Αγγλοαμερικανικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης. Ανάλυση σύγχρονων μοντέλων εταιρικής διακυβέρνησης

Ανώνυμη εταιρεία. Το 1932, στα έργα των Burley A. και Means G., εξετάστηκαν και βρέθηκαν για πρώτη φορά απαντήσεις στα ακόλουθα ερωτήματα:

• Πώς να διαχωρίσετε την ιδιοκτησία από τη διαχείριση;
• Πώς να διαχωρίσετε τον έλεγχο από την ιδιοκτησία;

Ως αποτέλεσμα, ένα νέο στρώμα επαγγελματιών μάνατζερ εμφανίστηκε και το χρηματιστήριο αναπτύχθηκε.

Τα εταιρικά συστήματα είναι συστήματα διαχείρισης επιχειρήσεων που στοχεύουν στην υλοποίηση συγκεκριμένων λειτουργιών. Πρώτον, έχουν σχεδιαστεί για να ρυθμίζουν τις αλληλεπιδράσεις μεταξύ των διευθυντών και των ιδιοκτητών εταιρειών. Δεύτερον, χάρη στα συστήματα διαχείρισης, οι στόχοι όλων των ενδιαφερομένων είναι ευθυγραμμισμένοι. Αυτό διασφαλίζει την αποτελεσματική λειτουργία του οργανισμού.

Ανάλογα με τις κατευθύνσεις και τους στόχους του συστήματος εταιρικής διακυβέρνησης, διακρίνονται αρκετά βασικά μοντέλα. Ας περιγράψουμε τα κυριότερα.

Αμερικανικό μοντέλο

Τα αμερικανικά εταιρικά συστήματα είναι συστήματα διαχείρισης που είναι χαρακτηριστικά των ΗΠΑ, της Νέας Ζηλανδίας, του Καναδά, της Αυστραλίας και του Ηνωμένου Βασιλείου. Αυτό το μοντέλολειτουργεί σύμφωνα με τους ακόλουθους νόμους:

• χρησιμοποιούνται μηχανισμοί της αγοράς εταιρικού ελέγχου ή εξωτερικού ελέγχου στη διοίκηση της εταιρείας·
• τα συμφέροντα των μετόχων υποστηρίζονται από σημαντικό αριθμό μικροεπενδυτών που είναι απομονωμένοι μεταξύ τους.
• Ο ρόλος του χρηματιστηρίου αυξάνεται.

Γερμανικό μοντέλο

Τα γερμανικά εταιρικά συστήματα είναι συστήματα διαχείρισης που βασίζονται σε μεγάλο βαθμό στη χρήση εσωτερικών μεθόδων. Αυτό το μοντέλο είναι δημοφιλές στις χώρες της Κεντρικής Ευρώπης, στις Σκανδιναβικές χώρες και λιγότερο κοινό στη Γαλλία και το Βέλγιο. Στο πλαίσιο του, η ανάπτυξη συστημάτων εταιρικής διαχείρισης πραγματοποιείται με τη μορφή μεθόδων αυτοελέγχου.

Αυτό το μοντέλο λειτουργεί λαμβάνοντας υπόψη τους ακόλουθους νόμους:

• το κυριότερο είναι η αρχή της κοινωνικής αλληλεπίδρασης, όταν κάθε ενδιαφερόμενος (διαχειριστές, δημοπρατητές, τράπεζες, δημόσιους οργανισμούς) έχει την ικανότητα να λαμβάνει κοινή απόφαση·
• αδύναμη εστίαση στην αξία των μετόχων στη διοίκηση και στις χρηματιστηριακές αγορές.

Τα συστήματα διαχείρισης εταιρικών επιχειρήσεων, τα οποία βασίζονται στο γερμανικό μοντέλο, συμβάλλουν στο γεγονός ότι η ίδια η εταιρεία είναι σε θέση να ελέγχει τα αποτελέσματα και την ανταγωνιστικότητα.

Τα επισημασμένα μοντέλα είναι δύο αντίθετα συστήματα. Ανάμεσά τους, υπάρχει σήμερα ένας μεγάλος αριθμός εθνικών παραλλαγών, που έχουν θέσει τα θεμέλια για την κυρίαρχη κυριαρχία του ενός ή του άλλου συστήματος.

Ιαπωνικό μοντέλο

Αυτό το σύστημα διαμορφώθηκε στα μεταπολεμικά χρόνια στη βάση οικονομικών και βιομηχανικών ομίλων. Οι αρχές στις οποίες βασίζεται είναι οι εξής:

• εντελώς κλειστό μοντέλο?
• βασίζεται στον πλήρη τραπεζικό έλεγχο.

Λαμβάνοντας υπόψη τα τονισμένα χαρακτηριστικά της λειτουργίας του, λίγη προσοχή δίνεται στο πρόβλημα του διευθυντικού ελέγχου.

Οικογενειακό μοντέλο

Τα οικογενειακά εταιρικά συστήματα είναι συστήματα διαχείρισης στα οποία η διαχείριση πραγματοποιείται από μέλη της ίδιας οικογένειας. Αυτό το μοντέλο είναι κοινό σε όλες τις χώρες.

Το οικογενειακό μοντέλο διαφέρει από τα άλλα στο ότι έχει δομή πυραμίδας. Συχνά εμπλέκονται και οι μέτοχοι. Αλλά αυτό γίνεται για να αποκτηθεί πρόσθετο κεφάλαιο. Εάν, φυσικά, υπάρχει ανάγκη για αυτό. Οι μέτοχοι γενικά δεν λαμβάνουν την πλειοψηφία των ψήφων. Αν και η οικογένεια συγκεντρώνει το κεφάλαιο της με άλλους και μοιράζεται τους κινδύνους μαζί τους, ο έλεγχος ανήκει εξ ολοκλήρου σε αυτήν. Τα κύρια εργαλεία που βοηθούν στην επίτευξη αυτού του στόχου είναι τα ακόλουθα:

• η παρουσία μιας πυραμιδικής δομής της ομάδας.
• διασταυρούμενη μετοχική συμμετοχή?
• εφαρμογή διπλής κατηγορίας μετοχών.

Μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης στη Ρωσία

Αυτό το σύστημα στη χώρα μας μόλις διαμορφώνεται και δεν ακολουθεί καμία από τις παραπάνω μορφές. Η βασική αρχή είναι ότι σε οικιακό σύστημαΗ αρχή του διαχωρισμού των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας και ελέγχου δεν αναγνωρίζεται. Η ανάπτυξη των επιχειρήσεων στο μέλλον θα στοχεύει και σε άλλα μοντέλα εταιρικής διακυβέρνησης.

Επομένως, η επιλογή ενός βασικού μοντέλου θα εξαρτηθεί από τα ακόλουθα χαρακτηριστικά:

• εθνικά χαρακτηριστικά μιας συγκεκριμένης χώρας και της οικονομίας της·
• τα καθήκοντα που αντιμετωπίζει το διοικητικό συμβούλιο·
• βασικό μηχανισμό για την προστασία των δικαιωμάτων των μετόχων.

Εταιρικό σύστημα διαχείρισης έργων

Προκειμένου να αυξηθεί η αποτελεσματικότητα του σχεδιασμού και της διαχείρισης, συνιστάται στους διευθυντές της εταιρείας να αναπτύξουν και να εφαρμόσουν ένα σύστημα διαχείρισης ICS. Αυτό το σύστημα είναι ένα σύνθετο που περιλαμβάνει μεθοδολογικά, οργανωτικά, λογισμικό, τεχνικά και πληροφοριακά εργαλεία.

Για να το δημιουργήσετε χρειάζεστε τα ακόλουθα στοιχεία:

• κανονιστική, κανονιστική και μεθοδολογική υποστήριξη (πρότυπο)·
• τεχνική και?
• οργανωτική και προσωπική υποστήριξη.

Το KSUP θα επιτρέψει στους διαχειριστές:

• δημιουργία ενός βέλτιστου χαρτοφυλακίου έργων που επικεντρώνονται στους στρατηγικούς στόχους του οργανισμού.
• να αναλύσει την υλοποίηση του χαρτοφυλακίου του έργου, διορθώνοντας τις υπάρχουσες αποκλίσεις.
• να αποκτήσει μια αντικειμενική εικόνα της υλοποίησης του έργου·
• τον έλεγχο της διαδικασίας επίτευξης της στρατηγικής, τον συντονισμό της χρήσης των πόρων της εταιρείας, τις προθεσμίες, τους προϋπολογισμούς και γενική πορείαέργο;
• Διεξάγετε τακτικούς ελέγχους των δραστηριοτήτων της εταιρείας και λαμβάνετε έγκαιρα διορθωτικά μέτρα.

Η ιστορία του σχηματισμού των εταιρικών δομών ανάγεται στην αρχαιότητα, αλλά ως εκ τούτου, τα μοντέλα εταιρικής διακυβέρνησης άρχισαν να εμφανίζονται μόλις τον 20ο αιώνα. Η εμφάνισή τους σχετίζεται άμεσα με την ταχεία ανάπτυξη των χρηματοπιστωτικών αγορών στις αρχές του 20ού αιώνα. (κυρίως στις ΗΠΑ), γεγονός που άλλαξε σημαντικά τη φύση των εταιρικών δραστηριοτήτων, και συγκεκριμένα:

• Η εταιρική ιδιοκτησία έχει κατακερματιστεί περισσότερο.
• Στην πραγματικότητα, σχηματίστηκε μια κατηγορία επαγγελματιών διευθυντών και υπήρξε μια μετάβαση στη διαχείριση εταιρειών σε επαγγελματική βάση.

Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, χάρη σε μελέτες για τα προβλήματα των σχέσεων μεταξύ ιδιοκτητών και διευθυντών εταιρειών από τους T. Veblen στις ΗΠΑ, W. Rathenau στη Γερμανία, R. Hilferding στην Αυστρία και άλλους, διαμορφώθηκε μια από τις θεμελιώδεις αρχές της εταιρικής διακυβέρνησης. και καθιερώθηκε - η αρχή του διαχωρισμού των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας και ελέγχου. Η ουσία του είναι ότι οι μέτοχοι είναι οι ιδιοκτήτες του κεφαλαίου της εταιρείας, αλλά το δικαίωμα ελέγχου και διαχείρισης κεφαλαίου ανήκει στους διευθυντές, οι οποίοι είναι μισθωμένοι πράκτορες υπόλογοι στους μετόχους. Ωστόσο, τα συμφέροντα των ιδιοκτητών κεφαλαίων και των διαχειριστών που διαχειρίζονται αυτό το κεφάλαιο δεν συμπίπτουν πάντα. Η αρχή του διαχωρισμού των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας και ελέγχου δημιουργεί το πρόβλημα της απόκλισης των συμφερόντων των ιδιοκτητών και των διαχειριστών που προσλαμβάνουν, το λεγόμενο πρόβλημα της αντιπροσωπείας. Στη δεκαετία του '70 του ΧΧ αιώνα. Οι Αμερικανοί επιστήμονες M. Jensen και V. Meckling δημιούργησαν τη θεωρία του κόστους αντιπροσωπείας. Όρισαν το κόστος αντιπροσωπείας ως το ποσό των ζημιών για τους ιδιοκτήτες, το οποίο σχετίζεται με τον διαχωρισμό των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας και ελέγχου. Αντίστοιχα, το μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης θα πρέπει να κατασκευαστεί με τέτοιο τρόπο ώστε να ελαχιστοποιεί το κόστος αντιπροσωπείας. Για να γίνει αυτό, είναι απαραίτητο να δημιουργηθούν κατάλληλοι μηχανισμοί εξωτερικού και εσωτερικού ελέγχου επί των δραστηριοτήτων διαχείρισης. Ωστόσο, οι προσεγγίσεις για τη διαμόρφωση μηχανισμών εξωτερικού και εσωτερικού ελέγχου είναι διαφορετικές. Μια λεπτομερής γνωριμία με τις ιδιαιτερότητες της οργάνωσης των εταιρικών δομών σε διάφορες οικονομικά υψηλά ανεπτυγμένες χώρες μας επιτρέπει να εντοπίσουμε τρία τυπικά μοντέλα: Αγγλοαμερικανικό, ηπειρωτικό ευρωπαϊκό και ιαπωνικό (ασιατικό). Χαρακτηριστικά της εταιρικής διακυβέρνησης υπάρχουν στις χώρες του αραβικού κόσμου και Λατινική Αμερική. Επιπλέον, σε μια σειρά από χώρες με οικονομίες σε μεταβατικό στάδιο, οι ειδικοί εντοπίζουν ένα ειδικό μοντέλο, το λεγόμενο επιχειρηματικό. Στη συνέχεια, θα διεξαγάγουμε μια σύντομη συγκριτική ανάλυση των πιο κοινών μοντέλων εταιρικής διακυβέρνησης, προκειμένου να σκιαγραφήσουμε, τουλάχιστον ως πρώτη προσέγγιση, τους τρόπους διαμόρφωσης ενός τέτοιου μοντέλου σε σχέση με τη ρωσική πραγματικότητα, για να εντοπίσουμε τους κύριους παίκτες και τον ρόλο τους. στον τομέα της εταιρικής διακυβέρνησης.

Αγγλοαμερικανικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης. Το κύριο χαρακτηριστικό του αγγλοαμερικανικού μοντέλου είναι ότι μόνο οι μέτοχοι της εταιρείας έχουν το δικαίωμα να επηρεάζουν τη διαδικασία λήψης στρατηγικών αποφάσεων. Δηλαδή, τα συμφέροντα της εταιρείας ταυτίζονται με τα συμφέροντα των μετόχων της. Οι διευθυντές και οι υπάλληλοι ενεργούν ως αντιπρόσωποι των μετόχων, οι οποίοι τους εκχωρούν ορισμένα δικαιώματα για τη λειτουργική διαχείριση της εταιρείας.

Ένα άλλο σημαντικό χαρακτηριστικό του αγγλοαμερικανικού μοντέλου είναι ο πολύ υψηλός κατακερματισμός των εταιρικών μετοχών. Αυτό το μοντέλο χαρακτηρίζεται από το γεγονός ότι ο αριθμός των μετόχων σε μεγάλες εταιρείες ανέρχεται σε δεκάδες και εκατοντάδες χιλιάδες και τα μεγαλύτερα πακέτα μετοχών αντιστοιχούν μόνο σε λίγα τοις εκατό. Στην πράξη, αυτό σημαίνει ότι κανένας από τους μετόχους δεν έχει τη δυνατότητα να ελέγχει πραγματικά τις ενέργειες της διοίκησης της εταιρείας. Ο έλεγχος γίνεται εφικτός μόνο εάν μια ομάδα μετόχων ενώσει τις δυνάμεις της.

Ένα χαρακτηριστικό γνώρισμα της διοίκησης σε αυτό το μοντέλο είναι η παρουσία μεμονωμένων μετόχων εντός των εταιρειών και ένας συνεχώς αυξανόμενος αριθμός ανεξάρτητων μετόχων, δηλαδή που δεν συνδέονται με την εταιρεία ή ξένων.

Στη νομοθεσία των χωρών όπου κυριαρχεί το αγγλοαμερικανικό μοντέλο, υπάρχει ένας αριθμός κανόνων που απαγορεύουν στις τράπεζες να συμμετέχουν σε επενδυτικές δραστηριότητες και περιορίζουν τη δυνατότητα των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων να κατέχουν μεγάλα τμήματα μετοχών σε εταιρείες. Στις ΗΠΑ, αυτός ο κανόνας καθιερώθηκε μετά την κρίση του 1929 ως αντίδραση στη μαζική κερδοσκοπία των τραπεζών σε εταιρικούς τίτλους.

Ο νόμος Glass-Steagall (1933) απαγορεύει στις τράπεζες να κατέχουν μετοχικό κεφάλαιο άμεσα ή έμμεσα μέσω συνδεδεμένων επενδυτικών τραπεζών και ο νόμος περί κινητών αξιών (1956) απαγορεύει στις τράπεζες να κατέχουν περισσότερο από το 5% των μετοχών με δικαίωμα ψήφου οποιασδήποτε μη οικονομικής εταιρείας ή να ελέγχουν μια βιομηχανική επιχείρηση με οποιοδήποτε άλλο τρόπο.

Υπό αυτές τις συνθήκες, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα μετατρέπονται σε «επενδυτές χαρτοφυλακίου» που δεν έχουν επαρκείς δυνατότητες να παρέμβουν στην τρέχουσα κατάσταση πραγμάτων στην εταιρεία. Οι «δισκόρπιοι» επενδυτές, που δεν έχουν τη δυνατότητα να ελέγχουν τις υποθέσεις στην εταιρεία, είναι εξαιρετικά ευαίσθητοι στη διαθεσιμότητα πληροφοριών και σε τυχόν εκδηλώσεις προβλημάτων. Δηλαδή, για τις εταιρείες, τα εξωτερικά χαρακτηριστικά της αποτελεσματικής εταιρικής διακυβέρνησης είναι εξαιρετικά σημαντικά - η ανοιχτή πληροφόρηση, ένα διοικητικό συμβούλιο που υπερασπίζεται τα συμφέροντα των μετόχων και έχει μια κατά κύριο λόγο ανεξάρτητη σύνθεση.

Σε ένα τέτοιο μοντέλο, το κράτος έχει δευτερεύοντα ρόλο και θεωρείται ως ανεπιθύμητο στοιχείο της εταιρικής ανάπτυξης. Η κρατική συμμετοχή θα πρέπει να περιορίζεται μόνο στη θέσπιση γενικών κανόνων για όλους τους συμμετέχοντες στην αγορά.

Επιπλέον, σε ένα τέτοιο μοντέλο μεγάλο ρόλο παίζει ο θεσμός της νομολογίας. Επιπλέον, η νομολογία είναι απαραίτητη προϋπόθεση για την ύπαρξη ενός τέτοιου μοντέλου. Επιτρέπει στην κοινωνία να κατανοήσει τις ευθύνες της διοίκησης έναντι των ιδιοκτητών. Η κοινωνία, συσσωρεύοντας μια ιστορία προηγούμενων, σχηματίζει έτσι ένα «πλήρες συμβόλαιο». Ωστόσο, δεν μπορεί να υποστηριχθεί ότι τέτοιοι μηχανισμοί λύνουν το πρόβλημα της διαφάνειας της διαχείρισης και των ενεργειών της υπέρ της μεγιστοποίησης των κερδών των μετόχων. Γενικά, μπορεί να θεωρηθεί ότι η ικανοποίηση των συμφερόντων των μετόχων είναι ο κυρίαρχος στόχος στο αγγλοαμερικανικό μοντέλο.

Το κύριο σώμα στο αγγλοαμερικανικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης είναι το διοικητικό συμβούλιο. Το διοικητικό συμβούλιο που εκλέγεται από τους μετόχους προστατεύει τα συμφέροντά τους ελέγχοντας τον διορισμό, τις διαδικασίες ψηφοφορίας, την οικονομική κατάσταση της εταιρείας, τη χρήση του κεφαλαίου και διασφαλίζει επίσης τη νομιμότητα των δραστηριοτήτων και την κοινωνική ευθύνη της εταιρείας. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η πλειονότητα των διοικητικών συμβουλίων είναι ξένοι - ανεξάρτητοι διευθυντές, κάτι που φυσικά βοηθά στην ενίσχυση του ελέγχου των δραστηριοτήτων της διοίκησης. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, έχει δημιουργηθεί μια ισορροπία δικαιωμάτων που επιτρέπει στους διευθυντές να εκτελούν τα καθήκοντά τους χωρίς παρέμβαση και στους μετόχους να ασκούν έλεγχο στις δραστηριότητές τους.

Οι ΗΠΑ είναι ο αδιαμφισβήτητος ηγέτης στον τομέα της εταιρικής διακυβέρνησης και οι αρχές που αναπτύσσονται εκεί είναι γενικά αναγνωρισμένες, είναι αποδεκτές σε όλες τις χώρες, ακόμη και σε εκείνες που κυριαρχούνται από μοντέλα διαχείρισης διαφορετικά από το αγγλοαμερικανικό. Η ουσία αυτών των αρχών συνοψίζεται στη μέγιστη διαφάνεια και δικαιοσύνη, διασφαλίζοντας ίσες συνθήκες πρόσβασης στην πληροφόρηση για όλους τους συμμετέχοντες.

Κατά κανόνα, υπάρχουν έξι βασικές αλληλένδετες αρχές.

1. Αναφορά. Υποχρεώσεις προς τους μετόχους.

Τόσο το διοικητικό συμβούλιο όσο και η διοίκηση μιας εταιρείας πρέπει να λογοδοτούν στους μετόχους. Πρέπει να είναι ανοιχτοί σε οποιοδήποτε αίτημα των μετόχων. Οι μέτοχοι πρέπει να έχουν πλήρεις και αξιόπιστες πληροφορίες για τα βιογραφικά των υποψηφίων στο διοικητικό συμβούλιο.

1. Διαφάνεια. Ειλικρίνεια.

Όλες οι εταιρείες θα πρέπει να προσπαθούν να χρησιμοποιούν γενικά αποδεκτά διεθνή πρότυπα αναφοράς. Θα πρέπει να υιοθετηθούν κώδικες αρχών για τις σχέσεις με τους μετόχους. Η διοίκηση πρέπει να αναφέρει στους μετόχους τον τρόπο με τον οποίο τηρούν αυτόν τον κώδικα.

1. Δίκαιη μεταχείριση.

Είναι απαραίτητο να διασφαλιστεί η ίση μεταχείριση όλων των μετόχων, συμπεριλαμβανομένων των αλλοδαπών.

1. Μεθοδολογία ψηφοφορίας: υλικά για ψηφοφορία μέσω πληρεξουσίου, καταμέτρηση ψήφων, τεχνολογία ψηφοφορίας.
2. Κώδικες Αρχών.

Όλες οι εταιρείες πρέπει να αναπτύξουν έναν κατάλληλο κώδικα αρχών για τις σχέσεις με τους μετόχους, ο οποίος πρέπει να τηρείται αυστηρά.

Αυτοί οι κώδικες πρέπει να επανεξετάζονται περιοδικά για να διασφαλίζεται ότι τα πρότυπα εταιρικής διακυβέρνησης βρίσκονται σε παγκόσμιο ανταγωνιστικό επίπεδο.

1. Στρατηγικό σχεδιασμό.

Το διοικητικό συμβούλιο και η διοίκηση μιας εταιρείας πρέπει να έχουν ένα στρατηγικό όραμα.

Η πραγματική πρακτική της χρήσης του αγγλοαμερικανικού μοντέλου εταιρικής διακυβέρνησης είναι ποικίλη και δεν αντιστοιχεί πάντα στις αρχές του ίδιου του μοντέλου.

Τα κύρια μειονεκτήματα του μοντέλου είναι:

• υπερβολική εστίαση στα βραχυπρόθεσμα συμφέροντα των επενδυτών - αυτό διευκολύνεται από την υψηλή διαφάνεια των σχέσεων, τη δημοσίευση τριμηνιαίων εκθέσεων (αλλά το κύριο πράγμα εδώ είναι ότι η χρηματιστηριακή αγορά επικεντρώνεται στα βραχυπρόθεσμα οφέλη).
• το χρηματιστήριο δεν αντικατοπτρίζει την πραγματική αξία των περιουσιακών στοιχείων, καθώς εξαρτάται από τις ενέργειες μεμονωμένων μεγάλων παικτών.
• αδικαιολόγητα ταχεία αύξηση των μισθών και άλλων αμοιβών των ανώτατων στελεχών.

Ωστόσο, η εμπειρία των τελευταίων δεκαετιών δείχνει ξεκάθαρα ότι το αγγλοαμερικανικό μοντέλο έχει πολύ μεγάλες δυνατότητες ανάπτυξης.

Δείτε: Εταιρική διακυβέρνηση. Φροντιστήριο/Επιμ. V.G. Ο Αντόνοφ.

Η εταιρική διακυβέρνηση χαρακτηρίζει το σύστημα ανώτατου επιπέδου διοίκησης μιας μετοχικής εταιρείας. Το 1932 κυκλοφόρησε το βιβλίο «Modern Corporation and Private Property» των A. Burley και G. Means, το οποίο για πρώτη φορά πραγματεύεται τα ζητήματα του διαχωρισμού από τη διαχείριση και του ελέγχου από την ιδιοκτησία σε μετοχικές εταιρείες. Αυτό οδήγησε στην εμφάνιση ενός νέου στρώματος επαγγελματιών διευθυντών και ανάπτυξης, αφού σε 200 μεγάλες εταιρείες ελέγχονταν το 58% των περιουσιακών στοιχείων.

Σύστημα εταιρικής διακυβέρνησηςείναι ένα οργανωτικό μοντέλο που έχει σχεδιαστεί, αφενός, για να ρυθμίζει τη σχέση μεταξύ των διευθυντών εταιρειών και των ιδιοκτητών τους και, αφετέρου, να συντονίζει τους στόχους των διαφόρων ενδιαφερομένων, διασφαλίζοντας την αποτελεσματική λειτουργία των εταιρειών. Υπάρχουν πολλά μοντέλα εταιρικής διακυβέρνησης.

Βασικά μοντέλα εταιρικής διακυβέρνησης

Πολλαπλούς εθνικές μορφέςΗ εταιρική διακυβέρνηση μπορεί χονδρικά να χωριστεί σε ομάδες που έλκονται προς δύο αντίθετα μοντέλα:

• Αμερικανικό, ή αουτσάιντερ, μοντέλο?
• Γερμανικό, ή εμπιστευτικό, μοντέλο.

Αμερικανός ή αουτσάιντερ, το μοντέλο είναι ένα μοντέλο διαχείρισης που βασίζεται σε υψηλό επίπεδο χρήσης μηχανισμών εταιρικού ελέγχου εξωτερικών της μετοχικής εταιρείας ή εμπορικών ή ελέγχου της διαχείρισης της μετοχικής εταιρείας.

Το αγγλοαμερικανικό μοντέλο είναι χαρακτηριστικό για τις ΗΠΑ, τη Μεγάλη Βρετανία, την Αυστραλία, τον Καναδά και τη Νέα Ζηλανδία. Τα συμφέροντα των μετόχων εκπροσωπούνται από μεγάλο αριθμό μικροεπενδυτών, απομονωμένων μεταξύ τους, οι οποίοι εξαρτώνται από τη διοίκηση της εταιρείας. Αυξάνεται ο ρόλος του χρηματιστηρίου, μέσω του οποίου ασκείται έλεγχος στη διοίκηση της εταιρείας.

Γερμανός, ή μυστικός, το μοντέλο είναι ένα μοντέλο διαχείρισης μετοχικών εταιρειών, που βασίζεται κυρίως στη χρήση εσωτερικών μεθόδων εταιρικού ελέγχου ή μεθόδων αυτοελέγχου.

Το γερμανικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης είναι χαρακτηριστικό για τις χώρες της Κεντρικής Ευρώπης, τις Σκανδιναβικές χώρες και λιγότερο χαρακτηριστικό για το Βέλγιο και τη Γαλλία. Βασίζεται στην αρχή της κοινωνικής αλληλεπίδρασης: όλα τα μέρη που ενδιαφέρονται για τις δραστηριότητες της εταιρείας έχουν το δικαίωμα να συμμετέχουν στη διαδικασία λήψης αποφάσεων (μέτοχοι, διευθυντές, προσωπικό, τράπεζες, δημόσιοι οργανισμοί). Το γερμανικό μοντέλο χαρακτηρίζεται από αδύναμη εστίαση στα χρηματιστήρια και την αξία των μετόχων στη διαχείριση, καθώς η ίδια η εταιρεία ελέγχει την ανταγωνιστικότητα και τις επιδόσεις της.

Το αμερικανικό και το γερμανικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης αντιπροσωπεύουν δύο αντίθετα συστήματα, μεταξύ των οποίων υπάρχουν πολλές επιλογές με κυρίαρχη κυριαρχία του ενός ή του άλλου συστήματος και αντικατοπτρίζουν τα εθνικά χαρακτηριστικά μιας συγκεκριμένης χώρας. Η ανάπτυξη ενός συγκεκριμένου μοντέλου εταιρικής διακυβέρνησης μέσα σε ένα πλαίσιο εξαρτάται κυρίως από τρεις παράγοντες:

• μηχανισμός;
• λειτουργίες και καθήκοντα·
• επίπεδο αποκάλυψης πληροφοριών.

Ιαπωνικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησηςσχηματίστηκε στη μεταπολεμική περίοδο με βάση χρηματοοικονομικούς και βιομηχανικούς ομίλους (keiretsu) και χαρακτηρίζεται ως εντελώς κλειστός, με βάση τον τραπεζικό έλεγχο, γεγονός που μειώνει το πρόβλημα του διαχειριστικού ελέγχου.

Οικογενειακό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησηςέχει εξαπλωθεί σε όλες τις χώρες του κόσμου. Οι εταιρείες διοικούνται από μέλη της ίδιας οικογένειας.

Στην αναδυόμενη μοντέλα εταιρικής διακυβέρνησης στη Ρωσίαδεν αναγνωρίζεται η αρχή του διαχωρισμού των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας και ελέγχου. Το σύστημα εταιρικής διακυβέρνησης στη Ρωσία δεν αντιστοιχεί σε κανένα από αυτά τα μοντέλα· η περαιτέρω επιχειρηματική ανάπτυξη θα επικεντρωθεί σε πολλά μοντέλα εταιρικής διακυβέρνησης ταυτόχρονα.

Προϋποθέσεις εφαρμογής του αμερικανικού μοντέλου εταιρικής διακυβέρνησης

Το αμερικανικό σύστημα εταιρικής διακυβέρνησης σχετίζεται άμεσα με τα χαρακτηριστικά της εθνικής συμμετοχής, τα οποία περιλαμβάνουν:

• ο υψηλότερος βαθμός διασποράς του κεφαλαίου των αμερικανικών εταιρειών, ως αποτέλεσμα, κατά κανόνα, καμία από τις ομάδες μετόχων δεν διεκδικεί ειδική εκπροσώπηση στην εταιρεία.
• το υψηλότερο επίπεδο ρευστότητας των μετοχών, η παρουσία ενός εξαιρετικά ανεπτυγμένου συστήματος, το οποίο επιτρέπει σε κάθε μέτοχο να πουλήσει γρήγορα και εύκολα τις μετοχές του και σε έναν επενδυτή να τις αγοράσει.

Οι βασικές μορφές ελέγχου της αγοράς για την αμερικανική αγορά είναι πολυάριθμες συγχωνεύσεις, εξαγορές και εξαγορές εταιρειών, οι οποίες παρέχουν αποτελεσματικό έλεγχο της αγοράς στις δραστηριότητες των διευθυντών μέσω της αγοράς εταιρικού ελέγχου.

Λόγοι για τη χρήση του γερμανικού μοντέλου εταιρικής διακυβέρνησης

Το γερμανικό μοντέλο προκύπτει από παράγοντες ακριβώς αντίθετους από αυτούς που δημιουργούν το αμερικανικό μοντέλο. Αυτοί οι παράγοντες είναι:

• συγκέντρωση του μετοχικού κεφαλαίου μεταξύ διαφόρων τύπων θεσμικών επενδυτών και συγκριτικά χαμηλότερος βαθμός διασποράς του μεταξύ ιδιωτών επενδυτών·
• σχετικά αδύναμη ανάπτυξη του χρηματιστηρίου.

Αμερικανικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης

Τυπική διοικητική δομή μιας αμερικανικής εταιρείας

Το ανώτατο όργανο διοίκησης της εταιρείας είναι η γενική συνέλευση των μετόχωνπου πραγματοποιείται τακτικά, τουλάχιστον μία φορά το χρόνο. Οι μέτοχοι συμμετέχουν στη διοίκηση της εταιρείας συμμετέχοντας στην ψηφοφορία για θέματα εισαγωγής τροποποιήσεων και προσθηκών στο καταστατικό της εταιρείας, εκλέγοντας ή παύοντας διευθυντές, καθώς και σε άλλες αποφάσεις που είναι πιο σημαντικές για τις δραστηριότητες της εταιρείας, όπως π. ως αναδιοργάνωση και εκκαθάριση της εταιρείας κ.λπ.

Ταυτόχρονα, οι συνελεύσεις των μετόχων έχουν σε μεγάλο βαθμό τυπικό χαρακτήρα, καθώς οι μέτοχοι έχουν μάλλον περιορισμένες ευκαιρίες να συμμετέχουν στη διοίκηση της εταιρείας, καθώς το κύριο βάρος της πραγματικής διαχείρισης της εταιρείας πέφτει στο διοικητικό συμβούλιο, στο οποίο συνήθως ανατίθεται τα ακόλουθα κύρια καθήκοντα:

• επίλυση των πιο σημαντικών γενικών εταιρικών θεμάτων.
• διορισμός και έλεγχος των δραστηριοτήτων της διοίκησης·
• έλεγχος των οικονομικών δραστηριοτήτων·
• διασφάλιση της συμμόρφωσης των δραστηριοτήτων της εταιρείας με τους ισχύοντες νομικούς κανόνες.

Πρωταρχική ευθύνη του διοικητικού συμβουλίου είναι η προστασία των συμφερόντων των μετόχων και η μεγιστοποίηση του πλούτου τους. Πρέπει να παρέχει ένα επίπεδο διαχείρισης που να εγγυάται την ανάπτυξη της αξίας της εταιρείας. Τα τελευταία χρόνια, η τάση για αύξηση του ρόλου του διοικητικού συμβουλίου στην εταιρική διαχείριση γίνεται όλο και πιο αισθητή. Αυτό εκδηλώνεται κυρίως στην παρακολούθηση της οικονομικής κατάστασης των πραγμάτων. Τα οικονομικά αποτελέσματα της εταιρείας επανεξετάζονται στις συνεδριάσεις του διοικητικού συμβουλίου, κατά κανόνα, τουλάχιστον μία φορά το τρίμηνο.

Τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου, ως εκπρόσωποι των μετόχων, είναι υπεύθυνα για την κατάσταση των πραγμάτων στην εταιρεία. Μπορούν να θεωρηθούν διοικητικά και ποινικά υπεύθυνοι σε περίπτωση πτώχευσης μιας εταιρείας ή διάπραξης πράξεων που αποσκοπούν στην απόκτηση δικού τους οφέλους σε βάρος των συμφερόντων των μετόχων της εταιρείας.

Το μέγεθος του διοικητικού συμβουλίου καθορίζεται με βάση τις ανάγκες της αποτελεσματικής διαχείρισης και ο ελάχιστος αριθμός του σύμφωνα με τους νόμους του κράτους μπορεί να είναι από ένα έως τρία.

Το διοικητικό συμβούλιο εκλέγεται από εσωτερικά και εξωτερικά (ανεξάρτητα) μέλη της ανώνυμης εταιρείας. Η πλειοψηφία του διοικητικού συμβουλίου αποτελείται από ανεξάρτητους διευθυντές.

Τα εσωτερικά μέλη επιλέγονται μεταξύ της εταιρικής διοίκησης και ενεργούν τόσο ως εκτελεστικοί σύμβουλοι όσο και ως διευθυντές της εταιρείας. Ανεξάρτητοι διευθυντές είναι άτομα που δεν έχουν συμφέροντα στην εταιρεία. Είναι εκπρόσωποι τραπεζών, άλλων εταιρειών με στενούς τεχνολογικούς ή οικονομικούς δεσμούς, διάσημους δικηγόρους και επιστήμονες.

Και οι δύο ομάδες διευθυντών, ή με άλλα λόγια, όλοι οι διευθυντές, είναι εξίσου υπεύθυνοι για τις υποθέσεις της εταιρείας.

Διαρθρωτικά, το διοικητικό συμβούλιο των αμερικανικών εταιρειών χωρίζεται σε μόνιμες επιτροπές. Ο αριθμός των επιτροπών και οι τομείς δραστηριότητας που ασκούν είναι διαφορετικοί σε κάθε εταιρεία. Καθήκον τους είναι να αναπτύσσουν συστάσεις για θέματα που εγκρίνονται από το διοικητικό συμβούλιο. Τα πιο κοινά διοικητικά συμβούλια περιλαμβάνουν επιτροπές διαχείρισης και μισθοδοσίας, επιτροπή ελέγχου, οικονομική επιτροπή, εκλογική επιτροπή, επιχειρησιακή επιτροπή και σε μεγάλες εταιρείες - επιτροπές δημοσίων σχέσεων κ.λπ. Η Επιτροπή Ανταλλαγών πρέπει να έχει επιτροπές ελέγχου και αποζημιώσεων σε κάθε εταιρεία.

Το εκτελεστικό όργανο μιας εταιρείας είναι η διεύθυνση της. Το διοικητικό συμβούλιο επιλέγει και διορίζει τον πρόεδρο, τους αντιπροέδρους, τον ταμία, τον γραμματέα και άλλα στελέχη της εταιρείας όπως προβλέπει το καταστατικό του. Ο διορισμένος επικεφαλής μιας εταιρείας έχει πολύ μεγάλη εξουσία και είναι υπόλογος μόνο στο διοικητικό συμβούλιο και στους μετόχους.

Γερμανικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης

Τυπική διοικητική δομή μιας γερμανικής εταιρείας

Η τυπική διοικητική δομή μιας γερμανικής εταιρείας είναι επίσης τριών επιπέδων και εκπροσωπείται από μια γενική συνέλευση των μετόχων, ένα εποπτικό συμβούλιο και ένα διοικητικό συμβούλιο. Το ανώτατο όργανο διοίκησης είναι η γενική συνέλευση των μετόχων. Η αρμοδιότητά του περιλαμβάνει την επίλυση θεμάτων τυπικών για όλα τα μοντέλα διαχείρισης μετοχικών εταιρειών:

• εκλογή και παύση μελών του εποπτικού και του διοικητικού συμβουλίου·
• τη διαδικασία χρήσης των κερδών της εταιρείας·
• διορισμός ελεγκτή·
• την πραγματοποίηση αλλαγών και προσθηκών στο καταστατικό της εταιρείας·
• μεταβολή στο κεφάλαιο της εταιρείας·
• εκκαθάριση της εταιρείας κ.λπ.

Η συχνότητα των συνελεύσεων των μετόχων καθορίζεται από το νόμο και το καταστατικό της εταιρείας. Η συνέλευση πραγματοποιείται με πρωτοβουλία οργάνων διοίκησης ή μετόχων, κατόχων τουλάχιστον 5% των μετοχών. Η διαδικασία προετοιμασίας συνέλευσης περιλαμβάνει την υποχρέωση προδημοσίευσης της ημερήσιας διάταξης της συνέλευσης των μετόχων και των επιλογών που προτείνονται από το εποπτικό και το διοικητικό συμβούλιο για κάθε θέμα. Οποιοσδήποτε μέτοχος, εντός μιας εβδομάδας από τη δημοσίευση της ημερήσιας διάταξης, μπορεί να προτείνει τη δική του λύση σε ένα συγκεκριμένο θέμα. Οι αποφάσεις στη συνέλευση λαμβάνονται με απλή πλειοψηφία των ψήφων, οι σημαντικότερες με τα τρία τέταρτα των ψήφων των παρόντων στη συνέλευση μετόχων. Οι αποφάσεις που λαμβάνονται στη συνεδρίαση τίθενται σε ισχύ μόνο αφού βεβαιωθούν με συμβολαιογράφο ή δικαστική απόφαση.

Εποπτικό Συμβούλιοεκτελεί λειτουργίες ελέγχου πάνω ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑεταιρείες. Συγκροτείται από εκπροσώπους μετόχων και υπαλλήλων της εταιρείας. Εκτός από αυτές τις δύο ομάδες, το εποπτικό συμβούλιο μπορεί επίσης να περιλαμβάνει εκπροσώπους τραπεζών και επιχειρήσεων που έχουν στενούς επιχειρηματικούς δεσμούς με την εταιρεία. Η υψηλή εκπροσώπηση των εργαζομένων της εταιρείας στο εποπτικό συμβούλιο, των οποίων το μερίδιο αγγίζει το 50% των εδρών, είναι χαρακτηριστικό γνώρισμα του γερμανικού συστήματος συγκρότησης του εποπτικού συμβουλίου. Για την αποφυγή συγκρούσεων συμφερόντων μεταξύ μετόχων και εργαζομένων που εκπροσωπούνται στο εποπτικό συμβούλιο, καθένα από αυτά τα μέρη έχει δικαίωμα αρνησικυρίας στην εκλογή εκπροσώπων της αντίπαλης ομάδας.

Το κύριο καθήκον του εποπτικού συμβουλίου είναι να επιλέγει τα στελέχη της εταιρείας και να παρακολουθεί το έργο τους. Το πεδίο της επίλυσης θεμάτων στρατηγικής σημασίας που εμπίπτουν στην αρμοδιότητα του εποπτικού συμβουλίου είναι σαφώς καθορισμένο και περιλαμβάνει θέματα εξαγοράς άλλων εταιρειών, πώληση μέρους περιουσιακών στοιχείων ή εκκαθάριση επιχείρησης, εξέταση και έγκριση ετήσιων ισολογισμών και εκθέσεων. σημαντικές συναλλαγέςκαι το ποσό των μερισμάτων.

Οι αποφάσεις του εποπτικού συμβουλίου λαμβάνονται με πλειοψηφία τριών τετάρτων.

Η ποσοτική σύνθεση του εποπτικού συμβουλίου εξαρτάται από το μέγεθος της εταιρείας. Η ελάχιστη σύνθεση πρέπει να είναι τουλάχιστον τρία μέλη. Η γερμανική νομοθεσία απαιτεί μεγάλα εποπτικά συμβούλια.

Τα μέλη του εποπτικού συμβουλίου εκλέγονται από τους μετόχους για περίοδο τεσσάρων εργάσιμων ετών μετά την έναρξη των εργασιών. Πριν από τη λήξη της θητείας τους, τα μέλη του εποπτικού συμβουλίου μπορούν να επανεκλεγούν από τη γενική συνέλευση των μετόχων με πλειοψηφία τριών τετάρτων. Το Εποπτικό Συμβούλιο εκλέγει μεταξύ των μελών του πρόεδρο και αντιπρόεδρο.

Το διοικητικό συμβούλιο αποτελείται από τη διοίκηση της εταιρείας. Το συμβούλιο μπορεί να αποτελείται από ένα ή περισσότερα άτομα. Στο διοικητικό συμβούλιο ανατίθεται το καθήκον της άμεσης οικονομικής διαχείρισης της εταιρείας και της ευθύνης για τα αποτελέσματα των δραστηριοτήτων της. Τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου διορίζονται από το εποπτικό συμβούλιο για θητεία έως πέντε έτη. Απαγορεύεται στα μέλη του διοικητικού συμβουλίου να ασκούν εμπορικές δραστηριότητες εκτός από την κύρια εργασία τους, καθώς και να συμμετέχουν στα διοικητικά όργανα άλλων εταιρειών χωρίς τη συγκατάθεση του εποπτικού συμβουλίου. Το έργο του συμβουλίου βασίζεται σε συλλογική βάση, όταν οι αποφάσεις λαμβάνονται με συναίνεση. Σε δύσκολες καταστάσεις, όταν δεν μπορεί να επιτευχθεί συναίνεση, οι αποφάσεις λαμβάνονται με ψηφοφορία. Κάθε μέλος του διοικητικού συμβουλίου έχει μία ψήφο· μια απόφαση θεωρείται εγκριθείσα εάν την υπερψηφίσει η πλειοψηφία των μελών του διοικητικού συμβουλίου.

Οι κύριες διαφορές μεταξύ του αμερικανικού μοντέλου και του γερμανικού

Οι κύριες διαφορές μεταξύ των υπό εξέταση μοντέλων εταιρικής διακυβέρνησης είναι οι εξής:

• Στο αμερικανικό μοντέλο, τα συμφέροντα των μετόχων είναι πρωτίστως συμφέροντα μικρών ιδιωτών επενδυτών, απομονωμένων μεταξύ τους, οι οποίοι, λόγω της διάσπασης τους, εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από την εταιρική διαχείριση. Ως αντίβαρο αυτής της κατάστασης, αυξάνεται ο ρόλος της αγοράς, η οποία μέσω της αγοράς εταιρικού ελέγχου ασκεί έλεγχο στη διαχείριση των μετοχικών εταιρειών.
• Στο γερμανικό μοντέλο, οι μέτοχοι είναι μια συλλογή από αρκετά μεγάλους κατόχους μπλοκ, και ως εκ τούτου μπορούν να ενωθούν μεταξύ τους για να επιδιώξουν τα κοινά τους συμφέροντα και σε αυτή τη βάση να έχουν σταθερό έλεγχο στη διαχείριση της μετοχικής εταιρείας. Σε μια τέτοια κατάσταση, ο ρόλος της αγοράς ως εξωτερικού ελεγκτή των δραστηριοτήτων της κοινωνίας μειώνεται σημαντικά, επειδή η ίδια η εταιρεία ελέγχει την ανταγωνιστικότητά της και τα αποτελέσματα της απόδοσής της.

Από τα παραπάνω προκύπτει ότι υπάρχει διαφορά στις λειτουργίες του διοικητικού συμβουλίου. Στο αμερικανικό μοντέλο, πρόκειται για το διοικητικό συμβούλιο ως διοικητικό συμβούλιο, το οποίο ουσιαστικά διαχειρίζεται όλες τις δραστηριότητες της μετοχικής εταιρείας και είναι υπεύθυνο για αυτό στη συνέλευση των μετόχων και των φορέων κρατικού ελέγχου.

Στο γερμανικό μοντέλο διαχείρισης, υπάρχει αυστηρός διαχωρισμός των λειτουργιών διαχείρισης και ελέγχου. Σε αυτό το διοικητικό συμβούλιο είναι εποπτικό συμβούλιο ή ακριβέστερα όργανο ελέγχου και όχι όργανο που ασκεί την πλήρη διαχείριση της ανώνυμης εταιρείας. Οι λειτουργίες ελέγχου της συνδέονται άμεσα με τη δυνατότητα γρήγορης αλλαγής της τρέχουσας διοίκησης της εταιρείας εάν οι δραστηριότητές της πάψουν να ικανοποιούν τα συμφέροντα των μετόχων. Η συμμετοχή σε εποπτικά συμβούλια εκπροσώπων άλλων εταιρειών επιτρέπει στην εταιρεία να λαμβάνει υπόψη όχι μόνο τα συμφέροντα των μετόχων της, αλλά και τα συμφέροντα άλλων εταιρειών που συνδέονται με τον ένα ή τον άλλο τρόπο με τις δραστηριότητές της. Ως αποτέλεσμα, τα συμφέροντα μεμονωμένων ομάδων μετόχων μιας γερμανικής εταιρείας συνήθως δεν υπερισχύουν, αφού τα συμφέροντα της εταιρείας στο σύνολό τους προηγούνται.

Η εταιρική διακυβέρνηση χαρακτηρίζει το σύστημα ανώτατου επιπέδου διοίκησης μιας μετοχικής εταιρείας. Το 1932 εκδόθηκε το βιβλίο «Modern Corporation and Private Property» των A. Burley και G. Means, όπου συζητήθηκαν για πρώτη φορά ζητήματα διαχωρισμού. ιδιοκτησίααπό τη διαχείριση και τον έλεγχο από την ιδιοκτησία σε ανώνυμες εταιρείες. Αυτό οδήγησε στην εμφάνιση ενός νέου στρώματος επαγγελματιών διευθυντών και στην ανάπτυξη χρηματιστήριο, αφού σε 200 μεγάλες εταιρείες ελέγχονταν το 58% των περιουσιακών στοιχείων διαχείριση.

Σύστημα εταιρικής διακυβέρνησηςείναι ένα οργανωτικό μοντέλο που έχει σχεδιαστεί, αφενός, για να ρυθμίζει τη σχέση μεταξύ των διευθυντών εταιρειών και των ιδιοκτητών τους και, αφετέρου, να συντονίζει τους στόχους των διαφόρων ενδιαφερομένων, διασφαλίζοντας την αποτελεσματική λειτουργία των εταιρειών. Υπάρχουν πολλά μοντέλα εταιρικής διακυβέρνησης.

Βασικά μοντέλα εταιρικής διακυβέρνησης

Η ποικιλία των εθνικών μορφών εταιρικής διακυβέρνησης μπορεί να χωριστεί σε ομάδες που στρέφονται προς δύο αντίθετα μοντέλα:

Αμερικανικό, ή αουτσάιντερ, μοντέλο?

Γερμανικό, ή εμπιστευτικό, μοντέλο.

Αμερικανός ή αουτσάιντερ, το μοντέλο είναι ένα μοντέλο ελέγχου ανωνύμων εταιρειών, βάσει υψηλού επιπέδου χρήσης μηχανισμών εταιρικού ελέγχου εξωτερικών της μετοχικής εταιρείας ή εμπορικών μηχανισμών ή ελέγχου της διαχείρισης της μετοχικής εταιρείας.

Το αγγλοαμερικανικό μοντέλο είναι χαρακτηριστικό για τις ΗΠΑ, τη Μεγάλη Βρετανία, την Αυστραλία, τον Καναδά και τη Νέα Ζηλανδία. Τα συμφέροντα των μετόχων εκπροσωπούνται από μεγάλο αριθμό μικροεπενδυτών, απομονωμένων μεταξύ τους, οι οποίοι εξαρτώνται από τη διοίκηση της εταιρείας. Αυξάνεται ο ρόλος του χρηματιστηρίου, μέσω του οποίου ασκείται έλεγχος στη διοίκηση της εταιρείας.

Γερμανός, ή μυστικός, το μοντέλο είναι ένα μοντέλο διαχείρισης μετοχικών εταιρειών, που βασίζεται κυρίως στη χρήση εσωτερικών μεθόδων εταιρικού ελέγχου ή μεθόδων αυτοελέγχου.

Το γερμανικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης είναι χαρακτηριστικό για τις χώρες της Κεντρικής Ευρώπης, τις Σκανδιναβικές χώρες και λιγότερο χαρακτηριστικό για το Βέλγιο και τη Γαλλία. Βασίζεται στην αρχή της κοινωνικής αλληλεπίδρασης: όλα τα μέρη που ενδιαφέρονται για τις δραστηριότητες της εταιρείας έχουν το δικαίωμα να συμμετέχουν στη διαδικασία λήψης αποφάσεων (μέτοχοι, διευθυντές, προσωπικό, τράπεζες, δημόσιοι οργανισμοί). Το γερμανικό μοντέλο χαρακτηρίζεται από αδύναμη εστίαση στα χρηματιστήρια και την αξία των μετόχων στη διαχείριση, καθώς η ίδια η εταιρεία ελέγχει την ανταγωνιστικότητα και τις επιδόσεις της.

Το αμερικανικό και το γερμανικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης αντιπροσωπεύουν δύο αντίθετα συστήματα, μεταξύ των οποίων υπάρχουν πολλές επιλογές με κυρίαρχη κυριαρχία του ενός ή του άλλου συστήματος και αντικατοπτρίζουν τα εθνικά χαρακτηριστικά μιας συγκεκριμένης χώρας. Ανάπτυξη συγκεκριμένου μοντέλου εταιρικής διακυβέρνησης στο πλαίσιο της Εθνική οικονομίαεξαρτάται κυρίως από τρεις παράγοντες:

μηχανισμός προστασία των δικαιωμάτων των μετόχων;

λειτουργίες και καθήκοντα Διοικητικό συμβούλιο;

επίπεδο αποκάλυψης πληροφοριών.

Ιαπωνικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησηςσχηματίστηκε στη μεταπολεμική περίοδο με βάση χρηματοοικονομικούς και βιομηχανικούς ομίλους (keiretsu) και χαρακτηρίζεται ως εντελώς κλειστός, με βάση τον τραπεζικό έλεγχο, γεγονός που μειώνει το πρόβλημα του διαχειριστικού ελέγχου.

Οικογενειακό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησηςέχει εξαπλωθεί σε όλες τις χώρες του κόσμου. Οι εταιρείες διοικούνται από μέλη της ίδιας οικογένειας.

Στην αναδυόμενη μοντέλα εταιρικής διακυβέρνησης στη Ρωσίαδεν αναγνωρίζεται η αρχή του διαχωρισμού των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας και ελέγχου. Το σύστημα εταιρικής διακυβέρνησης στη Ρωσία δεν αντιστοιχεί σε κανένα από αυτά τα μοντέλα· η περαιτέρω επιχειρηματική ανάπτυξη θα επικεντρωθεί σε πολλά μοντέλα εταιρικής διακυβέρνησης ταυτόχρονα.

Προϋποθέσεις εφαρμογής του αμερικανικού μοντέλου εταιρικής διακυβέρνησης

Το αμερικανικό σύστημα εταιρικής διακυβέρνησης σχετίζεται άμεσα με τα χαρακτηριστικά της εθνικής συμμετοχής, τα οποία περιλαμβάνουν:

ο υψηλότερος βαθμός διασποράς του κεφαλαίου των αμερικανικών εταιρειών, ως αποτέλεσμα, κατά κανόνα, καμία από τις ομάδες μετόχων δεν διεκδικεί ειδική εκπροσώπηση σε Διοικητικό συμβούλιοεταιρείες?

το υψηλότερο επίπεδο ρευστότητας αποθεμάτων, η παρουσία ενός ιδιαίτερα ανεπτυγμένου αγορά κινητών αξιών, που επιτρέπει σε κάθε μέτοχο να πουλήσει γρήγορα και εύκολα τις μετοχές του και σε έναν επενδυτή να τις αγοράσει.

Οι βασικές μορφές ελέγχου της αγοράς για την αμερικανική αγορά είναι πολυάριθμες συγχωνεύσεις, εξαγορές και εξαγορές εταιρειών, οι οποίες παρέχουν αποτελεσματικό έλεγχο της αγοράς στις δραστηριότητες των διευθυντών μέσω της αγοράς εταιρικού ελέγχου.

Λόγοι για τη χρήση του γερμανικού μοντέλου εταιρικής διακυβέρνησης

Το γερμανικό μοντέλο προκύπτει από παράγοντες ακριβώς αντίθετους από αυτούς που δημιουργούν το αμερικανικό μοντέλο. Αυτοί οι παράγοντες είναι:

συγκέντρωση του μετοχικού κεφαλαίου μεταξύ διαφόρων τύπων θεσμικών επενδυτών και συγκριτικά χαμηλότερος βαθμός διασποράς του μεταξύ ιδιωτών επενδυτών·

σχετικά αδύναμη ανάπτυξη του χρηματιστηρίου.

Αμερικανικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης

Τυπική διοικητική δομή μιας αμερικανικής εταιρείας

Το ανώτατο όργανο διοίκησης της εταιρείας είναι η γενική συνέλευση των μετόχωνπου πραγματοποιείται τακτικά, τουλάχιστον μία φορά το χρόνο. Οι μέτοχοι συμμετέχουν στη διοίκηση της εταιρείας συμμετέχοντας στην ψηφοφορία για θέματα εισαγωγής τροποποιήσεων και προσθηκών στο καταστατικό της εταιρείας, εκλέγοντας ή παύοντας διευθυντές, καθώς και σε άλλες αποφάσεις που είναι πιο σημαντικές για τις δραστηριότητες της εταιρείας, όπως π. ως αναδιοργάνωση και εκκαθάριση της εταιρείας κ.λπ.

Ταυτόχρονα, οι συνελεύσεις των μετόχων έχουν σε μεγάλο βαθμό τυπικό χαρακτήρα, καθώς οι μέτοχοι έχουν μάλλον περιορισμένες ευκαιρίες να συμμετέχουν στη διοίκηση της εταιρείας, καθώς το κύριο βάρος της πραγματικής διαχείρισης της εταιρείας πέφτει στο διοικητικό συμβούλιο, στο οποίο συνήθως ανατίθεται τα ακόλουθα κύρια καθήκοντα:

επίλυση των πιο σημαντικών γενικών εταιρικών θεμάτων.

διορισμός και έλεγχος των δραστηριοτήτων της διοίκησης·

έλεγχος των οικονομικών δραστηριοτήτων·

διασφάλιση της συμμόρφωσης των δραστηριοτήτων της εταιρείας με τους ισχύοντες νομικούς κανόνες.

Πρωταρχική ευθύνη του διοικητικού συμβουλίου είναι η προστασία των συμφερόντων των μετόχων και η μεγιστοποίηση του πλούτου τους. Πρέπει να παρέχει ένα επίπεδο διαχείρισης που να εγγυάται την ανάπτυξη της αξίας της εταιρείας. Τα τελευταία χρόνια, η τάση για αύξηση του ρόλου του διοικητικού συμβουλίου στην εταιρική διαχείριση γίνεται όλο και πιο αισθητή. Αυτό εκδηλώνεται κυρίως στην παρακολούθηση της οικονομικής κατάστασης των πραγμάτων. Τα οικονομικά αποτελέσματα της εταιρείας επανεξετάζονται στις συνεδριάσεις του διοικητικού συμβουλίου, κατά κανόνα, τουλάχιστον μία φορά το τρίμηνο.

Τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου, ως εκπρόσωποι των μετόχων, είναι υπεύθυνα για την κατάσταση των πραγμάτων στην εταιρεία. Μπορούν να θεωρηθούν διοικητικά και ποινικά υπεύθυνοι σε περίπτωση πτώχευσης μιας εταιρείας ή διάπραξης πράξεων που αποσκοπούν στην απόκτηση δικού τους οφέλους σε βάρος των συμφερόντων των μετόχων της εταιρείας.

Το μέγεθος του διοικητικού συμβουλίου καθορίζεται με βάση τις ανάγκες της αποτελεσματικής διαχείρισης και ο ελάχιστος αριθμός του σύμφωνα με τους νόμους του κράτους μπορεί να είναι από ένα έως τρία.

Το διοικητικό συμβούλιο εκλέγεται από εσωτερικά και εξωτερικά (ανεξάρτητα) μέλη της ανώνυμης εταιρείας. Η πλειοψηφία του διοικητικού συμβουλίου αποτελείται από ανεξάρτητους διευθυντές.

Τα εσωτερικά μέλη επιλέγονται μεταξύ της εταιρικής διοίκησης και ενεργούν τόσο ως εκτελεστικοί σύμβουλοι όσο και ως διευθυντές της εταιρείας. Ανεξάρτητοι διευθυντές είναι άτομα που δεν έχουν συμφέροντα στην εταιρεία. Είναι εκπρόσωποι τραπεζών, άλλων εταιρειών με στενούς τεχνολογικούς ή οικονομικούς δεσμούς, διάσημους δικηγόρους και επιστήμονες.

Και οι δύο ομάδες διευθυντών, ή με άλλα λόγια, όλοι οι διευθυντές, είναι εξίσου υπεύθυνοι για τις υποθέσεις της εταιρείας.

Διαρθρωτικά, το διοικητικό συμβούλιο των αμερικανικών εταιρειών χωρίζεται σε μόνιμες επιτροπές. Ο αριθμός των επιτροπών και οι τομείς δραστηριότητας που ασκούν είναι διαφορετικοί σε κάθε εταιρεία. Καθήκον τους είναι να αναπτύσσουν συστάσεις για θέματα που εγκρίνονται από το διοικητικό συμβούλιο. Τα πιο κοινά διοικητικά συμβούλια περιλαμβάνουν επιτροπές διαχείρισης και μισθοδοσίας, επιτροπή ελέγχου, οικονομική επιτροπή, εκλογική επιτροπή, επιχειρησιακή επιτροπή και σε μεγάλες εταιρείες - επιτροπές δημοσίων σχέσεων κ.λπ. Η Επιτροπή Ανταλλαγών πρέπει να έχει επιτροπές ελέγχου και αποζημιώσεων σε κάθε εταιρεία.

Το εκτελεστικό όργανο μιας εταιρείας είναι η διεύθυνση της. Το διοικητικό συμβούλιο επιλέγει και διορίζει τον πρόεδρο, τους αντιπροέδρους, τον ταμία, τον γραμματέα και άλλα στελέχη της εταιρείας όπως προβλέπει το καταστατικό του. Ο διορισμένος επικεφαλής μιας εταιρείας έχει πολύ μεγάλη εξουσία και είναι υπόλογος μόνο στο διοικητικό συμβούλιο και στους μετόχους.

Γερμανικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης

Τυπική διοικητική δομή μιας γερμανικής εταιρείας

Η τυπική διοικητική δομή μιας γερμανικής εταιρείας είναι επίσης τριών επιπέδων και εκπροσωπείται από μια γενική συνέλευση των μετόχων, ένα εποπτικό συμβούλιο και ένα διοικητικό συμβούλιο. Το ανώτατο όργανο διοίκησης είναι η γενική συνέλευση των μετόχων. Η αρμοδιότητά του περιλαμβάνει την επίλυση θεμάτων τυπικών για όλα τα μοντέλα διαχείρισης μετοχικών εταιρειών:

εκλογή και παύση μελών του εποπτικού και του διοικητικού συμβουλίου·

τη διαδικασία χρήσης των κερδών της εταιρείας·

διορισμός ελεγκτή·

την πραγματοποίηση αλλαγών και προσθηκών στο καταστατικό της εταιρείας·

μεταβολή στο κεφάλαιο της εταιρείας·

εκκαθάριση της εταιρείας κ.λπ.

Η συχνότητα των συνελεύσεων των μετόχων καθορίζεται από το νόμο και το καταστατικό της εταιρείας. Η συνέλευση πραγματοποιείται με πρωτοβουλία οργάνων διοίκησης ή μετόχων, κατόχων τουλάχιστον 5% των μετοχών. Η διαδικασία προετοιμασίας συνέλευσης περιλαμβάνει την υποχρέωση προδημοσίευσης της ημερήσιας διάταξης της συνέλευσης των μετόχων και των επιλογών που προτείνονται από το εποπτικό και το διοικητικό συμβούλιο για κάθε θέμα. Οποιοσδήποτε μέτοχος, εντός μιας εβδομάδας από τη δημοσίευση της ημερήσιας διάταξης, μπορεί να προτείνει τη δική του λύση σε ένα συγκεκριμένο θέμα. Οι αποφάσεις στη συνέλευση λαμβάνονται με απλή πλειοψηφία ψήφων, η πιο σημαντική - με τα τρία τέταρτα των ψήφων των μετόχων που είναι παρόντες στη συνεδρίαση. Οι αποφάσεις που λαμβάνονται στη συνεδρίαση τίθενται σε ισχύ μόνο αφού βεβαιωθούν με συμβολαιογράφο ή δικαστική απόφαση.

Εποπτικό Συμβούλιοασκεί τις λειτουργίες ελέγχου των οικονομικών δραστηριοτήτων της εταιρείας. Συγκροτείται από εκπροσώπους μετόχων και υπαλλήλων της εταιρείας. Εκτός από αυτές τις δύο ομάδες, το εποπτικό συμβούλιο μπορεί επίσης να περιλαμβάνει εκπροσώπους τραπεζών και επιχειρήσεων που έχουν στενούς επιχειρηματικούς δεσμούς με την εταιρεία. Η υψηλή εκπροσώπηση των εργαζομένων της εταιρείας στο εποπτικό συμβούλιο, των οποίων το μερίδιο αγγίζει το 50% των εδρών, είναι χαρακτηριστικό γνώρισμα του γερμανικού συστήματος συγκρότησης του εποπτικού συμβουλίου. Για την αποφυγή συγκρούσεων συμφερόντων μεταξύ μετόχων και εργαζομένων που εκπροσωπούνται στο εποπτικό συμβούλιο, καθένα από αυτά τα μέρη έχει δικαίωμα αρνησικυρίας στην εκλογή εκπροσώπων της αντίπαλης ομάδας.

Το κύριο καθήκον του εποπτικού συμβουλίου είναι να επιλέγει τα στελέχη της εταιρείας και να παρακολουθεί το έργο τους. Το φάσμα των θεμάτων στρατηγικής σημασίας που εμπίπτουν στην αρμοδιότητα του εποπτικού συμβουλίου ορίζεται σαφώς και περιλαμβάνει θέματα εξαγοράς άλλων εταιρειών, πώληση μέρους περιουσιακών στοιχείων ή εκκαθάριση μιας επιχείρησης, εξέταση και έγκριση ετήσιων ισολογισμών και εκθέσεων, σημαντικές συναλλαγές και το ποσό των μερισμάτων.

Οι αποφάσεις του εποπτικού συμβουλίου λαμβάνονται με πλειοψηφία τριών τετάρτων.

Η ποσοτική σύνθεση του εποπτικού συμβουλίου εξαρτάται από το μέγεθος της εταιρείας. Η ελάχιστη σύνθεση πρέπει να είναι τουλάχιστον τρία μέλη. Η γερμανική νομοθεσία απαιτεί μεγάλα εποπτικά συμβούλια.

Τα μέλη του εποπτικού συμβουλίου εκλέγονται από τους μετόχους για περίοδο τεσσάρων εργάσιμων ετών μετά την έναρξη των εργασιών. Πριν από τη λήξη της θητείας τους, τα μέλη του εποπτικού συμβουλίου μπορούν να επανεκλεγούν από τη γενική συνέλευση των μετόχων με πλειοψηφία τριών τετάρτων. Το Εποπτικό Συμβούλιο εκλέγει μεταξύ των μελών του πρόεδρο και αντιπρόεδρο.

Το διοικητικό συμβούλιο αποτελείται από τη διοίκηση της εταιρείας. Το συμβούλιο μπορεί να αποτελείται από ένα ή περισσότερα άτομα. Στο διοικητικό συμβούλιο ανατίθεται το καθήκον της άμεσης οικονομικής διαχείρισης της εταιρείας και της ευθύνης για τα αποτελέσματα των δραστηριοτήτων της. Τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου διορίζονται από το εποπτικό συμβούλιο για θητεία έως πέντε έτη. Απαγορεύεται στα μέλη του διοικητικού συμβουλίου να ασκούν εμπορικές δραστηριότητες εκτός από την κύρια εργασία τους, καθώς και να συμμετέχουν στα διοικητικά όργανα άλλων εταιρειών χωρίς τη συγκατάθεση του εποπτικού συμβουλίου. Το έργο του συμβουλίου βασίζεται σε συλλογική βάση, όταν οι αποφάσεις λαμβάνονται με συναίνεση. Σε δύσκολες καταστάσεις, όταν δεν μπορεί να επιτευχθεί συναίνεση, οι αποφάσεις λαμβάνονται με ψηφοφορία. Κάθε μέλος του διοικητικού συμβουλίου έχει μία ψήφο· μια απόφαση θεωρείται εγκριθείσα εάν την υπερψηφίσει η πλειοψηφία των μελών του διοικητικού συμβουλίου.

Οι κύριες διαφορές μεταξύ του αμερικανικού μοντέλου και του γερμανικού

Οι κύριες διαφορές μεταξύ των υπό εξέταση μοντέλων εταιρικής διακυβέρνησης είναι οι εξής:

Στο αμερικανικό μοντέλο, τα συμφέροντα των μετόχων είναι πρωτίστως συμφέροντα μικρών ιδιωτών επενδυτών, απομονωμένων μεταξύ τους, οι οποίοι, λόγω της διάσπασης τους, εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από την εταιρική διαχείριση. Ως αντίβαρο αυτής της κατάστασης, αυξάνεται ο ρόλος της αγοράς, η οποία μέσω της αγοράς εταιρικού ελέγχου ασκεί έλεγχο στη διαχείριση των μετοχικών εταιρειών.

Στο γερμανικό μοντέλο, οι μέτοχοι είναι μια συλλογή από αρκετά μεγάλους κατόχους μπλοκ, και ως εκ τούτου μπορούν να ενωθούν μεταξύ τους για να επιδιώξουν τα κοινά τους συμφέροντα και σε αυτή τη βάση να έχουν σταθερό έλεγχο στη διαχείριση της μετοχικής εταιρείας. Σε μια τέτοια κατάσταση, ο ρόλος της αγοράς ως εξωτερικού ελεγκτή των δραστηριοτήτων της κοινωνίας μειώνεται σημαντικά, επειδή η ίδια η εταιρεία ελέγχει την ανταγωνιστικότητά της και τα αποτελέσματα της απόδοσής της.

Από τα παραπάνω προκύπτει ότι υπάρχει διαφορά στις λειτουργίες του διοικητικού συμβουλίου. Στο αμερικανικό μοντέλο, πρόκειται για το διοικητικό συμβούλιο ως διοικητικό συμβούλιο, το οποίο ουσιαστικά διαχειρίζεται όλες τις δραστηριότητες της μετοχικής εταιρείας και είναι υπεύθυνο για αυτό στη συνέλευση των μετόχων και των φορέων κρατικού ελέγχου.

Στο γερμανικό μοντέλο διαχείρισης, υπάρχει αυστηρός διαχωρισμός των λειτουργιών διαχείρισης και ελέγχου. Σε αυτό το διοικητικό συμβούλιο είναι εποπτικό συμβούλιο ή ακριβέστερα όργανο ελέγχου και όχι όργανο που ασκεί την πλήρη διαχείριση της ανώνυμης εταιρείας. Οι λειτουργίες ελέγχου της συνδέονται άμεσα με τη δυνατότητα γρήγορης αλλαγής της τρέχουσας διοίκησης της εταιρείας εάν οι δραστηριότητές της πάψουν να ικανοποιούν τα συμφέροντα των μετόχων. Η συμμετοχή σε εποπτικά συμβούλια εκπροσώπων άλλων εταιρειών επιτρέπει στην εταιρεία να λαμβάνει υπόψη όχι μόνο τα συμφέροντα των μετόχων της, αλλά και τα συμφέροντα άλλων εταιρειών που συνδέονται με τον ένα ή τον άλλο τρόπο με τις δραστηριότητές της. Ως αποτέλεσμα, τα συμφέροντα μεμονωμένων ομάδων μετόχων μιας γερμανικής εταιρείας συνήθως δεν υπερισχύουν, αφού τα συμφέροντα της εταιρείας στο σύνολό τους προηγούνται.

Στείλτε την καλή δουλειά σας στη βάση γνώσεων είναι απλή. Χρησιμοποιήστε την παρακάτω φόρμα

Φοιτητές, μεταπτυχιακοί φοιτητές, νέοι επιστήμονες που χρησιμοποιούν τη βάση γνώσεων στις σπουδές και την εργασία τους θα σας είναι πολύ ευγνώμονες.

Δημοσιεύτηκε στις http://allbest.ru

ΕΙΣΑΓΩΓΗ

Η συνάφεια του ερευνητικού θέματος έγκειται στο γεγονός ότι η διαμόρφωση και ενίσχυση των εταιρικών δομών είναι μια από τις σημαντικότερες τάσεις στην οικονομική ανάπτυξη. Είναι μεγάλες δομές που αποτελούν ένα είδος πλαισίου για τις βιομηχανικές χώρες και την παγκόσμια οικονομία στο σύνολό της, αυξάνουν το επίπεδο της μακροοικονομικής ρύθμισης της παραγωγής, τη σταθερότητα της οικονομικής συνεργασίας (συμπεριλαμβανομένων των διεθνών) και λειτουργούν ως εταίροι του κράτους στην ανάπτυξη και εφαρμογή στρατηγικής γραμμής στη διαδικασία του οικονομικού εκσυγχρονισμού. Οι βιομηχανικοί όμιλοι είναι μια αποτελεσματική μορφή ενοποίησης των υλικών πόρων και του κεφαλαίου παραγωγής διαφορετικών εταιρειών. Αυτές οι παγκόσμιες τάσεις αρχίζουν να εκδηλώνονται στη Ρωσία.

Ο βαθμός ανάπτυξης αυτού του προβλήματος. Αυτό το πρόβλημα εξετάστηκε από σπουδαίους οικονομολόγους όπως ο J. Van Horn, ο S. Ross, ο N.B. Sonkin κ.λπ. Υπάρχουν πολλά διαφορετικά μοντέλα εταιρικής ανάπτυξης.

Σκοπός του μαθήματος είναι να προσδιορίσει το ρόλο των εταιρικών δομών στην οικονομική ανάπτυξη, να μελετήσει διάφορα μοντέλα εταιρειών και επίσης να αποκαλύψει την ουσία των χρηματοοικονομικών δραστηριοτήτων της εταιρείας.

Για την επίτευξη του στόχου τέθηκαν τα ακόλουθα καθήκοντα:

· Μελετήστε τους αναπτυξιακούς παράγοντες και τις οικονομικές δραστηριότητες των επιχειρήσεων.

· Εξετάστε τα χαρακτηριστικά της οργάνωσης και της διαχείρισης των εταιρειών.

· Κατανοήστε την ουσία και την οικονομική φύση της εταιρείας

· Εξοικειωθείτε με τις καινοτόμες διαδικασίες της εταιρικής δομής.

· Συστηματοποίηση των τύπων και των τύπων εταιρειών.

· Συγκρίνετε διαφορετικά εταιρικά μοντέλα (ιαπωνικά, αγγλοαμερικανικά και γερμανικά μοντέλα).

· Εξαγωγή συμπερασμάτων για τη σημασία των εταιρειών τόσο στην εθνική οικονομία όσο και στην παγκόσμια οικονομία.

Για να λύσουμε τα προβλήματά μας, χρησιμοποιήσαμε ένα σύνολο συμπληρωματικών μεθόδων έρευνας: μεθόδους θεωρητική ανάλυσηβιβλιογραφία για το υπό μελέτη πρόβλημα· μεθόδους για τη μελέτη, τη σύνοψη και την ανάλυση των υφιστάμενων αποτελεσμάτων.

Η μεθοδολογική βάση της μελέτης αποτελείται από μεθόδους γνώσης που προσδιορίζονται από την οικονομική επιστήμη. Η βασική είναι μια διαλεκτική προσέγγιση, η οποία μας επιτρέπει να εξετάσουμε τυχόν διαδικασίες στην ανάπτυξή τους, την ποικιλία των συνδέσεων και να εντοπίσουμε τις σταθερές και μεταβλητές ιδιότητές τους.

Η δομή αυτής της εργασίας μαθήματος αποτελείται από μια εισαγωγή, δύο κεφάλαια, που περιλαμβάνουν έξι υποενότητες, ένα συμπέρασμα και έναν κατάλογο πηγών που χρησιμοποιήθηκαν.

1. Η ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΩΣ ΜΟΡΦΗ ΕΜΠΟΡΙΚΗΣ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ

εταιρική οικονομική οικονομική εμπορική

1.1 Έννοια και οικονομική ουσία μιας εταιρείας

Η εταιρεία είναι η πιο σημαντική μορφή οργάνωσης των επιχειρηματικών επιχειρήσεων, αν λάβουμε υπόψη το μερίδιο των μετοχικών εταιρειών στην παραγωγή και τα έσοδα σε όλες τις ανεπτυγμένες χώρες με οικονομίες αγοράς. Burtsev V.V. Ολοκληρωμένη οικονομική ανάλυση μιας εταιρείας // Σύγχρονη λογιστική. - 2006. - Αρ. 10. - Σελ.37. . Τι το ιδιαίτερο έχει αυτή η φόρμα και η ελκυστικότητά της;

Πρώτον, οι μέτοχοι μιας εταιρείας είναι οι νόμιμοι ιδιοκτήτες της. Το όποιο κέρδος της εταιρείας ανήκει σε αυτούς. Ωστόσο, η οικονομική τους ευθύνη είναι περιορισμένη. Ευθύνονται για τα χρέη της εταιρείας μόνο στο βαθμό των επενδύσεών τους στην επιχείρηση. Εάν μια εταιρεία σας χρωστάει χρήματα, δεν μπορείτε να μηνύσετε απευθείας τους μετόχους της. Μπορείτε, φυσικά, να κυνηγήσετε την εταιρεία. Τι θα γινόταν όμως αν χρεοκόπησε; Τότε εσείς, όπως όλοι οι άλλοι που δάνεισαν χρήματα στην εταιρεία, ήσασταν απλά άτυχοι.

Δεύτερον, η περιορισμένη ευθύνη επιτρέπει στις εταιρείες να προσελκύουν τους οικονομικούς πόρους ενός μεγάλου αριθμού ιδιοκτητών που δεν συμμετέχουν στην καθημερινή διαχείριση της επιχείρησης. Οι μέτοχοι των περισσότερων μεγάλων εταιρειών απλώς προσλαμβάνουν διευθυντές, οι οποίοι φέρουν το βάρος της λειτουργίας της επιχείρησης. Έτσι, είναι σύνηθες για τις εταιρείες να διαχωρίζουν την ιδιοκτησία από την καθημερινή διαχείριση.

Τρίτον, η ιδιοκτησία μεταφέρεται εύκολα από χέρι σε χέρι. Εάν ο ιδιοκτήτης πεθάνει, τα δικαιώματα ιδιοκτησίας μπορούν να πωληθούν από τους κληρονόμους του σε άλλους χωρίς καμία διακοπή της επιχείρησης. Ομοίως, εάν οποιοσδήποτε μέτοχος είναι δυσαρεστημένος με τον τρόπο λειτουργίας της επιχείρησης, μπορούν εύκολα να βγουν πουλώντας τις μετοχές τους.

Οι διευθυντές μιας μεγάλης εταιρείας είναι συνήθως εκπαιδευμένοι ειδικοί που προσλαμβάνονται από μετόχους για τη διαχείριση της εταιρείας. Οι αποφάσεις των μετόχων για την πώληση ή την αγορά μετοχών (δικαιώματα ιδιοκτησίας) μιας δεδομένης εταιρείας υποδεικνύουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών στη φύση της διοίκησης της επιχείρησης. Εάν οι σημερινοί και οι δυνητικοί μέτοχοι πιστεύουν ότι οι διευθυντές κάνουν καλά τη δουλειά τους, η ζήτηση για τις μετοχές αυτής της εταιρείας θα αυξηθεί. Η άνοδος της τιμής της μετοχής θα αντανακλά αυτή την αύξηση της ζήτησης. Αντίθετα, αν μεγάλος αριθμόςΟι μέτοχοι θέλουν να πουλήσουν τις μετοχές τους επειδή δεν είναι ικανοποιημένοι με την τρέχουσα διοίκηση της εταιρείας, η προσφορά των μετοχών αυτής της εταιρείας προς πώληση θα αυξηθεί, γεγονός που θα προκαλέσει πτώση του ποσοστού (τιμής) τους. Η πτώση της τιμής της μετοχής οδηγεί συχνά σε αναδιοργάνωση της τρέχουσας διοίκησης της επιχείρησης.

Μια εταιρεία είναι μια από τις κύριες μορφές οργάνωσης της επιχείρησης. μια εταιρεία που έχει τη μορφή ανεξάρτητης νομικής οντότητας στην οποία η ιδιοκτησία χωρίζεται σε μέρη και η ευθύνη του καθενός περιορίζεται στη συνεισφορά (μερίδιο) του στην επιχείρηση. μπορεί να λειτουργήσει ως ιδιωτική εταιρεία και ως κρατική επιχείρηση V.G. Naimushin "Ανάπτυξη του εταιρικού τομέα στη Ρωσία" Οικονομική επιστήμη σύγχρονη Ρωσία 2003, αρ. 3, σελ. 67. .

Η εταιρεία έχει και πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα. Τα πλεονεκτήματα περιλαμβάνουν: σταθερότητα και μακροζωία. οι δανειστές και οι πελάτες συναλλάσσονται μόνο με μία οικονομική οντότητα και όχι με έναν αριθμό εταίρων· συνάπτει συμβάσεις για δικό της λογαριασμό και όχι για λογαριασμό συνιδιοκτητών· Οι μέτοχοι διακινδυνεύουν μόνο τις μετοχές τους, γεγονός που προστατεύει τον μέτοχο και εξασφαλίζει επενδύσεις κεφαλαίων από μικροεπενδυτές.

Τα μειονεκτήματα μιας εταιρείας είναι: σχετικά υψηλό κόστος και δυσκολίες στη διαδικασία οργάνωσης και τερματισμού των δραστηριοτήτων μιας εταιρείας, γεγονός που την καθιστά ακατάλληλη για μικρές ή προσωρινά δημιουργημένες εταιρείες. διπλή φορολογία (ο φόρος λαμβάνεται από την εταιρεία και από τα μερίσματα με τη μορφή φόρου εισοδήματος).

Μια εταιρεία (σύμφωνα με τη ρωσική νομοθεσία - JSC) είναι μια απρόσωπη επιχείρηση με δικαίωμα νομικής οντότητας, που δημιουργήθηκε σύμφωνα με τη διαδικασία αδειοδότησης και έχει εγκεκριμένο κεφάλαιο διαιρούμενο σε συγκεκριμένο αριθμόισόποσες μετοχές - μετοχές.

Κύριος διακριτικό γνώρισμαΑυτή η μορφή επιχειρηματικής οργάνωσης είναι ότι μια ανώνυμη εταιρεία υπάρχει ανεξάρτητα από τους ιδιοκτήτες της. Η ευθύνη των μελών της εταιρείας, που ονομάζονται μέτοχοι, περιορίζεται στην ονομαστική αξία των μετοχών που απέκτησαν. Η περιορισμένη ευθύνη είναι ένα σημαντικό πλεονέκτημα έναντι μιας ατομικής επιχείρησης ή εταιρικής σχέσης. Μια JSC μπορεί να συγκεντρώσει κεφάλαια για λογαριασμό της χωρίς να επιβάλλει απεριόριστη ευθύνη στα μέλη της. Κατά συνέπεια, σε περίπτωση αξιώσεων κατά μιας JSC, ο νόμος απαγορεύει τη δήμευση της προσωπικής περιουσίας των ιδιοκτητών της.

Οι μέτοχοι έχουν δικαίωμα σε μερίδιο των κερδών της εταιρείας. Το μέρος των κερδών που καταβάλλεται στον κάτοχο των μετοχών ονομάζεται μέρισμα. Το μέρος που δεν καταβάλλεται ως μερίσματα ονομάζεται κέρδη εις νέο. Τα μερίσματα παραδοσιακά εκφράζονται ως ποσοστό της ονομαστικής αξίας της μετοχής και τα τελευταία χρόνια σε ορισμένες χώρες - ως απόλυτο ποσό ανά μετοχή (που είναι πιο λογικό). Τα μερίσματα υπό μορφή μετοχών (εκδόσεις μπόνους) δεν προβλέπουν πληρωμές σε μετρητά. Από την άποψη της προσέλκυσης νέου μετοχικού κεφαλαίου, η μερισματική απόδοση είναι το κύριο συστατικό του κόστους αυτού του κεφαλαίου.

Η εταιρεία είναι μια από τις βασικές μορφές επιχειρηματικής δραστηριότητας και η πιο κοινή.

Η βαθύτερη εξειδίκευση και η ευρεία προσέλκυση υψηλά καταρτισμένου προσωπικού συμβάλλουν στην αύξηση της αποτελεσματικότητας της εταιρείας. Χάρη στις εταιρείες, κατέστη δυνατή η εισαγωγή επιτευγμάτων επιστημονικής και τεχνολογικής προόδου, η συνεχής ενημέρωση της γκάμα των προϊόντων και η ανάπτυξη τεχνολογιών μαζικής παραγωγής.

Μια εταιρεία υπάρχει ανεξάρτητα από τους ιδιοκτήτες - μετόχους της. Εάν δεν τους αρέσουν οι πολιτικές της εταιρείας, έχουν το δικαίωμα να πουλήσουν τις μετοχές τους, αλλά, κατά κανόνα, δεν είναι σε θέση να ρευστοποιήσουν την ίδια την εταιρεία. Ως εκ τούτου, οι σύγχρονες εταιρείες χαρακτηρίζονται από μια ορισμένη σταθερότητα. Διατηρούν τους συγκεκριμένους πόρους τους ανεξάρτητα από τη βούληση και την επιθυμία των μεμονωμένων μετόχων.

Μαζί με τα αναμφισβήτητα πλεονεκτήματα, οι εταιρείες έχουν επίσης αρκετά απτά μειονεκτήματα.

Οι εταιρείες ανοίγουν ευρύ περιθώριο για κάθε είδους καταχρήσεις. Προκύπτει ένα χάσμα μεταξύ της λειτουργίας ιδιοκτησίας και της λειτουργίας διαχείρισης. Οι μικρομεσαίοι κάτοχοι συνήθως δεν διαθέτουν τις απαραίτητες και επαρκείς πληροφορίες για να ασκήσουν αποτελεσματικό έλεγχο. Σε μια εταιρεία, τα δικαιώματα ιδιοκτησίας διαβρώνονται καθώς αποδυναμώνεται η ικανότητα ελέγχου των δραστηριοτήτων της ομάδας. Οι ελέγχοντες μέτοχοι μπορούν να ασκούν έλεγχο μόνο σε ανώτερα στελέχη. Οι δυνατότητες για ευκαιριακή συμπεριφορά διευρύνονται. Σε μια προσπάθεια να επιτύχουν προσωπικό εμπλουτισμό, τα ανώτατα στελέχη συμμετέχουν σε εξαιρετικά επικίνδυνες συναλλαγές και μερικές φορές σε άμεση κατάχρηση εξουσίας (δόλιες συναλλαγές τίτλων, μεταφορά κεφαλαίων σε θυγατρικές, αμφισβητούμενες παραγωγικές δραστηριότητες κ.λπ.).

Τέτοιες καταχρήσεις είναι δυνατές μόνο εντός ορισμένων ορίων. Ο περιοριστικός παράγοντας είναι η ίδια η αγορά. Εάν μια εταιρεία αρχίσει να έχει κακή απόδοση, ο κίνδυνος ανάμειξης των μετόχων στις καθημερινές υποθέσεις της εταιρείας αυξάνεται. Υπάρχει κίνδυνος «απορρόφησης» αυτής της εταιρείας από άλλη και πλήρης αλλαγή ομάδας (σε κάθε περίπτωση, το ανώτερο κλιμάκιό της). Επιπλέον, το κύρος των διευθυντικών στελεχών εταιρειών στη διευθυντική αγορά εργασίας πέφτει, γεγονός που μπορεί στο μέλλον να οδηγήσει σε απότομη μείωση του εισοδήματός τους.

Οι εταιρείες βοηθούν στην επίλυση δύο θεμελιωδών προβλημάτων μιας οικονομίας της αγοράς. Το πρώτο πρόβλημα είναι η άντληση κεφαλαίων για μεγάλα έργα. Σε χώρες με ανεπτυγμένες οικονομίες αγοράς, η ίδια η εταιρεία είναι σε θέση να βρει τα απαραίτητα κεφάλαια, προσελκύοντας τις οικονομίες χιλιάδων, ακόμη και εκατομμυρίων μεμονωμένων επενδυτών.

Το δεύτερο πρόβλημα είναι η διαφοροποίηση του κινδύνου, δηλ. διανομή του. Δεδομένου ότι κάθε επενδυτικό σχέδιο εμπεριέχει κάποιο ρίσκο, ο επενδυτής προτιμά να διαιρεί τις αποταμιεύσεις του σε μέρη, επενδύοντάς τες σε μεγάλο αριθμό εταιρειών, μειώνοντας έτσι τον βαθμό κινδύνου. Η ύπαρξη εταιρειών των οποίων οι μετοχές αγοράζονται και πωλούνται ελεύθερα δημιουργεί ευνοϊκές συνθήκες για τη διαφοροποίηση του κινδύνου Konev I. Παράγοντες στην ανάπτυξη μιας εταιρείας // Άνθρωπος και Εργασία. - 2005. - Αρ. 4. - Σελ.83. .

Μέσα σε μια εταιρεία, τα δικαιώματα και οι ευθύνες κατανέμονται μεταξύ διαφορετικών φορέων που διαχειρίζονται το μάρκετινγκ, την τεχνική ανάπτυξη, την προμήθεια, την παραγωγή και τις πωλήσεις. Αυτή η προσέγγιση είναι δυνατή, ειδικότερα, για εταιρείες με σταθερή παραγωγή περιορισμένου αριθμού ομοιογενών προϊόντων, όπου οι οικονομίες κλίμακας παραγωγής είναι τόσο μεγάλες που είναι σκόπιμο να συγκεντρωθεί η παραγωγή σε ένα τμήμα (για παράδειγμα, παραγωγή πετρελαίου, μεταλλουργική παραγωγή ). Ένα άλλο παράδειγμα θα ήταν μια κατάσταση όπου η αγορά είναι ιδιαίτερα συγκεντρωμένη στην κατανάλωση. Υπό αυτές τις συνθήκες, είναι σκόπιμο να ενσωματωθούν όλες οι δραστηριότητες πωλήσεων (για παράδειγμα, η αεροδιαστημική βιομηχανία).

Ανάπτυξη της διαφοροποίησης της παραγωγής, απότομη επιπλοκή των εσωτερικών και εξωτερικές σχέσεις, ο δυναμισμός της εισαγωγής τεχνικών καινοτομιών και ο αγώνας για αγορές προϊόντων σε πολλές περιπτώσεις αποκλείουν τη χρήση καθαρά λειτουργικών μορφών διαχείρισης. Με την αύξηση του μεγέθους των μονοπωλιακών εταιρειών, την επέκταση της γκάμας των προϊόντων και των αγορών πωλήσεών τους, οι λειτουργικές δομές διαχείρισης, λόγω της διάσπασης δικαιωμάτων και ευθυνών για μεμονωμένες λειτουργίες, χάνουν την ικανότητα να ανταποκρίνονται στις αλλαγές. Στις διαδικασίες διαχείρισης, προκύπτουν συγκρούσεις λόγω προτεραιοτήτων, η λήψη αποφάσεων καθυστερεί, οι γραμμές επικοινωνίας επιμηκύνονται και η υλοποίηση των λειτουργιών ελέγχου γίνεται δύσκολη. Η απομάκρυνση από αυστηρά λειτουργικά σχήματα εταιρικής διαχείρισης προς όφελος των δομών που οργανώνονται από τμήματα είναι σαφώς ορατή με την αύξηση του επιπέδου διαφοροποίησης της παραγωγής. Επιπλέον, με τη μετάβαση στην παραγωγή πιο διαφοροποιημένων προϊόντων, η λειτουργική δομή αντικαθίσταται από την οργάνωση διαχείρισης σε αυτόνομα αποκεντρωμένα τμήματα, τα οποία διαμορφώνονται με βάση τα προϊόντα που κατασκευάζονται.

Η ενίσχυση της πρωτογενούς παραγωγής και των οικονομικών δεσμών και η θέσπιση ορίων για την αποκέντρωση στις εταιρείες εξηγούνται σε μεγάλο βαθμό από την ανάγκη μείωσης του κόστους παραγωγής και των γενικών εξόδων. Η ενίσχυση της επιρροής των ανώτερων στελεχών διευκολύνεται από τον αυστηρότερο οικονομικό έλεγχο και τη στενή σύνδεση της οργανωτικής δομής διαχείρισης με τη διαδικασία εταιρικού σχεδιασμού της παραγωγής και των οικονομικών δραστηριοτήτων. Το κύριο χαρακτηριστικό των συνεχιζόμενων αλλαγών στην οργάνωση της ανώτατης διοίκησης είναι η απελευθέρωσή της από την εκτέλεση σημαντικού αριθμού λειτουργιών επιχειρησιακής διαχείρισης, οι οποίες μπορούν να διαχωριστούν οργανωτικά από καθήκοντα στρατηγικής, μακροπρόθεσμης φύσης. Ο αριθμός των μονάδων που υπάγονται άμεσα στον διευθύνοντα σύμβουλο και δεν σχετίζονται άμεσα με τις γενικές εργασίες που επιλύει μειώνεται. Αυτές οι μονάδες υπάγονται στην εξουσία ομάδων, τμημάτων ή μεμονωμένων μελών της ανώτερης διοίκησης.

Η αύξηση της παραγωγής προϊόντων, η διαφοροποίηση της παραγωγής, η περιπλοκή των σχέσεων αγοράς και η μεγαλύτερη εδαφική διχόνοια των επιχειρήσεων της εταιρείας οδηγούν στην αποκέντρωση σχεδόν όλων των κύριων εταιρικών κεντρικών υπηρεσιών. Ο αριθμός των λειτουργικών μονάδων σε εταιρικό επίπεδο μειώνεται και ταυτόχρονα οργανώνονται τα κεντρικά γραφεία στα τμήματα για τη διαχείριση της παραγωγής, των πωλήσεων, των εργασιών έρευνας και ανάπτυξης, της επιμελητείας, της μεταφοράς πρώτων υλών, υλικών, ημικατεργασμένων προϊόντων και τελικών προϊόντων. Μια αξιοσημείωτη τάση είναι η εμφάνιση λειτουργιών εταιρικής οργανωτικής ανάπτυξης. Το περιεχόμενό τους είναι ο μακροπρόθεσμος σχεδιασμός της οργανωτικής δομής διαχείρισης, ο σχεδιασμός του βαθμού συγκέντρωσης και αποκέντρωσης. Οι οικονομίες των βιομηχανικών χωρών βασίζονται στις δραστηριότητες ισχυρών εταιρειών και η παγκόσμια αγορά είναι μια αγορά διεθνικές εταιρείες, χωρισμένο μεταξύ τους. Η οργανωτική δομή της ρωσικής βιομηχανίας είναι αρκετά κοντά στην εταιρική. Πολλές σχετικές επιχειρήσεις δημιουργήθηκαν και λειτούργησαν ως μέρος μιας ορισμένης τεχνολογικής αλυσίδας και ορθολογικά οργανωμένων οικονομικών σχέσεων. Κατά τη σοβιετική περίοδο, το σύστημα τομεακής διαχείρισης ήταν το φρένο στη διαδικασία της διατομεακής ολοκλήρωσης και του σχηματισμού διαφοροποιημένων ενώσεων εταιρικού τύπου. Επί του παρόντος, με την εξάλειψη των φραγμών των τμημάτων, οι διατομεακές μορφές οργάνωσης παραγωγής θα πρέπει να λάβουν την απαραίτητη ανάπτυξη. Η αναδιάρθρωση της οργανωτικής δομής της ρωσικής οικονομίας στη βάση μεγάλων διατομεακών εταιρειών έχει καταστεί επείγον πρακτικό έργο. Για πολλές σύγχρονες επιχειρήσεις, η σύσταση εταιρειών αποτελεί προϋπόθεση για την επιβίωση: διατήρηση προσωπικού, επιστημονικών τμημάτων, κοινωνικής υποδομής, λήψη παραγγελιών, διασφάλιση logistics και εμπορία τελικών προϊόντων. Για την οικονομία στο σύνολό της, αυτή η κατεύθυνση οργανωτικής ανάπτυξης έχει γίνει προϋπόθεση για την ανάπτυξη και την πρόοδο.

1.2 Είδη και τύποι εταιρειών

Κατά τη διάρκεια της ανάπτυξης των εταιρειών, προέκυψαν αρκετοί διαφορετικοί τύποι εταιρειών I. Konev. Παράγοντες στην ανάπτυξη των εταιρειών // Άνθρωπος και Εργασία. - 2005. - Αρ. 4. - Σελ.81-88. . Η πρώτη διαφορά είναι εάν η εταιρεία είναι δημόσια, σχεδόν δημόσια ή ιδιωτική. Οι δημόσιες εταιρείες σχηματίζονται από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση για συγκεκριμένο κυβερνητικό σκοπό, όπως η λειτουργία τοπικών σχολείων, η χορήγηση δανείων ή η ανάπτυξη μιας κοινότητας. Οι οιονεί κρατικές εταιρείες περιλαμβάνουν επιχειρήσεις υπηρεσίες κοινής ωφέλειας, προικισμένη από το κράτος με μονοπώλιο σε υπηρεσίες όπως η παροχή ηλεκτρικού ρεύματος, νερού και φυσικό αέριο, καθώς και τοπική τηλεφωνική υπηρεσία. Οι μεγαλύτερες εταιρείες είναι σχεδόν εξ ολοκλήρου ιδιωτικές εταιρείες, δηλαδή εταιρείες που ανήκουν σε ιδιώτες ή άλλες εταιρείες. Οι επενδυτές τους αγοράζουν μετοχές στην ανοιχτή αγορά, η οποία δίνει στις ιδιωτικές εταιρείες πρόσβαση σε σημαντικά ποσά κεφαλαίων. Με τη σειρά τους, οι μέτοχοι δικαιούνται μερίδιο των κερδών εάν η εταιρεία επιτύχει. Οι δημόσιες και ιδιωτικές εταιρείες μπορεί να είναι είτε κερδοσκοπικές είτε μη κερδοσκοπικές. Οι μη κερδοσκοπικές εταιρείες επιδιώκουν μη οικονομικούς στόχους· τα καθήκοντά τους μπορεί να βρίσκονται στον τομέα της εκπαίδευσης, της φιλανθρωπίας και άλλων δημοσίων συμφερόντων. Οι επιχειρηματικές εταιρείες σχηματίζονται για να παράγουν κέρδη για τους ιδιοκτήτες τους. εταιρείες ανοιχτού τύπουπωλούν ενεργά μετοχές στην ανοιχτή αγορά. Τόσο οι ιδιωτικές όσο και οι οιονεί δημόσιες εταιρείες μπορούν να είναι δημόσιες εταιρείες. εταιρείες κλειστού τύπουδεν εισάγουν τις μετοχές τους στην ελεύθερη αγορά, προτιμώντας να χρηματοδοτήσουν την επέκτασή τους από δικά τους έσοδα ή εισπράξεις οικονομική βοήθειααπό κάποια άλλη πηγή. Αυτό δίνει στους ιδιοκτήτες πλήρης έλεγχοςπάνω από την επιχείρησή της και προστατεύει την εταιρεία από τις προσπάθειες οποιουδήποτε να αποκτήσει έλεγχο συμμετοχής στις μετοχές της. Οι επαγγελματικές εταιρείες δεν είναι εταιρείες εισηγμένες στο χρηματιστήριο, αλλά οι μέτοχοί τους προσφέρουν επαγγελματικές υπηρεσίες (όπως γιατροί, δικηγόροι, μηχανικοί). Λόγω των πλεονεκτημάτων τους στην παροχή ασφαλίσεων και συντάξεων, οι επαγγελματικές εταιρείες αντικαθιστούν τις εταιρικές σχέσεις. Ένας άλλος τύπος εταιρείας, γνωστός ως εταιρεία S, είναι ένα υβρίδιο μιας εταιρείας και μιας εταιρικής σχέσης. Τα έσοδα και τα έξοδα της επιχείρησης εμπίπτουν απευθείας στους ιδιοκτήτες της και φορολογούνται με συντελεστές φόρου εισοδήματος φυσικών προσώπων με τον ίδιο τρόπο όπως μια εταιρική σχέση. Ωστόσο, οι μέτοχοι σε μια εταιρεία S, όπως οι μέτοχοι μιας κανονικής εταιρείας, έχουν περιορισμένη ευθύνη. Οι εταιρείες S μπορεί να είναι πολύ ελκυστικές σε ορισμένες περιπτώσεις, αλλά η ελευθερία δράσης τους υπόκειται σε διάφορους περιορισμούς. Για παράδειγμα, μια εταιρεία S δεν μπορεί να έχει περισσότερους από 35 μετόχους, δεν μπορεί να κατέχει περισσότερο από το 80% της μετοχής μιας άλλης εταιρείας και δεν μπορεί να αντλεί περισσότερο από το 25% του εισοδήματός της από παθητικές πηγές όπως ενοίκιο, τόκοι και μίσθωμα. Σήμερα, οι εταιρείες μπορούν να συνδυάσουν τα οφέλη μιας εταιρείας S και μιας ετερόρρυθμης εταιρείας χωρίς να υπόκεινται στους περιορισμούς κάθε μορφής. Η συμμετοχή σε εταιρείες περιορισμένης ευθύνης δίνει στις εταιρείες τη δυνατότητα να πληρώνουν φόρους ως εταιρικές σχέσεις, ενώ προστατεύει τους μετόχους από προσωπική ευθύνη πέρα ​​από τη συνεισφορά τους. Επιπλέον, οι εταιρείες περιορισμένης ευθύνης δεν περιορίζονται σε 35 επενδυτές (αν και πρέπει να έχουν τουλάχιστον 2 επενδυτές, ενώ οι εταιρείες S μπορούν να έχουν μόνο έναν). Επιπλέον, η συμμετοχή των μελών στη διαχείριση δεν είναι περιορισμένη (όπως στις εταιρείες περιορισμένης ευθύνης). Σε αντίθεση με μια εταιρεία, ωστόσο, μια εταιρεία περιορισμένης ευθύνης δεν πρέπει να υπάρχει για περισσότερα από 30 χρόνια. Τέλος, δεν είναι όλες οι εταιρείες ανεξάρτητες οντότητες. Οι θυγατρικές εταιρείες ανήκουν εν μέρει ή εξ ολοκλήρου σε άλλες εταιρείες, οι οποίες ονομάζονται μητρικές εταιρείες και ελέγχουν όλες τις δραστηριότητες των θυγατρικών. Ένας ειδικός τύπος μητρικής εταιρείας είναι η εταιρεία χαρτοφυλακίου, η οποία έχει μικρή συμμετοχή στις δραστηριότητες της θυγατρικής, αλλά κατέχει μόνο τις μετοχές της ως επενδυμένο κεφάλαιο.

Εκτός από τις γενικές αρχές της οικοδόμησης εταιρικών σχέσεων, ορισμένα χαρακτηριστικά μπορεί να προκύψουν σε κάθε εταιρική ένωση, που προκαλούνται από τη συγκεκριμένη οργανωτική δομή της εταιρείας, την αποκτηθείσα περιουσία κ.λπ. Ας εξετάσουμε τις πιο κοινές μορφές εταιρικών ενώσεων.

· Σύλλογος. Εθελοντική ένωση φυσικών και (ή) νομικών προσώπων με σκοπό την αμοιβαία συνεργασία με παράλληλη διατήρηση της αυτονομίας και της ανεξαρτησίας των μελών του σωματείου.

· Κοινοπραξία. Προσωρινή ένωση εταιρειών, τραπεζών και λοιπών οργανισμών βάσει κοινής συμφωνίας για την υλοποίηση έργου έντασης κεφαλαίου ή από κοινού τοποθέτηση δανείου (αλληλεγγύη έναντι πελατών).

· Ανησυχία. Μια μεγάλη ένωση επιχειρήσεων που συνδέονται με κοινά συμφέροντα, συμβάσεις, κεφάλαια, συμμετοχή σε κοινές δραστηριότητες (συχνά ένας τέτοιος όμιλος ενώνεται γύρω από μια εταιρεία χαρτοφυλακίου που κατέχει μετοχές αυτών των εταιρειών).

· Συνδικάτο. Ένωση επιχειρήσεων παραγωγής ομοιογενών προϊόντων με σκοπό την οργάνωση των συλλογικών πωλήσεών τους μέσω ενός ενιαίου δικτύου διανομής.

· FIG (χρηματοοικονομικός και βιομηχανικός όμιλος). Εγγεγραμμένος σε με τον προβλεπόμενο τρόποστα αρμόδια τμήματα, ομάδα νομικά ανεξάρτητων επιχειρήσεων, χρηματοπιστωτικών και επενδυτικών ιδρυμάτων που έχουν ενώσει τους υλικών πόρωνκαι το κεφάλαιο για την επίτευξη ενός κοινού οικονομικού στόχου. Η κεντρική (μητρική) εταιρεία σε έναν χρηματοοικονομικό βιομηχανικό όμιλο μπορεί να είναι ένας εξειδικευμένος οργανισμός - " Εταιρεία διαχείρισης», και περιλαμβάνονται στην ομάδα μεταποιητική επιχείρησηή ένωση, τράπεζα, χρηματοοικονομική ή ασφαλιστική εταιρεία.

· Κράτημα. Ανώνυμη εταιρεία που κατέχει μερίδιο ελέγχου, διαχειρίζεται ή ελέγχει τις δραστηριότητες άλλων εταιρειών ή επιχειρήσεων προκειμένου να ασκεί έλεγχο στις δραστηριότητές τους. Η εταιρεία χαρτοφυλακίου δεν μπορεί να κατέχει το δικό της παραγωγικό δυναμικό και να μην συμμετέχει σε παραγωγικές δραστηριότητες.

1.3 Χρηματοοικονομικές δραστηριότητες της εταιρείας

Οι οικονομικές δραστηριότητες ενός οργανισμού μπορούν να χωριστούν σε τρεις τύπους: Afonichkin A.I., Andryushchenko I.V. Εταιρική οικονομική διαχείριση // Χρηματοδότηση και πίστωση. - 2005. - Αρ. 36. - 319. :

· παραγωγή (όλες οι εργασίες που σχετίζονται με το κέρδος).

· χρηματοοικονομικά (λήψη κεφαλαίων από τους ιδιοκτήτες και διασφάλιση της επιστροφής κεφαλαίων ή κερδών από αυτούς, καθώς και λήψη κεφαλαίων από πιστωτές και εξόφληση ποσών που έχουν δανειστεί ή με άλλο τρόπο αποπληρωμή υποχρεώσεων).

· επένδυση (αγορά, εξαγορά ή άλλη τοποθέτηση τίτλων που δεν είναι ταμειακά ισοδύναμα, και άλλων περιουσιακών στοιχείων που παράγουν εισόδημα για μεγάλο χρονικό διάστημα, καθώς και δανεισμός χρημάτων και είσπραξή τους).

Για ρεύμα πρακτικές δραστηριότητεςσε οποιονδήποτε από αυτούς τους τύπους απαιτούνται μετρητά, διακοπές που μπορεί να οδηγήσουν σε σοβαρά προβλήματα(Τραπέζι 1).

Έλλειψη κεφαλαίων την κατάλληλη στιγμή σημαίνει μη καταβολή μισθών, μη αποπληρωμή δανείων, αδυναμίες αμοιβαίων διακανονισμών με εταίρους, καθυστερημένη πληρωμή φόρων και άλλες υποχρεωτικές πληρωμές, που συνεπάγεται κοινωνική ένταση, οικονομικές κυρώσεις, απώλεια διαφυγόντων κερδών και επιδείνωση της εικόνας στο επιχειρηματικό περιβάλλον. Ένας οργανισμός μπορεί να υπάρχει για σχετικά μεγάλο χρονικό διάστημα χωρίς κέρδος, αλλά δεν μπορεί να υπάρξει χωρίς μετρητά.

Οι λειτουργίες της εταιρικής χρηματοδότησης περιλαμβάνουν τον V.V. Goncharov. Δημιουργία και λειτουργία ανωνύμων εταιρειών. - M.: MNIIIPU, 1998. - 112 σελ. :

· Σχηματισμός και χρήση κεφαλαίου.

· σχηματισμός και χρήση κέρδους (εισόδημα).

· ταμειακές ροές (cash flows).

Οι ονομαζόμενες λειτουργίες συνδέονται στενά με την αναπαραγωγική διαδικασία και τη συνέχειά της. Η αποτελεσματική εταιρική οικονομική διαχείριση, η οποία υλοποιεί και τις τρεις λειτουργίες, έχει σχεδιαστεί για να επιλύει τις αντιφάσεις που προκύπτουν στη διαδικασία της εταιρικής δραστηριότητας μεταξύ των στρατηγικών στόχων και των οικονομικών δυνατοτήτων της.

Πίνακας 1 - Στοιχεία ταμειακή ροή Afonichkin A.I., Andryushchenko I.V. Εταιρική οικονομική διαχείριση // Χρηματοδότηση και πίστωση. - 2005. - Αρ. 36. - Σ.18.

Με βάση τη μελέτη της εμπειρίας των εταιρειών παραγωγής πετρελαίου, μπορούμε να επισημάνουμε τις κύριες διαφορές στην ανάπτυξη εγχώριων και ξένων εταιρειών:

· Οι δυτικές εταιρείες δημιουργήθηκαν σταδιακά υπό την επίδραση αντικειμενικών παραγόντων της οικονομίας της αγοράς και των ρυθμιστικών μέτρων του κράτους, και των εγχώριων - ταυτόχρονα σύμφωνα με προεδρικές και κυβερνητικές Κανονισμοίσε μια κεντρικά σχεδιασμένη οικονομία·

· ο βαθμός ολοκλήρωσης στις δυτικές εταιρείες είναι πολύ υψηλότερος από ό,τι στις εγχώριες.

· στις δυτικές εταιρείες, η κρατική συμμετοχή είναι ασήμαντη (περιορισμένη από κανονισμούς)· στις εγχώριες εταιρείες, ο βαθμός συμμετοχής του κράτους είναι υψηλός, αν και επί του παρόντος η επιρροή του κράτους εξασθενεί.

· εάν οι δυτικές εταιρείες έχουν σημαντικό αριθμό γεωλογικών οργανισμών και μικρό αριθμό οργανισμών γεωτρήσεων, τότε στις ρωσικές εταιρείες είναι το αντίστροφο.

Τα χαρακτηριστικά της πιο σημαντικής χρηματοοικονομικής κατηγορίας «κεφάλαιο» καθορίζονται από δύο βασικούς παράγοντες. Από τη μία πλευρά, ένα χαρακτηριστικό του εταιρικού κεφαλαίου είναι ότι δύο ανεξάρτητα υποσυστήματα μπορούν να διακριθούν στη σύνθεσή του: το βιομηχανικό κεφάλαιο (αντανακλά την κίνηση του κεφαλαίου στη σφαίρα των παραγωγικών δραστηριοτήτων) και το χρηματοοικονομικό κεφάλαιο (παρέχει την οργάνωση και τη διατήρηση των ταμειακών ροών σε προκειμένου να αναζητηθούν εσωτερικά αποθέματα για να εξασφαλιστεί η συνέχεια των αναπαραγωγικών διαδικασιών μιας κλειστής οικονομικής δομής). Από την άλλη πλευρά, υπάρχουν ειδικά χαρακτηριστικά του κλάδου για τη διαμόρφωση της κεφαλαιακής διάρθρωσης στην εξορυκτική βιομηχανία: υψηλό ποσοστό κεφαλαίου περιουσιακά στοιχεία παραγωγήςσε ακίνητα (εκ των οποίων τα πηγάδια αντιπροσωπεύουν περίπου το 70%) και η κυριαρχία ιδίων πηγών κεφαλαίων στη χρηματοδότηση (80-95%) Gubanov S. Σχεδιασμός-εταιρικό σύστημα και ανταγωνιστικότητα // Οικονομολόγος. - 2005. - Ν 12. - Σ. 14-15. .

Οι χρηματοοικονομικές αποφάσεις για τη διάρθρωση του κεφαλαίου αποτελούν αντιστάθμιση κινδύνου και απόδοσης, καθώς η αυξημένη μόχλευση αυξάνει τον κίνδυνο και η υψηλότερη μόχλευση παρέχει υψηλότερη απόδοση ιδίων κεφαλαίων.

Κατά συνέπεια, μια εταιρεία που χρησιμοποιεί μόνο δικά της κεφάλαια έχει μέγιστη χρηματοοικονομική σταθερότητα (ο δείκτης χρηματοοικονομικής ανεξαρτησίας είναι 1). Ωστόσο, ένας οργανισμός θεωρείται οικονομικά σταθερός εάν ο δείκτης οικονομικής του ανεξαρτησίας είναι μεγαλύτερος από 0,5. Έτσι, η εταιρεία δεν χάνει τη χρηματοοικονομική της σταθερότητα χρησιμοποιώντας δανεικά κεφάλαια, αλλά περιορίζει σημαντικά τον ρυθμό ανάπτυξής της· αρνούμενος να την προσελκύσει, στερείται πρόσθετης πηγής χρηματοδότησης για την ανάπτυξη περιουσιακών στοιχείων (ακίνητα).

Ταυτόχρονα, μια εταιρεία που προσελκύει δανειακά κεφάλαια με τη μορφή δανείου ή έκδοσης ομολόγων έχει υψηλότερη οικονομική δυνατότητα για οικονομική ανάπτυξηκαι ευκαιρίες για αύξηση της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων. Ωστόσο, με αύξηση του μεριδίου δανεισμένα χρήματαο εταιρικός όμιλος χάνει την οικονομική ανεξαρτησία και δημιουργεί μεγαλύτερο οικονομικό κίνδυνο και την απειλή της χρεοκοπίας.

Ως «αποτελεσματική διάρθρωση κεφαλαίου» νοείται ο συνδυασμός του ίδιου και του δανεισμένου κεφαλαίου της εταιρείας, ο οποίος εξασφαλίζει τη μέγιστη αποτίμηση όλου του κεφαλαίου στην αγορά (ως το άθροισμα των ιδίων κεφαλαίων και του δανεισμένου κεφαλαίου) και, ως εκ τούτου, προσφέρει στους ιδιοκτήτες μέγιστο εισόδημα από τα επενδυμένα κεφάλαια Konev I. Παράγοντες εταιρικής ανάπτυξης // Άνθρωπος και εργασία. - 2005. - Αρ. 4. - Σελ.89. . Μια αποτελεσματική κεφαλαιακή δομή εκφράζει την αναλογία χρήσης ιδίων κεφαλαίων και χρεωστικού κεφαλαίου, η οποία διασφαλίζει την πιο αποτελεσματική σχέση μεταξύ της αναλογίας απόδοσης ιδίων κεφαλαίων και της αναλογίας χρέους.

Η διαδικασία διαμόρφωσης μιας αποτελεσματικής κεφαλαιακής δομής περιλαμβάνει τη δημιουργία μιας κεφαλαιακής δομής στόχου, η οποία είναι μια τέτοια αναλογία των ιδίων και των δανειακών οικονομικών πόρων της εταιρείας που καθιστά δυνατή την πλήρη εξασφάλιση της επίτευξης του επιλεγμένου κριτηρίου για τη διαμόρφωση μιας αποτελεσματικής κεφαλαιακής δομής. Μια συγκεκριμένη κεφαλαιακή δομή-στόχος διασφαλίζει ένα δεδομένο επίπεδο κερδοφορίας και κινδύνου στις δραστηριότητες του οργανισμού, ελαχιστοποιεί το σταθμισμένο μέσο κόστος ή μεγιστοποιεί την αγοραία αξία του οργανισμού. Ο δείκτης κεφαλαιακής διάρθρωσης στόχου περιλαμβάνεται στο σύστημα προτύπων στρατηγικών στόχων για την ανάπτυξή του.

Για παράδειγμα, η κεφαλαιακή διάρθρωση των εταιρειών παραγωγής πετρελαίου χαρακτηρίζεται από σημαντική υπεροχή του μετοχικού κεφαλαίου (πάνω από 90%). Η αναλογία αυτή διατηρείται εδώ και 5 χρόνια. Μπορούμε να συμπεράνουμε ότι αυτή η δομή είναι στατική (δεν αλλάζει με την πάροδο του χρόνου) και, ως εκ τούτου, αποτελεί στόχο για την εταιρεία. Ωστόσο, μια τέτοια κεφαλαιακή διάρθρωση σε αυτόν τον κλάδο είναι αναποτελεσματική, καθώς περιορίζοντας την προσέλκυση δανεικού κεφαλαίου, η εταιρεία στερείται πρόσθετης πηγής οικονομικών πόρων, δίνοντας προτίμηση στην υπερβολική οικονομική ανεξαρτησία.

Πρέπει να σημειωθεί ότι δεν υπάρχει πανομοιότυπη αποτελεσματική κεφαλαιακή διάρθρωση για όλες τις εταιρείες. Οποιαδήποτε απόφαση για τη διάρθρωση του κεφαλαίου είναι μια επιλογή μεταξύ κινδύνου και απόδοσης, καθώς η αύξηση του ποσοστού του χρέους στις πηγές χρηματοδότησης αυξάνει τόσο τον κίνδυνο όσο και την απόδοση. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο κάθε απόφαση σχετικά με τη διάρθρωση του κεφαλαίου λαμβάνεται από την εταιρεία σύμφωνα με τη συνολική στρατηγική της. Με βάση αυτό, θεσπίζονται κριτήρια για τη διαμόρφωση μιας αποτελεσματικής κεφαλαιακής δομής (κερδοφορία ( οικονομική κερδοφορία), ελαχιστοποίηση του κόστους κεφαλαίου ή ελαχιστοποίηση του χρηματοοικονομικού κινδύνου), σύμφωνα με την οποία διαμορφώνεται μια αποτελεσματική δομή.

Μια ολοκληρωμένη οικονομική ανάλυση των δραστηριοτήτων μιας εταιρείας είναι πραγματικά σημαντική και σημαντική από πρακτική άποψη. Οι πληροφορίες που προκύπτουν μπορεί να είναι χρήσιμες τόσο για επενδυτές, πιστωτές, όσο και για δυνητικούς ή πραγματικούς αγοραστές, επιχειρηματικούς εταίρους της εταιρείας, αντισυμβαλλόμενους βάσει επιχειρηματικών συμβάσεων και χρησιμοποιούνται από τρίτους για σκοπούς μάρκετινγκ.

Το καθαρό κεφάλαιο κίνησης είναι το πλεόνασμα του κυκλοφορούντος ενεργητικού έναντι των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων.

2. ΚΥΡΙΑ ΜΟΝΤΕΛΑ ΔΗΜΙΟΥΡΓΗΣΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ

2.1 Αγγλοαμερικανικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης

Το αγγλοαμερικανικό μοντέλο (ή με άλλα λόγια το αγγλοσαξονικό μοντέλο) είναι πιο διαδεδομένο στις ΗΠΑ, τη Μεγάλη Βρετανία, τον Καναδά, την Αυστραλία και τη Νέα Ζηλανδία.

Το αγγλοαμερικανικό μοντέλο χαρακτηρίζεται από τα εξής: δημόσιες εταιρείες με πολλούς μικρομετόχους, μεγάλης σημασίαςχρηματιστήριο, σε μικρότερο βαθμό (από το γερμανικό μοντέλο) εξάρτηση από το κράτος, άνοιγμα των οικονομικών συνόρων. Για παράδειγμα, «η Generalalelectric έχει εκατοντάδες χιλιάδες μετόχους, με τον μεγαλύτερο από αυτούς να κατέχει λιγότερο από το 1% των μετοχών. Η έρευνα δείχνει ότι η συγκέντρωση των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας και ελέγχου είναι υψηλότερη (όλα τα άλλα πράγματα είναι ίσα), όσο λιγότερο αποτελεσματικό είναι το σύστημα προστασίας των δικαιωμάτων των μετόχων. Τα συστήματα προστασίας των δικαιωμάτων των μετόχων στις πιο ανεπτυγμένες χώρες τείνουν να είναι υψηλότερα. Ως εκ τούτου, τα ποσοστά συγκέντρωσης μετοχικού κεφαλαίου τείνουν να είναι χαμηλότερα σε πιο ανεπτυγμένες χώρες.» Η μεγαλύτερη διασπορά των μετοχών μπορεί να οδηγήσει στο γεγονός ότι ακόμη και ένα μικρό μερίδιο ιδιοκτησίας (υπό την προϋπόθεση ότι κανένας άλλος δεν έχει περισσότερο) μπορεί να παρέχει στους επενδυτές τον έλεγχο της επιχείρησης.

Στο αγγλοαμερικανικό μοντέλο συμμετέχουν διευθυντές, διευθυντές, μέτοχοι, κυβερνητικοί φορείς, χρηματιστήρια, οργανισμοί αυτορρύθμισης, εταιρείες συμβούλων που παρέχουν συμβουλευτικές υπηρεσίες σε εταιρείες και μέτοχοι σε θέματα εταιρικής διακυβέρνησης και ψηφοφορίας μέσω αντιπροσώπου Shekhovtsev M.V. Venture funds, μεγάλες εταιρείες και μικρές καινοτόμες επιχειρήσεις. // ΕΞΩΣΩΜΑΤΙΚΗ ΓΟΝΙΜΟΠΟΙΗΣΗ. - 2006. Αρ. 2. - Σ.58. . Οι τρεις κύριοι συμμετέχοντες είναι διευθυντές, διευθυντές και μέτοχοι.

Ένα χαρακτηριστικό του αγγλοαμερικανικού μοντέλου είναι ένα ισχυρό διοικητικό συμβούλιο, που αποτελείται κυρίως από μέλη της ομάδας διαχείρισης, και μια μάλλον αδύναμη γενική συνέλευση των μετόχων (λόγω της έντονης διασποράς των μετοχών).

Η εταιρική νομοθεσία που ισχύει στις χώρες που εφαρμόζουν το αγγλοαμερικανικό μοντέλο διαχείρισης επιλύει τα συγκρουόμενα συμφέροντα των μετόχων και των διευθυντών. Οι μέτοχοι εκλέγουν ένα διοικητικό συμβούλιο, το οποίο γίνεται αντιπρόσωπός τους και αρχίζει να ενεργεί υπέρ των μετόχων κατά την άσκηση των λειτουργιών ελέγχου διαχείρισης. Τα διοικητικά συμβούλια των περισσότερων εταιρειών των ΗΠΑ και του Ηνωμένου Βασιλείου περιλαμβάνουν τόσο εσωτερικά μέλη ή εμπιστευτικά μέλη όσο και εξωτερικά (ανεξάρτητα) μέλη ή εξωτερικούς.

Το αγγλοαμερικανικό μοντέλο, το οποίο αναπτύχθηκε υπό συνθήκες ελεύθερης αγοράς, περιλαμβάνει τον διαχωρισμό ιδιοκτησίας και ελέγχου στις μεγαλύτερες εταιρείες. Αυτός ο διαχωρισμός είναι πολύ σημαντικός γιατί οι επενδυτές, επενδύοντας τα χρήματά τους και κατέχοντας την επιχείρηση, δεν είναι νομικά υπεύθυνοι για τις ενέργειες της εταιρείας. Αναθέτουν διοικητικές λειτουργίες σε διευθυντές και τους πληρώνουν για να εκτελούν αυτές τις λειτουργίες ως επιχειρηματικοί τους πράκτορες. Η αμοιβή για την κοινή ιδιοκτησία και τον έλεγχο ονομάζεται αμοιβή αντιπροσωπείας.

Στο αγγλοαμερικανικό μοντέλο, υπάρχουν δύο διαδικασίες που απαιτούν υποχρεωτική έγκριση των μετόχων: η εκλογή διευθυντών και ο διορισμός ελεγκτών. Υπάρχουν και άλλα έκτακτα ζητήματα που απαιτούν την έγκριση των μετόχων. Μεταξύ αυτών συγχωνεύσεις και εξαγορές, αναδιοργάνωση, τροποποιήσεις του καταστατικού της εταιρείας. Οι μέτοχοι έχουν δικαίωμα να υποβάλλουν προτάσεις στην ημερήσια διάταξη της ετήσιας γενική συνάντησημετόχους. Αυτές οι προτάσεις πρέπει να σχετίζονται άμεσα με τις δραστηριότητες της εταιρείας. Οι μέτοχοι που κατέχουν περισσότερο από το 10% του κεφαλαίου της εταιρείας έχουν επίσης το δικαίωμα να συγκαλέσουν έκτακτη συνέλευση των μετόχων.

«Οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν ίσως τα πιο αυστηρά πρότυπα αποκάλυψης πληροφοριών. Άλλες χώρες που χρησιμοποιούν το αγγλοαμερικανικό μοντέλο διακυβέρνησης έχουν επίσης υψηλές απαιτήσεις αποκάλυψης, αλλά όχι στον ίδιο βαθμό όπως στις Ηνωμένες Πολιτείες, όπου οι εταιρείες πρέπει να δημοσιεύουν ένα ευρύ φάσμα πληροφοριών».

Σε αυτό το μοντέλο, η χρηματοδότηση νέων εταιρειών πραγματοποιείται με διάθεση μετοχών στο χρηματιστήριο. Είναι το χρηματιστήριο που είναι ο κύριος μηχανισμός για την προσέλκυση μακροπρόθεσμων επενδύσεων σε μια συγκεκριμένη εταιρεία.

2.2 Ιαπωνικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης

Το ιαπωνικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης χαρακτηρίζεται από τις ακόλουθες τρεις πτυχές Goncharov V.V. Δημιουργία και λειτουργία ανωνύμων εταιρειών. - M.: MNIIIPU, 1998. - 112 σελ. :

1. Σύστημα βασικών τραπεζών.

2. Σύστημα προσλήψεων εφ' όρου ζωής.

3. Δικτυακή οργάνωση εξωτερικών αλληλεπιδράσεων επιχειρήσεων.

Ας τα δούμε πιο αναλυτικά.

Οι τράπεζες διαδραματίζουν πολύ σημαντικό ρόλο στις ιαπωνικές επιχειρήσεις και κάθε επιχείρηση προσπαθεί να δημιουργήσει μια πολύ στενή σχέση με μία από αυτές. Αυτή η τράπεζα ονομάζεται κύρια τράπεζα της εταιρείας. Εκτελεί μια ποικιλία λειτουργιών. Καταρχήν είναι δανειστής. «Η κύρια τράπεζα είναι η πρώτη ή η δεύτερη σε όγκο δανεισμού στο 85% των μεγαλύτερων Ιαπωνικές εταιρείες" Παράλληλα, η τράπεζα είναι βασικός μέτοχος της εταιρείας. «Για το 16% των εταιρειών, η κύρια τράπεζα είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος, στο 22% των περιπτώσεων είναι η δεύτερη μεγαλύτερη, στο 15% των περιπτώσεων είναι η τρίτη». Η τράπεζα λειτουργεί επίσης ως χρηματοοικονομικός και επενδυτικός αναλυτής. Είναι αρκετά ενημερωμένος για την κατάσταση των υποθέσεων της εταιρείας και μπορεί να ενεργεί ως οικονομικός σύμβουλος. Η κεντρική τράπεζα μπορεί να προειδοποιήσει την εταιρεία για επικείμενα οικονομικά προβλήματα και να βοηθήσει στην ανάπτυξη ενός προγράμματος για να ξεπεραστεί η κρίση. Εάν η επιχείρηση είναι μικρή, τότε η κύρια τράπεζα μπορεί ακόμη και να κρατήσει λογιστικά αρχεία. Είναι επιχειρηματίας που χρηματοδοτεί έργα εταιρειών υψηλού κινδύνου.

Το σύστημα δια βίου απασχόλησης δεν καλύπτει ολόκληρη την αγορά εργασίας στην Ιαπωνία. Το μερίδιο εκείνων που μένουν πράγματι σε μία εταιρεία καθ' όλη τη διάρκεια της εργασιακής τους ζωής είναι περίπου 50%. Εδώ μιλάμε για μια συγκεκριμένη επιχειρηματική κουλτούρα, όπου καλλιεργείται ενεργά η αίσθηση ότι ανήκεις και αντιμετωπίζεις την εταιρεία ως οικογένεια και παίζει σημαντικό ρόλο για την εταιρεία. Θεωρείται σημαντικό ότι μόλις εμφανιστείτε σε μια εργατική οικογένεια, παραμείνετε μέλος της για πάντα. Αλλά αυτή η αρχή έχει επίσης τα μειονεκτήματά της: αυτό το σύστημαπεριλαμβάνει αργή, σε μεγάλο βαθμό προκαθορισμένη ανάπτυξη σταδιοδρομίας. Αυτή η κατάσταση δεν ταιριάζει πάντα στη σύγχρονη νεολαία, που ζει σε έναν ιδιαίτερα δυναμικό κόσμο.

ΠΡΟΣ ΤΗΝ οργάνωση δικτύουΟι εξωτερικές αλληλεπιδράσεις των εταιρειών περιλαμβάνουν:

· Επιλεκτική παρέμβαση.

· Ενδοομιλικές συναλλαγές.

· Πρακτική της κίνησης διαχείρισης εντός του ομίλου.

· Διαθεσιμότητα στοιχείων δικτύου - συμβούλια, σύλλογοι, σύλλογοι.

Πολλές εταιρείες στην Ιαπωνία ενώνονται σε χρηματοοικονομικούς και βιομηχανικούς ομίλους. Πολύ συχνά παρατηρείται παρέμβαση στη διαδικασία διαχείρισης από άλλες εταιρείες του ομίλου. Συχνά τέτοιες παρεμβάσεις πραγματοποιούνται από την κεντρική τράπεζα της εταιρείας, προσαρμόζοντάς την οικονομική θέση. Εφαρμόζονται κοινά μέτρα πολλών εταιρειών για να βγει οποιαδήποτε επιχείρηση του ομίλου από κρίση. Η πτώχευση εταιρειών που ανήκουν σε χρηματοοικονομικούς-βιομηχανικούς ομίλους είναι πολύ σπάνιο φαινόμενο, αφού τους παρέχεται όχι μόνο οικονομική, αλλά και διοικητική βοήθεια. Μπορεί επίσης να γίνει παρέμβαση για την επίλυση τεχνολογικών προβλημάτων.

Οι ενδοομιλικές συναλλαγές είναι ένα σημαντικό στοιχείο δικτύωσης εντός ενός ομίλου. Οι χρηματοοικονομικοί-βιομηχανικοί όμιλοι έχουν μια κεντρική εμπορική εταιρεία και αρκετές δευτερεύουσες εμπορικές εταιρείες. Ο κύριος ρόλος των εμπορικών εταιρειών είναι να συντονίζουν τις δραστηριότητες του ομίλου σε όλες τις πτυχές των συναλλαγών. Πολλά υλικά και εξαρτήματα για παραγωγή αγοράζονται και πωλούνται εντός του ομίλου. Η εμπορική εταιρεία δεν είναι κέντρο παραγωγής κερδών, αλλά λειτουργεί ως στοιχείο υποδομής του ομίλου. Διαδραματίζει επίσης υποστηρικτικό οικονομικό ρόλο, αποτελώντας πηγή βραχυπρόθεσμων δανείων.

Η πρακτική της ενδοομιλικής κίνησης διαχείρισης είναι ευρέως διαδεδομένη. Για παράδειγμα, ένας διευθυντής σε ένα εργοστάσιο συναρμολόγησης μπορεί να αποσπαστεί για εκτεταμένη χρονική περίοδο σε ένα εργοστάσιο προμήθειας εξαρτημάτων για την από κοινού επίλυση ενός προβλήματος. Τα στελέχη ανώτατου επιπέδου που συνταξιοδοτούνται συχνά διορίζονται στο διοικητικό συμβούλιο μιας από τις εταιρείες προμηθευτών. Η σημασία αυτής της πρακτικής έγκειται στη δημιουργία προσωπικών σχέσεων εντός του διαχειριστικού περιβάλλοντος που θα διευκόλυνε τη βαθιά ανταλλαγή πληροφοριών και την αποτελεσματική χρήση της κοινής εμπειρίας και γνώσης.

Διάφορες άτυπες ενώσεις - συνδικάτα, σύλλογοι, επαγγελματικές ενώσεις - παίζουν σημαντικό ρόλο στο ιαπωνικό μοντέλο εταιρικής διαχείρισης. Για τους χρηματοοικονομικούς-βιομηχανικούς ομίλους, το όργανο με τη μεγαλύτερη επιρροή αυτού του τύπου είναι το προεδρικό συμβούλιο του ομίλου. Τα μέλη αυτού του συμβουλίου εκλέγονται μεταξύ των προέδρων των κύριων εταιρειών του ομίλου. Στόχος είναι μόνο η διατήρηση φιλικών σχέσεων μεταξύ των ηγετών της εταιρείας. Το Προεδρικό Συμβούλιο συνεδριάζει κάθε μήνα. Στο πλαίσιο του, ανταλλάσσονται σημαντικές πληροφορίες και συμφωνούνται βασικές αποφάσεις σχετικά με τις δραστηριότητες του ομίλου.

2.3 Γερμανικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης

«Το γερμανικό μοντέλο είναι προϊόν ιστορικά χαρακτηριστικάανάπτυξη μιας χώρας που ήταν φεουδαρχικά κατακερματισμένη μέχρι τα μέσα του περασμένου αιώνα» Goncharov V.V. Δημιουργία και λειτουργία ανωνύμων εταιρειών. - M.: MNIIIPU, 2008. - 112 σελ. . Ωστόσο, αυτό δεν την εμπόδισε να είναι «μια από τις πρώτες παγκόσμιες δυνάμεις που ακολούθησε συντονισμένη βιομηχανική πολιτική. Σύμφωνα με τους ειδικούς, η Γερμανία είναι ένα παράδειγμα «οργανωμένου καπιταλισμού», όπου οι τράπεζες και οι μεγάλες εταιρείες παίζουν ακόμη μεγαλύτερο ρόλο στην οργάνωση της οικονομίας από το κράτος.

Το γερμανικό μοντέλο έχει μοναδικά χαρακτηριστικά που το ξεχωρίζουν από άλλα μοντέλα:

Ё Διμελές συμβούλιο, το οποίο αποτελείται από εκτελεστικά (εταιρικά στελέχη) και εποπτικά συμβούλια (εργαζομένων/εργαζομένων και μετόχων της εταιρείας).

E Νομιμοποιημένοι περιορισμοί στα δικαιώματα των μετόχων όσον αφορά την ψήφο, δηλαδή το καταστατικό της επιχείρησης περιορίζει τον αριθμό των ψήφων που έχει ένας μέτοχος σε μια συνέλευση και μπορεί να μην συμπίπτει με τον αριθμό των μετοχών που κατέχει.

Οι γερμανικοί νόμοι χαράσσουν μια σαφή γραμμή μεταξύ της άμεσης διαχείρισης και της εποπτείας. Το εκτελεστικό συμβούλιο σύμφωνα με αυτό το μοντέλο υπάγεται στο εποπτικό συμβούλιο, τα μέλη του οποίου μπορούν να είναι μόνο ανεξάρτητοι διευθυντές. Ένα ιδιαίτερο χαρακτηριστικό της συγκρότησης του διοικητικού συμβουλίου είναι το σημαντικό ποσοστό εκπροσώπησης των εργαζομένων στο εποπτικό συμβούλιο. Ωστόσο, το δικαίωμα των εργαζομένων εκτείνεται μόνο στην ενημέρωση και την επεξήγηση σημαντικών αποφάσεων.

Οι βασικοί συμμετέχοντες στο γερμανικό μοντέλο εταιρικής διακυβέρνησης είναι οι τράπεζες και οι εταιρικοί μέτοχοι. Η Τράπεζα ενεργεί ταυτόχρονα ως μέτοχος, πιστωτής, εκδότης τίτλων και αντιπρόσωπος που ψηφίζει στην ετήσια γενική συνέλευση.

Μετοχικό κεφάλαιο γερμανικές εταιρείεςείναι μέσα στον υψηλότερο βαθμόσυμπυκνωμένος. Οι τράπεζες είναι μακροπρόθεσμοι μέτοχοι γερμανικών εταιρειών. Οι εκπρόσωποι της τράπεζας εκλέγονται στο διοικητικό συμβούλιο.

Το γερμανικό μοντέλο χαρακτηρίζεται επίσης από: χαμηλή κινητικότητα εργατικό προσωπικό, έμφαση στο υψηλά καταρτισμένο προσωπικό, υψηλή κοινωνική προστασία του προσωπικού. «Σε αυτό το μοντέλο, οι προσωπικές σχέσεις και ο εταιρικός πατριωτισμός έχουν πολύ υψηλή αξία. Ως εκ τούτου, η Γερμανία, όπως και η Ιαπωνία, είναι ο παγκόσμιος ηγέτης όσον αφορά το μέσο χρονικό διάστημα που οι εργαζόμενοι εργάζονται σε μία εταιρεία».

Οι γερμανικοί κανόνες αποκάλυψης διαφέρουν από εκείνους στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι οποίοι θεωρούνται οι πιο αυστηροί. Έτσι, οι οικονομικές πληροφορίες παρέχονται κάθε έξι μήνες και όχι ανά τρίμηνο. Αναφέρονται επίσης στοιχεία αμοιβών για διευθυντές και διευθυντές.

Τα μη κρατικά ιδρύματα διαδραματίζουν πολύ σημαντικό ρόλο. Οι δραστηριότητές τους διαμορφώνουν και αναπτύσσουν την κουλτούρα της εταιρικής διακυβέρνησης. Πολυάριθμες ενώσεις για την προστασία των δικαιωμάτων των μετόχων, κέντρα και ινστιτούτα ασχολούνται με ανεξάρτητη ανάλυση των δραστηριοτήτων των διευθυντών, εκπαίδευση ανεξάρτητων διευθυντών, εντοπίζουν προβλήματα εταιρικών σχέσεων και, στη διαδικασία της δημόσιας συζήτησης τους, αναπτύσσουν τρόπους επίλυσής τους, τα οποία τότε γίνεται ο γενικά αποδεκτός κανόνας.

ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑ

ΣΕ εργασία μαθημάτωνσκιαγραφήθηκαν τα βασικά στοιχεία της εταιρικής δομής, καθώς και η εμφάνιση των εταιρειών και τα είδη τους. Από όλα τα παραπάνω, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι οι εταιρείες σήμερα παίζουν σημαντικό ρόλο. Βοηθούν τις επιχειρήσεις να επιβιώσουν: διατηρούν προσωπικό, επιστημονικά τμήματα, κοινωνική υποδομή, εξασφαλίζουν υλικά και τεχνικά εφόδια και πουλούν τελικά προϊόντα.

Μια εταιρεία μπορεί να ενεργεί ως ιδιωτική εταιρεία ή ως κρατική επιχείρηση. Χάρη σε αυτό, κατέστη δυνατή η εισαγωγή των επιτευγμάτων της επιστημονικής και τεχνολογικής προόδου, η συνεχής ενημέρωση της γκάμα των προϊόντων και η ανάπτυξη τεχνολογιών μαζικής παραγωγής.

Αυτή η εργασία αντικατοπτρίζει μια προσπάθεια συστηματοποίησης της οικονομικής γνώσης για τις εταιρικές οργανώσεις, για την περιγραφή διαφόρων μοντέλων εταιρικής διακυβέρνησης και της λειτουργίας αυτής της οικονομικής δομής. Κατά την ολοκλήρωση της εργασίας, μελετήθηκαν οι παράγοντες ανάπτυξης και οι οικονομικές δραστηριότητες των εταιρειών, καθώς και οι ιδιαιτερότητες οργάνωσης και διαχείρισης και επισημάνθηκαν ορισμένες καινοτόμες διαδικασίες. Κατά τη διάρκεια της εργασίας εξήχθησαν συμπεράσματα για τη σημασία των εταιρειών στην οικονομία. Έτσι, ο στόχος της εργασίας έχει επιτευχθεί.

Αυτή η εργασία βοηθά στην εμβάθυνση της θεωρητικής γνώσης σε αυτόν τον τομέα και στην επέκταση των πρακτικών δεξιοτήτων κατά την εργασία σε εταιρείες.

ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ

1. Joint Stock Business: Textbook / Ed. V.A. Γκαλανόβα. - Μ.: Οικονομικά και Στατιστική, 2003. - 544 σελ.

2. Afonichkin A.I., Andryushchenko I.V. Εταιρική οικονομική διαχείριση // Χρηματοδότηση και πίστωση. - 2005. - Αρ. 36. - Σελ.15-19.

3. Burtsev V.V. Ολοκληρωμένη οικονομική ανάλυση μιας εταιρείας // Σύγχρονη λογιστική. - 2006. - Αρ. 9. - Σελ.37-45.

4. Burtsev V.V. Ολοκληρωμένη οικονομική ανάλυση μιας εταιρείας // Σύγχρονη λογιστική. - 2006. - Αρ. 10. - Σ.31-38.

5. Vechkanov G.S., Vechkanova G.R. Μικρο- και μακροοικονομία. εγκυκλοπαιδικό λεξικό/ Υπό τη γενική επιμέλεια του Γ.Σ. Vechkanova. - Αγία Πετρούπολη, Εκδοτικός Οίκος "Lan", 2001. - 352 p.

6. Galperin V.M., Ignatiev S.M., Morgunov V.I. Microeconomics: Σε 2 τόμους / Γενική έκδοση του V.M. Galperin. Αγία Πετρούπολη: Οικονομική Σχολή, 1994. T.1.349 p.

7. Goncharov V.V. Δημιουργία και λειτουργία ανωνύμων εταιρειών. - M.: MNIIIPU, 1998. - 112 σελ.

8. Ivashkovsky S.N. Οικονομικά: μικρο- και μακροανάλυση: Proc. - πρακτικό 4. Οφελος. - 2η έκδ., αναθ. Και επιπλέον - Μ.: Delo, 2011. - 256 σελ.

9. Konev I. Παράγοντες στην ανάπτυξη της εταιρείας // Άνθρωπος και εργασία. - 2005. - Αρ. 4. - Σελ.81-88.

10. Milner B.Z. Θεωρία οργάνωσης: Διδακτικό βιβλίο. - 3η έκδ., αναθεωρημένη. και επιπλέον - M.: INFRA-M, 2003. - XVIII, 558 p.

11. Nureyev R.M. Μάθημα Μικροοικονομίας: Εγχειρίδιο για τα πανεπιστήμια. - 2η έκδ., αναθ. - Μ.: Εκδοτικός οίκος ΝΟΡΜΑ, 2003. - 572 σελ.

12. Shekhovtsev M.V. Venture funds, μεγάλες εταιρείες και μικρές καινοτόμες επιχειρήσεις. // ΕΞΩΣΩΜΑΤΙΚΗ ΓΟΝΙΜΟΠΟΙΗΣΗ. - 2006. Αρ. 2. - Σ.58-75.

Δημοσιεύτηκε στο Allbest.ru

Παρόμοια έγγραφα

Η έννοια των εταιρειών ως οργανωτική και νομική μορφή μεγάλων επιχειρήσεων, οι λειτουργίες τους και τα χαρακτηριστικά ρύθμισης των δραστηριοτήτων στη Ρωσική Ομοσπονδία. Πλεονεκτήματα μιας εταιρείας ως οντότητας της αγοράς. Μοντέλα αλληλεπίδρασης μεταξύ του κράτους και των μεγάλων εταιρειών.

δοκιμή, προστέθηκε στις 14/02/2012


Προϋποθέσεις για τη σύσταση κρατικών εταιρειών το 2007. Έλεγχος από την πλευρά του ιδρυτή για την επίτευξη των καταστατικών στόχων. Η κρατική εταιρεία ως οργανωτική και νομική μορφή. Κίνδυνοι κατά την εκτέλεση δραστηριοτήτων και τρόποι ελαχιστοποίησής τους.

δοκιμή, προστέθηκε στις 20/06/2009


Η έννοια των οικονομικών συστημάτων και προσεγγίσεις για την ταξινόμησή τους. Βασικά μοντέλα ανεπτυγμένων χωρών στα οικονομικά συστήματα. Τα κύρια χαρακτηριστικά και χαρακτηριστικά των σουηδικών, αμερικανικών, γερμανικών, ιαπωνικών, κινεζικών και ρωσικών μοντέλων μεταβατικών οικονομιών.

εργασία μαθήματος, προστέθηκε 03/11/2010


Η έννοια των συγχωνεύσεων και εξαγορών εταιρειών, η ουσία και τα κύρια στάδια αυτών των διαδικασιών, οι απαιτήσεις για αυτές, τα κίνητρα και οι μέθοδοι υλοποίησης: αμυντική και επιθετική. Η διαίρεση ως λειτουργία αντίθετη από τη συγχώνευση, εξάρθρωση εταιρικής οργάνωσης.

παρουσίαση, προστέθηκε 14/10/2014


Η έννοια του οικονομικού συστήματος, τα είδη και τα μοντέλα του. Τα κυριότερα είδη του είναι: διοικητικά-διοικητικά, αγοραία και μικτά. Η έννοια του μεταβατικού οικονομικού συστήματος και τα είδη του. Χαρακτηριστικά, κύρια χαρακτηριστικά, προβλήματα και προοπτικές του ουκρανικού οικονομικού μοντέλου.

εργασία μαθήματος, προστέθηκε 02/10/2009


Βασικά χαρακτηριστικά των διεθνικών εταιρειών: έννοια, δομή, λόγοι ανάπτυξης, θετικές και αρνητικές πτυχές. Χαρακτηριστικά της ανάπτυξης διεθνικών εταιρειών στη Ρωσία χρησιμοποιώντας το παράδειγμα της παγκόσμιας ενεργειακής εταιρείας OJSC Gazprom.

εργασία μαθήματος, προστέθηκε στις 16/09/2011


Παραλλαγές οργανωτικών μορφών επιχειρήσεων και τα χαρακτηριστικά τους. Πρωτοβουλία-ιδιωτικές επιχειρήσεις και συνεργασίες, εταιρικές επιχειρήσεις. Ένωση, εταιρεία, κοινοπραξία, κοινοπραξία, βιομηχανικός και χρηματοοικονομικός όμιλος. κύρια χαρακτηριστικά των σύγχρονων εταιρειών.

περίληψη, προστέθηκε 15/01/2010


Σύστημα αλληλεπίδρασης μεταξύ μετόχων και διοίκησης της εταιρείας. Έλεγχος εταιρικών ενεργειών. Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα του μοντέλου ηπειρωτικής διαχείρισης. Βασικές αρχές κωδικού προσδιορισμού. Διαμόρφωση ιαπωνικών και αμερικανικών μοντέλων.

παρουσίαση, προστέθηκε 21/03/2016


Κύριοι τύποι εκμεταλλεύσεων. Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των κατασκευών συγκράτησης. Αποτελεσματικότητα των εμπορικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης. Βελτίωση των εργασιών για τη διαμόρφωση και την προσφορά τιμολογίων στους συνδρομητές. Ανάλυση εμπορικών δραστηριοτήτων της Er-Telecom Holding.

εργασία μαθήματος, προστέθηκε 28/06/2013


Έννοια, δομή και τύποι διεθνικών εταιρειών. Ιστορία σχηματισμού, στάδια ανάπτυξης και οικονομικά πλεονεκτήματα των TNC. Χαρακτηριστικές λειτουργίες πολυεθνικών εταιρειών: μέγεθος παραγωγής, διεθνείς δραστηριότητες, παρουσία ξένων υποκαταστημάτων.