοποιώντας το παράδειγμα της Mechel OJSC

Για να καταλάβουμε ακόμα καλύτερα τι είναι η απόδοση κεφαλαίου, ας εξετάσουμε τον υπολογισμό των δύο συντελεστών της για μια εγχώρια επιχείρηση.

Για να αξιολογήσουμε την απόδοση ιδίων κεφαλαίων της Mechel OAO, θα λάβουμε τις οικονομικές καταστάσεις για τέσσερις περιόδους του 2013 από τον επίσημο ιστότοπο και θα υπολογίσουμε τους δείκτες ROE και ROCE.

Απόδοση ιδίων κεφαλαίων για Mechel OJSC-1

Απόδοση ιδίων κεφαλαίων για Mechel OJSC-2

Επιστροφή κεφαλαίου της Mechel OJSC

Δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων 2013-1 = -3564433/126519889 = -0,02
Δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων 2013-2 = -6367166/123710218 = -0,05
Δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων 2013-3 = -10038210/120039174 = -0,08
Δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων 2013-4 = -27803306/102274079 = -0,27

Δείκτης απόδοσης απασχολούμενου κεφαλαίου 2013-1 = -3564433/(126519889+71106076) = -0,01
Δείκτης απόδοσης απασχολούμενου κεφαλαίου 2013-2 = -6367166/(123710218+95542388) = -0,02
Δείκτης απόδοσης απασχολούμενου κεφαλαίου 2013-3 = -10038210/(120039174+90327678) = -0,04
Δείκτης απόδοσης απασχολούμενου κεφαλαίου 2013-4 = -27803306/(102274079+89957848) = -0,14

Δεν επέλεξα πολύ καλά το παράδειγμα του ισολογισμού μιας εταιρείας, καθώς η κερδοφορία για όλες τις περιόδους ήταν μικρότερη από 0, πράγμα που δείχνει την αναποτελεσματικότητα της εταιρείας. Ωστόσο, ο γενικός υπολογισμός για τους δείκτες απόδοσης ιδίων κεφαλαίων είναι σαφής. Αν είχαμε εισόδημα, τότε η αναλογία αυτών των δύο αναλογιών θα ήταν η εξής: ROE>ROCE. Εάν λάβουμε υπόψη την απόδοση των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης (ROA) σε σχέση με τους δείκτες απόδοσης κεφαλαίου, τότε η ανισότητα θα είναι η εξής: ROA>ROCE>ROA.

Μια επιχείρηση μπορεί να θεωρηθεί ως δυνητικός επενδυτικός στόχος όταν ROCE (και, κατά συνέπεια, ROE) > επενδύσεις χωρίς κίνδυνο/χαμηλού κινδύνου (για παράδειγμα, τραπεζικές καταθέσεις).

Περίληψη

Έτσι, εξετάσαμε την απόδοση ιδίων κεφαλαίων. Περιλαμβάνει τον υπολογισμό δύο δεικτών: απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE) και απόδοσης του απασχολούμενου κεφαλαίου (ROCE). Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων είναι ένας από τους βασικούς δείκτες απόδοσης μιας επιχείρησης, μαζί με δείκτες όπως η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων και η απόδοση επί των πωλήσεων. Μπορείτε να διαβάσετε περισσότερα σχετικά με την αναλογία απόδοσης πωλήσεων στο άρθρο: “.” Αυτές οι αναλογίες είναι χρήσιμες για τους ιδιοκτήτες επιχειρήσεων και τους επενδυτές να υπολογίζουν προκειμένου να βρουν ένα κατάλληλο επενδυτικό ακίνητο.

Η κερδοφορία είναι μια αρκετά ευρεία έννοια που μπορεί να εφαρμοστεί σε διαφορετικά στοιχεία οποιασδήποτε εταιρείας. Μπορείτε να επιλέξετε συνώνυμα για αυτό, όπως αποτελεσματικότητα, απόσβεση ή κερδοφορία. Μπορεί να εφαρμοστεί σε περιουσιακά στοιχεία, κεφάλαιο, παραγωγή, πωλήσεις κ.λπ. Κατά τον υπολογισμό οποιουδήποτε από τους δείκτες απόδοσης, απαντώνται οι ίδιες ερωτήσεις: «χρησιμοποιούνται σωστά οι πόροι» και «υπάρχουν οφέλη». Το ίδιο ισχύει και για την απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ο τύπος που χρησιμοποιήθηκε για τον υπολογισμό της παρουσιάζεται παρακάτω).

Ίδια κεφάλαια και επενδυτές

Τα ίδια κεφάλαια αναφέρονται στους οικονομικούς πόρους του ιδιοκτήτη της εταιρείας, των μετόχων και των επενδυτών. Η τελευταία ομάδα εκπροσωπείται από άτομα ή εταιρείες που επενδύουν τα κεφάλαιά τους στην επιχειρηματική ανάπτυξη σε εταιρείες τρίτων. Είναι σημαντικό για αυτούς να γνωρίζουν ότι οι επενδύσεις τους είναι κερδοφόρες. Από αυτό εξαρτάται η περαιτέρω συνεργασία και ανάπτυξη της εταιρείας στην αγορά.

Κάθε εταιρεία χρειάζεται οικονομικές επενδύσεις - τόσο εσωτερικές όσο και εξωτερικές. Και η κατάσταση είναι πολύ πιο ευνοϊκή όταν αυτά τα κεφάλαια δεν αντιπροσωπεύονται από τραπεζικά δάνεια, αλλά από επενδύσεις χορηγών ή ιδιοκτητών.

Πώς να καταλάβετε αν αξίζει να συνεχίσετε να επενδύετε σε μια συγκεκριμένη εταιρεία; Πολύ απλό. Απλά πρέπει να υπολογίσετε την καθαρή σας αξία. Η φόρμουλα είναι εύκολη στη χρήση και διαφανής. Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για οποιονδήποτε οργανισμό με βάση δεδομένα ισολογισμός.

Υπολογισμός του δείκτη

Πώς μοιάζει η φόρμουλα; Η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο υπολογισμό:

Rsk = PE/SK, όπου:

Rsk - απόδοση κεφαλαίου.

Η SK είναι το ίδιο κεφάλαιο της εταιρείας.

Το PE είναι το καθαρό κέρδος της επιχείρησης.

Η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων υπολογίζεται συχνότερα κατά τη διάρκεια ενός έτους. Και αυτό είναι όλο απαιτούμενες τιμέςλαμβάνονται για την ίδια περίοδο. Το ληφθέν αποτέλεσμα δίνει μια πλήρη εικόνα των δραστηριοτήτων της επιχείρησης και της κερδοφορίας των ιδίων κεφαλαίων.

Μην ξεχνάτε ότι όχι μόνο αλλά και δανεικά κεφάλαια μπορούν να επενδυθούν σε οποιαδήποτε εταιρεία. Σε αυτή την περίπτωση, η απόδοση ιδίων κεφαλαίων, ο τύπος υπολογισμού της οποίας δίνεται παραπάνω, δίνει μια αντικειμενική εκτίμηση του κέρδους από κάθε μονάδα Χρήματα, επενδύονται από επενδυτές.

Εάν είναι απαραίτητο, ο τύπος κερδοφορίας μπορεί να αλλάξει για να ληφθεί το αποτέλεσμα ως ποσοστό. Σε αυτή την περίπτωση, αρκεί να πολλαπλασιάσουμε το πηλίκο που προκύπτει επί 100.

Εάν πρέπει να υπολογίσετε έναν δείκτη για μια άλλη περίοδο (για παράδειγμα, λιγότερο από ένα χρόνο), τότε χρειάζεται άλλη φόρμουλα. Η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων σε τέτοιες περιπτώσεις υπολογίζεται ως εξής:

Rsk = PE * (365 / Περίοδος σε ημέρες) / ((SKnp + SKkp) / 2), όπου

Τα SKnp και SKkp είναι ίδια κεφάλαια στην αρχή και στο τέλος της περιόδου, αντίστοιχα.

Όλα είναι σχετικά

Προκειμένου οι επενδυτές ή οι ιδιοκτήτες να αξιολογήσουν πλήρως την κερδοφορία των επενδύσεών τους, είναι απαραίτητο να τη συγκρίνουν με έναν παρόμοιο δείκτη που θα μπορούσε να επιτευχθεί με τη χρηματοδότηση άλλης εταιρείας. Εάν η αποτελεσματικότητα της προτεινόμενης επένδυσης είναι υψηλότερη από την πραγματική, τότε ίσως αξίζει να στραφείτε σε άλλες εταιρείες που απαιτούν επένδυση.

Μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί ο τύπος που αναπτύχθηκε για τον υπολογισμό της τυπικής τιμής. Η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων σε αυτήν την περίπτωση υπολογίζεται χρησιμοποιώντας το μέσο επιτόκιο των τραπεζικών καταθέσεων για την περίοδο (CD) και του φόρου εισοδήματος (SNP):

Krnk = Sd * (1-Snp).

Κατά τη σύγκριση των δύο δεικτών, θα γίνει αμέσως σαφές πόσο καλά τα πάει η εταιρεία. Αλλά για μια πλήρη εικόνα, είναι απαραίτητο να αναλυθεί η αποτελεσματικότητα του μετοχικού κεφαλαίου για αρκετά χρόνια, έτσι ώστε να μπορεί να προσδιοριστεί με μεγαλύτερη ακρίβεια η προσωρινή ή μόνιμη μείωση της κερδοφορίας.

Είναι επίσης απαραίτητο να ληφθεί υπόψη ο βαθμός ανάπτυξης της εταιρείας. Αν στο τέλος της περιόδου εισήχθησαν κάποιες καινοτομίες (π.χ. αντικατάσταση εξοπλισμού με πιο σύγχρονους), τότε είναι πολύ φυσικό να υπάρχει μια μικρή μείωση στα κέρδη. Αλλά σε αυτή την περίπτωση, η κερδοφορία σίγουρα θα επιστρέψει στο προηγούμενο επίπεδο - και, ενδεχομένως, θα γίνει υψηλότερη - στο συντομότερο δυνατό χρονικό διάστημα.

Σχετικά με τα πρότυπα

Κάθε δείκτης έχει το δικό του πρότυπο, συμπεριλαμβανομένης της αποτελεσματικότητας του μετοχικού κεφαλαίου. Εάν εστιάσετε σε (για παράδειγμα, Αγγλία και ΗΠΑ), τότε η κερδοφορία θα πρέπει να είναι της τάξης του 10-12%. Για τις αναπτυσσόμενες χώρες των οποίων οι οικονομίες υπόκεινται σε πληθωρισμό, το ποσοστό αυτό θα πρέπει να είναι πολύ υψηλότερο.

Πρέπει να γνωρίζετε ότι δεν πρέπει να βασίζεστε πάντα στην απόδοση ιδίων κεφαλαίων, ο τύπος υπολογισμού που παρουσιάζεται στην αρχή. Η τιμή μπορεί να υπερεκτιμηθεί, καθώς ο δείκτης επηρεάζεται από άλλους οικονομική μόχλευση. Ένα από αυτά είναι η αξία Για τέτοιες περιπτώσεις, υπάρχει. Σας επιτρέπει να υπολογίζετε με μεγαλύτερη ακρίβεια την κερδοφορία και την επίδραση ορισμένων παραγόντων σε αυτήν.

Τελικά

Κάθε ιδιοκτήτης και επενδυτής πρέπει να γνωρίζει τη φόρμουλα που συζητήθηκε. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων είναι ένας καλός βοηθός σε κάθε επιχειρηματικό τομέα. Είναι οι υπολογισμοί που θα σας πουν πότε και πού να επενδύσετε τα κεφάλαιά σας, καθώς και την κατάλληλη στιγμή για να τα αποσύρετε. Αυτό είναι πολύ σημαντικές πληροφορίεςστον κόσμο των επενδύσεων.

Για τους ιδιοκτήτες και τους διαχειριστές, αυτός ο δείκτης δίνει μια σαφή εικόνα της κατεύθυνσης της δραστηριότητας. Τα αποτελέσματα που προέκυψαν μπορούν να προτείνουν ακριβώς πώς να συνεχίσετε τη λειτουργία της επιχείρησης: ακολουθώντας την ίδια διαδρομή ή να την αλλάξετε ριζικά. Και η λήψη τέτοιων αποφάσεων θα εξασφαλίσει αυξημένα κέρδη και μεγαλύτερη σταθερότητα στην αγορά.

Η απόδοση του συνολικού κεφαλαίου υπολογίζεται με τον ακόλουθο τύπο:

Αυτός ο δείκτης είναι πιο ενδιαφέρον για τους επενδυτές.

Για τον υπολογισμό της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων, χρησιμοποιώ τον τύπο:

Αυτός ο δείκτης δείχνει το κέρδος από κάθε νομισματική μονάδα κεφαλαίου που επενδύουν οι ιδιοκτήτες. Είναι ένας βασικός συντελεστής που χαρακτηρίζει την αποτελεσματικότητα των επενδύσεων σε οποιαδήποτε δραστηριότητα.

2. Κερδοφορία πωλήσεων

Εάν είναι απαραίτητο να αναλυθεί η κερδοφορία των πωλήσεων με βάση τα έσοδα από τις πωλήσεις και τους δείκτες κέρδους, η κερδοφορία υπολογίζεται για μεμονωμένους τύπους προϊόντος ή όλους τους τύπους του ως σύνολο.

ακαθάριστη κερδοφορία του πωλούμενου προϊόντος·

λειτουργική κερδοφορία του πωλούμενου προϊόντος·

καθαρή κερδοφορία του πωλούμενου προϊόντος.

Ο υπολογισμός της ακαθάριστης κερδοφορίας του πωλούμενου προϊόντος γίνεται ως εξής:

Ο δείκτης μικτού κέρδους αντικατοπτρίζει την αποτελεσματικότητα των παραγωγικών δραστηριοτήτων και την αποτελεσματικότητα της τιμολογιακής πολιτικής της επιχείρησης.

Για να υπολογίσετε τη λειτουργική κερδοφορία ενός πωλούμενου προϊόντος, χρησιμοποιήστε τον ακόλουθο τύπο:

Λειτουργικό κέρδος είναι το κέρδος που απομένει μετά την αφαίρεση των διοικητικών εξόδων, των εξόδων διανομής και άλλων λειτουργικών εξόδων από το μικτό κέρδος.

Καθαρή κερδοφορία πωληθέντος προϊόντος:

Εάν για οποιαδήποτε χρονική περίοδο ο δείκτης λειτουργικής κερδοφορίας παραμείνει αμετάβλητος ενώ ο δείκτης καθαρής κερδοφορίας μειώνεται, αυτό μπορεί να υποδηλώνει αύξηση των εξόδων και ζημιών από τη συμμετοχή στο κεφάλαιο άλλων επιχειρήσεων ή αύξηση του ποσού των πληρωμών φόρου. Αυτός ο δείκτης καταδεικνύει την πλήρη επίδραση της χρηματοδότησης και της κεφαλαιακής διάρθρωσης της επιχείρησης στην κερδοφορία της.

3. Κερδοφορία της παραγωγής

ακαθάριστη κερδοφορία της παραγωγής.

καθαρή κερδοφορία της παραγωγής·

Αυτοί οι δείκτες αντικατοπτρίζουν το κέρδος της επιχείρησης από κάθε ρούβλι που δαπανάται για την παραγωγή του προϊόντος.

Για τον υπολογισμό της ακαθάριστης κερδοφορίας της παραγωγής, χρησιμοποιήστε τον ακόλουθο τύπο:

Δείχνει πόσα ρούβλια μικτού κέρδους είναι ανά ρούβλι κόστους που αποτελούν το κόστος του πωλούμενου προϊόντος.

Καθαρή κερδοφορία της παραγωγής:

Αντικατοπτρίζει πόσα ρούβλια καθαρού κέρδους είναι ανά ρούβλι προϊόντος που πωλείται.

Σε σχέση με όλους τους παραπάνω δείκτες, είναι επιθυμητή η θετική δυναμική.

Κατά τη διαδικασία ανάλυσης της κερδοφορίας μιας επιχείρησης, θα πρέπει κανείς να μελετήσει τη δυναμική όλων των δεικτών που εξετάζονται και επίσης να τους συγκρίνει με τις τιμές παρόμοιων δεικτών των ανταγωνιστών και του κλάδου συνολικά.

52. Αποσβεστική πολιτική της επιχείρησης

Η πολιτική αποσβέσεων μιας επιχείρησης είναι ένα στρατηγικό και τακτικό σύνολο αλληλένδετων μέτρων για τη διαχείριση της αναπαραγωγής παγίου κεφαλαίου με σκοπό την έγκαιρη ενημέρωση της υλικοτεχνικής βάσης παραγωγής σε νέα τεχνολογική βάση.

Η πολιτική αποσβέσεων μιας επιχείρησης καθορίζεται από την οικονομική στρατηγική, τη σύνθεση των παγίων περιουσιακών στοιχείων, τις μεθόδους εκτίμησης του κόστους των αντικειμένων που αποσβένονται, το επίπεδο του πληθωρισμού κ.λπ. εξαίρεση της γης), καθώς και των άυλων περιουσιακών στοιχείων. Τα πάγια στοιχεία του ενεργητικού γίνονται αποδεκτά στον ισολογισμό της επιχείρησης στο αρχικό τους κόστος, το οποίο περιλαμβάνει επίσης το κόστος μεταφοράς και εργασίες εγκατάστασης, μετά την οποία αφαιρείται η απόσβεση από αυτά, δηλ. προκύπτει η υπολειμματική τιμή. Οι επιβαρύνσεις απόσβεσης (ταμείο απόσβεσης) αποτελούν το κύριο συστατικό της οικονομικής υποστήριξης για την αναπαραγωγή των παγίων.

Κατά τη διαδικασία διαμόρφωσης της πολιτικής αποσβέσεων μιας επιχείρησης λαμβάνονται υπόψη οι ακόλουθοι παράγοντες:

α) τον όγκο των παγίων που χρησιμοποιήθηκαν και των άυλων περιουσιακών στοιχείων που υπόκεινται σε απόσβεση·

β) μεθόδους εκτίμησης της αξίας των χρησιμοποιημένων παγίων και των άυλων περιουσιακών στοιχείων που υπόκεινται σε απόσβεση·

γ) την πραγματική περίοδο της αναμενόμενης χρήσης των αποσβέσιμων περιουσιακών στοιχείων στην επιχείρηση.

δ) μέθοδοι απόσβεσης παγίων και άυλων περιουσιακών στοιχείων που επιτρέπεται από το νόμο.

ε) σύνθεση και δομή των χρησιμοποιούμενων παγίων στοιχείων.

στ) οι ρυθμοί πληθωρισμού στη χώρα.

ζ) επενδυτική δραστηριότητα της επιχείρησης την επόμενη περίοδο.

Κατά την επιλογή των μεθόδων απόσβεσης, προέρχονται από το τρέχον νομοθετικό πλαίσιοστον τομέα αυτό, η αναμενόμενη περίοδος χρήσης των περιουσιακών στοιχείων απόσβεσης και τα καθήκοντα διαμόρφωσης επενδυτικών πόρων της επιχείρησης στο πλαίσιο μεμονωμένων πηγών. Η απόφαση για χρήση της μεθόδου της σταθερής (γραμμικής) ή της ταχείας απόσβεσης των παγίων λαμβάνεται από την επιχείρηση ανεξάρτητα.

Τα κεφάλαια του ταμείου αποσβέσεων, τα οποία σχηματίζονται από συσσωρευμένες αποσβέσεις, είναι στοχευμένα στη φύση τους και θα πρέπει να χρησιμοποιούνται για τους ακόλουθους σκοπούς:

α) διεξαγωγή μεγάλων επισκευών παγίων στοιχείων ενεργητικού·

β) πραγματοποίηση ανακατασκευής, εκσυγχρονισμού, τεχνικού επανεξοπλισμού και άλλων ειδών βελτίωσης των παγίων στοιχείων.

γ) απόκτηση νέων τύπων άυλων περιουσιακών στοιχείων (που σχετίζονται κυρίως με δραστηριότητες καινοτομίας)

53. Υπηρεσίες διακανονισμού μετρητών για επιχειρήσεις σε τράπεζες

54. Αλληλεπίδραση χρηματοοικονομικών δεικτών. Φόρμουλα DuPont

Οι χρηματοοικονομικοί δείκτες αντικατοπτρίζουν το μέγεθος, τη δυναμική σύνθεσης και την αλληλεπίδραση των κοινωνικών φαινομένων και διαδικασιών που συμβαίνουν στον τομέα των οικονομικών, στην ποσοτική και ποιοτική τους κατάσταση. Η ποικιλομορφία των οικονομικών σχέσεων καθορίζει την ποικιλία των χρηματοοικονομικών δεικτών.

Η παραγοντική ανάλυση είναι η διαδικασία μελέτης της επιρροής μεμονωμένων παραγόντων (λόγων) σε έναν δείκτη απόδοσης χρησιμοποιώντας ντετερμινιστικές και στατιστικές τεχνικές έρευνας. Στην περίπτωση αυτή, η παραγοντική ανάλυση μπορεί να είναι είτε άμεση (η ίδια η ανάλυση) είτε αντίστροφη (σύνθεση). Με την άμεση μέθοδο ανάλυσης, ο αποτελεσματικός δείκτης χωρίζεται στα συστατικά μέρη του και με την αντίστροφη μέθοδο, τα επιμέρους στοιχεία συνδυάζονται σε έναν κοινό αποτελεσματικό δείκτη. Για την επίτευξη υψηλότερης ακρίβειας των αποτελεσμάτων, είναι απαραίτητο να προσαρμόζεται συνεχώς το σύνολο των δεικτών και οι τιμές των συντελεστών στάθμισης κάθε δείκτη, λαμβάνοντας υπόψη τον τύπο της οικονομικής δραστηριότητας και άλλες αναφερόμενες συνθήκες.

Η μέθοδος των χρηματοοικονομικών δεικτών είναι ο υπολογισμός των σχέσεων μεταξύ των στοιχείων των οικονομικών καταστάσεων και ο προσδιορισμός των σχέσεων μεταξύ των δεικτών. Κατά τη διεξαγωγή αναλυτικής εργασίας, πρέπει να λαμβάνονται υπόψη οι ακόλουθοι παράγοντες: 1) η αποτελεσματικότητα των μεθόδων σχεδιασμού που χρησιμοποιούνται. 2) αξιοπιστία των οικονομικών καταστάσεων. 3) η χρήση διαφόρων λογιστικών μεθόδων ( λογιστική πολιτική) 4) το επίπεδο διαφοροποίησης των δραστηριοτήτων άλλων επιχειρήσεων. 5) στατική φύση των εφαρμοζόμενων συντελεστών.

Στην πρακτική των δυτικών εταιρειών (ΗΠΑ, Καναδάς, Ηνωμένο Βασίλειο), οι ακόλουθοι τρεις συντελεστές χρησιμοποιούνται ευρέως: ROA, ROE, ROIC.

Το μοντέλο DuPont μας επιτρέπει να προσδιορίσουμε ποιοι παράγοντες ευθύνονται για τη μεταβολή της κερδοφορίας, δηλ. πραγματοποιήσει μια παραγοντική ανάλυση της κερδοφορίας.

Η μέθοδος Dupont (τύπος Dupont ή εξίσωση Dupont) συνήθως αναφέρεται στον αλγόριθμο οικονομική ανάλυσηκερδοφορία των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας, σύμφωνα με την οποία ο δείκτης κερδοφορίας των χρησιμοποιημένων περιουσιακών στοιχείων είναι το γινόμενο του δείκτη κερδοφορίας των πωλήσεων προϊόντων και του δείκτη κύκλου εργασιών των χρησιμοποιημένων περιουσιακών στοιχείων.

Επί του παρόντος, στην εκπαιδευτική και μεθοδολογική βιβλιογραφία υπάρχουν τρεις κύριοι τύποι DuPont, οι οποίοι εξαρτώνται από τον αριθμό των παραγόντων που χρησιμοποιούνται στην ανάλυση του ROE (απόδοση ιδίων κεφαλαίων).

Το πρώτο μοντέλο έχει μια αρκετά απλή μορφή, με τη βοήθειά του είναι εύκολο να βρεθεί η αξία της απόδοσης του κεφαλαίου, ο τύπος μοιάζει με:

όπου το PE είναι το καθαρό κέρδος, το SK είναι το μετοχικό κεφάλαιο της επιχείρησης.

Πρέπει να σημειωθεί ότι αυτός ο τύπος έχει τα μειονεκτήματά του, με κυριότερο την αδυναμία προσδιορισμού των παραγόντων που επηρέασαν την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων.

Το παρακάτω μοντέλο DuPont είναι πιο κατατοπιστικό και μοιάζει με:

όπου ROA είναι ο δείκτης απόδοσης των περιουσιακών στοιχείων, που ορίζεται ως ο λόγος του καθαρού κέρδους της εταιρείας χωρίς τους τόκους των δανείων προς το σύνολο του ενεργητικού της· DFL – δείκτης οικονομικής μόχλευσης.

Εάν επεκτείνουμε αυτόν τον τύπο προσθέτοντας έναν δείκτη πωλήσεων, το μοντέλο παίρνει τη μορφή:

ROE = (N/O)*(Ή/A)*(A/Sk)

όπου Ή είναι η πώληση αγαθών, έργων και υπηρεσιών, χωρίς ειδικούς φόρους κατανάλωσης και ΦΠΑ· Α – το σύνολο του ενεργητικού της εταιρείας.

Η εξίσωση DuPont, η οποία αποτελείται από πέντε παράγοντες, λαμβάνει πλήρως υπόψη τους παράγοντες που επηρεάζουν την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων:

ROE = (PE/EBT)*(EBT/EBIT)*(EBIT/Or)*(Or/A)*(A/Sk)

Αυτός ο τύπος περιλαμβάνει επιπλέον δύο δείκτες: ΚΠΦ – κέρδη προ φόρων. Το EBIT είναι κέρδη προ τόκων και φόρων.

Χρησιμοποιώντας οικονομική μόχλευση (ή μόχλευση), μπορείτε να μετατρέψετε αυτήν την εξίσωση, οπότε ο τύπος Dupont θα έχει τη μορφή:

ROE = (PE/EBT)*(EBT/EBIT)*(EBIT/Ή)*(Ή/A)*DFL

PE/EBT – φορολογική επιβάρυνση.

EBT/EBIT – επιβάρυνση από τόκους.

EBIT/Ή – λειτουργική κερδοφορία (ROS).

Ή/Α – κύκλος εργασιών ενεργητικού (παραγωγικότητα πόρων).

DFL – επίδραση οικονομικής μόχλευσης.

Σε αυτό το άρθρο θα αναλύσουμε έναν από τους βασικούς δείκτες της χρηματοοικονομικής σταθερότητας μιας εταιρείας - την απόδοση ιδίων κεφαλαίων. Χρησιμοποιείται για αξιολόγηση οικονομική κατάστασηεπιχειρηματικά και επενδυτικά έργα.

(ΑγγλικάROE, Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων) – ένας δείκτης που χαρακτηρίζει την κερδοφορία του μετοχικού κεφαλαίου μιας επιχείρησης. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων δείχνει την αποτελεσματικότητα της διαχείρισης μιας επιχείρησης με ίδια κεφάλαια και καθορίζει άμεσα την ελκυστικότητα της επένδυσης για τους επενδυτές και τους πιστωτές. Όσο μεγαλύτερη είναι η κερδοφορία, τόσο μεγαλύτερη είναι η απόδοση ιδίων κεφαλαίων.

Αυτή η αναλογία χρησιμοποιείται από τους επενδυτές για μια συγκριτική αξιολόγηση διαφόρων επενδυτικών σχεδίων και επενδυτικών επιλογών, συγκρίνοντας την απόδοση ιδίων κεφαλαίων με εναλλακτικές επενδύσεις: μετοχές, τραπεζικές καταθέσεις, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δείκτες κ.λπ. Εάν η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων υπερβαίνει το ελάχιστο καθορισμένο επίπεδο κερδοφορίας για τον επενδυτή, τότε η επιχείρηση γίνεται ελκυστική για επένδυση. Το ελάχιστο αποδεκτό επίπεδο μπορεί να είναι η απόδοση ενός περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο. Στην πράξη, οι κρατικοί τίτλοι που έχουν το μέγιστο επίπεδο αξιοπιστίας θεωρούνται ως περιουσιακό στοιχείο χωρίς κινδύνους. Στη Ρωσία, τέτοιοι τίτλοι περιλαμβάνουν κρατικά εταιρικά ομόλογα (GKO) και ομοσπονδιακά ομόλογα δανείου (OFZ).

Φόρμουλα για τον υπολογισμό της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων μιας επιχείρησης

Τα στοιχεία για τον υπολογισμό της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων λαμβάνονται από τον ισολογισμό (Ίδια Κεφάλαια) και την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων (Καθαρό κέρδος). Ο υπολογισμός του δείκτη είναι ο λόγος του καθαρού κέρδους της επιχείρησης προς το ποσό των ιδίων κεφαλαίων.

Για να πάρετε περισσότερα ακριβής αξίαΟ δείκτης χρησιμοποιεί τις μέσες τιμές του καθαρού κέρδους και του μετοχικού κεφαλαίου, οι οποίες υπολογίζονται ως ο αριθμητικός μέσος όρος στην αρχή και στο τέλος του έτους.

Ο υπολογισμός της απόδοσης ιδίων κεφαλαίων για περίοδο διαφορετική από ένα έτος χρησιμοποιεί την ακόλουθη τροποποίηση του τύπου:

Μια προσέγγιση για τον υπολογισμό της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων είναι η αξιολόγηση του δείκτη με βάση. Αυτό το μοντέλοπαρουσιάζει μια ανάλυση τριών παραγόντων των κύριων παραμέτρων που διαμορφώνουν την απόδοση ιδίων κεφαλαίων.

ROS ( Επιστροφή στις πωλήσεις) – κερδοφορία των πωλήσεων της επιχείρησης.

ΤΑΤ ( ΣύνολοΠεριουσιακά στοιχείαΤζίρος) – ;

LR( Αναλογία μόχλευσης) – οικονομική μόχλευση.

Ένα παράδειγμα υπολογισμού του δείκτη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων

Ανάλυση δείκτη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων

Όσο υψηλότερη είναι η αξία της απόδοσης του μετοχικού κεφαλαίου, τόσο μεγαλύτερη είναι η κερδοφορία και η αποτελεσματικότητα της διαχείρισης της διοίκησης της επιχείρησης μόνο με ίδια κεφάλαια. Δεδομένου ότι αυτός ο δείκτης χρησιμοποιείται στην αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων από στρατηγικούς επενδυτές, η αξία του συγκρίνεται με την κερδοφορία εναλλακτικών επενδύσεων ή. Συνιστάται να χρησιμοποιείται ο συντελεστής για αξιολόγηση μόνο εάν η εταιρεία διαθέτει ίδια κεφάλαια, με άλλα λόγια, θετικά καθαρά περιουσιακά στοιχεία. Διαφορετικά, ο δείκτης δεν είναι σχετικός για ανάλυση.

Περίληψη

Ο δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων είναι ο πιο σημαντικός συντελεστής για την αξιολόγηση της οικονομικής κατάστασης μιας επιχείρησης και του επιπέδου ελκυστικότητας της επένδυσης και χρησιμοποιείται ενεργά από διαχειριστές, ιδιοκτήτες και επενδυτές για τη διάγνωση της οικονομικής κατάστασης.