Analiza finansijskog stanja preduzeća. Analiza finansijskog položaja organizacije

Pod finansijskim stanjem odnosi se na sposobnost preduzeća da finansira svoje aktivnosti. Karakteriše ga obezbeđenje finansijskih sredstava neophodnih za normalno funkcionisanje preduzeća, izvodljivost njihovog plasmana i efikasnost korišćenja, finansijski odnosi sa drugim pravnim i pojedinci, solventnost i finansijsku stabilnost.

Finansijsko stanje može biti stabilno, nestabilno i krizno. Sposobnost preduzeća da vrši plaćanja na vreme i da finansira svoje aktivnosti na proširenoj osnovi ukazuje na njegovo dobro finansijsko stanje. Finansijsko stanje preduzeća (FSP) zavisi od rezultata svojih proizvodnih, komercijalnih i finansijskih aktivnosti. Ako se proizvodno-finansijski planovi uspješno provode, to se pozitivno odražava na finansijski položaj preduzeća. I obrnuto, kao rezultat neispunjenja plana proizvodnje i prodaje proizvoda, dolazi do povećanja njegove cijene, smanjenja prihoda i iznosa dobiti i, kao rezultat toga, pogoršanja finansijskog stanja preduzeće i njegovu solventnost

Stabilna finansijska pozicija, pak, pozitivno utiče na realizaciju proizvodnih planova i obezbjeđivanje proizvodnih potreba potrebnim resursima. Dakle, finansijske aktivnosti kao komponenta privredna djelatnost je usmjerena na obezbjeđenje sistematskog prijema i trošenja novčanih sredstava, sprovođenje računovodstvene discipline, postizanje racionalnih proporcija sopstvenog i pozajmljenog kapitala i njegovo što efikasnije korišćenje.

Osnovni cilj analize je da se blagovremeno identifikuju i otklone nedostaci u finansijskim aktivnostima i pronađu rezerve za poboljšanje finansijskog stanja preduzeća i njegove solventnosti.

Preliminarni pregled ekonomske i finansijske situacije preduzeća

Analiza počinje pregledom glavnih indikatora učinka preduzeća. Ovaj pregled treba da razmotri sljedeća pitanja:

imovinski položaj preduzeća na početku i na kraju izvještajnog perioda;

uslovi poslovanja preduzeća u izvještajnom periodu;

rezultate koje je preduzeće ostvarilo u izvještajnom periodu;

izgledi za finansijske ekonomska aktivnost preduzeća.

Imovinski položaj preduzeća na početku i na kraju izvještajnog perioda karakterišu podaci iz bilansa stanja. Upoređujući dinamiku rezultata imovinskih dijelova bilansa stanja, možete saznati trendove promjena imovinskog stanja. Informacije o promenama u organizacionoj strukturi menadžmenta, otvaranju novih vrsta delatnosti preduzeća, karakteristikama rada sa drugim ugovornim stranama, itd. obično se nalaze u napomeni uz objašnjenje godišnjih finansijskih izveštaja. Efikasnost i izgledi aktivnosti preduzeća generalno se mogu proceniti na osnovu analize dinamike profita, kao i uporedne analize elemenata rasta sredstava preduzeća, obima njegovih proizvodnih aktivnosti i profita. Podaci o nedostacima u poslovanju preduzeća mogu biti direktno prisutni u bilansu stanja u eksplicitnom ili prikrivenom obliku. Ovaj slučaj se može dogoditi kada izvještaji sadrže stavke koje ukazuju na izuzetno nezadovoljavajuće poslovanje preduzeća u izvještajnom periodu i rezultirajući lošu finansijsku poziciju (na primjer, stavka „Gubici“). Bilansi prilično profitabilnih preduzeća mogu sadržavati i skrivene, prikrivene stavke koje ukazuju na određene nedostatke u njihovom radu.

Ovo može biti uzrokovano ne samo falsifikatima od strane preduzeća, već i prihvaćenom metodologijom izvještavanja, prema kojoj su mnoge stavke bilansa stanja složene (npr. stavke „Ostali dužnici“, „Ostali povjerioci“).

Procjena imovinskog stanja

Ekonomski potencijal organizacije može se okarakterisati na dva načina: sa pozicije imovinskog stanja preduzeća i sa pozicije njegovog finansijskog položaja. Oba ova aspekta finansijske i ekonomske aktivnosti su međusobno povezana – neracionalna struktura imovine, njen nekvalitetan sastav mogu dovesti do pogoršanja finansijske situacije i obrnuto.

Prema važećim propisima, bilans se trenutno sastavlja u neto vrijednosti. Međutim, određeni broj članova je i dalje regulatorne prirode. Radi praktičnosti analize preporučljivo je koristiti tzv zbijena analitička bilansna mreža , koji se formira eliminisanjem uticaja regulatornih stavki na bilansnu sumu (valutu) i njenu strukturu. Za ovo:

iznose po članu „Dug učesnika (osnivača) za doprinose u odobreni kapital» smanjiti vrijednost kapital i iznos obrtne imovine;

vrednost potraživanja i osnovnog kapitala preduzeća usklađuje se za iznos člana „Rezerve za procenu vrednosti („Rezerve za sumnjiva dugovanja“)“;

Elementi bilansnih stavki koje su po sastavu homogene objedinjuju se u potrebne analitičke rubrike (dugoročna obrtna sredstva, vlasnički i pozajmljeni kapital).

Stabilnost finansijske pozicije preduzeća u velikoj meri zavisi od izvodljivosti i ispravnosti ulaganja finansijskih sredstava u sredstva.

Tokom rada preduzeća, vrijednost imovine i njihova struktura podliježu stalnim promjenama. Većina opšta ideja Podaci o kvalitativnim promjenama koje su se desile u strukturi sredstava i njihovim izvorima, kao io dinamici ovih promjena, mogu se dobiti vertikalnom i horizontalnom analizom izvještavanja.

Vertikalna analiza prikazuje strukturu sredstava preduzeća i njihove izvore. Vertikalna analiza nam omogućava da pređemo na relativne procene i sprovedemo ekonomska poređenja ekonomskih pokazatelja preduzeća koji se razlikuju po količini korišćenih resursa, kako bismo izgladili uticaj inflatornih procesa koji iskrivljuju apsolutne pokazatelje finansijskih izveštaja.

Horizontalna analiza Izvještavanje se sastoji od konstruisanja jedne ili više analitičkih tabela u kojima se apsolutni indikatori dopunjuju relativnim stopama rasta (pada), a stepen agregacije indikatora određuje analitičar. Osnovne stope rasta se po pravilu uzimaju kroz niz godina (susednih perioda), što omogućava da se analiziraju ne samo promene pojedinačnih pokazatelja, već i da se predvidi njihove vrednosti.

Horizontalna i vertikalna analiza se međusobno nadopunjuju. Stoga u praksi nije neuobičajeno da se prave analitičke tabele koje karakterišu kako strukturu finansijskih izveštaja, tako i dinamiku njegovih pojedinačnih pokazatelja. Obje ove vrste analize su posebno vrijedne za poređenja između farmi, jer vam omogućavaju da uporedite izvještaje preduzeća koja se razlikuju po vrsti aktivnosti i obimu proizvodnje.

Kriterijumi kvalitativne promjene Imovinsko stanje preduzeća i stepen njihove progresivnosti uključuju indikatore kao što su:

iznos ekonomske imovine preduzeća;

udio aktivnog dijela osnovnih sredstava;

stopa habanja;

specifična gravitacija brzo ostvariva imovina;

udio iznajmljenih osnovnih sredstava;

udio potraživanja itd.

Formule za izračunavanje ovih pokazatelja date su u Dodatku 2.

Pogledajmo njihovu ekonomsku interpretaciju.

Iznos ekonomske imovine kojom preduzeće raspolaže. Ovaj indikator daje generalizovanu procenu imovine koja je navedena u bilansu stanja preduzeća. Ovo je računovodstvena procjena koja se ne poklapa sa ukupnom tržišnom vrednovanjem njene imovine. Rast ovog indikatora ukazuje na povećanje imovinskog potencijala preduzeća.

Udio aktivnog dijela osnovnih sredstava. Ispod aktivni dio osnovna sredstva su mašine, oprema i vozila. Rast ovog indikatora u dinamici obično se smatra povoljnim trendom.

Stopa trošenja. Pokazatelj karakteriše udio troškova osnovnih sredstava koji preostaju za otpis kao rashod u narednim periodima. Koeficijent se obično koristi u analizi kao karakteristika stanja osnovnih sredstava. Dodavanje ovog indikatora na 100% (ili jedan) je koeficijent prikladnost. Koeficijent amortizacije zavisi od usvojene metodologije za obračun troškova amortizacije i ne odražava u potpunosti stvarnu amortizaciju osnovnih sredstava. Isto tako, omjer korisnosti ne daje tačnu procjenu njihove trenutne vrijednosti. To se dešava iz više razloga: stope inflacije, stanja tržišta i potražnje, ispravnosti određivanja vijeka trajanja osnovnih sredstava itd. Međutim, unatoč nedostacima i konvencionalnosti pokazatelja trošenja i upotrebljivosti, oni imaju određeni analitički značaj. Prema nekim procjenama, stopa habanja veća od 50% smatra se nepoželjnom.

Faktor obnavljanja. Pokazuje koliki se dio raspoloživih osnovnih sredstava na kraju izvještajnog perioda sastoji od novih osnovnih sredstava.

Stopa trošenja. Prikazuje koji je dio osnovnih sredstava sa kojima je preduzeće započelo poslovanje u izvještajnom periodu otuđeno zbog neispravnosti i drugih razloga.

Procjena finansijskog položaja

Finansijski položaj preduzeća može se proceniti sa stanovišta kratkoročnih i dugoročnih perspektiva. U prvom slučaju, kriterijumi za ocjenu finansijske pozicije su likvidnost i solventnost preduzeća, tj. mogućnost blagovremenog i potpunog plaćanja kratkoročnih obaveza.

Pod likvidnošću bilo koji imovine razumiju njegovu sposobnost da se transformiše u gotovinu, a stepen likvidnosti je određen dužinom vremenskog perioda tokom kojeg se ova transformacija može izvršiti. Što je period kraći, to je veća likvidnost ove vrste imovine.

Pričamo o tome likvidnost preduzeća, oni znače prisustvo obrtnog kapitala u iznosu koji je teoretski dovoljan za otplatu kratkoročnih obaveza, čak i ako je u suprotnosti sa rokovima otplate predviđenim ugovorima.

Solventnost znači da preduzeće ima gotovinu i gotovinske ekvivalente dovoljne za plaćanje obaveza koje zahtijevaju trenutnu otplatu. Dakle, glavni znaci solventnosti su: a) prisustvo dovoljnih sredstava na tekućem računu; b) nepostojanje dospjelih obaveza.

Očigledno je da likvidnost i solventnost nisu identični jedno drugom. Dakle, pokazatelji likvidnosti mogu okarakterisati finansijsku poziciju kao zadovoljavajuću, ali u suštini ova procjena može biti pogrešna ako obrtna sredstva imaju značajan udio nelikvidnih sredstava i dospjelih potraživanja. Predstavljamo glavne indikatore koji nam omogućavaju da procenimo likvidnost i solventnost preduzeća.

Vrijednost vlastite radni kapital. Karakterizira onaj dio vlasničkog kapitala preduzeća koji je izvor pokrića njegovih obrtnih sredstava (tj. imovine sa obrtom manjim od jedne godine). Ovo je proračunski pokazatelj koji zavisi kako od strukture imovine, tako i od strukture izvora sredstava. Pokazatelj je posebno važan za preduzeća koja se bave komercijalne aktivnosti i druge posredničke operacije. Uz sve ostale okolnosti, rast ovog pokazatelja u dinamici se smatra pozitivnim trendom. Glavni i stalni izvor povećanja kapitala je profit. Potrebno je razlikovati „obrtna sredstva“ i „sopstvena obrtna sredstva“. Prvi indikator karakteriše imovinu preduzeća (odeljak II aktive bilansa stanja), drugi - izvore sredstava, odnosno deo sopstvenog kapitala preduzeća koji se smatra izvorom pokrića obrtnih sredstava. Iznos sopstvenih obrtnih sredstava brojčano je jednak višku obrtne imovine nad tekućim obavezama. Moguća je situacija kada vrijednost tekućih obaveza premašuje vrijednost obrtne imovine. Finansijski položaj preduzeća u ovom slučaju se smatra nestabilnim; potrebne su hitne mjere da se to ispravi.

Upravljivost funkcionalnog kapitala. Karakterizira onaj dio vlastitih obrtnih sredstava koji je u obliku Novac, tj. sredstva sa apsolutnom likvidnošću. Za preduzeće koje normalno funkcioniše, ovaj indikator obično varira od nula do jedan. Uz sve ostale okolnosti, rast indikatora u dinamici se smatra pozitivnim trendom. Prihvatljivu indikativnu vrijednost indikatora preduzeće samostalno utvrđuje i zavisi, na primjer, od toga koliko je velika njegova dnevna potreba za raspoloživim novčanim sredstvima.

Trenutni odnos. Daje opštu ocjenu likvidnosti sredstava, pokazujući koliko rubalja tekućih sredstava otpada na jednu rublju tekućih obaveza. Logika za izračunavanje ovog pokazatelja je da preduzeće izmiruje kratkoročne obaveze uglavnom na teret obrtnih sredstava; stoga, ako obrtna sredstva premašuju tekuće obaveze, može se smatrati da preduzeće uspešno posluje (barem u teoriji). Vrijednost indikatora može varirati u zavisnosti od djelatnosti i vrste djelatnosti, a njegov razuman rast u dinamici obično se smatra povoljnim trendom. U zapadnoj računovodstvenoj i analitičkoj praksi data je niža kritična vrijednost indikatora - 2; međutim, ovo je samo indikativna vrijednost, koja ukazuje na redosljed indikatora, ali ne i njegovu tačnu normativnu vrijednost.

Brzi odnos. Indikator je sličan trenutnom omjeru; međutim, obračunava se na uži raspon obrtnih sredstava. Najmanje likvidni dio njih - industrijske rezerve - isključen je iz obračuna. Logika ovakvog izuzetka nije samo u znatno manjoj likvidnosti zaliha, već, što je mnogo važnije, u činjenici da sredstva koja se mogu dobiti u slučaju prinudne prodaje zaliha mogu biti znatno manja od troškove njihove nabavke.

Približna donja vrijednost indikatora je 1; međutim, i ova procjena je uslovna. Prilikom analize dinamike ovog koeficijenta potrebno je obratiti pažnju na faktore koji su odredili njegovu promjenu. Dakle, ako je povećanje brzog omjera uglavnom bilo zbog rasta. neopravdanih potraživanja, onda to ne može okarakterisati aktivnost preduzeća sa pozitivne strane.

Koeficijent apsolutne likvidnosti (solventnosti). je najstroži kriterijum likvidnosti preduzeća i pokazuje koji deo kratkoročnih pozajmljenih obaveza se može odmah otplatiti ako je potrebno. Preporučena donja granica indikatora navedena u zapadnoj literaturi je 0,2. Budući da je razvoj industrijskih standarda za ove koeficijente stvar budućnosti, u praksi je poželjno analizirati dinamiku ovih pokazatelja, dopunjujući je komparativna analiza dostupni podaci o preduzećima sa sličnom orijentacijom ekonomskih aktivnosti.

Učešće sopstvenih obrtnih sredstava u pokrivanju zaliha. Karakterizira onaj dio troškova zaliha koji je pokriven vlastitim obrtnim kapitalom. Tradicionalno je od velikog značaja u analizi finansijskog stanja trgovačkih preduzeća; preporučena donja granica indikatora u ovom slučaju je 50%.

Omjer pokrivenosti zaliha. Izračunava se korelacijom vrijednosti „normalnih“ izvora pokrivenosti inventara i količine zaliha. Ako je vrijednost ovog indikatora manja od jedan, tada se trenutno finansijsko stanje preduzeća smatra nestabilnim.

Jedna od najvažnijih karakteristika finansijskog stanja preduzeća je stabilnost njegovih aktivnosti u svjetlu dugoročne perspektive. Odnosi se na ukupnu finansijsku strukturu preduzeća, stepen njegove zavisnosti od kreditora i investitora.

Finansijska stabilnost dugoročno, karakteriše ga, dakle, odnos sopstvenih i pozajmljenih sredstava. Međutim, ovaj indikator daje samo opštu ocjenu finansijske stabilnosti. Stoga je razvijen sistem indikatora u svjetskoj i domaćoj računovodstveno-analitičkoj praksi.

1. Koeficijent finansijsku nezavisnost(autonomija) - karakterizira koji dio imovine se formira na teret vlastitih sredstava preduzeća:

2. Koeficijent finansijske zavisnosti:

Ovo je inverzni pokazatelj koeficijenta finansijske nezavisnosti. Pokazuje koliko je sredstava po rublji kapitala. Ako je njegova vrijednost 1, to znači da se sva imovina preduzeća formira samo iz njegovog sopstvenog kapitala. Njegova vrijednost od 1,5 pokazuje da na svakih 1,5 rubalja uloženih u sredstva dolazi 1 rublja. vlastitih sredstava i 0,5 rub. pozajmljeno Povećanje udjela pozajmljenih sredstava u formiranju imovine organizacije znak je povećane finansijske nestabilnosti preduzeća i povećanja stepena njegovih finansijskih rizika.

3. Koeficijent održivog finansiranja karakteriše koji se dio bilansne aktive formira iz održivih izvora. Ako preduzeće ne koristi dugoročne kredite i pozajmice, tada će se njegova vrijednost poklopiti sa vrijednošću koeficijenta finansijske autonomije. Računa se na sljedeći način:

gdje je DZL dugoročni lizing (str. 144 f. 5).

4. Koeficijent tekućeg duga - pokazuje koji dio imovine se formira od kratkoročno pozajmljenih sredstava:

gdje je DZL dugoročni dug po osnovu plaćanja lizinga (red 144 f.5).

5. Koeficijent pokrivenosti zaliha sopstvenim kapitalom - pokazuje udeo sopstvenog kapitala u formiranju materijalnih rezervi preduzeća:

6. Koeficijent snabdijevanja zalihama sa planiranim izvorima pokrića - pokazuje udio vlasničkog kapitala, bankarskih kredita i komercijalnih kredita od dobavljača u formiranju materijalnih zaliha preduzeća:

7. Koeficijent apsolutne likvidnosti - karakteriše koji dio kratkoročnih obaveza se može otplatiti korištenjem slobodnog gotovinskog stanja i kratkoročnih finansijskih ulaganja:

gdje je DFV dugoročna finansijska ulaganja (red 080 + red 091 + red 101 + red 102 + + red 111 f.5).

DZL - dugoročni dug po osnovu lizing plaćanja (str. 144 f. 5).

8. Koeficijent brze (brze) likvidnosti - karakteriše koji se dio kratkoročnih obaveza može otplatiti na račun apsolutno likvidne i brzo ostvarive imovine preduzeća, koja uključuje gotovinu, kratkoročna finansijska ulaganja, kratkoročna potraživanja, isporučenu robu, porezi na stečenu imovinu:

9. Koeficijent pokrića duga sopstvenim kapitalom (koeficijent solventnosti) - karakteriše stepen u kome su obaveze kompanije pokrivene sopstvenim kapitalom:

10. Koeficijent finansijske poluge (odnos pozajmljenih sredstava prema vlasničkom kapitalu) - karakteriše stepen finansijskog rizika:

Prilikom utvrđivanja njene normativne vrijednosti potrebno je polaziti od stvarne strukture imovine, brzine njihovog obrta i opšteprihvaćenih pristupa njihovom finansiranju.

11. Stopa rasta vlasničkog kapitala karakteriše stopu povećanja vlasničkog kapitala. Poželjno je da stopa rasta vlasničkog kapitala bude veća od stope rasta ukupne imovine. Izračunava se omjerom iznosa kapitala na kraju perioda i iznosa kapitala na početku perioda:

gde je SK iznos osnovnog kapitala prema Odeljku III bilansa stanja umanjen za dug osnivača za ulog u osnovni kapital (strana 241. bilansa stanja).

Detaljno objašnjenje faktora promjene visine osnovnog kapitala može se dobiti iz podataka datih u Obrascu 3 „Izvještaj o promjenama kapitala“.

12. Koeficijent održivog privrednog rasta (odnos povećanja zadržane (akumulirane) dobiti u izvještajnom periodu prema iznosu vlasničkog kapitala na početku perioda) - odražava povećanje vlasničkog kapitala zbog dobiti preduzeća:

Povećanje njegovog nivoa ukazuje na jačanje finansijske pozicije preduzeća.

Ne postoje jedinstveni normativni kriterijumi za razmatrane indikatore. Oni zavise od mnogih faktora: industrije preduzeća, principa kreditiranja, postojeće strukture izvora sredstava, prometa obrtnih sredstava, ugleda preduzeća itd. Stoga je prihvatljivost vrednosti ovih koeficijenata , procjene njihove dinamike i pravaca promjene mogu se utvrditi samo kao rezultat poređenja po grupama.

Procjena poslovne aktivnosti

Procjena poslovne aktivnosti usmjerena je na analizu rezultata i efektivnosti tekućih osnovnih proizvodnih aktivnosti

Procjena poslovne aktivnosti na kvalitativnom nivou može se dobiti poređenjem aktivnosti ovog preduzeća i povezana preduzeća u oblasti ulaganja kapitala. Takvi kvalitativni (tj. neformalizirani) kriteriji su: širina tržišta proizvoda; dostupnost proizvoda koji se izvoze; reputacija preduzeća, izražena, posebno, u slavi klijenata koji koriste usluge preduzeća, itd. Kvantitativna procjena se radi u dva smjera:

stepen realizacije plana (koje je utvrdila viša organizacija ili samostalno) u smislu ključnih indikatora, obezbeđujući određene stope njihovog rasta;

nivo efikasnosti u korišćenju resursa preduzeća.

Da bi se implementirao prvi smjer analize, također je preporučljivo uzeti u obzir uporednu dinamiku glavnih indikatora. Konkretno, optimalan je sljedeći omjer:

T pb > T r > T ak >100%,

gdje je T pb > T r -, T ak - respektivno, stopa promjene profita, prodaje, avansnog kapitala (Bd).

Ova zavisnost znači da: a) raste ekonomski potencijal preduzeća; b) u poređenju sa povećanjem ekonomskog potencijala, obim prodaje raste brže, tj. resursi preduzeća se koriste efikasnije; c) profit raste bržim tempom, što po pravilu ukazuje na relativno smanjenje troškova proizvodnje i distribucije.

No, moguća su i odstupanja od ove idealne zavisnosti, koja ne treba uvijek smatrati negativnim, a to su razlozi: razvoj novih perspektiva za primjenu kapitala, rekonstrukcija i modernizacija postojećih proizvodnih kapaciteta itd. Ova aktivnost je uvijek povezana sa značajnim ulaganjima finansijskih sredstava, koja uglavnom ne daju trenutne koristi, ali se u budućnosti mogu u potpunosti isplatiti.

Za implementaciju drugog pravca mogu se izračunati različiti pokazatelji koji karakterišu efikasnost korišćenja materijalnih, radnih i finansijskih resursa. Glavni su proizvodnja, kapitalna produktivnost, obrt zaliha, trajanje radnog ciklusa i avansni obrt kapitala.

At analiza obrtnog kapitala Posebna pažnja treba dati na zalihe i račune potraživanja. Što su finansijska sredstva u ovoj imovini manje umrtvljena, to se efikasnije koriste, brže se okreću i više donose nove profite preduzeću.

Promet se procjenjuje upoređivanjem prosječnih stanja obrtnih sredstava i njihovog prometa za analizirani period. Promet pri procjeni i analizi prometa je:

za zalihe – troškovi proizvodnje prodatih proizvoda;

za račune potraživanja - prodaja proizvoda bankovnim transferom (pošto se ovaj indikator ne odražava u izvještajima i može se identifikovati iz računovodstvenih podataka, u praksi se često zamjenjuje indikatorom prihoda od prodaje).

Dajemo ekonomsku interpretaciju pokazatelja prometa:

promet u revolucijama označava prosječan broj prometa sredstava uloženih u sredstva ove vrste tokom analiziranog perioda;

promet u danima označava trajanje (u danima) jednog obrta sredstava uloženih u sredstva ove vrste.

Generalizovana karakteristika trajanja odumiranja finansijskih sredstava u obrtnoj imovini je indikator vremena radnog ciklusa, tj. koliko dana u prosjeku prođe od trenutka ulaganja sredstava u tekuće proizvodne djelatnosti do vraćanja u vidu prihoda na tekući račun. Ovaj pokazatelj u velikoj mjeri zavisi od prirode proizvodnih aktivnosti; njegovo smanjenje je jedan od glavnih internih zadataka preduzeća.

Indikatori efikasnosti korišćenja pojedinih vrsta resursa sumirani su u indikatore obrta sopstvenog kapitala i obrta osnovnog kapitala, karakterišući, respektivno, povraćaj ulaganja u preduzeće: a) vlasnička sredstva; b) sva sredstva, uključujući i one koji su uključeni. Razlika između ovih pokazatelja je rezultat stepena zaduživanja za finansiranje proizvodnih aktivnosti.

Opšti pokazatelji za procenu efikasnosti korišćenja resursa preduzeća i dinamike njegovog razvoja uključuju indikator efikasnosti resursa i koeficijent održivosti ekonomski rast.

Produktivnost resursa (koeficijent obrta avansnog kapitala). Karakterizira količinu prodanih proizvoda koja se može pripisati sredstva u rubljama uloženo u aktivnosti preduzeća. Rast indikatora u dinamici se smatra povoljnim trendom.

Koeficijent održivosti ekonomskog rasta. Pokazuje kojim prosječnim tempom se preduzeće može razvijati u budućnosti, bez promjene već uspostavljenog odnosa između raznih izvora finansiranje, kapitalna produktivnost, profitabilnost proizvodnje, politika dividendi itd.

Osim toga, sljedeći pokazatelji, koji se široko koriste u svjetskoj praksi, mogu se koristiti za procjenu poslovne aktivnosti:

1. Koeficijent obrta ukupnog kapitala uloženog u imovinu preduzeća: odnos neto prihoda od plaćanja (pozitivan novčani tok) prema prosječnom godišnjem iznosu imovine preduzeća - karakteriše intenzitet korišćenja kapitala:

Podaci o iznosu pozitivnog novčanog toka (PCF) mogu se dobiti iz Izvještaja o novčanim tokovima ili utvrditi posredno:

RAP = Prihod (pošiljkom) ±

± Promjena potraživanja ±

± Promjena stanja primljenih avansa

od kupaca i kupaca

Prilikom utvrđivanja prosječne veličine imovine iz ukupne bilansne valute, treba isključiti dug osnivača za doprinose u osnovni kapital (str. 241).

2. Koeficijent obrta obrtne imovine preduzeća (odnos neto prihoda od plaćanja prema prosečnoj vrednosti obrtnih sredstava) - karakteriše stopu obrta kapitala uloženog u obrtna sredstva:

Prilikom utvrđivanja prosječne vrijednosti obrtnih sredstava iz njihovog ukupnog iznosa, potrebno je isključiti dug osnivača za doprinose u osnovni kapital (str. 241).

3. Trajanje obrta kapitala (ukupno, u opticaju, uključujući zalihe sirovina i materijala, nedovršena proizvodnja, gotovi proizvodi, potraživanja, gotovina) - pokazuje koliko brzo se kapital koji koristi preduzeće i njegovi pojedinačni elementi okreću u toku njegovih aktivnosti:

4. Rok otplate obaveza - karakteriše stanje namirenja sa poveriocima (koliko dana u proseku se otplaćuju obaveze):

Procjena profitabilnosti

Glavni pokazatelji ovog bloka, koji se koriste u zemljama sa tržišnom ekonomijom za karakterizaciju povrata ulaganja u određenu vrstu djelatnosti, uključuju povrat na predujmljeni kapital I prinos na kapital. Ekonomska interpretacija ovih pokazatelja je očigledna - koliko rubalja dobiti otpada na jednu rublju predujmljenog (sopstvenog) kapitala.

1. Ukupna profitabilnost ukupne aktive (odnos ukupnog iznosa dobiti od svih vrsta aktivnosti prije plaćanja kamata i poreza) - karakterizira koliko se dobiti dobije po rublji uloženog kapitala za sve dionike: preduzeće, kreditore, državu i zaposleni u preduzeću:

2. Profitabilnost glavne (poslovne) djelatnosti - odnos iznosa dobiti iz glavne djelatnosti prije plaćanja kamata i poreza i prosječnog godišnjeg iznosa sredstava uključenih u glavni poslovni proces, odnosno u proces nabavke, proizvodnja i promet proizvoda, koji ne obuhvataju nedovršene gradnje, neugrađenu opremu, imovinu iznajmljenu, dugoročna i kratkoročna finansijska ulaganja, PDV na stečenu imovinu, dug osnivača za doprinose u osnovni kapital:

3. Povrat na vlasnički kapital (karakteriše nivo profitabilnosti vlasničkog kapitala) - odnos neto dobiti i prosječnog godišnjeg iznosa vlasničkog kapitala:

Prilikom izračunavanja prosječnog iznosa vlasničkog kapitala, on proizlazi iz ukupnog u odjeljku. III bilans stanja, oduzeti dug osnivača za doprinose u osnovni kapital (strana 241 bilansa stanja).

4. Povrat od prodaje (omjer bruto dobiti od prodaje proizvoda i neto prihoda od prodaje proizvoda) - karakterizira nivo profitabilnosti proizvoda:

5. Profitabilnost troškova (omjer bruto dobiti od prodaje proizvoda i ukupne cijene prodanih proizvoda) - karakterizira povrat troškova:

Proučavajući dinamiku ovih indikatora, upoređujući njihov nivo sa standardnom vrednošću i podacima drugih preduzeća, možemo izvući zaključke o promeni finansijske situacije preduzeća i njegove finansijske stabilnosti.

Procjena stanja na tržištu hartija od vrijednosti

Ova vrsta analize se radi u kompanijama koje su registrovane na berzama i koje tamo kotiraju svoje hartije od vrednosti. Analiza se ne može izvršiti direktno na podaci o finansijskim izvještajima - potrebne su dodatne informacije. Pošto terminologija za hartije od vrednosti u našoj zemlji još uvek nije u potpunosti razvijena, navedeni nazivi indikatora su uslovni.

Zarada po dionici. To je omjer neto dobiti umanjene za iznos dividendi na povlaštene dionice i ukupnog broja običnih dionica. Upravo ovaj pokazatelj značajno utiče na tržišnu cijenu dionica. Njegov glavni nedostatak je analitički- prostorna neuporedivost zbog nejednake tržišne vrijednosti akcija različitih kompanija.

Dijeli vrijednost. Izračunava se kao količnik tržišne cijene dionice podijeljen sa zaradom po dionici. Ovaj indikator služi kao indikator potražnje za dionicama date kompanije, jer pokazuje koliko su investitori spremni da plate u ovog trenutka po rublji zarade po akciji. Relativno visok rast ovog pokazatelja tokom vremena ukazuje da investitori očekuju brži rast profita ove kompanije u odnosu na druge. Ovaj indikator se već može koristiti u prostornim (međufarmskim) poređenjima. Kompanije koje imaju relativno visoku vrijednost koeficijenta održivosti ekonomskog rasta, po pravilu, karakteriše visoka vrijednost pokazatelja “vrijednosti dionice”.

Dividendni prinos dionice. Izraženo kao omjer dividende isplaćene na dionicu i njene tržišne cijene. U kompanijama koje proširuju svoju djelatnost kapitalizirajući najveći dio svoje dobiti vrijednost ovog pokazatelja je relativno mala. Dividendni prinos na dionicu karakterizira postotak prinosa na kapital uložen u dionice kompanije. Ovo je direktan efekat. Postoji i indirektan (prihod ili gubitak), izražen u promjeni tržišne cijene dionica date kompanije.

Izlaz dividendi. Izračunava se dijeljenjem dividende koju plaća dionica sa zaradom po dionici. Najjasnije tumačenje ovog pokazatelja je udio neto dobiti isplaćene dioničarima u obliku dividende. Vrijednost koeficijenta zavisi od investicione politike kompanije. Usko povezan sa ovim pokazateljem je i koeficijent reinvestiranja dobiti, koji karakteriše njen udio usmjeren na razvoj proizvodnih aktivnosti. Zbir vrijednosti pokazatelja prinosa od dividende i omjera reinvestiranja dobiti jednak je jedan.

Odnos cijena dionica. Izračunava se omjerom tržišne cijene dionice i knjigovodstvene cijene. Knjigovodstvena cijena karakterizira udio akcijskog kapitala po akciji. Sastoji se od nominalne vrijednosti (tj. vrijednosti označene na obrascu udjela po kojem se obračunava u dioničkom kapitalu), udjela u dobiti od emisije (akumulirane razlike između tržišne cijene dionica u trenutku prodaje i njihova nominalna vrijednost) i udio akumuliran i uložen u razvoj profita preduzeća. Vrijednost kotirajućeg koeficijenta veća od jedan znači da su potencijalni dioničari, prilikom kupovine dionice, spremni da za nju daju cijenu koja premašuje računovodstvenu procjenu stvarnog kapitala po dionici u ovom trenutku.

U procesu analize mogu se koristiti strogo određeni faktorski modeli za identifikaciju i obezbjeđivanje komparativne karakteristike glavni faktori koji su uticali na promjenu određenog indikatora .

Navedeni sistem se zasniva na sljedećoj strogo određenoj faktorskoj ovisnosti:

Gdje KFZ- koeficijent finansijske zavisnosti, VA- iznos imovine preduzeća, SK- kapital.

Iz prikazanog modela jasno je da prinos na kapital zavisi od tri faktora: profitabilnosti privrednih aktivnosti, produktivnosti resursa i strukture predujmilog kapitala. Značaj identifikovanih faktora objašnjava se činjenicom da oni, u određenom smislu, sumiraju sve aspekte finansijskih i ekonomskih aktivnosti preduzeća, a posebno finansijske izveštaje: prvi faktor sažima Obrazac br. 2 „Dobit i gubitak Izvještaj”, drugi - bilansna aktiva, treći - bilansna obaveza.

Utvrđivanje nezadovoljavajuće strukture bilansa preduzeća

Trenutno je većina preduzeća u Belorusiji u teškom finansijskom stanju. Međusobna neplaćanja između privrednih subjekata, visoke poreske i bankarske kamate dovode do toga da preduzeća postaju nesolventna. Spoljašnji znak nelikvidnosti (stečaja) preduzeća je obustava njegovih tekućih plaćanja i nemogućnost da se namire zahtjevi povjerilaca u roku od tri mjeseca od dana njihovog dospijeća.

S tim u vezi, pitanje procjene strukture bilansa stanja postaje posebno aktuelno, jer se odluke o nelikvidnosti preduzeća donose po priznanju nezadovoljavajuće strukture bilansa stanja.

Glavna svrha preliminarne analize finansijsko stanje preduzeća - obrazloženje odluke da se struktura bilansa stanja prizna kao nezadovoljavajuća, a preduzeće kao solventno u skladu sa sistemom kriterijuma utvrđenim Uputstvom za analizu i kontrolu finansijskog stanja i solventnosti privrednih subjekata od dana 14. maja 2004. br. 81/128/65 (izmijenjen i dopunjen rezolucijom Ministarstva finansija Republike Bjelorusije, Ministarstva ekonomije Republike Bjelorusije i Ministarstva za statističku analizu Republike Bjelorusije od 27. aprila 2007. godine br. 69/76/52). Glavni izvori analize su f. br. 1 “Bilans preduzeća”, f. br. 2 “Izvještaj o dobiti i gubitku.”

Analiza i procjena strukture bilansa preduzeća vrši se na osnovu indikatora: pokazatelja tekuće likvidnosti; omjer kapitala.

Osnov za priznavanje strukture bilansa preduzeća kao nezadovoljavajuće, a preduzeća kao nesolventnog je jedan od sledećim uslovima:

Koeficijent tekuće likvidnosti na kraju izvještajnog perioda je ispod standardne vrijednosti; (TO tl ) ;

Koeficijent kapitala na kraju izvještajnog perioda je ispod standardne vrijednosti. (TO oss ) .

Koeficijent tekuće likvidnosti (karakteriše stepen do kojeg su kratkoročne obaveze pokrivene obrtnom imovinom kompanije). Prema Uputstvu, preporučuje se da se izračuna na sljedeći način:

Koeficijent obezbeđenja sopstvenim obrtnim kapitalom (karakteriše koji deo obrtnih sredstava se formira na teret sopstvenih sredstava preduzeća neophodnih za obezbeđivanje njegove finansijske stabilnosti). Prema Uputstvu, njegova vrijednost se utvrđuje na sljedeći način:

Preduzeće se smatra trajno nesolventnim ako postoji nezadovoljavajuća struktura bilansa stanja tokom četiri kvartala koji prethode izradi poslednjeg bilansa stanja, kao i postojanje koeficijenta sigurnosti na dan sastavljanja poslednjeg bilansa stanja. finansijske obaveze sredstva (K3) veća od 0,85.

Koeficijent pokrića sredstava finansijskih obaveza (K3) karakteriše sposobnost organizacije da isplati svoje finansijske obaveze nakon prodaje imovine. Njegov nivo je određen omjerom svih (dugoročnih i kratkoročnih) obaveza organizacije prema ukupnoj vrijednosti imovine (aktive):

Koeficijent pokrića aktive za dospjele finansijske obaveze, koji karakteriše sposobnost preduzeća da otplati dospjele finansijske obaveze prodajom imovine (aktive), dopunjava prethodni pokazatelj. Izračunava se odnosom dospjelih finansijskih obaveza preduzeća (dugoročne i kratkoročne) prema ukupnoj vrijednosti imovine (aktive):

gde je KFOpr - dospjele kratkoročne finansijske obaveze (obrazac 5 "Prilog bilansa stanja", kolona 6, strana 150 plus dospjele obaveze po kratkoročnim kreditima i pozajmicama);

DFOpr - dugoročne dospjele obaveze (obrazac 5 "Prilog bilansa stanja", kolona 6, strana 140 plus dospjele obaveze po dugoročnim kreditima i pozajmicama);

VB - valuta bilansa (red 300 ili 600 minus red 241).

Glavni indikator koji karakteriše da li preduzeće ima realnu priliku da obnovi (ili izgubi) svoju solventnost tokom određenog perioda je koeficijent obnavljanja (gubitka) solventnosti.

Omjer povrata solventnosti TO sunce definira se kao omjer procijenjenog koeficijenta tekuće likvidnosti prema njegovom standardu. Procijenjeni koeficijent tekuće likvidnosti definira se kao zbir stvarne vrijednosti koeficijenta tekuće likvidnosti na kraju izvještajnog perioda i promjene vrijednosti ovog pokazatelja između kraja i početka izvještajnog perioda u smislu perioda. obnavljanja solventnosti:

Gdje TO NTL- standardnu vrijednost koeficijenta tekuće likvidnosti,

TO NTL = - period obnavljanja solventnosti (broj mjeseci);

T - izvještajni period, mjeseci.

Koeficijent obnavljanja solventnosti, koji ima vrijednost veću od 1, ukazuje na to da preduzeće ima stvarnu priliku da obnovi svoju solventnost. Koeficijent obnavljanja solventnosti, koji ima vrijednost manju od 1, ukazuje na to da preduzeće nema realnu priliku da obnovi solventnost u narednih šest mjeseci.

Koeficijent gubitka solventnosti K y definisan je kao odnos izračunatog koeficijenta tekuće likvidnosti i njegove utvrđene vrijednosti. Procijenjeni koeficijent tekućine definira se kao zbir stvarne vrijednosti tekućeg koeficijenta na kraju izvještajnog perioda i promjene vrijednosti ovog koeficijenta između kraja i početka izvještajnog perioda, preračunato za period gubitka solventnosti, postavljen na tri mjeseca:

Gdje T at- period gubitka solventnosti preduzeća, mjeseci.

Pošaljite svoj dobar rad u bazu znanja je jednostavno. Koristite obrazac ispod

Studenti, postdiplomci, mladi naučnici koji koriste bazu znanja u svom studiranju i radu biće vam veoma zahvalni.

Objavljeno na http://www.allbest.ru/

Finansijski položajorganizacije

Ispod finansijsku situaciju odnosi se na sposobnost preduzeća da finansira svoje aktivnosti. Finansijsko stanje karakteriše skup indikatora koji odražavaju dostupnost, plasman i korišćenje finansijskih sredstava preduzeća, kao i stanje kapitala u procesu njegovog opticaja.

Stabilnost finansijske pozicije postiže se adekvatnošću vlasničkog kapitala, dobra kvaliteta sredstva, visoka poslovna aktivnost preduzeća, dovoljan nivo profitabilnosti, stabilan prihod i široke mogućnosti privlačenje pozajmljenih sredstava.

Finansijski položaj preduzeća ocenjuje se, pre svega, njegovim finansijsku stabilnost I način plaćanja b ness . Finansijska stabilnost preduzeća - to je sposobnost funkcioniranja i razvoja, održavanja ravnoteže svoje imovine i obaveza u promjenjivim unutrašnjim i spoljašnje okruženje garantujući njenu kontinuiranu solventnost. Pla sposobnost odražava sposobnost preduzeća da plati svoje dugove i obaveze u datom određenom vremenskom periodu.

Postoje 4 vrste finansijske stabilnosti:

Apsolutna finansijska stabilnost

SOBK - Z? 0

Normalna finansijska stabilnost

(SOBK + Dl.Z.) - Z?

Nestabilno finansijsko stanje

(SOBK + Dl.Z. + Kr.Z) - Z? 0

Ako izračun rezultira negativno značenje, onda ovo ukazuje na stanje krize.

SOBK - sopstveni obrtni kapital;

Z - zalihe (troškovi);

Dl.Z. - dugoročni krediti i pozajmice

Kr.Z - kratkoročni krediti i pozajmice

Svrha proučavanja finansijske pozicije preduzeća sastoji se u pronalaženju dodatnih sredstava za što racionalnije i najekonomičnije vođenje poslovnih aktivnosti. Stabilno finansijsko stanje je rezultat veštog upravljanja čitavim kompleksom faktora koji određuju rezultate finansijsko-ekonomskih aktivnosti preduzeća. Finansijska analiza igra značajnu ulogu u rješavanju ovih pitanja.

Glavni faktori koji određuju finansijsko stanje su, Prvo, provedbu finansijskog plana i dopunu vlastitog po potrebi radni kapital na račun dobiti i Drugo, brzina obrta obrtnih sredstava. Realizacija finansijskog plana uglavnom zavisi od rezultata proizvodnih i prodajnih aktivnosti preduzeća u celini.

Glavni izvori informacija za finansijske analize služe kao knjigovođelTerek javlja: Obrazac br. 1 „Bilans stanja“, Obrazac br. 2 „Izvještaj o dobiti i gubitku“, Obrazac br. 3 „Izvještaj o tokovima sredstava i drugih sredstava“, Obrazac br. 4 „Izvještaj o novčanim tokovima“, Obrazac br. "Dodatak računovodstvenom bilansu."

Analizu finansijske situacije preporučuje se da se izvrši u narednom nizu. e valjanost.

Faza 1. Analiza tekuće likvidnosti i obezbjeđenja vlastitih obrtnih sredstava.

U skladu sa Poglavljem 3 „Uputstva za analizu i kontrolu finansijskog stanja i solventnosti subjekata preduzetničku aktivnost» priznavanje strukture bilansa kao nezadovoljavajuće i organizacije kao nesolventne zahtijeva istovremeno ispunjavanje sljedećih uslova:

Koeficijent tekuće likvidnosti na kraju izvještajnog perioda, u zavisnosti od industrijskog sektora organizacije, ispod je standardne vrijednosti;

Koeficijent obezbjeđenja sopstvenih obrtnih sredstava na kraju izvještajnog perioda, u zavisnosti od industrijskog sektora organizacije, ima vrijednost manju od normativne.

Faza 2. Analiza zavisnosti utvrđene nelikvidnosti organizacije od duga države prema njoj.

Dug države prema organizaciji odnosi se na neispunjene obaveze izvršne vlasti Republike Bjelorusije da plati nalog, čije izvršenje organizacija nema pravo odbiti. Na osnovu dokumenata za svaku od neispunjenih obaveza države utvrđuju se obim državnog duga i vreme njihovog nastanka, a ukoliko dostavljena dokumentacija ne dokazuje postojanje neispunjenih obaveza države, zavisnost od smatra se da nije utvrđena nelikvidnost organizacije na dug države prema njoj.

Faza 3. Analiza sigurnosti finansijskih obaveza sa imovinom.

Koeficijent pokrića sredstava finansijskih obaveza karakteriše sposobnost organizacije da izmiri svoje finansijske obaveze nakon prodaje imovine i određen je odnosom svih obaveza organizacije prema ukupnoj vrednosti imovine (standardna vrednost za sve sektore privrede). nije veći od 0,85).

Faza 4. Detaljna analiza finansijskih izvještaja organizacije.

Svrha analize - utvrđivanje razloga za pogoršanje finansijskog stanja organizacije. Prilikom analize dinamike valute bilansa, upoređuju se podaci o valuti bilansa na početku i na kraju izvještajnog perioda. Smanjenje valute bilansa (bilansne sume) je posljedica smanjenja privrednog prometa organizacije.

Prilikom razmatranja strukture bilansa stanja kako bi se osigurala uporedivost proučavanih podataka po člancima i dijelovima bilansa stanja na početku i na kraju izvještajnog perioda, analiza se vrši na osnovu specifičnih pokazatelja izračunatih u odnosu na na valutu bilansa stanja, što se uzima kao 100 posto.

Nakon proučavanja strukture bilansa, vrši se analiza prometa obrtnih sredstava.

Analiza bilansa stanja završava se analizom likvidnosti bilansa stanja. Zadatak analize bilansne likvidnosti javlja se u vezi sa potrebom procjene kreditne sposobnosti organizacije. Likvidnost bilansa stanja definiše se kao stepen u kome su obaveze organizacije pokrivene njenom imovinom, čiji period konverzije u novac odgovara periodu otplate obaveza.

U zavisnosti od stepena likvidnosti, tj. o stopi konverzije u gotovinu, imovina sektora preduzećaespadaju u sljedeće grupe:

- najlikvidnija sredstva (A1)- sve stavke sredstava i finansijskih ulaganja preduzeća;

- brzo ostvariva imovina (A2)- potraživanja za koja se isplate očekuju u roku od 12 mjeseci od datuma izvještaja, otpremljene robe, izvršenih radova, izvršenih usluga i poreza na kupljenu imovinu;

- polako prodaje imovinu (A3) - gotovih proizvoda, sirovine, materijali, nedovršena proizvodnja;

- teško prodava imovina (A4)- osnovna sredstva;

- nelikvidna imovina (A5)- loša potraživanja, zastarjela materijalna sredstva.

Obaveze bilansa stanja grupisane su prema stepenu hitnosti Ouslovi plaćanja:

Najhitnije obaveze (P1) su obaveze prema dobavljačima i bankarski krediti čiji su rokovi otplate nastali;

- kratkoročne obaveze sa rokom dospijeća do 1 godine (P2)- kratkoročni bankarski krediti;

- dugoročne obaveze (P3)- dugoročni bankarski krediti i pozajmljena sredstva;

- stalne obaveze (P4)- izvori sopstvenih sredstava;

- prihod budućih perioda koje se očekuje da će biti dobijene u budućnosti (P5).

Bilans se smatra apsolutno likvidnim ako postoje sljedeći omjeri:Ošivanje:

A1? P1, A2? P2, A3? P3, A4? P4, A5? P5

Uz stabilnu finansijsku stabilnost, organizacija treba da dinamički povećava udio vlastitog prometa T fonda, stopa rasta sopstvenog fonda treba da bude veća od stope rasta pozajmljenog fonda, a stopa rasta potraživanja i obaveza treba da bude uravnotežena I jebite jedni druge.

Sistem indikatora finansijskog stanja

Za analizu i procenu finansijskog položaja preduzeća koristi se čitav sistem indikatora koji karakterišu: dostupnost kapitala i efikasnost njegovog korišćenja; struktura obaveza preduzeća, njegova finansijska nezavisnost; struktura imovine preduzeća i stepen proizvodnog rizika; struktura izvora formiranja obrtnog kapitala; solventnost i likvidnost preduzeća; rizik od bankrota; rezerva finansijske snage. Korisnost bilo koje finansijske mjere zavisi od tačnosti finansijskih izvještaja i predviđanja izvedenih iz njih. finansijska stabilnost likvidno sredstvo

U Republici Bjelorusiji, prilikom utvrđivanja kreditne sposobnosti uzimajući u obzir koeficijent analize finansijskog položaja, banke se rukovode standardnim vrijednostima pokazatelja tekuće likvidnosti i obezbjeđenja vlastitih obrtnih sredstava, diferenciranih po djelatnostima.

Sastav procijenjenih indikatora finansijskog stanja i algoritmi za izračunavanje svakog od njih prikazani su u formalizovanom obliku u tabeli br. 1.

Tabela br. 1 Karakteristike i postupak za izračunavanje procijenjenihPOindikatori finansijskog stanja

Indikatori	Karakteristično indikator	Algoritam

Koeficijenti koji karakterišu solventnost
Koeficijent tekuće likvidnosti (standard 1,7)	Pokazuje sposobnost preduzeća da izmiruje kratkoročne obaveze svojim obrtnim sredstvima
Srednji koeficijent likvidnosti (standardni ne manji od 0,5-0,8)	Odražava solventnost preduzeća, uzimajući u obzir nadolazeće primitke od dužnika, pokazujući koji dio tekućeg duga organizacija može pokriti u bliskoj budućnosti, pod uslovom otplate potraživanja
Koeficijent apsolutne likvidnosti (standard 0,2)	Karakteriše trenutnu solventnost preduzeća i pokazuje koji deo kratkoročnog duga preduzeće može da pokrije raspoloživim novcem i kratkoročnim finansijskim ulaganjima, brzo realizovanim po potrebi
Koeficijent finansijske nezavisnosti (koeficijent autonomije) (standard 0,5)	Odražava nezavisnost preduzeća od pozajmljenih izvora
Koeficijent pokrića aktive ukupnih finansijskih obaveza (standard 0,85)	Povećanje vrijednosti ovog pokazatelja ukazuje na povećanje ovisnosti poduzeća o uvjetima koje su postavili povjerioci i, posljedično, na smanjenje finansijske stabilnosti preduzeća
Koeficijent pokrića aktive za dugoročne obaveze	Pokazuje koliki je udio imovine preduzeća finansiran dugoročnim kreditima
Koeficijent manevarske sposobnosti vlastitih obrtnih sredstava	Pokazuje koji je dio vlastitih sredstava preduzeća u mobilnom obliku, omogućavajući relativno slobodno manevriranje ovim sredstvima
Koeficijent finansijskog rizika (leveridž finansijski leveridž) (standard 0,5)	Pokazuje koliko je pozajmljenih sredstava kompanija prikupila po sopstvenoj rublji. Povećanje indikatora ukazuje na povećanje zavisnosti preduzeća od eksternih finansijskih izvora, odnosno u određenom smislu na smanjenje finansijske stabilnosti i često otežava
Koeficijent finansijske stabilnosti (standard 2)	Pokazuje koliko je svaka rublja duga pokrivena vlastitim sredstvima. Smanjenje ovog pokazatelja ukazuje na nelikvidnost preduzeća.
Koeficijent pokrića ukupnih finansijskih obaveza sopstvenim kapitalom	Što je koeficijent manji, finansijska pozicija preduzeća je stabilnija
Koeficijent pokrića dugoročnih obaveza dugotrajnom imovinom	Pokazuje koji se udio teško prodajne dugotrajne imovine (stalne imovine) finansira dugoročnim kreditima
Koeficijent rezervisanja sopstvenih obrtnih sredstava	Karakterizira dostupnost vlastitih obrtnih sredstava neophodnih za osiguranje finansijske stabilnosti
Koeficijenti koji karakterišu poslovnu aktivnost
Povrat od prodaje, %	Pokazuje udio neto dobiti (Pr) u obimu prodaje (VR) preduzeća
Povrat na kapital, %	Omogućava vam da odredite efikasnost upotrebe kapitala uloženog od strane vlasnika preduzeća. Povrat na kapital pokazuje koliko je novčanih jedinica neto dobiti zaradila svaka jedinica koju su uložili vlasnici
Povrat na imovinu, %	Omogućava vam da odredite efikasnost korišćenja sredstava preduzeća. Pokazuje koliko je novčanih jedinica neto dobiti svaka jedinica imovine zaradila
Povrat na obrtna sredstva, %	Pokazuje sposobnost preduzeća da obezbedi dovoljan iznos dobiti u odnosu na obrtna sredstva preduzeća koja se koriste
Povrat na dugotrajna sredstva, %	Pokazuje sposobnost preduzeća da obezbedi dovoljan iznos dobiti u odnosu na osnovna sredstva preduzeća
Povrat investicije, %	Pokazuje koliko je novčanih jedinica preduzeću bilo potrebno da ostvari jednu novčanu jedinicu dobiti. Ovaj indikator je jedan od najvažnijih pokazatelja konkurentnosti i investicione atraktivnosti
Omjer poslovne aktivnosti	Pokazuje koliko je rubalja neto prihoda od prodaje transformisano iz svake rublje imovine, ili koliko je intenzivno imovina preduzeća pretvorena.
Koeficijent obrta potraživanja	Označava proširenje ili smanjenje komercijalnih kredita koje daje organizacija. Ako se koeficijent izračunava na osnovu prihoda od prodaje ostvarenih prilikom plaćanja računa, njegovo povećanje znači smanjenje prodaje na kredit.
Koeficijent obrta obaveza prema dobavljačima dug	To znači povećanje stope plaćanja duga organizacije, smanjenje znači povećanje kupovine na kredit. Odražava proširenje ili smanjenje komercijalnih kredita datih organizaciji.
Koeficijent obrta kapitala	Karakterizira stopu obrta vlasničkog kapitala.

Prihvaćene konvencije prilikom izračunavanja procijenjenih pokazatelja finansijske pozicijeIistraživanje preduzeća:

dugotrajna imovina preduzeća (VNA);

obrtna sredstva preduzeća (OBA);

gotovina (DC);

kratkoročna finansijska ulaganja (SFI);

potraživanja (RE);

obaveze prema dobavljačima (plative obaveze);

valuta bilansa stanja (bilansna ukupna) (WB);

kratkoročne obaveze (CL);

dugoročne obaveze (LO);

vlasnički kapital (SC);

pozajmljeni kapital (LC);

prihod od prodaje proizvoda (radova, usluga) (VR);

neto dobit preduzeća.

Objavljeno na Allbest.ru

...

Slični dokumenti

Indikatori koji karakterišu finansijski položaj preduzeća, metodologija za njegovu analizu. Analiza finansijske stabilnosti preduzeća na primjeru Vector doo. Izrada mjera i prijedloga za poboljšanje finansijskog stanja preduzeća.

kurs, dodan 18.06.2015

Teorijske i metodološke osnove za analizu finansijskog položaja preduzeća. Faktorska analiza likvidnosti, upravljanje finansijskom stabilnošću i dinamikom profitabilnosti organizacije. Preporuke za jačanje finansijske pozicije AD "Agat".

disertacija, dodana 26.12.2010

Zadaci, vrste i izvori analize finansijskog stanja preduzeća. Analiza imovinskog stanja, pokazatelji solventnosti. Pokazatelji finansijske stabilnosti, njihov proračun i analiza. Analiza finansijskog stanja preduzeća na primjeru Ekipazh doo.

kurs, dodato 03.06.2014

Finansijsko stanje kao predmet analize, njegovi ciljevi i zadaci. Analiza finansijskog stanja, solventnosti, finansijske stabilnosti. Pokazatelji efikasnosti privredne aktivnosti preduzeća. Procjena imovinskog stanja organizacije.

kurs, dodato 10.05.2016

Osnove analize finansijskog stanja preduzeća. Analiza finansijskog stanja preduzeća DOO "Zemleproekt": procjena imovinskog položaja, finansijske stabilnosti i likvidnosti bilansa stanja. Unapređenje metoda za analizu finansijskih aktivnosti.

teza, dodana 25.10.2008

Procjena finansijskog položaja preduzeća: likvidnost, finansijska stabilnost, poslovna aktivnost, profitabilnost. Analiza kvaliteta upravljanja obrtnim kapitalom i tok novca preduzeća. Zaključci o trenutnom finansijskom položaju preduzeća.

izvještaj o praksi, dodan 11.12.2014

Faktori koji utiču na finansijsko stanje preduzeća. Procjena finansijskog položaja preduzeća: odnos sopstvenih i pozajmljenih sredstava, stanje obrtne i dugotrajne imovine, nekretnina, utvrđivanje margine finansijske stabilnosti.

kurs, dodan 15.09.2009

Sagledavanje finansijskog stanja preduzeća sa pozicije kreditne institucije. Uloga i mjesto finansijske analize u tržišnoj ekonomiji. Ocjena finansijskog stanja. Analiza aktive i pasive, finansijske stabilnosti, likvidnosti bilansa stanja.

kurs, dodato 01.07.2014

Analiza finansijskog položaja preduzeća. Principijelan pristup utvrđivanju razloga pogoršanja finansijskog stanja organizacije i poluga za njegovu optimizaciju. Udio fiksnih troškova u cijeni koštanja. Procjena neto vrijednosti imovine i finansijske stabilnosti.

kurs, dodan 23.07.2011

Glavni elementi finansijskih izvještaja i njihovi korisnici. Metodologija za analizu finansijskog stanja preduzeća. Sveobuhvatna procjena finansijske pozicije MF Tommedfarm doo. Analiza solventnosti i finansijske stabilnosti organizacije.

Preduzeće je samostalni privredni subjekat stvoren za obavljanje poslovnih aktivnosti koje se obavljaju u cilju sticanja dobiti i zadovoljavanja javnih potreba.

Finansijsko stanje preduzeća se odnosi na sposobnost preduzeća da finansira svoje aktivnosti. Karakteriše ga dostupnost finansijskih sredstava neophodnih za normalno funkcionisanje preduzeća, izvodljivost njihovog plasmana i efikasnost korišćenja, finansijski odnosi sa drugim pravnim i fizičkim licima, solventnost i finansijska stabilnost.

Finansijsko stanje preduzeća može biti stabilno, nestabilno i u krizi. Sposobnost preduzeća da vrši plaćanja na vreme i da finansira svoje aktivnosti na proširenoj osnovi ukazuje na njegovo dobro finansijsko stanje. Finansijsko stanje preduzeća zavisi od rezultata njegovih proizvodnih, komercijalnih i finansijskih aktivnosti. Ako se proizvodni i finansijski planovi uspješno provode, to ima pozitivan učinak na finansijsko stanje preduzeća, i obrnuto, kao rezultat neispunjavanja plana proizvodnje i prodaje proizvoda, povećavaju se njegovi troškovi, prihodi i visina dobiti se smanjuje, pa se finansijsko stanje preduzeća i njegova solventnost pogoršavaju.

Stabilna finansijska pozicija, pak, pozitivno utiče na realizaciju proizvodnih planova i obezbjeđivanje proizvodnih potreba potrebnim resursima. Stoga je finansijska aktivnost kao sastavni dio privredne djelatnosti usmjerena na obezbjeđivanje sistematskog prijema i trošenja novčanih sredstava, sprovođenje računovodstvene discipline, postizanje racionalnih proporcija sopstvenog i pozajmljenog kapitala i njegovo što efikasnije korišćenje. Osnovni cilj finansijske djelatnosti je odlučivanje gdje, kada i kako koristiti finansijska sredstva za efikasan razvoj proizvodnje i maksimalan profit.

Da biste preživjeli u tržišnoj ekonomiji i spriječili bankrot preduzeća, morate dobro znati kako upravljati finansijama, kakva treba da bude struktura kapitala po sastavu i izvorima obrazovanja, koliki udio treba da imaju sopstvena i pozajmljena sredstva. Treba znati i pojmove tržišne ekonomije kao što su poslovna aktivnost, likvidnost, solventnost, kreditna sposobnost preduzeća, prag rentabilnosti, margina finansijske stabilnosti (zona sigurnosti), stepen rizika, efekat finansijske poluge i drugo, kao i metodologiju za njihovu analizu.

Stoga je finansijska analiza bitan element finansijskog upravljanja i revizije.Gotovo svi korisnici finansijskih izvještaja preduzeća koriste metode finansijske analize za donošenje odluka u cilju optimizacije svojih interesa.

Vlasnici analiziraju finansijske izvještaje kako bi poboljšali povrat na kapital i osigurali stabilnost rasta kompanije. Zajmodavci i investitori analiziraju finansijske izvještaje kako bi minimizirali svoje rizike za kredite i depozite. Možemo čvrsto reći da kvalitet donesenih odluka u potpunosti ovisi o kvaliteti analitičke osnove za donošenje odluke.

Svrha analize nije samo utvrđivanje i procena finansijskog stanja preduzeća, već i stalno obavljanje poslova u cilju njegovog poboljšanja. Analiza finansijskog stanja preduzeća pokazuje u kojim oblastima treba da se sprovede ovaj posao, omogućava da se identifikuju najvažniji aspekti i najslabije pozicije u finansijskom stanju preduzeća. U skladu s tim, rezultati analize daju odgovor na pitanje koji su najvažniji načini za poboljšanje finansijskog stanja preduzeća u konkretnom periodu njegove delatnosti. Ali glavni cilj analiza je da se blagovremeno identifikuju i otklone nedostaci u finansijskim aktivnostima i pronađu rezerve za poboljšanje finansijskog stanja preduzeća i njegove solventnosti. Za procjenu stabilnosti finansijskog stanja preduzeća koristi se čitav sistem indikatora koji karakteriziraju promjene:

struktura kapitala preduzeća prema njegovoj alokaciji na izvore obrazovanja;

efikasnost i intenzitet njegove upotrebe;

solventnost i kreditna sposobnost preduzeća;

rezerva njegove finansijske stabilnosti.

Indikatori moraju biti takvi da svi oni koji su ekonomskim odnosima povezani sa preduzećem mogu odgovoriti na pitanje koliko je preduzeće pouzdano kao partner i samim tim doneti odluku o ekonomskoj isplativosti nastavka odnosa sa njim. Analiza finansijskog stanja preduzeća zasniva se uglavnom na relativnim pokazateljima, jer je apsolutne pokazatelje bilansa stanja u uslovima inflacije gotovo nemoguće dovesti u uporediv oblik. Relativni pokazatelji može se porediti sa:

opšte prihvaćene „norme“ za procenu stepena rizika i predviđanje mogućnosti bankrota;

slični podaci iz drugih preduzeća, što nam omogućava da identifikujemo snage i slabosti preduzeća i njegovih sposobnosti;

slični podaci za prethodne godine radi proučavanja trendova poboljšanja ili pogoršanja finansijskog stanja preduzeća.

Glavni zadaci analize:

blagovremeno otkrivanje i otklanjanje nedostataka u finansijskim aktivnostima, te traženje rezervi za poboljšanje finansijskog stanja preduzeća i njegove solventnosti;

predviđanje mogućih finansijskih rezultata, ekonomske isplativosti, na osnovu stvarnih uslova privredne aktivnosti i raspoloživosti sopstvenih i pozajmljenih resursa, razvijanje modela finansijskog stanja pod razne opcije korištenje resursa;

razvoj specifičnih aktivnosti usmjerenih na više efikasno korišćenje finansijska sredstva i jačanje finansijskog stanja preduzeća.

Analizu finansijskog stanja preduzeća sprovode ne samo menadžeri i relevantne službe preduzeća, već i njegovi osnivači, investitori u cilju proučavanja efikasnosti korišćenja resursa, banke za procenu uslova kreditiranja i utvrđivanje stepen rizika, dobavljači da primaju uplate na vreme, poreske inspekcije da ispune plan za prijem sredstava u budžet, itd.

Osnovni cilj finansijske analize je da se dobije mali broj ključnih (najinformativnijih) parametara koji daju objektivnu i tačnu sliku o finansijskom stanju preduzeća, njegovim dobitima i gubicima, promenama u strukturi aktive i pasive i u obračunima sa dužnicima i poveriocima. Istovremeno, analitičara i menadžera (menadžera) može zanimati kako trenutno finansijsko stanje preduzeća, tako i njegova projekcija na bliži ili duži rok, tj. očekivani parametri finansijskog stanja.

Ali nisu samo vremenske granice te koje određuju alternativnost ciljeva finansijske analize. One zavise i od ciljeva subjekata finansijske analize, tj. određene korisnike finansijskih informacija.

Ciljevi analize postižu se kao rezultat rješavanja određenog međusobno povezanog skupa analitičkih problema. Analitički zadatak je specifikacija ciljeva analize, uzimajući u obzir organizacione, informacione, tehničke i metodološke mogućnosti analize. Glavni faktor, u konačnici, je obim i kvalitet izvornih informacija. Treba imati na umu da su periodični računovodstveni ili finansijski izveštaji preduzeća samo „sirove informacije“ pripremljene tokom sprovođenja računovodstvenih procedura u preduzeću.

Za donošenje upravljačkih odluka u oblasti proizvodnje, prodaje, financija, investicija i inovacija, menadžmentu je potrebna stalna poslovna svijest o relevantnim pitanjima, što je rezultat odabira, analize, evaluacije i koncentracije početnih sirovih informacija, analitičkog čitanja. početnih podataka je neophodno na osnovu ciljeva analize i upravljanja.

Osnovni princip analitičkog čitanja finansijskih izvještaja je deduktivna metoda, tj. od opšteg do specifičnog, ali se mora više puta primenjivati. U toku takve analize reproducira se istorijski i logički slijed ekonomskih činjenica i događaja, smjer i snaga njihovog utjecaja na rezultate djelatnosti.

Uvođenje novog kontnog plana, čime se računovodstveno-izvještajni oblici dovode u veću usklađenost sa zahtjevima međunarodnim standardima iziskuje upotrebu novih metoda finansijske analize koje odgovaraju uslovima tržišne ekonomije. Ova tehnika je potrebna za informirani izbor. poslovni partner, utvrđivanje stepena finansijske stabilnosti preduzeća, ocjenjivanje poslovne aktivnosti i efektivnosti poslovanja.

Glavni (i u nekim slučajevima jedini) izvor informacija o finansijskim aktivnostima preduzeća su finansijski izvještaji, koji su postali javni. Izvještavanje preduzeća u tržišnoj ekonomiji zasniva se na generalizaciji finansijskih računovodstvenih podataka i predstavlja informacijsku vezu koja povezuje preduzeće sa društvom i poslovnim partnerima koji su korisnici informacija o aktivnostima preduzeća.

U određenim slučajevima, za postizanje ciljeva finansijske analize, nije dovoljno koristiti samo finansijske izvještaje. Određene grupe korisnika, kao što su menadžment i revizori, imaju priliku privući dodatne izvore (proizvodne i financijsko računovodstvene podatke). Međutim, najčešće su godišnji i tromjesečni izvještaji jedini izvor eksterne finansijske analize.

Metodologija finansijske analize sastoji se od tri međusobno povezana bloka:

1) analiza finansijskih rezultata preduzeća;
2) analizu finansijskog stanja;
3) analizu efektivnosti finansijskih i ekonomskih aktivnosti.

Glavni izvor informacija za analizu finansijskog stanja je bilans preduzeća (obrazac N1 godišnjeg i tromjesečnog izvještaja). Njegova važnost je toliko velika da se finansijska analiza često naziva analiza bilansa stanja. Izvor podataka za analizu finansijskih rezultata je izvještaj o finansijskim rezultatima i njihovom korišćenju (Obrazac br. 2 godišnjeg i tromjesečnog izvještavanja). Izvor dodatnih informacija za svaki od blokova finansijske analize je bilans stanja (Obrazac br. 5 godišnjeg izvještaja).

Pod finansijskim stanjem odnosi se na sposobnost preduzeća da finansira svoje aktivnosti. Karakteriše ga dostupnost finansijskih sredstava neophodnih za normalno funkcionisanje preduzeća, izvodljivost njihovog plasmana i efikasnost korišćenja, finansijski odnosi sa drugim pravnim i fizičkim licima, solventnost i finansijska stabilnost.

Finansijsko stanje preduzeća (FSP) zavisi od rezultata svojih proizvodnih, komercijalnih i finansijskih aktivnosti. Ako proizvodnja i finansijski planovi se uspješno implementiraju, to ima pozitivan efekat na finansijski položaj preduzeća. I obrnuto, kao rezultat neispunjenja plana proizvodnje i prodaje proizvoda, dolazi do povećanja njegove cijene, smanjenja prihoda i iznosa dobiti i, kao rezultat toga, pogoršanja finansijskog stanja preduzeće i njegovu solventnost

Osnovni cilj analize je da se blagovremeno identifikuju i otklone nedostaci u finansijskim aktivnostima i pronađu rezerve za poboljšanje finansijskog stanja preduzeća i njegove solventnosti.

Analiza finansijskog stanja organizacije uključuje sljedeće faze.
1. Preliminarni pregled ekonomsko-finansijskog stanja privrednog subjekta.
1.1. Karakteristike opšteg pravca finansijskih i ekonomskih aktivnosti.
1.2. Procjena pouzdanosti informacija u izvještajnim člancima.
2. Procjena i analiza ekonomskog potencijala organizacije.
2.1. Procjena imovinskog stanja.
2.1.1. Izgradnja analitičkog neto bilansa.
2.1.2. Vertikalna analiza bilansa stanja.
2.1.3. Horizontalna analiza bilansa stanja.
2.1.4. Analiza kvalitativnih promjena imovinskog statusa.
2.2. Procjena finansijske situacije.
2.2.1. Procjena likvidnosti.
2.2.2. Procjena finansijske stabilnosti.
3. Procjena i analiza efektivnosti finansijskih i ekonomskih aktivnosti preduzeća.
3.1. Procjena proizvodnih (osnovnih) djelatnosti.
3.2. Analiza troškova i koristi.
3.3. Procjena stanja na tržištu hartija od vrijednosti.

Informaciona osnova Ova metodologija se sastoji od sistema indikatora datih u Dodatku 1.

8.1. Preliminarni pregled ekonomske i finansijske situacije preduzeća

Analiza počinje pregledom glavnih indikatora učinka preduzeća. Ovaj pregled treba uzeti u obzir sledeća pitanja:
· imovinski položaj preduzeća na početku i na kraju izvještajnog perioda;
· uslovi poslovanja preduzeća u izvještajnom periodu;
· rezultate koje je preduzeće ostvarilo u izvještajnom periodu;
· izgledi za finansijske i ekonomske aktivnosti preduzeća.

8.2. Procjena i analiza ekonomskog potencijala organizacije

8.2.1. Procjena imovinskog stanja

Prema važećim propisima, bilans se trenutno sastavlja u neto vrijednosti. Međutim, određeni broj članova je i dalje regulatorne prirode. Radi lakše analize, preporučljivo je koristiti tzv zbijena analitička bilansna mreža , koji se formira eliminisanjem uticaja na bilansnu sumu (valutu) i njenu strukturu regulatornih stavki. Za ovo:
· iznosi iz člana „Dug učesnika (osnivača) za doprinose u osnovnom kapitalu“ umanjuju iznos osnovnog kapitala i iznos obrtne imovine;
· vrednost potraživanja i osnovnog kapitala preduzeća usklađuje se za iznos člana „Rezerve za procenu („Rezervacije za sumnjiva dugovanja“)“;
· elementi bilansnih stavki koje su homogene po sastavu objedinjuju se u potrebne analitičke rubrike (dugoročna obrtna sredstva, vlasnički i pozajmljeni kapital).

Stabilnost finansijske pozicije preduzeća u velikoj meri zavisi od izvodljivosti i ispravnosti ulaganja finansijskih sredstava u sredstva.

Tokom rada preduzeća, vrijednost imovine i njihova struktura podliježu stalnim promjenama. Najopštija predstava o kvalitativnim promjenama koje su se desile u strukturi sredstava i njihovim izvorima, kao i dinamici ovih promjena, može se dobiti primjenom vertikalne i horizontalne analize izvještavanja.

Vertikalna analiza prikazuje strukturu sredstava preduzeća i njihove izvore. Vertikalna analiza nam omogućava da pređemo na relativne procene i sprovedemo ekonomska poređenja ekonomskih pokazatelja preduzeća koji se razlikuju po količini korišćenih resursa, kako bismo izgladili uticaj inflatornih procesa koji iskrivljuju apsolutne pokazatelje finansijskih izveštaja.

Horizontalna analiza Izvještavanje se sastoji od konstruisanja jedne ili više analitičkih tabela u kojima se apsolutni indikatori dopunjuju relativnim stopama rasta (pada), a stepen agregacije indikatora određuje analitičar. Osnovne stope rasta se po pravilu uzimaju kroz niz godina (susednih perioda), što omogućava da se analiziraju ne samo promene pojedinačnih pokazatelja, već i da se predvidi njihove vrednosti.

Kriterijumi kvalitativne promjene Imovinsko stanje preduzeća i stepen njihove progresivnosti uključuju indikatore kao što su:
· iznos ekonomske imovine preduzeća;
· udio aktivnog dijela osnovnih sredstava;
· stopa habanja;
· udio brzo ostvarivih sredstava;
· udio iznajmljenih osnovnih sredstava;
· udio potraživanja itd.

Formule za izračunavanje ovih pokazatelja date su u Dodatku 2.

Pogledajmo njihovu ekonomsku interpretaciju.

Udio aktivnog dijela osnovnih sredstava. Aktivni dio osnovnih sredstava odnosi se na mašine, opremu i vozila. Rast ovog indikatora u dinamici obično se smatra povoljnim trendom.

Stopa trošenja. Pokazatelj karakteriše udio troškova osnovnih sredstava koji preostaju za otpis kao rashod u narednim periodima. Koeficijent se obično koristi u analizi kao karakteristika stanja osnovnih sredstava. Dodavanje ovog indikatora na 100% (ili jedan) je koeficijent prikladnost. Koeficijent amortizacije zavisi od usvojene metodologije za obračun troškova amortizacije i ne odražava u potpunosti stvarnu amortizaciju osnovnih sredstava. Isto tako, omjer korisnosti ne daje tačnu procjenu njihove trenutne vrijednosti. To se događa iz više razloga: stope inflacije, stanja tržišta i potražnje, ispravnosti definicije korisni vek trajanja rad osnovnih sredstava itd. Međutim, unatoč nedostacima i konvencionalnosti pokazatelja trošenja i upotrebljivosti, oni imaju određeni analitički značaj. Prema nekim procjenama, stopa habanja veća od 50% smatra se nepoželjnom.

Faktor obnavljanja. Pokazuje koliki se dio raspoloživih osnovnih sredstava na kraju izvještajnog perioda sastoji od novih osnovnih sredstava.

Stopa trošenja. Prikazuje koji je dio osnovnih sredstava sa kojima je preduzeće započelo poslovanje u izvještajnom periodu otuđeno zbog neispravnosti i drugih razloga.

8.2.2. Procjena finansijskog položaja

Pričamo o tome likvidnost preduzeća, oni znače prisustvo obrtnog kapitala u iznosu koji je teoretski dovoljan za otplatu kratkoročnih obaveza, čak i ako je u suprotnosti sa rokovima otplate predviđenim ugovorima.

Iznos sopstvenih obrtnih sredstava. Karakterizira onaj dio vlasničkog kapitala preduzeća koji je izvor pokrića njegovih obrtnih sredstava (tj. imovine sa obrtom manjim od jedne godine). Ovo je proračunski pokazatelj koji zavisi kako od strukture imovine, tako i od strukture izvora sredstava. Pokazatelj je posebno važan za preduzeća koja se bave komercijalnim i drugim posredničkim poslovima. Uz sve ostale okolnosti, rast ovog pokazatelja u dinamici se smatra pozitivnim trendom. Glavni i stalni izvor povećanja kapitala je profit. Potrebno je razlikovati „obrtna sredstva“ i „sopstvena obrtna sredstva“. Prvi indikator karakteriše imovinu preduzeća (odeljak II aktive bilansa stanja), drugi - izvore sredstava, odnosno deo sopstvenog kapitala preduzeća koji se smatra izvorom pokrića obrtnih sredstava. Iznos sopstvenih obrtnih sredstava brojčano je jednak višku obrtne imovine nad tekućim obavezama. Moguća je situacija kada vrijednost tekućih obaveza premašuje vrijednost obrtne imovine. Finansijski položaj preduzeća u ovom slučaju se smatra nestabilnim; potrebne su hitne mjere da se to ispravi.

Upravljivost funkcionalnog kapitala. Karakterizira onaj dio vlastitih obrtnih sredstava koji je u obliku gotovine, tj. sredstva sa apsolutnom likvidnošću. Za preduzeće koje normalno funkcioniše, ovaj indikator obično varira od nula do jedan. Uz sve ostale okolnosti, rast indikatora u dinamici se smatra pozitivnim trendom. Prihvatljivu indikativnu vrijednost indikatora preduzeće samostalno utvrđuje i zavisi, na primjer, od toga koliko je velika njegova dnevna potreba za raspoloživim novčanim sredstvima.

Koeficijent apsolutne likvidnosti (solventnosti). je najstroži kriterijum likvidnosti preduzeća i pokazuje koji deo kratkoročnih pozajmljenih obaveza se može odmah otplatiti ako je potrebno. Preporučena donja granica indikatora navedena u zapadnoj literaturi je 0,2. Budući da je izrada industrijskih standarda za ove koeficijente stvar budućnosti, u praksi je poželjno analizirati dinamiku ovih pokazatelja, dopunivši je uporednom analizom dostupnih podataka o preduzećima koja imaju sličnu orijentaciju svojih privrednih aktivnosti.

Učešće sopstvenih obrtnih sredstava u pokrivanju zaliha. Karakterizira onaj dio troškova zaliha koji je pokriven vlastitim obrtnim kapitalom. Tradicionalno ima veliki značaj u analizi finansijskog stanja trgovačkih preduzeća; preporučena donja granica indikatora u ovom slučaju je 50%.

Jedan od najvažnije karakteristike finansijsko stanje preduzeća - stabilnost njegovih aktivnosti u svjetlu dugoročne perspektive. Odnosi se na ukupnu finansijsku strukturu preduzeća, stepen njegove zavisnosti od kreditora i investitora.

Finansijska stabilnost dugoročno, karakteriše ga, dakle, odnos sopstvenih i pozajmljenih sredstava. Međutim, ovaj indikator daje samo opštu ocjenu finansijske stabilnosti. Stoga je razvijen sistem indikatora u svjetskoj i domaćoj računovodstveno-analitičkoj praksi.

Omjer koncentracije kapitala. Karakterizira udio vlasnika preduzeća u ukupnom iznosu predujmljenih sredstava za njegove aktivnosti. Što je veća vrijednost ovog koeficijenta, to je preduzeće finansijski stabilnije, stabilnije i neovisnije od vanjskih kredita. Dodatak ovom pokazatelju je i koeficijent koncentracije privučenog (posuđenog) kapitala – njihov zbir je jednak 1 (ili 100%).

Koeficijent finansijske zavisnosti. To je inverzno omjeru koncentracije kapitala. Rast ovog pokazatelja u dinamici znači povećanje učešća pozajmljenih sredstava u finansiranju preduzeća. Ako njegova vrijednost padne na jedan (ili 100%), to znači da vlasnici u potpunosti finansiraju svoje preduzeće.

Koeficijent agilnosti kapitala. Pokazuje koji dio vlasničkog kapitala se koristi za finansiranje tekućih aktivnosti, odnosno ulaže u obrtna sredstva, a koji dio se kapitalizira. Vrijednost ovog indikatora može značajno varirati u zavisnosti od strukture kapitala i industrije preduzeća.

Koeficijent strukture dugoročnih investicija. Logika za izračunavanje ovog pokazatelja zasniva se na pretpostavci da se dugoročni krediti i pozajmice koriste za finansiranje osnovnih sredstava i drugih kapitalnih investicija. Omjer pokazuje koji dio osnovnih sredstava i ostalih dugotrajnih sredstava finansiraju vanjski investitori.

Dugoročni koeficijent poluge. Karakterizira strukturu kapitala. Rast ovog pokazatelja u dinamici je negativan trend, što znači da kompanija sve više zavisi od eksternih investitora.

Odnos sopstvenih i pozajmljenih sredstava. Kao i neki od gore navedenih pokazatelja, ovaj odnos daje najopštiju ocjenu finansijske stabilnosti preduzeća. Ima prilično jednostavno tumačenje: njegova vrijednost, na primjer, jednaka 0,178, znači da za svaku rublju vlastitih sredstava uloženih u imovinu preduzeća dolazi 17,8 kopejki. pozajmio novac. Rast indikatora u dinamici ukazuje na sve veću zavisnost preduzeća od eksternih investitora i kreditora, tj. o određenom smanjenju finansijske stabilnosti, i obrnuto.

8.3. Procjena i analiza efektivnosti finansijskih i ekonomskih aktivnosti

8.3.1. Procjena poslovne aktivnosti

Procjena poslovne aktivnosti usmjerena je na analizu rezultata i efektivnosti tekućih osnovnih proizvodnih aktivnosti

Procjena poslovne aktivnosti na kvalitativnom nivou može se dobiti upoređivanjem aktivnosti datog preduzeća i povezanih preduzeća u oblasti ulaganja kapitala. Takvi kvalitativni (tj. neformalizirani) kriteriji su: širina tržišta proizvoda; dostupnost proizvoda koji se izvoze; reputacija preduzeća, izražena, posebno, u slavi klijenata koji koriste usluge preduzeća, itd. Kvantitativna procjena se radi u dva smjera:
· stepen ispunjenosti plana (koje je utvrdila viša organizacija ili samostalno) u pogledu ključnih indikatora, obezbeđujući određene stope njihovog rasta;
· nivo efikasnosti u korišćenju resursa preduzeća.

Da bi se implementirao prvi smjer analize, također je preporučljivo uzeti u obzir uporednu dinamiku glavnih indikatora. Konkretno, optimalan je sljedeći omjer:

T pb > T r > T ak >100%,

gdje je T pb > T r -, T ak - respektivno, stopa promjene profita, prodaje, avansnog kapitala (Bd).

At analiza obrtnog kapitala Posebnu pažnju treba obratiti na zalihe i račune potraživanja. Što su finansijska sredstva u ovoj imovini manje umrtvljena, to se efikasnije koriste, brže se okreću i više donose nove profite preduzeću.

Promet se procjenjuje upoređivanjem prosječnih stanja obrtnih sredstava i njihovog prometa za analizirani period. Promet pri procjeni i analizi prometa je:
· za zalihe – troškovi proizvodnje prodatih proizvoda;
· za račune potraživanja – prodaja proizvoda bankovnim transferom (pošto se ovaj indikator ne odražava u izvještajima i može se identifikovati iz računovodstvenih podataka, u praksi se često zamjenjuje indikatorom prihoda od prodaje).

Dajemo ekonomsku interpretaciju pokazatelja prometa:
· promet u revolucijama označava prosječan broj prometa sredstava uloženih u sredstva ove vrste tokom analiziranog perioda;
· promet u danima označava trajanje (u danima) jednog obrta sredstava uloženih u sredstva ove vrste.

Pokazatelji učinka pojedinačne vrste resursi su sumirani u smislu obrta kapitala i obrta fiksnog kapitala, karakterišući, respektivno, povraćaj ulaganja u preduzeće: a) vlasnička sredstva; b) sva sredstva, uključujući i one koji su uključeni. Razlika između ovih pokazatelja je rezultat stepena zaduživanja za finansiranje proizvodnih aktivnosti.

Opšti pokazatelji za procenu efikasnosti korišćenja resursa preduzeća i dinamike njegovog razvoja obuhvataju pokazatelj produktivnosti resursa i koeficijent održivosti ekonomskog rasta.

Produktivnost resursa (koeficijent obrta avansnog kapitala). Karakterizira obim prodatih proizvoda po rublji sredstava uloženih u aktivnosti poduzeća. Rast indikatora u dinamici se smatra povoljnim trendom.

Koeficijent održivosti ekonomskog rasta. Pokazuje prosječnu stopu kojom se preduzeće može razvijati u budućnosti, bez promjene već uspostavljenog odnosa između različitih izvora finansiranja, produktivnosti kapitala, profitabilnosti proizvodnje, politike dividendi itd.

8.3.2. Procjena profitabilnosti

8.3.3. Procjena stanja na tržištu hartija od vrijednosti

Zarada po dionici. To je omjer neto dobiti umanjene za iznos dividendi na povlaštene dionice i ukupnog broja običnih dionica. Upravo ovaj pokazatelj značajno utiče na tržišnu cijenu dionica. Njegov glavni nedostatak u analitičkom smislu je prostorna neuporedivost zbog nejednake tržišne vrijednosti dionica različitih kompanija.

Dijeli vrijednost. Izračunava se kao količnik tržišne cijene dionice podijeljen sa zaradom po dionici. Ovaj indikator služi kao indikator potražnje za dionicama date kompanije, jer pokazuje koliko su investitori trenutno spremni platiti za jednu rublju zarade po dionici. Relativno visok rast ovog pokazatelja tokom vremena ukazuje da investitori očekuju brži rast profita ove kompanije u odnosu na druge. Ovaj indikator se već može koristiti u prostornim (međufarmskim) poređenjima. Kompanije koje imaju relativno visoku vrijednost koeficijenta održivosti ekonomskog rasta, po pravilu, karakteriše visoka vrijednost pokazatelja “vrijednosti dionice”.

U procesu analize mogu se koristiti strogo određeni faktorski modeli koji omogućavaju da se identifikuju i daju uporedni opis glavnih faktora koji su uticali na promjenu određenog indikatora. .

Navedeni sistem se zasniva na sljedećoj strogo određenoj faktorskoj ovisnosti:

Gdje KFZ- koeficijent finansijske zavisnosti, VA- iznos imovine preduzeća, SK- kapital.

Iz prikazanog modela jasno je da prinos na kapital zavisi od tri faktora: profitabilnosti privrednih aktivnosti, produktivnosti resursa i strukture predujmilog kapitala. Značaj odabranih faktora objašnjava se činjenicom da oni, u određenom smislu, sumiraju sve aspekte finansijskih i ekonomskih aktivnosti preduzeća, a posebno finansijske izveštaje: prvi faktor sažima Obrazac br. 2 „Dobit i gubitak Izvještaj”, drugi - bilansna aktiva, treći - bilansna obaveza.

8.4. Utvrđivanje nezadovoljavajuće strukture bilansa preduzeća

Trenutno je većina ruskih preduzeća u teškom finansijskom stanju. Međusobna neplaćanja između privrednih subjekata, visoke poreske i bankarske kamate dovode do toga da preduzeća postaju nesolventna. Spoljašnji znak nelikvidnosti (stečaja) preduzeća je obustava njegovih tekućih plaćanja i nemogućnost da se namire zahtjevi povjerilaca u roku od tri mjeseca od dana njihovog dospijeća.

S tim u vezi, pitanje procjene strukture bilansa stanja postaje posebno aktuelno, jer se odluke o nelikvidnosti preduzeća donose po priznanju nezadovoljavajuće strukture bilansa stanja.

Osnovna svrha sprovođenja preliminarne analize finansijskog stanja preduzeća je da se obrazloži odluka da se struktura bilansa stanja prizna kao nezadovoljavajuća, a preduzeće kao solventno u skladu sa sistemom kriterijuma utvrđenim Rezolucijom Vlade. Ruska Federacija od 20. maja 1994. br. 498 “O nekim mjerama za sprovođenje zakona o nesolventnosti (stečaju) preduzeća.” Glavni izvori analize su f. br. 1 “Bilans preduzeća”, f. br. 2 “Izvještaj o dobiti i gubitku.”

Analiza i procjena strukture bilansa preduzeća vrši se na osnovu indikatora: pokazatelja tekuće likvidnosti; omjer kapitala.

Osnov za priznavanje strukture bilansa preduzeća kao nezadovoljavajuće, a preduzeća kao nesolventnog je jedan od sledećih uslova:
koeficijent tekuće likvidnosti na kraju izvještajnog perioda manji je od 2; (K tl);
koeficijent kapitala na kraju izvještajnog perioda manji je od 0,1. (Oss).

Glavni indikator koji karakteriše da li preduzeće ima realnu priliku da obnovi (ili izgubi) svoju solventnost tokom određenog perioda je koeficijent obnavljanja (gubitka) solventnosti. Ako je barem jedan od koeficijenata manji od standardnog ( To tl<2, а K oss<0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.

Ako je koeficijent tekuće likvidnosti veći ili jednak 2, a koeficijent kapitala veći ili jednak 0,1, koeficijent gubitka solventnosti se izračunava za period od tri mjeseca.

Omjer povrata solventnosti Po suncu definira se kao omjer procijenjenog koeficijenta tekuće likvidnosti prema njegovom standardu. Procijenjeni koeficijent tekuće likvidnosti definira se kao zbir stvarne vrijednosti koeficijenta tekuće likvidnosti na kraju izvještajnog perioda i promjene vrijednosti ovog pokazatelja između kraja i početka izvještajnog perioda, preračunato za period obnavljanja solventnosti, postavljenog na šest mjeseci:

Gdje K NTL- standardnu vrijednost koeficijenta tekuće likvidnosti,
K NTL= 2;6 - period obnavljanja solventnosti 6 meseci;
T - izvještajni period, mjeseci.

Gdje To- period gubitka solventnosti preduzeća, mjeseci.

Obračunati koeficijenti unose se u tabelu (Tabela 29) koja je dostupna u prilozima „Metodoloških odredbi za ocjenu finansijskog stanja preduzeća i utvrđivanje nezadovoljavajuće strukture bilansa stanja“.

Tabela 29

Procjena strukture bilansa stanja preduzeća

Naziv indikatora	Na početku perioda	U trenutku uspostavljanja solventnosti	koeficijent

Trenutni odnos			Najmanje 2
Koeficijent sopstvenih sredstava			Ne manje od 0,1
Koeficijent obnavljanja solventnosti preduzeća. Prema ovoj tabeli, izračunavanje koristeći formulu: strana lrp.4+6: T(stranica 1gr.4-stranica 1gr.Z)			Ne manje od 1,0
Koeficijent gubitka solventnosti preduzeća. Prema ovoj tabeli, obračun po formuli: red 1gr.4+3: T (red 1gr.4-tr.1gr.Z), gde T uzima vrednosti od 3, 6, 9 ili 12 meseci

Pitanja za samokontrolu
1. Koja je procedura za analizu finansijskog stanja preduzeća?
2. Koji su izvori informacija za analizu finansijskog stanja?
3. Šta je suština vertikalne i horizontalne analize bilansa preduzeća?
4. Koji su principi konstruisanja analitičkog bilansa - neto?
5. Šta je likvidnost preduzeća i kako se razlikuje od njegove solventnosti?
6. Na osnovu kojih indikatora se vrši analiza likvidnosti preduzeća?
7. Šta je koncept i procjena finansijske stabilnosti preduzeća?
8. Koji indikatori se koriste za analizu poslovne aktivnosti preduzeća?
9. Pod kojim uslovima se izračunavaju stope povrata solventnosti?

Prethodno

Baza znanja Bekmology sadrži ogromnu količinu materijala iz oblasti poslovanja, ekonomije, menadžmenta, raznih pitanja psihologije, itd. Članci predstavljeni na našoj web stranici samo su mali dio ovih informacija. Ima smisla da se vi, povremeni posjetitelj, upoznate sa konceptom Backmology, kao i sa sadržajem naše baze znanja.

Finansijsko stanje je ekonomska kategorija koja odražava stanje kapitala u procesu njegovog opticaja i sposobnost privrednog subjekta da se samorazvija u određenom trenutku, tj. mogućnost finansiranja vaših aktivnosti. U procesu operativnih, investicionih i finansijskih aktivnosti odvija se kontinuiran proces cirkulacije kapitala, struktura sredstava i izvori njihovog formiranja, dostupnost i potreba za finansijskim sredstvima i, kao posledica toga, finansijsko stanje preduzeća, spoljna manifestacija koja je solventnost, promena.

Finansijsko stanje preduzeća zavisi od raspoloživosti finansijskih sredstava neophodnih za njegovo normalno funkcionisanje, od prikladnosti njihovog plasmana i efikasnosti korišćenja, finansijskih odnosa sa drugim pravnim i fizičkim licima, solventnosti i finansijske stabilnosti, kao i od efektivnosti poslovanja preduzeća. operativne, finansijske i druge aktivnosti preduzeća. Istovremeno, na finansijsko stanje preduzeća utiču faktori proizvodnje (pokazatelji intenzivne i ekstenzivne upotrebe proizvodnih kapaciteta), organizacioni faktori (ravnoteža upravljačkih struktura), faktori cirkulacije (upravljanje potraživanjima i obavezama, pouzdanost dobavljača, ravnoteža upravljačkih struktura). itd.).

Indikatori finansijskog stanja odražavaju dostupnost, plasman i korišćenje finansijskih sredstava. Analizom finansijskog stanja privrednih subjekata postiže se objektivna procjena finansijske stabilnosti, na osnovu koje je moguće blagovremeno utvrditi vjerovatnoću stečaja i izračunati efikasnost korišćenja finansijskih sredstava.

Grupe indikatora koji karakterišu finansijsko stanje preduzeća su solventnost, likvidnost, finansijska stabilnost, profitabilnost, poslovna aktivnost i analiza novčanih tokova u preduzeću.

Finansijsko stanje može biti stabilno, nestabilno (pretkrizno) i krizno. Sposobnost preduzeća da vrši plaćanja na vreme, finansira svoje aktivnosti na proširenoj osnovi, izdrži neočekivane šokove i održi svoju solventnost u nepovoljnim okolnostima ukazuje na njegovo stabilno finansijsko stanje, i obrnuto.

Finansijska situacija se može okarakterisati i kratkoročno i dugoročno. U prvom slučaju govore o likvidnosti i solventnosti komercijalne organizacije, u drugom slučaju o njenoj finansijskoj stabilnosti.

Finansijsko stanje preduzeća i njegova stabilnost u velikoj meri zavise od optimalne strukture izvora kapitala i od optimalne strukture imovine preduzeća i, pre svega, od odnosa fiksnog i obrtnog kapitala, kao i od bilansa sredstava preduzeća. imovine i obaveza na funkcionalnoj osnovi.

Ako je tekuća solventnost eksterna manifestacija finansijskog stanja preduzeća, onda je finansijska stabilnost njegova unutrašnja strana, koja osigurava stabilnu solventnost na dugi rok, a koja se zasniva na bilansu imovine i obaveza, prihoda i rashoda, pozitivnih i negativnih gotovinskih sredstava. tokovi.

Suštinu finansijske održivosti određuje efektivno formiranje, raspodjela i korištenje finansijskih sredstava.

Finansijska stabilnost preduzeća je sposobnost privrednog subjekta da funkcioniše i razvija se, da održava ravnotežu svoje imovine i obaveza u promenljivom unutrašnjem i eksternom okruženju, garantujući njegovu solventnost i investicionu atraktivnost na duži rok u okviru prihvatljivog nivoa. rizik. Stabilno finansijsko stanje postiže se adekvatnošću vlasničkog kapitala, dobrim kvalitetom imovine, dovoljnim nivoom profitabilnosti uzimajući u obzir operativni i finansijski rizik, adekvatnošću likvidnosti, stabilnim prihodima i velikim mogućnostima za privlačenje pozajmljenih sredstava.

Na održivost preduzeća utiču različiti faktori: pozicija preduzeća na tržištu proizvoda; proizvodnja i puštanje jeftinih, visokokvalitetnih proizvoda koji su traženi na tržištu; njegov potencijal u poslovnoj saradnji; stepen zavisnosti od eksternih kreditora i investitora; prisustvo insolventnih dužnika; efikasnost ekonomskih i finansijskih transakcija itd.

Jedan od indikatora koji karakteriše finansijski položaj preduzeća je njegov solventnost, odnosno sposobnost da se svoje obaveze plaćanja blagovremeno otplate novčanim sredstvima, spremnost da se otplate dugovanja u trenutku dospijeća plaćanja zbog tekućih novčanih primitaka. Istovremeno, preduzeće se smatra solventnim kada je u stanju da blagovremeno i u potpunosti ispuni obaveze plaćanja koje proizilaze iz trgovinskih, kreditnih i drugih transakcija monetarne prirode, prodajom obrtnih sredstava. Analiza solventnosti, koja se sprovodi na osnovu podataka iz bilansa stanja, neophodna je ne samo za preduzeće u svrhu procene i predviđanja finansijskih aktivnosti, već i za eksterne investitore (na primer, banke). Uzimajući ovo u obzir, solventnost utiče na sposobnost privlačenja eksternih izvora sredstava.

Prilikom karakterizacije solventnosti potrebno je uzeti u obzir raspoloživost sredstava na bankovnim računima, u kasi preduzeća, gubitke, dospjela potraživanja i obaveze, te kredite koji nisu otplaćeni na vrijeme. Istovremeno, solventnost utiče na oblike i uslove komercijalnih transakcija. Poboljšanje solventnosti preduzeća je neraskidivo povezano sa politikom upravljanja obrtnim kapitalom, koja ima za cilj minimiziranje finansijskih obaveza.

Procjena solventnosti u bilansu stanja zasniva se na karakteristikama likvidnost obrtna sredstva, koja je određena vremenom potrebnim za njihovo pretvaranje u gotovinu.

Likvidnost bilansa stanja je sposobnost privrednog subjekta da pretvori imovinu u gotovinu i izmiri svoje obaveze plaćanja, tačnije, to je stepen u kojem su dužničke obaveze preduzeća pokrivene njegovom imovinom, u periodu čije konverzije u gotovinu odgovara periodu otplate obaveza plaćanja.

Likvidnost se mora posmatrati iz dve perspektive: kao vreme potrebno za prodaju imovine i kao iznos dobijen prodajom. Treba uzeti u obzir da se imovina može prodati u kratkom roku, ali uz značajan popust u cijeni.

Prilikom analize likvidnosti bilansa, vrši se poređenje sredstava grupisanih prema stepenu njihove likvidnosti sa obavezama grupisanim po rokovima dospeća.

Nedostatak kratkoročne likvidnosti može značiti da preduzeće nije u mogućnosti da iskoristi poslovne prilike kada se one pojave (na primjer, ostvarivanje povoljnih popusta). Dakle, nizak nivo likvidnosti dovodi do nedostatka slobodnog delovanja administracije preduzeća. Posljedica nelikvidnosti je nesposobnost preduzeća da izmiruje tekuće dugove i izmiruje tekuće obaveze, što može dovesti do prinudne prodaje dugoročnih finansijskih ulaganja i imovine, au ekstremnom obliku do neplaćanja i bankrota. Osnov za proglašavanje stečaja preduzeća je nepoštovanje uslova pravnih i fizičkih lica koja prema njemu imaju finansijska i imovinska potraživanja. Dakle, obračun i analiza koeficijenata likvidnosti omogućavaju identifikaciju stepena u kojem su tekuće obaveze pokrivene finansijskim sredstvima.

Koncepti solventnosti i likvidnosti su veoma bliski, ali drugi je prostraniji. Njegova solventnost zavisi od stepena likvidnosti bilansa preduzeća. Analiza likvidnosti se sastoji od poređenja sredstava za sredstvo, grupisanih prema stepenu opadajuće likvidnosti, sa kratkoročnim obavezama za obavezu, koje su grupisane prema stepenu hitnosti njihove otplate.

Uz apsolutne pokazatelje, za procjenu likvidnosti i solventnosti računaju se i relativni indikatori. Ovi pokazatelji su od interesa ne samo za menadžment, već i za eksterne subjekte analize: koeficijent apsolutne likvidnosti za dobavljače sirovina i materijala, tekuću likvidnost za investitore.

Jedan od glavnih zadataka analize finansijskog i ekonomskog stanja preduzeća je proučavanje indikatora koji ga karakterišu. finansijsku stabilnost, koji je određen stepenom obezbeđenosti zaliha i troškova sopstvenim i pozajmljenim izvorima njihovog formiranja, odnosom obima sopstvenih i pozajmljenih sredstava pri finansiranju zaliha i troškova i karakteriše ga sistem apsolutnih i relativnih pokazatelja. Istovremeno, apsolutni pokazatelji karakterišu strukturu sopstvenih, privučenih i pozajmljenih sredstava preduzeća u novčanim jedinicama. Relativni indikatori omogućavaju da se identifikuje odnos između raspoloživosti sopstvenih, pozajmljenih i privučenih sredstava i pravca njihovog korišćenja, a karakterišu ih koeficijent obezbeđenja sopstvenih obrtnih sredstava, koeficijent obezbeđenja zaliha sopstvenim sredstvima, koeficijent obezbeđenja zaliha sopstvenim sredstvima. manevarske sposobnosti vlasničkog kapitala, koeficijenta ulaganja dugoročnih finansijskih sredstava, koeficijenta strukture privučenog kapitala, koeficijenta kreditnog duga i drugih obaveza i dr.

Finansijska stabilnost ukazuje na višak prihoda nad rashodima preduzeća, obezbeđuje slobodno manevrisanje sredstvima i njihovim efektivnim korišćenjem doprinosi nesmetanom procesu proizvodnje i prodaje proizvoda.

Finansijska stabilnost je osnova za stabilnu poziciju preduzeća u tržišnim uslovima. Potrebno je uzeti u obzir da je podložan uticaju spoljašnjih i unutrašnjih faktora. Interni faktori uključuju pripadnost organizacije industriji; struktura proizvedenih proizvoda (usluga), njeno učešće u ukupnoj efektivnoj potražnji; iznos uplaćenog odobrenog kapitala; iznos troškova, njihova dinamika u poređenju sa novčanim prihodima; stanje imovine i finansijskih sredstava, uključujući zalihe i rezerve, njihov sastav i struktura.

Eksterni faktori uključuju uticaj ekonomskih uslova poslovanja, stepen razvoja naučnog i tehnološkog napretka, efektivnu potražnju i nivo prihoda potrošača, vladinu politiku poreskih kredita, zakonske akte za kontrolu aktivnosti organizacije, ekonomske odnose sa inostranstvom. , sistem vrijednosti u društvu itd. Uticaj Privredni subjekt nije u stanju da se nosi sa ovim faktorima i stoga se mora prilagoditi njihovom uticaju.

Ova raznolikost faktora također dijeli samu otpornost prema vrsti. Dakle, u odnosu na preduzeće, u zavisnosti od faktora koji na njega utiču, ono može biti: interno i eksterno, opšte (cenovno), finansijsko. Unutrašnja stabilnost je opšte finansijsko stanje preduzeća koje obezbeđuje konstantno visoke rezultate njegovog funkcionisanja. Njegovo postizanje zasniva se na principu aktivnog odgovora na promjene unutrašnjih i vanjskih faktora. Eksterna stabilnost preduzeća određena je stabilnošću privrednog okruženja u kojem se obavljaju njegove aktivnosti. To se postiže odgovarajućim sistemom upravljanja tržišnom ekonomijom u cijeloj zemlji.

Analiza finansijske stabilnosti zasniva se uglavnom na relativnim pokazateljima, budući da je apsolutne pokazatelje bilansa stanja u uslovima inflacije veoma teško dovesti u uporediv oblik. Relativni učinak analiziranog preduzeća može se uporediti sa:

opšte prihvaćene „norme“ za procenu stepena rizika i predviđanje mogućnosti bankrota;
slični podaci iz drugih preduzeća, što nam omogućava da identifikujemo snage i slabosti preduzeća i njegovih sposobnosti;
slični podaci za prethodne godine radi proučavanja trendova u poboljšanju ili pogoršanju finansijskog stanja.

Ukupna održivost preduzeća je kretanje novčanih tokova koji osigurava da prijem sredstava (prihoda) uvijek premašuje njihovu potrošnju. Finansijska stabilnost je odraz stabilnog viška prihoda nad rashodima, obezbeđuje slobodno manevrisanje sredstvima preduzeća i njihovim efektivnim korišćenjem doprinosi nesmetanom procesu proizvodnje i prodaje proizvoda. Stoga se finansijska stabilnost formira u procesu svih proizvodnih i privrednih aktivnosti i glavna je komponenta održivosti preduzeća.

Da bi se osigurala finansijska stabilnost, preduzeće mora imati fleksibilnu strukturu kapitala i biti sposobno da organizuje svoje kretanje na način da obezbedi stalni višak prihoda nad rashodima kako bi održalo solventnost i stvorilo uslove za samofinansiranje. Finansijsko stanje preduzeća, njegova održivost i stabilnost zavise od rezultata njegovih proizvodnih, komercijalnih i finansijskih aktivnosti. Ako se proizvodno-finansijski planovi uspješno provode, onda to pozitivno utiče na finansijski položaj preduzeća. Shodno tome, stabilno finansijsko stanje nije slučajnost, već rezultat kompetentnog, vještog upravljanja čitavim kompleksom faktora koji određuju rezultate ekonomskih aktivnosti preduzeća.

Finansijska stabilnost je rezultat prisustva određene margine sigurnosti koja štiti preduzeće od rizika povezanih sa naglim promjenama vanjskih faktora.

Uopštavajuće karakteristike finansijskih rezultata preduzeća su indikatori profitabilnost, koji karakterišu efikasnost preduzeća u celini, profitabilnost proizvodnje, poslovanja, investicionih aktivnosti, povrat troškova itd. One potpunije karakteriziraju krajnje rezultate poslovanja nego profit, jer njihova vrijednost pokazuje odnos između efekta i korištenih resursa.

Glavni pokazatelji profitabilnosti mogu se grupisati u sljedeće grupe:

1) pokazatelji rentabilnosti proizvoda, koji se izračunavaju na osnovu prihoda od prodaje proizvoda (izvođenje radova, pružanje usluga) i troškova njegove proizvodnje i prodaje. To uključuje profitabilnost prodaje, profitabilnost osnovnih aktivnosti (nadoknada troškova);

2) pokazatelje rentabilnosti imovine - rentabilnost imovine, rentabilnost osnovnih sredstava i drugih dugotrajnih sredstava i rentabilnost obrtnih sredstava;

3) pokazatelje rentabilnosti utrošenog kapitala, koji se izračunavaju na osnovu uloženog kapitala i karakterišu prinos na sopstveni i trajni kapital.

Uz pokazatelje profitabilnosti, efikasnost preduzeća karakterišu indikatori poslovnu aktivnost. Pod poslovnom aktivnošću se podrazumijeva učinak preduzeća u odnosu na količinu naprednih resursa ili količinu njihove potrošnje u procesu proizvodnje. Poslovna aktivnost se manifestuje u dinamičnom razvoju privrednog subjekta, njegovom ostvarivanju svojih ciljeva, kao i brzini obrta sredstava, od čega zavisi veličina godišnjeg prometa. Istovremeno, relativni iznos polufiksnih troškova povezan je sa veličinom prometa, a samim tim i sa njihovim prometom, jer što je obrt brži, to su ti rashodi manji za svaki promet.

Sa finansijskog aspekta, poslovna aktivnost se manifestuje prvenstveno u brzini obrta sredstava. Analiza poslovne aktivnosti sastoji se od proučavanja nivoa i dinamike različitih finansijskih pokazatelja – pokazatelja prometa. Za analizu poslovne aktivnosti, organizacija koristi dvije grupe indikatora:

opšti pokazatelji obrta (koeficijent obrta; trajanje jednog prometa, oslobađanje/privlačenje obrtnih sredstava).
indikatori nivoa aktivnosti (koeficijent ukupnog obrta kapitala, prinos na nematerijalnu imovinu, prinos na imovinu, prinos na sopstveni kapital).

Ubrzanje prometa u jednoj ili drugoj fazi cirkulacije sredstava povlači ubrzanje prometa u drugim fazama. Promet sredstava uloženih u imovinu preduzeća može se proceniti na osnovu brzine i perioda obrta. Dakle, stopa obrta je određena brojem prometa ostvarenih tokom analiziranog perioda od finansijskih sredstava preduzeća predujmljenih za formiranje obrtnih sredstava.

Period obrta karakteriše prosječan period tokom kojeg se sredstva uložena u proizvodne i komercijalne poslove vraćaju u privredne aktivnosti preduzeća.

Jedan od glavnih uslova za finansijsko blagostanje preduzeća je priliv gotovine za pokrivanje njegovih obaveza. Nepostojanje takve minimalne obavezne rezerve sredstava na računu kompanije ukazuje na postojanje finansijskih poteškoća. Prevelik iznos sredstava dovodi do toga da preduzeće trpi gubitke povezane, prvo, sa inflacijom i deprecijacijom novca i, kao drugo, sa propuštenom mogućnošću za njihovo profitabilno plasiranje i dobijanje dodatnih prihoda. S tim u vezi, postoji potreba za sprovođenjem analize novčanih tokova, koja nam omogućava da procenimo racionalnost upravljanje novčanim tokovima u preduzeću.

Glavni cilj takve analize je da se identifikuju uzroci deficita (viška) sredstava, utvrde izvori njihovog prijema i područja potrošnje za kontrolu tekuće likvidnosti i solventnosti preduzeća, procena sposobnosti preduzeća da generiše sredstva u iznosu iu roku koji je potreban za izvršenje planiranih troškova i plaćanja.

Kretanje finansijskih sredstava u preduzeću se odvija u obliku novčanih tokova. Za procjenu finansijskog stanja privrednog subjekta važan je ne samo iznos novčanog toka, već i intenzitet njegovog kretanja u analiziranom vremenskom periodu.

Analiza tokova gotovine omogućava održavanje optimalnog iznosa i strukture uloženog kapitala u gotovini kako bi se dobio maksimalan iznos novčanog toka za određeni period.

Dakle, pokazatelji solventnosti preduzeća određuju njegovu sposobnost i sposobnost da blagovremeno i u potpunosti ispunjava obaveze plaćanja, a likvidnost pokazuje koliko brzo se to može postići. Finansijska stabilnost osigurava slobodno manevrisanje novčanim sredstvima i njihovim efikasnim korištenjem doprinosi nesmetanom procesu proizvodnje i prodaje proizvoda. Profitabilnost je opšta karakteristika finansijskih rezultata preduzeća, jer omogućava vam da uporedite uložena sredstva sa konačnim rezultatom aktivnosti preduzeća. Poslovna aktivnost omogućava donošenje pravovremenih odluka u vezi sa ciljevima preduzeća i aktivnu interakciju sa partnerima. Na osnovu optimizacije novčanih tokova preduzeća moguće je identifikovati nove izvore dolaznih novčanih tokova. Međutim, da bi se utvrdila ukupna finansijska stabilnost preduzeća, neophodno je koristiti kombinaciju ovih indikatora. Istovremeno, rezultati sveobuhvatne analize finansijskog stanja omogućavaju donošenje odluka za otklanjanje negativnog uticaja eksternih i unutrašnjih faktora. Na osnovu sistematske finansijske i ekonomske analize razvija se efikasan sistem planiranja i predviđanja i vrši rejting-procena finansijskog stanja i investicione atraktivnosti preduzeća.

Za donošenje finansijskih odluka potrebno je imati jasnu klasifikaciju prihoda i rashoda, dobiti i gubitaka kako bi se odredio glavni izvor prihoda i pravac njihovog korišćenja, da bi se mogao objektivno analizirati uticaj internih i eksternih faktora (posebno oporezivanja) na efikasnost preduzeća, i da blagovremeno dobiju početne informacije za procenu finansijske stabilnosti u formi pogodnom za analitičara.

Finansijska djelatnost kao sastavni dio privredne djelatnosti treba da bude usmjerena na obezbjeđivanje sistematskog prijema i trošenja novčanih sredstava, sprovođenje računovodstvene discipline, postizanje racionalnih proporcija sopstvenog i pozajmljenog kapitala i njegovo što efikasnije korišćenje.

Osnovni cilj finansijske analize je blagovremeno identifikovanje i otklanjanje nedostataka u finansijskim aktivnostima i pronalaženje rezervi za poboljšanje finansijskog stanja preduzeća i njegove solventnosti. U ovom slučaju potrebno je riješiti sljedeće probleme:

pravovremena i objektivna dijagnoza finansijskog stanja preduzeća, identifikacija njegovih „bolnih tačaka” i proučavanje razloga za njihovo formiranje.
utvrđivanje rezervi za poboljšanje finansijskog stanja preduzeća, njegove solventnosti i finansijske stabilnosti.
izradu konkretnih preporuka u cilju efikasnijeg korišćenja finansijskih sredstava i jačanja finansijskog stanja preduzeća.
predviđanje mogućih finansijskih rezultata i razvijanje modela finansijskog stanja za različite opcije korišćenja resursa.

Procjena finansijskog stanja može se izvršiti sa različitim stepenom detalja, u zavisnosti od svrhe analize, dostupnih informacija itd. Sadržaj i osnovni cilj finansijske analize je procjena finansijskog stanja i utvrđivanje mogućnosti povećanja efikasnosti funkcionisanja privrednog subjekta uz pomoć racionalne finansijske politike. Finansijsko stanje privrednog subjekta je karakteristika njegove finansijske konkurentnosti (odnosno, solventnosti, kreditne sposobnosti), upotrebe finansijskih sredstava i kapitala, te ispunjavanja obaveza prema državi i drugim privrednim subjektima.

U tradicionalnom smislu, finansijska analiza je metoda procjene i predviđanja finansijskog stanja preduzeća na osnovu njegovih finansijskih izvještaja. Uobičajeno je razlikovati dvije vrste finansijske analize – internu i eksternu. Internu analizu sprovode zaposleni u preduzeću (finansijski menadžeri). Eksternu analizu provode analitičari koji su autsajderi preduzeća (na primjer, revizori).

Interna analiza je proučavanje mehanizma formiranja, plasmana i korišćenja kapitala u cilju pronalaženja rezervi za jačanje finansijskog stanja, povećanje profitabilnosti i povećanje osnovnog kapitala privrednog subjekta. Eksterna analiza je proučavanje finansijskog stanja privrednog subjekta u cilju predviđanja stepena rizika ulaganja kapitala i stepena njegove profitabilnosti. Internu analizu sprovode službe za preduzeće, njeni rezultati se koriste za planiranje, kontrolu i predviđanje finansijskog stanja. Njegov cilj je osigurati nesmetan protok sredstava i plasirati sopstvena i pozajmljena sredstva na način da se ostvari maksimalna dobit i izbjegne bankrot. Eksternu analizu provode investitori, dobavljači materijalnih i finansijskih sredstava i regulatorni organi na osnovu objavljenih izvještaja. Njegov cilj je uspostaviti mogućnost profitabilnog ulaganja kako bi se osigurala maksimalna dobit i eliminisali gubici.

Ostvarivanje ciljeva analize finansijskog stanja preduzeća vrši se različitim metodama i tehnikama. Postoje različite klasifikacije metoda finansijske analize. Praksa finansijske analize razvila je osnovna pravila za čitanje (metode analize) finansijskih izvještaja. Među njima je 6 glavnih:

Horizontalna (vremenska) analiza - poređenje svake izvještajne stavke sa prethodnim periodom;
Vertikalna (strukturna) analiza - utvrđivanje strukture konačnih finansijskih indikatora i utvrđivanje uticaja svake izvještajne stavke na rezultat u cjelini;
Analiza trenda - poređenje svake izvještajne stavke sa većim brojem prethodnih perioda i utvrđivanje glavnog trenda u dinamici indikatora, očišćenog od slučajnih eksternih i pojedinačnih karakteristika pojedinih perioda - analiza dugoročne prognoze;
Analiza relativnih pokazatelja (finansijskih pokazatelja) - izračunavanje brojčanih omjera različitih izvještajnih oblika, utvrđivanje međuodnosa indikatora.
Komparativna analiza - podijeljena na: unutar kompanije - poređenje glavnih indikatora preduzeća i podružnica ili odjeljenja; među farmama – poređenje indikatora preduzeća sa onima konkurenata sa prosekom industrije.
Faktorska analiza je analiza uticaja pojedinih faktora (razloga) na pokazatelj rezultata.

Algoritam tradicionalne finansijske analize uključuje sljedeće faze:

Prikupljanje potrebnih informacija (obim zavisi od zadataka i vrste finansijske analize). Obrada informacija (sastavljanje analitičkih tabela i agregiranih izvještajnih obrazaca).
Obračun pokazatelja promjene stavki finansijskih izvještaja.
Izračunavanje finansijskih pokazatelja za glavne aspekte finansijske aktivnosti ili međufinansijske agregate (finansijska stabilnost, solventnost, profitabilnost).
Komparativna analiza vrijednosti finansijskih pokazatelja sa standardima (općeprihvaćenim i industrijskim prosjekom).
Analiza promjena finansijskih pokazatelja (prepoznavanje trendova pogoršanja ili poboljšanja).
Izrada mišljenja o finansijskom stanju preduzeća na osnovu tumačenja obrađenih podataka.

Analitički proračuni se izvode ili kao dio ekspresne analize ili dubinske analize.

Svrha ekspresne analize je jasna procjena finansijskog blagostanja i dinamike razvoja komercijalne organizacije koja nije teška u smislu vremenski i radno intenzivne implementacije algoritama.

Dubinska analiza specificira, proširuje ili dopunjuje pojedinačne procedure ekspresne analize.

Sistem indikatora i koeficijenata
Postoji šest grupa indikatora koji opisuju imovinsko stanje privrednog društva, njegovu likvidnost, finansijsku stabilnost, poslovnu aktivnost, profitabilnost i poziciju na tržištu hartija od vrijednosti.

1. Glavne karakteristike imovinskog stanja privrednog društva su:

iznos ekonomske imovine kojom raspolaže (najčešće se pod tim podrazumeva valuta, odnosno bilansna suma, iako se u tržišnim uslovima, a posebno u inflatornim uslovima ova procena uopšte ne poklapa sa tržišnom vrednošću organizacije);
učešće dugotrajne imovine u valuti bilansa stanja;
udio aktivnog dijela osnovnih sredstava, stopa amortizacije.

2. Glavne karakteristike likvidnosti i solventnosti komercijalne organizacije su:

iznos sopstvenih obrtnih sredstava,
koeficijenti tekuće, brze i apsolutne likvidnosti.

3. Finansijsku stabilnost komercijalne organizacije karakterišu sljedeći pokazatelji:

koeficijent autonomije prikazuje učešće sopstvenih sredstava u ukupnom iznosu sredstava preduzeća
koeficijent finansijske stabilnosti pokazuje koji se dio tekućih obaveza može otplatiti vlastitim kapitalom preduzeća
prikazuje učešće kapitala u ukupnom iznosu duga preduzeća
odnos privučenih i sopstvenih sredstava prikazuje trošak sredstava prikupljenih od strane preduzeća po 1 rublji. vlastiti
equity agility ratio pokazuje stepen mobilnosti sopstvenih sredstava preduzeća.

4. Ključni indikatori poslovne aktivnosti:

odnos stopa rasta imovine, prihoda i dobiti;
indikatori prometa;
produktivnost kapitala;
produktivnost rada;
trajanje operativnog i finansijskog ciklusa.

5. Profitabilnost finansijskih i ekonomskih aktivnosti komercijalne organizacije karakterišu sledeći pokazatelji:

profit;
profitabilnost proizvoda;
povrat na predujmljeni kapital;
profitabilnost sopstvenog kapitala.

6. Indikatori stanja na tržištu hartija od vrijednosti:

tržišna vrijednost komercijalne organizacije;
zarada po dionici;
ukupan prinos na dionice (obveznice);
kapitalizirani prinos na dionice (obveznice).

Velika većina pokazatelja se izračunava na osnovu bilansa stanja i bilansa uspeha; Štaviše, obračun se može izvršiti ili direktno prema izvještajnim podacima, ili korištenjem konsolidovanog bilansa stanja. Konvolucija (sažimanje) bilansa se vrši spajanjem sličnih stavki u grupe. Tako se broj stavki bilansa može naglo smanjiti i povećati njegova vidljivost. Ova tehnika je posebno korisna i neophodna za uporednu analizu bilansa domaćih i stranih privrednih organizacija. U ekonomski razvijenim zemljama ne postoji stroga regulativa strukture bilansa stanja. Stoga je jedan od prvih koraka komparativne analize dovođenje bilansa stanja u strukturu koja je uporediva po sastavu stavki. Konvolucija se takođe može koristiti kada se priprema bilans stanja za izračunavanje analitičkih koeficijenata; Agregiranjem stavki u ovom slučaju postiže se veća jasnoća za očitavanje bilansa, a algoritmi proračuna su pojednostavljeni.

Koristeći apsolutne i relativne indikatore u računovodstvenom i analitičkom radu, može se provesti nekoliko vrsta analiza.

Sveobuhvatna procjena finansijskog stanja
Procjena posebne grupe računovodstvenih objekata ili posebnog aspekta aktivnosti organizacije
Procjena prakse finansiranja zaliha. Procjenjuje se odnos između zaliha sirovina, materijala, gotovih proizvoda i izvora premaza. Ova analiza je posebno važna za komercijalne organizacije u čijim bilansima zalihe zauzimaju značajno učešće. Smisao takve analize je provjeriti koji izvori sredstava iu kojem obimu se koriste za pokrivanje proizvodnih (robnih) zaliha.
Procjena stepena zadovoljstva strukturom bilansa stanja. Prema Rezoluciji br. 498, indikatori za ocjenu zadovoljstva strukturom bilansa su: koeficijent tekuće likvidnosti (CLR); koeficijent obezbeđenja sopstvenih obrtnih sredstava (Kos) i koeficijent obnavljanja (gubitka) solventnosti (Kuv).
Procjena kreditne sposobnosti zajmoprimca.Osnova formalizovanih metoda za procenu kreditne sposobnosti potencijalnih zajmoprimaca je izračunavanje niza koeficijenata, na primer, tekuće likvidnosti i profitabilnosti, i njihovo poređenje sa određenim graničnim vrednostima koje je zajmodavac utvrdio u obliku posebna skala. U zavisnosti od toga u koju klasu zajmoprimac spada, može dobiti kredit pod određenim uslovima.
Ocjene pouzdanosti banaka. Procjene rejtinga temelje se na različitim pokazateljima čiji su algoritmi za izračunavanje slični algoritmima za izračunavanje gore navedenih koeficijenata koji karakteriziraju finansijsko stanje objekta analize, a grade se uzimajući u obzir specifičnosti poslovanja banke i njene izvještavanje. Ovi pokazatelji nužno uključuju pokazatelje likvidnosti. Na osnovu ovih pokazatelja, po pravilu, konstruiše se određeni sumarni kriterijum koji daje generalizovanu ocjenu pouzdanosti banke.

Izvori informacija za finansijsku analizu

Izvor informacija za finansijsku analizu su standardni oblici finansijskih izvještaja:

Stanje (obrazac br. 1)
Izvještaj o finansijskom rezultatu i njihovom korištenju (obrazac br. 2).

Potrebni su dodatni podaci za provođenje dubinske analize. Postoje četiri glavne pozicije o kojima su potrebne dodatne informacije.

1. Udio fiksnih troškova u trošku (u troškovima prodatih proizvoda). Najznačajnije informacije za analizu daju se podjelom troškova (odraženih u obrascu br. 2) na varijabilne i konstantne komponente. Pogodno je opisati strukturu troškova specificiranjem udjela fiksnih troškova u cijeni prodanih proizvoda.

Razdvajanje fiksnih i varijabilnih troškova omogućava vam da izvršite analizu rentabilnosti, procijenite dinamiku promjena cijena prodatih proizvoda i materijala utrošenih u proizvodnom procesu (izračunajte koeficijent cijene) i utvrdite uzroke gubitaka iz osnovne djelatnosti. (povećanje varijabilnih ili fiksnih troškova).

Od opšte liste dodatnih podataka, informacije o strukturi troškova su od najveće važnosti.

Obrazac 5-z „Informacija o troškovima proizvodnje i prodaje proizvoda (radova, usluga)” može biti izvor informacija o udjelu fiksnih troškova u cijeni koštanja. Međutim, informacije u ovom obliku mogu zahtijevati dodatnu obradu, na primjer, podjelu troškova materijala, goriva, energije na varijabilne i konstantne komponente; odvajajući udio troškova za prodate proizvode od ukupnih troškova perioda.

Jedna od opcija za određivanje iznosa fiksnih troškova za period je korištenje informacija iz iskaza (procjena) režijskih troškova za period za pojedine radionice i proizvodne pogone preduzeća.

Preduzeća često imaju slične formulare za izveštavanje – izveštaje o opštim ekonomskim, opštim radničkim troškovima i troškovima za održavanje i rad opreme, koje priprema svaka od radionica (proizvodnja, usluga) organizacije.
Na osnovu iskaza za svaku radionicu (uslugu, proizvodnju) alociraju se fiksni troškovi koji se otpisuju na troškove proizvodnje za dati period. Njihovim sumiranjem možete procijeniti ukupan iznos fiksnih troškova preduzeća uključenih u troškove proizvodnje u datom periodu. Znajući koliki je udio proizvedenih proizvoda prodat, moguće je odrediti iznos fiksnih troškova uključenih u trošak prodanih proizvoda.

Ako su izvještaji opće trgovine, općih troškova postrojenja itd. sadrže elemente troškova koji su suštinski varijabilni, potrebna je dodatna obrada ovih dokumenata. Na primjer, izvještaji o općim troškovima radnje mogu sadržavati plaće pomoćnih radnika, utvrđene po komadu.
U ovom slučaju, plate pomoćnih radnika su varijabilna vrijednost i ona se mora pripisati varijabilnim troškovima perioda.

2. Ukupan iznos amortizacije osnovnih sredstava i nematerijalne imovine. Za procjenu stanja imovine i sastavljanje izvještaja o novčanim tokovima potrebno je znati ukupan iznos obračunate amortizacije osnovnih sredstava i nematerijalne imovine za svaki analizirani datum izvještavanja.

Izvor informacija o visini troškova amortizacije osnovnih sredstava i nematerijalnih ulaganja na određeni datum izvještavanja može biti potvrda odeljka 3 „Imovina koja se amortizira“ (Prilog 5. Bilansu stanja).

3. Iznos kamate obračunate tokom perioda za privučene izvore finansiranja. Za analizu finansijske poluge i sastavljanje indirektnog izvještaja o novčanim tokovima, potrebne su informacije o iznosu kamate za privučene izvore finansiranja akumulirane u svakom intervalu analize. Preporučljivo je od ukupnog iznosa izdvojiti kamatu koja umanjuje oporezivu osnovicu pri obračunu poreza na dobit i kamatu koja ne umanjuje oporezivu dobit.

U skladu sa Poreskim zakonikom, kamata na pozajmljena sredstva umanjuje oporezivu dobit u sledećem iznosu (čl. 265, 269, 270):

1. U potpunosti, ako iznos obračunate kamate ne odstupa značajno (odstupa za najviše 20%) od prosječnog nivoa kamate naplaćene na dužničke obaveze izdate u istom izvještajnom periodu pod uporedivim uslovima.
2. U iznosu [Stopa refinansiranja CBRF*1,1] za kredite u rubljama ili 15% za kredite u stranoj valuti u odsustvu dužničkih obaveza izdatih u istom kvartalu pod uporedivim uslovima.

4. Prosječan broj zaposlenih. platni fond. Za analizu efikasnosti rada potrebni su podaci o prosječnom broju zaposlenih i visini zarada u svakom od razmatranih perioda.

Informacije o broju i platama zaposlenih mogu se dobiti, na primjer, koristeći Dodatak bilansu br. 4-FSS Ruske Federacije „Platni spisak za Fond socijalnog osiguranja Ruske Federacije“, obrazac br. P-4 „Informacije o broj, plate i kretanje radnika”.

Preporučljivo je prikazati dodatne podatke gore navedene u posebnom tabelarnom obliku.

Lista dodatnih podataka može se proširiti u zavisnosti od zadatka postavljenog tokom analize.

Dužina perioda analize određena je učestalošću pripreme izvještajnih podataka i može varirati od mjeseca do godine. Kada se koriste automatizirani računovodstveni programi, učestalost pripreme informacija, a samim tim i trajanje perioda analize može biti nekoliko dana.

Jedan od zadataka finansijske analize je da identifikuje dinamiku (trendove i obrasce) promena stanja preduzeća u posmatranom periodu. S tim u vezi, preporučuje se odabir horizonta pregleda od najmanje godinu dana sa kvartalnom (mjesečnom) raščlambom.

Od stepena pouzdanosti izvornih podataka zavisi pouzdanost rezultata finansijske analize i, posljedično, ispravnost donesenih odluka menadžmenta.

Metodologija za analizu finansijskog stanja

Analitičke procedure za analizu finansijskog stanja provode se po sistemu dva modela:

ekspresna analiza finansijskih i ekonomskih aktivnosti;
dubinsku finansijsku analizu.

Detaljnost proceduralnog sistema finansijske analize zavisi od njegovih ciljeva i zadataka, kao i od različitih faktora (informacioni, metodološki, vremenski, kadrovska i tehnička podrška).

Svrha ekspresne analize finansijskih i ekonomskih aktivnosti preduzeća je dobijanje brzih, vizuelnih i pouzdanih informacija o njegovom finansijskom stanju.

preliminarna (organizacijska) faza;
preliminarni pregled finansijskih izvještaja;
ekonomsko čitanje i analiza izvještavanja.

Svrha prve faze je odlučivanje o izvodljivosti analize finansijskih izvještaja i njihovoj spremnosti za čitanje. Prvi problem se rješava uz pomoć revizorskog izvještaja. Postoje dvije vrste takvih zaključaka - standardni i nestandardni.

Standardni zaključak je objedinjeni i ukratko izrečeni dokument koji sadrži pozitivnu ocjenu revizora o pouzdanosti informacija prikazanih u izvještaju o imovinskom i finansijskom položaju preduzeća. Ukoliko postoji takav zaključak, eksterni analitičar se može osloniti na mišljenje revizora i ne vršiti dodatne analitičke postupke u cilju utvrđivanja finansijskog stanja preduzeća.

Nestandardni revizorski izvještaj je obimniji i sadrži dodatne informacije od interesa za korisnike izvještaja. Može sadržavati bezuslovnu pozitivnu ocjenu rada preduzeća ili takvu ocjenu, ali uz rezervu.
Na primjer, prilikom revizije izvještaja nezavisnih učesnika finansijske i industrijske grupe od strane različitih revizorskih firmi.

Provjera spremnosti izvještaja za korištenje je tehničke prirode, jer se njegova vizuelna i brojna provjera vrši prema formalnim kriterijima.

Svrha druge faze je upoznavanje sa godišnjim izvještajem i objašnjenjem uz njega. Ovo je neophodno da bi se procenili uslovi poslovanja preduzeća u izveštajnom periodu i identifikovali glavni trendovi njegovih pokazatelja učinka (profitabilnost, obrt aktive i kapitala, likvidnost bilansa stanja, itd.).

Prilikom analize finansijskih pokazatelja treba uzeti u obzir neke faktore koji narušavaju, a posebno inflaciju. Bilans stanja kao glavni analitički dokument nije oslobođen ograničenja. Na primjer, odražava konstantnost sredstava i obaveza preduzeća na određeni datum (na kraju mjeseca, kvartala), ali ne daje odgovor na pitanje zašto je došlo do ove situacije. Bilans stanja je sažetak trenutnih podataka na kraju izvještajnog perioda, stoga ne odražava izvore sredstava preduzeća i njihovo korištenje u izvještajnom periodu.

Treća faza je glavna u ekspresnoj analizi. Njegov cilj je generalizovani opis finansijskih i ekonomskih aktivnosti komercijalne organizacije. Izvodi se sa različitim stepenom detalja u interesu korisnika informacija. Generalno, u ovoj fazi proučavaju se izvori sredstava preduzeća, njihov plasman i efikasnost korišćenja. Smisao ekspresne analize je odabrati minimalan broj indikatora i stalno pratiti njihovu dinamiku.

Jedna od opcija za odabir analitičkih indikatora prikazana je u tabeli.

Table. Sistem analitičkih indikatora za ekspresnu analizu

Smjer (procedura) finansijske analize	Indikatori
1. Procjena ekonomskog potencijala preduzeća
1.1. Procjena imovinskog stanja	1. Iznos osnovnih sredstava i njihov udio u imovini. 2. Stope amortizacije, obnavljanja i otuđenja osnovnih sredstava. 3. Ukupan iznos ekonomske imovine preduzeća (valuta bilansa stanja)
1.2. Procjena finansijskog položaja	1. Iznos akcijskog kapitala i njegovo učešće u izvorima sredstava. 2. Koeficijent ukupne likvidnosti (solventnosti). 3. Udio vlastitih obrtnih sredstava u obrtnim sredstvima i kapitalu. 4. Učešće dugoročnih obaveza u izvorima sredstava. 5. Udio kratkoročnih obaveza u izvorima sredstava
1.3. Prisustvo nepovoljnih stavki u finansijskim izvještajima	1. Gubici. 2. Krediti i zajmovi koji nisu otplaćeni na vrijeme. 3. Dospjela potraživanja i obaveze. 4. Izdati (primljeni) računi kasne
2. Procjena efektivnosti finansijskih i ekonomskih aktivnosti
2.1. Procjena profitabilnosti	1. Računovodstvena dobit. 2. Neto dobit 3. Povrat na imovinu (imovina). 4. Profitabilnost prodaje. 5. Profitabilnost tekućih (poslovnih) aktivnosti
2.2. Procjena dinamike razvoja preduzeća	1. Uporedne stope rasta prodaje, imovine i dobiti. 2. Promet imovine i kapitala. 3. Trajanje operativnih i finansijskih ciklusa
2.3. Procjena efektivnosti ekonomskog potencijala	1. Povrat na predujmljeni (ukupni) kapital. 2. Povrat na kapital

Ekspresna analiza završava se zaključkom o preporučljivosti dalje dubinske analize finansijsko-ekonomskih aktivnosti preduzeća.

Svrha dubinske (detaljne) analize je detaljan opis imovine i finansijskog položaja preduzeća, procjena njegovih tekućih finansijskih rezultata i prognoza za budući period. On dopunjuje i proširuje procedure brze analize. Stepen detalja zavisi od kvalifikacija i želje analitičara.

Generalno, program za dubinsku analizu finansijskih i ekonomskih aktivnosti preduzeća izgleda ovako (kao jedna od mogućih opcija).

Faza 1: analiza dinamike i strukture bilansa stanja
Faza 2: analiza finansijske stabilnosti organizacije.
Faza 3: analiza bilansne likvidnosti i solventnosti preduzeća
Faza 4: analiza stanja imovine
Faza 5: analiza poslovnih aktivnosti
Faza 6: dijagnostika finansijskog stanja preduzeća

Analiza dinamike i strukture bilansa

U procesu procene imovinskog stanja organizacije proučava se sastav, struktura i dinamika njene imovine prema podacima iz bilansa stanja. Bilans stanja vam omogućava da date opštu procenu promena u celokupnoj imovini preduzeća, da identifikujete tekuća (mobilna) i dugotrajna (imobilisana) sredstva u njegovom sastavu i da proučite dinamiku strukture imovine. Struktura se odnosi na postotak pojedinačnih imovinskih grupa unutar ovih grupa.

Analiza dinamike sastava i strukture imovine omogućava određivanje veličine apsolutnog i relativnog povećanja ili smanjenja ukupne imovine preduzeća i njenih pojedinačnih vrsta. Povećanje (smanjenje) sredstva ukazuje na proširenje (sužavanje) aktivnosti preduzeća.

Identifikacija „bolesnih“ stavki bilansa stanja
Analiza bilansa stanja može se izvršiti direktno iz bilansa stanja ili iz zbirnog analitičkog bilansa stanja prikazanog u nastavku. Stavke (redovi) bilansa stanja za koje se preporučuje da budu uključene u odabrane grupe analitičkog bilansa su navedene u zagradama.

Table. Agregirani analitički bilans

	Simbol	Za početak godine	Na kraju godine

1. Gotovina i kratkoročna finansijska ulaganja (strana 250 + strana 260)
2. Potraživanja i ostala obrtna sredstva (red 215 + red 240 + red 270)
3. Zalihe i troškovi (str. 210 - str. 215 + str. 220)
Ukupna obrtna sredstva (kratka imovina) (red 290 - red 230)
4. Imobilizirana sredstva (stalna imovina) (str. 190 + str. 230)
Ukupna imovina (imovina) (str. 300)

1. Obaveze prema dobavljačima i ostale kratkoročne obaveze (red 620 + red 630 + red 650 + red 660)
2. Kratkoročni krediti i pozajmice (str. 610)
Ukupni kratkoročni pozajmljeni kapital (kratkoročne obaveze) (red 690 - red 640)
3. Dugoročni pozajmljeni kapital (dugoročne obaveze) (str. 590)
4. Vlastiti kapital (str. 490 + str. 640)
Ukupne obaveze (kapital) (str. 700)

U analitičkom bilansu je sačuvan opšti balansni model: SVA = SVK ili DS + DZ + ZZ + VA = KZ + KK + DO + SK.

Tokom preliminarne procene finansijskih izveštaja, identifikujemo i ocenjujemo dinamiku „bolesnih” izveštajnih stavki dve vrste:

Dokazi o izuzetno nezadovoljavajućem poslovanju privredne organizacije u izvještajnom periodu i rezultirajućem lošem finansijskom položaju (nepokriveni gubici, dospjele obaveze po kreditima i obavezama i sl.);
Dokazi o određenim nedostacima u radu organizacije, koji, ukoliko se redovno ponavljaju u izveštajima više susednih perioda, mogu značajno uticati na finansijski položaj organizacije (dospjela potraživanja, otpisani dugovi na finansijski rezultat, kazne, penali, penali naplaćeni od organizacija, negativan neto novčani tok, itd.).

Prva grupa uključuje:

„Nepokriveni gubici prethodnih godina“ (obrazac br. 1), „nepokriveni gubitak izvještajne godine“ (obrazac br. 1), „krediti i krediti koji nisu otplaćeni na vrijeme“ (obrazac br. 5), „dospjele obaveze“ (obrazac br. 5), „Zakonski izdati računi” (obrazac br. 5). Ovi članci pokazuju izrazito nezadovoljavajuće poslovanje komercijalne organizacije u izvještajnom periodu i rezultirajuću lošu finansijsku poziciju. Razlozi za formiranje negativne razlike između prihoda i rashoda za proširenu nomenklaturu artikala mogu se pratiti na obrascu br. 2 (rezultat od prodaje, rezultat ostalih prodaja, rezultat vanprodajnog poslovanja). Razlozi nerentabilnog rada detaljnije se analiziraju internom analizom na osnovu računovodstvenih podataka. Dakle, element člana „Poravnanja sa poveriocima za robu i usluge“ je dug prema dobavljačima za isprave za poravnanje koje nisu plaćene na vreme. Prisustvo ovakvog dospjelog duga ukazuje na ozbiljne finansijske poteškoće za komercijalnu organizaciju.

U drugu grupu najčešće spadaju podaci dati u drugom dijelu Obrasca br. 5: „Dospjela potraživanja“, „Primljeni dospjeli računi“ i „Potraživanja otpisana na finansijski rezultat“. Značaj iznosa za ove stavke u odnosu na finansijsku stabilnost preduzeća zavisi od njihovog učešća u valuti bilansa stanja i ukazuje na prisustvo problema sa klijentima.

Nedostaci u radu se ogledaju u skrivenom, prikrivenom obliku u nizu bilansnih stavki, koje se mogu identifikovati u sklopu interne analize korišćenjem tekućih računovodstvenih podataka. Ovo nije uzrokovano falsifikovanjem podataka, već postojećom metodologijom bilansa, prema kojoj su mnoge bilansne stavke složene. To se posebno odnosi na članke:

„Poravnanja sa dužnicima za robu, radove i usluge“, koja mogu uključivati neopravdana potraživanja u obliku:

otpremljena roba i isporučeni radovi po platnim dokumentima koji nisu dostavljeni banci na naplatu, za koje su istekli rokovi utvrđeni za predaju dokumentacije za osiguranje kredita (računi 62 i 45)
isporučena roba i dostavljeni radovi po uplatnim dokumentima, neplaćeni na vrijeme od kupaca i kupaca (računi 62 i 45)
roba koju kupci drže na čuvanju zbog odbijanja prihvata (računi 62 i 45)
obračuni za robu prodatu na kredit, a neplaćenu na vrijeme (fakture 62)
obračuni za robu prodatu na kredit, neplaćenu na vrijeme i izvršena uz notarske potpise (fakture 62)
račune za koje sredstva nisu primljena na vrijeme (računi 62)

„Poravnanja sa osobljem za druge poslove“, koja mogu odražavati neopravdana potraživanja u vidu obračuna sa finansijski odgovornim licima za nestašice, štetu i krađu (podračun 73-3)
“Ostala imovina” koja može uključivati nestašice od oštećenja na zalihama koji nisu otpisani sa bilansa stanja na propisan način (konto 84)
„Poravnanja sa kreditorima za robu i usluge“, koja mogu uključivati neopravdane obaveze u obliku:

obračuni sa dobavljačima za obračun isprava koje nisu plaćene na vrijeme (račun 60)
obračuni sa dobavljačima za nefakturisane isporuke (račun 60)
obračuni sa dobavljačima po dospjelim mjenicama (račun 60)

Navedeni iznosi nisu eksplicitno identifikovani u bilansu stanja, ali se lako mogu identifikovati u sklopu interne analize korišćenjem analitičkih transkripata za račune 45,60,62,73,84. Razlozi za ove iznose mogu biti različiti. Međutim, ako se njihov rast posmatra u dinamici, to ukazuje na ozbiljne nedostatke u organizaciji računovodstva i interne kontrole u preduzeću.

Na određene nedostatke u finansijsko-ekonomskim aktivnostima ukazuje i višak iznosa pod stavkom „Poravnanja sa zaposlenima za primljene kredite“ u odnosu na iznos „Krediti za radnike i zaposlene“ (odgovarajuće raščlanjenosti se mogu dobiti u okviru interna analiza). Ovo ukazuje da preduzeće nije obustavljalo redovne isplate za otplatu duga zaposlenima, ali je ipak deponovalo odgovarajući iznos u banku za otplatu kredita, tj. dolazi do neplanskog trošenja sredstava.

Prilikom analize preporučljivo je utvrditi stopu rasta najznačajnijih stavki (grupa) bilansa stanja i uporediti dobijene rezultate sa stopom rasta prihoda od prodaje. Važna oblast analize je vertikalna analiza bilansa stanja, tokom koje se procjenjuje udio i strukturna dinamika pojedinih grupa i stavki aktive i pasive bilansa stanja.

“Dobar” balans zadovoljava sljedeće uslove:

bilansna valuta na kraju izvještajnog perioda raste u odnosu na početak perioda, a njena stopa rasta je veća od stope inflacije, ali ne veća od stope rasta prihoda;
pod jednakim uslovima, stopa rasta obrtne imovine veća je od stope rasta dugotrajne imovine i kratkoročnih obaveza;
veličina i stopa rasta dugoročnih izvora finansiranja (vlasnički i dugoročni dužnički kapital) premašuju odgovarajuće pokazatelje za dugotrajnu imovinu;
učešće kapitala u valuti bilansa nije niže od 50%;
veličina, udio i stopa rasta potraživanja i obaveza su približno isti;
U bilansu stanja nema nepokrivenih gubitaka.

Prilikom analize bilansa stanja treba uzeti u obzir promjene računovodstvene metodologije i poreznog zakonodavstva, kao i odredbe računovodstvenih politika organizacije.

Relativni pokazatelji bilansa stanja omogućavaju provođenje horizontalne i vertikalne analize. Horizontalna analiza uključuje proučavanje apsolutnih indikatora izvještajnih stavki organizacije za određeni period, izračunavanje stope njihove promjene i evaluaciju. Ali u uslovima inflacije, vrijednost horizontalne analize je donekle smanjena, jer proračuni napravljeni uz njenu pomoć ne odražavaju objektivne promjene pokazatelja povezanih s procesima inflacije. Horizontalna analiza je dopunjena vertikalnom analizom studije finansijskih pokazatelja.

Vertikalna analiza se odnosi na predstavljanje izvještajnih podataka u obliku relativnih indikatora kroz udio svakog članka u ukupnom izvještavanju i ocjenu njihovih promjena tokom vremena. Relativni indikatori ublažavaju uticaj inflacije, što omogućava prilično objektivnu procenu promena koje se dešavaju.

Analiza finansijske stabilnosti preduzeća

Suština procjene finansijske stabilnosti je procjena obezbjeđenja rezervi i troškova sa izvorima formiranja. Stepen finansijske stabilnosti je razlog za određeni stepen solventnosti organizacije. Najopštiji pokazatelj finansijske stabilnosti je višak ili manjak izvora rezervi i troškova.

Apsolutni pokazatelji finansijske stabilnosti su pokazatelji koji karakteriziraju stanje rezervi i dostupnost izvora njihovog formiranja:

Vlastiti obrtni kapital (vlastiti obrtni kapital): SOS = SK – VA
Neto obrtni kapital: NSC = SK + DO - VA ili NSC = OA - KO
Neto imovina: NAV (procedura obračuna je uspostavljena pismom Ministarstva finansija Rusije i Federalne komisije za hartije od vrijednosti. Gore prikazani analitički bilans formiran je tako da je NC = NAV)

Relativni pokazatelji finansijske stabilnosti karakterišu stepen zaštite interesa investitora i kreditora. Osnova za njihov obračun je trošak sredstava ili izvora poslovanja preduzeća. Vlasnici preduzeća su zainteresovani da optimizuju sopstveni kapital i minimiziraju pozajmljena sredstva u ukupnom obimu finansijskih izvora. Zajmodavci procjenjuju finansijsku snagu zajmoprimca na osnovu neto vrijednosti i vjerovatnoće izbjegnutog bankrota.

Finansijsku stabilnost preduzeća karakteriše stanje sopstvenih i pozajmljenih sredstava i procenjuje se korišćenjem sistema finansijskih pokazatelja.

Table. Karakteristike indikatora finansijske stabilnosti

Naziv indikatora	Metoda izračunavanja i simbol	Karakteristično
Koeficijent finansijske nezavisnosti	dr.sc. = SC/WB	Udio kapitala u valuti bilansa stanja. Preporučena vrijednost indikatora je iznad 0,5;
Odnos finansijskog stresa	Kf.eg. = ZK/VB	Udio pozajmljenih sredstava u valuti bilansa zajmoprimca. Preporučena vrijednost ne veća od 0,5
Omjer duga	Kz = ZK/SK	Odnos između pozajmljenih i vlasničkih sredstava. Preporučena vrijednost nije veća od 0,67
Koeficijent rezervisanja sopstvenih obrtnih sredstava	Ko = COC/OA	Udio COC-a u ukupnoj vrijednosti obrtne imovine preduzeća. Preporučena vrijednost? 0.1.
SOS koeficijent manevarske sposobnosti	Km = SOC/SC	Udio COC-a u ukupnim troškovima vlasničkog kapitala. Preporučena vrijednost 0,2–0,5
Koeficijent vrijednosti nekretnine	Creal st-ti = (BOA+Z)/WB	Prikazuje udio sredstava za proizvodnju u vrijednosti imovine, obezbjeđenje sredstava za proizvodnju. Preporučena vrijednost je veća od 0,5.
Koeficijent pokrivenosti zaliha vlastitim sredstvima	Kipn= SOC/Z	Karakterizira obim u kojem su zalihe pokrivene vlastitim sredstvima (trebaju privući pozajmljena sredstva). Vrijednost: 0,6–0,8

Analiza bilansne likvidnosti i solventnosti preduzeća

Solventnost karakteriše sposobnost i sposobnost preduzeća da blagovremeno i u potpunosti ispunjava svoje finansijske obaveze prema internim i eksternim partnerima, kao i prema državi. Solventnost direktno utiče na oblike i uslove komercijalnih transakcija, uključujući i mogućnost dobijanja kredita i pozajmica.

Likvidnost određuje sposobnost preduzeća da brzo i sa minimalnim nivoom finansijskih gubitaka svoju imovinu (imovinu) pretvori u gotovinu. Karakteriše ga i prisustvo likvidnih sredstava u preduzeću u vidu stanja gotovine u kasi, na bankovnim računima i lako ostvarivih elemenata obrtne imovine (npr. kratkoročne hartije od vrednosti).

Proučavanje problema solventnosti organizacija pokazuje da je dug privrednih subjekata česta pojava koja prati tržišne transformacije. S tim u vezi, pitanje analize solventnosti, čiji je glavni cilj da se identifikuju uzroci gubitka solventnosti i pronađu načini za njegovo vraćanje, postaje posebno relevantno. Prilikom procene solventnosti i likvidnosti preduzeća analizira se njegova sposobnost da plati sve svoje obaveze (solventnost) i sposobnost da isplati kratkoročne obaveze i podmiri neočekivane troškove (likvidnost).

Potreba za analizom likvidnosti bilansa stanja nastaje u tržišnim uslovima usled sve većih finansijskih ograničenja i potrebe za procenom kreditne sposobnosti preduzeća. Likvidnost preduzeća se definiše kao stepen u kome su obaveze preduzeća pokrivene njegovom imovinom, čiji period transformacije u novčani oblik odgovara periodu otplate obaveza. Što je manje vremena potrebno da određena vrsta imovine dobije monetarni oblik, to je veća njena likvidnost. Analiza likvidnosti bilansa stanja sastoji se od poređenja sredstava za sredstvo, grupisanih po stepenu njihove likvidnosti i raspoređenih u opadajućem redosledu likvidnosti, sa obavezama za obavezu, grupisanim po rokovima dospeća i raspoređenim po rastućem dospeću.

Likvidnost bilansa je prisustvo obrtnog kapitala u iznosu koji je potencijalno dovoljan za otplatu kratkoročnih obaveza. Likvidnost bilansa je osnova solventnosti organizacije. Likvidnost bilansa stanja može se procijeniti različitim metodama, uključujući i na osnovu izračunavanja osnovnih pokazatelja likvidnosti.

Koeficijent apsolutne likvidnosti (Kal) pokazuje koji će dio kratkoročnog duga kompanija moći da otplati u bliskoj budućnosti.

Koeficijent kritične (hitne) likvidnosti (srednji koeficijent pokrića) (Ccl) karakteriše očekivanu solventnost preduzeća za period koji je jednak prosečnom trajanju jednog prometa potraživanja.

Koeficijent tekuće likvidnosti (CLR) pokazuje dovoljnost obrtnog kapitala kompanije da pokrije svoje kratkoročne obaveze.

Obračun svakog od koeficijenata uključuje određene grupe obrtnih sredstava koja se razlikuju po stepenu likvidnosti (tj. sposobnosti da se transformišu u gotovinu tokom proizvodnog i komercijalnog ciklusa).

Različiti pokazatelji likvidnosti ne samo da pružaju raznovrsnu karakteristiku stabilnosti finansijskog stanja, već i zadovoljavaju interese različitih eksternih korisnika analitičkih informacija. Na primjer, dobavljači kompanije su zainteresovani da li će kompanija moći da ih vrati u bliskoj budućnosti, pa će obratiti pažnju, prije svega, na koeficijent apsolutne likvidnosti. A kreditiranje banaka preduzeću ili zajmodavcima će biti više zainteresovano za vrednost kritičnog koeficijenta likvidnosti. Vlasnici preduzeća – akcionari – najčešće procenjuju finansijsku stabilnost preduzeća na dugi rok, pa im je stoga važniji koeficijent tekuće likvidnosti.

Treba napomenuti da nivo koeficijenata likvidnosti još nije znak dobre ili loše solventnosti, te je stoga preporučljivo dopuniti analizu proračunom pokazatelja finansijske stabilnosti, čija procjena pokazuje prisustvo ili odsustvo „marže od sigurnost” u preduzeću i mogućnost privlačenja dodatnih pozajmljenih sredstava. Procjena finansijske stabilnosti povezana je sa proučavanjem sastava, strukture i dinamike obaveza (izvora finansiranja) organizacije. Posebna pažnja je posvećena odnosu obaveza i sopstvenog kapitala preduzeća, njihovim stopama i rastu, što omogućava da se proceni sklonost ili averzija menadžmenta preduzeća prema riziku prilikom donošenja finansijskih odluka. Zadatak finansijske stabilnosti je da proceni stepen nezavisnosti organizacije od pozajmljenih izvora finansiranja i optimalnu strukturu imovine i obaveza organizacije.

Analiza stanja imovine

U okviru analize bilansa stanja potrebno je analizirati sastav, strukturu i efikasnost korišćenja dugotrajne i obrtne imovine. Za procjenu efektivnosti obrtnih sredstava koriste se pokazatelji profitabilnosti i prometa.

Za procjenu obrtnog kapitala općenito, mogu se preporučiti sljedeći pokazatelji:

Koeficijent obrta obrtnog kapitala: Kb = N / OAsr, gdje je N prihod od prodaje; OAsr je prosječna vrijednost obrtnih sredstava.

Period obrta obrtnih sredstava: Po = OAsr * D / N, gdje je D broj dana u analiziranom periodu.

Analizu dinamike, sastava i strukture dugotrajne imovine u bilansu stanja treba dopuniti analizom osnovnih sredstava.

Analiza poslovnih aktivnosti

Nakon razmatranja metodologije za izračunavanje pokazatelja likvidnosti i finansijske stabilnosti, potrebno je izračunati koeficijente poslovne aktivnosti i profitabilnosti za procjenu efikasnosti finansijskih aktivnosti preduzeća.

Indikatori poslovne aktivnosti se dijele na kvalitativne (sadašnje i buduće) i kvantitativne (apsolutne i relativne).

Trenutni indikatori karakterišu poslovnu aktivnost na određeni datum istraživanja. Uz visoke vrijednosti ovih pokazatelja, organizacija, po pravilu, ima prilično visoku solventnost, kreditnu sposobnost, finansijsku stabilnost i investicionu privlačnost. Što se tiče dugoročnih pokazatelja kvaliteta, oni odražavaju takve radnje i poslovanje organizacije koje će osigurati visoke stope poslovne aktivnosti u budućnosti (nabavka nove visokotehnološke opreme, privlačenje visokokvalificiranog osoblja, aktivno marketinško istraživanje itd.) . Praksa pokazuje da su relativni indikatori od najveće važnosti u procesu analize poslovne aktivnosti. Imaju niz prednosti u odnosu na apsolutne. Na osnovu njih moguće je izvršiti prostorna poređenja između preduzeća različitih pravaca i veličina delatnosti. Osim toga, koeficijenti dobijeni na osnovu omjera troškovnih pokazatelja isključuju uticaj inflacije. Relativni pokazatelji poslovne aktivnosti karakterišu efikasnost korišćenja resursa (imovina preduzeća). Osnova poznatih metoda za analizu poslovanja preduzeća je procena obrta imovine i obaveza preduzeća. Kao rezultat, moguće je analizirati brzinu njihovog kruženja unutar cirkulacije kapitala. Što je ova brzina veća, to organizacija pokazuje više poslovne aktivnosti. Kombinovanjem perioda obrta pojedinih vrsta obrtne imovine i kratkoročnih obaveza moguće je izračunati trajanje poslovnog i finansijskog ciklusa čije smanjenje ukazuje na povećanje poslovne aktivnosti preduzeća.

Glavni pokazatelji za procjenu poslovne aktivnosti su:

Koeficijent obrta sredstava;
Trajanje jednog obrta sredstava u danima;
Koeficijent obrta stalne imovine
Trajanje jednog obrta dugotrajne imovine u danima
Koeficijent obrta obrtne imovine
Trajanje jednog obrta obrtnih sredstava u danima
Koeficijent obrta potraživanja
Trajanje jednog prometa potraživanja u danima
Koeficijent obrta kapitala
Trajanje jednog obrta akcijskog kapitala u danima
Koeficijent obrta obaveza prema dobavljačima
Trajanje jednog prometa obaveza u danima

Efikasnost i ekonomska izvodljivost poslovanja preduzeća se procenjuje korišćenjem sistema pokazatelja profitabilnosti. U najširem smislu te riječi, profitabilnost znači profitabilnost, profitabilnost. Preduzeće se smatra profitabilnim ako prihod od prodaje proizvoda (radova, usluga) pokriva troškove proizvodnje (promet) i, osim toga, čini iznos dobiti dovoljan za normalno funkcionisanje preduzeća.

Ekonomska suština profitabilnosti može se otkriti samo kroz karakteristike sistema indikatora. Njihovo opšte značenje je odrediti iznos dobiti od jedne rublje uloženog kapitala.

Procjena profitabilnosti preduzeća vrši se radi procjene isplativosti i predviđanja finansijskih rezultata u vezi sa promjenjivim poslovnim okolnostima. Na osnovu nivoa profitabilnosti može se proceniti dugoročno blagostanje preduzeća, tj. sposobnost preduzeća da zaradi dovoljan povrat ulaganja. Za dugoročne poverioce investitora koji ulažu novac u osnovni kapital preduzeća, ovaj pokazatelj je pouzdaniji pokazatelj od pokazatelja finansijske stabilnosti i likvidnosti, utvrđenih na osnovu odnosa pojedinačnih bilansnih stavki.

Dakle, možemo zaključiti da pokazatelji profitabilnosti karakterišu finansijske rezultate i efikasnost preduzeća. One mere profitabilnost preduzeća sa različitih pozicija i sistematizovane su u skladu sa interesima učesnika u privrednom procesu.

Koeficijenti profitabilnosti karakterišu profitabilnost aktivnosti preduzeća i izračunavaju se kao odnos primljene dobiti i utrošenih sredstava ili količine prodatih proizvoda. Pravi se razlika između profitabilnosti ukupnog kapitala, dugotrajne i obrtne imovine, kapitala, prodaje i prodatih proizvoda. Hajde da prikažemo pokazatelje profitabilnosti u tabeli.

Table. Pokazatelji profitabilnosti

Naziv indikatora	Metoda kalkulacije	Karakteristično
Povrat na ukupan kapital (ROC)	Rsk = PE/SK x 100%	Prikazuje iznos neto dobiti po rublji vlasničkog kapitala
Koeficijent efikasnosti korištenja vlastitih sredstava. Ovaj indikator karakteriše efikasnost korišćenja uloženog akcijskog kapitala i služi kao važan kriterijum za procenu nivoa kotacija akcija na berzi.	Ra = PE/A x 100%
	Ra = PE/A x 100%	Povrat na kapital odražava koliki je profit primljen od svake rublje uložene od strane vlasnika preduzeća.
Povrat na dugotrajna sredstva (ROA)	Pvoa = BP/BOA x 100%	Karakterizira iznos računovodstvene dobiti koja se može pripisati svakoj rublji dugotrajne imovine
Povrat na obrtna sredstva (ROA)	Roa = BP/OAx100%	Prikazuje iznos računovodstvene dobiti po jednoj rublji obrtnih sredstava.
Povrat od prodaje (Rsales)	Sales= BP/BP x 100%	Karakterizira koliko računovodstvenog profita pada na rublju obima prodaje
Povrat na prodane proizvode (Rrr)	Rpr = Prp/Srp x 100%	Pokazuje koliko profita od prodaje proizvoda čini jednu rublju ukupnih troškova.

U procesu analize potrebno je proučiti dinamiku navedenih pokazatelja rentabilnosti, realizaciju plana na njihovom nivou i izvršiti međupoljoprivredna poređenja sa konkurentskim preduzećima.

Dijagnostika finansijskog stanja preduzeća

Dijagnoza finansijskog stanja preduzeća vrši se radi utvrđivanja nelikvidnosti preduzeća, kao i radi donošenja ispravnih odluka za izlazak preduzeća iz kriznog stanja.

Prilikom procjene finansijskog stanja nesolventnih preduzeća često se javlja situacija kada neki procijenjeni pokazatelji prelaze standardnu vrijednost, dok drugi, naprotiv, dođu do kritične tačke. Na primer, jedno od analiziranih preduzeća formira aktivu 93% iz sopstvenih sredstava, uz koeficijent tekuće likvidnosti od 1,2, a drugo sa koeficijentom tekuće likvidnosti od 1,8 - 82% iz pozajmljenih izvora.

Uzimajući u obzir raznolikost finansijskih procesa, koji se ne odražavaju uvijek na koeficijente solventnosti, razliku u nivou njihovih normativnih procjena i nastale poteškoće u ukupnoj procjeni solventnosti preduzeća, mnogi strani i domaći analitičari preporučuju da se izvrši integralna ili sveobuhvatna dijagnoza finansijskog stanja preduzeća.

Najčešći pristupi dijagnostici finansijskog stanja su: procena mogućnosti obnavljanja (gubitka) solventnosti i upotreba diskriminantnih matematičkih modela verovatnoće bankrota (Altmanov model i dr.).

U ekonomski razvijenim zemljama akumulirano je veliko praktično iskustvo u procjeni finansijskog stanja preduzeća i pravljenju prognoza za budućnost. Jedan od glavnih principa računovodstva u ovim zemljama je princip „privremenog neograničenog funkcionisanja preduzeća“ (koncept nastavka poslovanja). To znači da preduzeće nema ni nameru ni iznuđenu potrebu da u dogledno vreme prekine svoje aktivnosti ili značajno smanji obim. Upravo ovaj princip omogućava korištenje u izvještavanju o procjeni vrijednosti imovine ne po likvidacionoj vrijednosti, već po nabavnoj vrijednosti. Zbog izuzetnog značaja ovog principa, zapadni stručnjaci su razvili sistem indikatora znakova bankrota, koji koriste kako nezavisni tako i eksterni revizori. Konkretno, u Ujedinjenom Kraljevstvu, Komitet za generalizaciju revizorskih praksi razvio je smjernice koje sadrže listu kritičnih indikatora za procjenu mogućeg bankrota preduzeća. Ovi indikatori su podijeljeni u dvije grupe.

U prvu grupu spadaju kriterijumi i indikatori čije nepovoljne trenutne vrednosti ili trendovi u nastajanju ukazuju na moguće značajne finansijske poteškoće u doglednoj budućnosti, uključujući i mogući bankrot. To uključuje:

ponavljajući značajni gubici u osnovnim proizvodnim aktivnostima;
prekoračenje određenog kritičnog nivoa dospjelih obaveza;
prekomjerno korištenje kratkoročno pozajmljenih sredstava kao izvora finansiranja dugoročnih investicija;
niski pokazatelji likvidnosti;
nedostatak obrtnog kapitala (funkcionalni kapital);
povećanje učešća pozajmljenih sredstava u ukupnom iznosu izvora sredstava do opasnih granica;
pogrešna politika reinvestiranja;
prekoračenje pozajmljenih sredstava iznad utvrđenih limita;
neizvršavanje obaveza prema poveriocima i akcionarima (u vezi sa blagovremenom otplatom kredita, isplatom kamata i dividendi);
prisustvo dospjelih potraživanja;
prisustvo viška proizvodnih zaliha i ustajale robe;
pogoršanje odnosa sa institucijama bankarskog sistema;
korišćenje novih izvora finansijskih sredstava po relativno nepovoljnim uslovima;
korištenje prekomjerno amortizovane opreme u proizvodnom procesu;
potencijalni gubitak dugoročnih ugovora;
nepovoljne promjene u portfelju naloga.

Druga grupa uključuje kriterije i pokazatelje čije nepovoljne vrijednosti ne daju razloga da se trenutno finansijsko stanje smatra kritičnim. Istovremeno, ukazuju da se pod određenim uslovima ili nepreduzimanjem efikasnih mjera situacija može naglo pogoršati. To uključuje:

gubitak ključnog rukovodećeg osoblja;
prisilna zaustavljanja, kao i poremećaji ritma proizvodno-tehnološkog procesa;
prekomerna zavisnost preduzeća od nekog konkretnog projekta, vrste opreme, vrste imovine;
pretjerano oslanjanje na uspjeh i isplativost novog projekta;
učešće preduzeća u sudskim postupcima sa nepredvidivim ishodom;
gubitak ključnih ugovornih strana;
potcjenjivanje potrebe za stalnim tehničko-tehnološkim obnavljanjem preduzeća;
neefikasni dugoročni ugovori;
politički rizik.

Ne mogu se svi opisani kriterijumi i indikatori izračunati direktno iz finansijskih izveštaja. Istovremeno, ako je u sklopu preliminarne analize finansijskog stanja preduzeća moguće koristiti dodatne informacije o nekim od gore navedenih indikatora, tada će pouzdanost analize i valjanost zaključaka samo povećati.

Za pogodnost analize solventnosti preduzeća koristi se zbijeni analitički neto bilans stanja, formiran agregiranjem elemenata bilansnih stavki koje su po sastavu homogene u potrebne analitičke rubrike: nekretnine, obrtna sredstva itd.

U skladu sa važećim zakonodavstvom o stečaju preduzeća, za dijagnozu njihove nesolventnosti koristi se ograničen raspon indikatora:

omjer struje
pokazatelj obezbjeđenja sopstvenih obrtnih sredstava
koeficijent oporavka (gubitka) solventnosti

Osnov za proglašenje bilansne strukture nezadovoljavajućom i nesolventnim je postojanje jednog od uslova:

Koeficijent tekuće likvidnosti (KTL) na kraju izvještajnog perioda je ispod standardne vrijednosti (2,00)
koeficijent obezbeđenja sopstvenih obrtnih sredstava na kraju izveštajnog perioda je ispod standardne vrednosti (0,1)

Koeficijent obezbeđenja sopstvenih obrtnih sredstava (Koss) utvrđuje se na sledeći način:

Koss = (kratka sredstva - tekuće obaveze) / obrtna sredstva

Ako je koeficijent tekuće likvidnosti ispod standarda, a udio vlastitog obrtnog kapitala u formiranju imovine manji od standardnog, ali postoji tendencija rasta ovih pokazatelja, tada se koeficijent oporavka solventnosti (CRR) za određeni period od šest mjeseci određuje se:

Kvp = (Ktl1 + 6/T(Ktl1-Ktl0))/Ktln, gdje je

K tl1 – koeficijent likvidnosti na početku perioda
K tl0 – koeficijent likvidnosti na kraju perioda
Ktln – standardni koeficijent likvidnosti
T – izvještajni period, mjeseci.
6 – period obnavljanja solventnosti.

Ako je Kvp>1, tada preduzeće ima stvarnu priliku da obnovi svoju solventnost, i obrnuto, ako Kvp

Ako je stvarni nivo Ktl i Koss jednak ili veći od standardnih vrijednosti na kraju perioda, ali postoji silazni trend, koeficijent gubitka solventnosti (Kup) se obračunava za period od tri mjeseca. :

Kup = K tl1 + 3/T(K tl1 – K tl0))/Ktln

Ako je KP>1, onda kompanija ima realnu priliku da održi svoju solventnost tri mjeseca, i obrnuto.

Zaključci o priznavanju strukture bilansa kao nezadovoljavajuće i preduzeća kao nesolventnog donose se kada je bilansna struktura negativna i nema realne mogućnosti da povrati svoju solventnost.

Uzimajući u obzir raznovrsnost indikatora finansijske stabilnosti, razliku u nivou njihovih kritičnih procena i poteškoće koje s tim nastaju u proceni rizika od bankrota preduzeća, mnogi domaći i strani ekonomisti preporučuju izradu integralne bodovne ocene finansijsku stabilnost.

Integralni skor finansijske stabilnosti
Tehniku kreditnog bodovanja prvi je predložio američki ekonomista D. Durand ranih 40-ih godina. Suština ove metodologije je klasifikacija preduzeća po stepenu rizika na osnovu stvarnog nivoa indikatora finansijske stabilnosti i rejtinga svakog indikatora, izraženog u bodovima na osnovu stručnih procjena. Jednostavan model bodovanja predstavljen je u tabeli ispod:

Grupisanje preduzeća u klase prema stepenu solventnosti:

Indeks	Granice klasa prema kriterijima
Indeks	1 klasa	2. razred	3. razred	4. razred	5. razred
Povrat na ukupan kapital, %	30 i više (50 bodova)	29,9-20 (49,9-35 bodova)	19,9-10 (34,9-20 poena)	9,9-1 (19,9-5 poena)	manje od 1 (0 bodova)
Trenutni odnos	2 i više (30 bodova)	1,99-1,7 (29,9-20 bodova)	1,69-1,4 (19,9-10 poena)	1,39-1,1 (9,9-1 poena)	manje od 1 (0 bodova)
Koeficijent finansijske nezavisnosti	0,7 i više (20 bodova)	0,69-0,45 (19,9-10 poena)	0,44-0,30 (9,9-5 poena)	0,29-0,20 (5-1 poena)	manje od 0,2 (0 bodova)
Granice klasa	100 bodova i više	99-65 bodova	64-35 poena	34-6 poena

Nakon što ste odredili vrijednosti koeficijenata, možete odrediti količinu bodova na osnovu kojih se određuju granice klasa finansijske stabilnosti:

1 klasa– preduzeća sa dobrom marginom finansijske stabilnosti, koja im omogućava da budu sigurni u vraćanje pozajmljenih sredstava;
2. razred– preduzeća koja pokazuju određeni stepen dužničkog rizika, ali se još ne smatraju rizičnim;
3. razred– problematične organizacije;
4. razred– preduzeća sa visokim rizikom od bankrota i nakon preduzimanja mjera za finansijski oporavak. Zajmodavci rizikuju da izgube svoja sredstva i kamate;
5. razred– kompanije sa najvećim rizikom, praktično nesolventne.

Problemi u finansijskom stanju organizacije i njihovi uzroci

Iza Dodatne informacije također možete kontaktirati e-mail becmology na gmail.com.