Börsentechnologien: Brokerage-Handelssystem. Organisation des Corporate Treasury. Sammlung von Informationen zu Transaktionen

Ich habe das Buch „Die Peter Lynch-Methode“ gelesen. Strategie und Taktik des einzelnen Anlegers.“ Peter Lynch verrät in seinem Buch viele verschiedene Informationen darüber, worauf man beim Kauf amerikanischer Aktien achten sollte. Für mich selbst habe ich aus diesem Buch das Kapitel „Wichtige Anlegerindikatoren“ hervorgehoben, das ich in diesem Artikel kurz skizzieren werde. Auch wenn es in diesem Buch um den amerikanischen Markt geht, denke ich, dass wir daraus etwas mitnehmen und auf unsere Realität auf dem russischen Markt anwenden können.

Indikatoren, auf die Sie achten sollten, wenn Sie sich für den Kauf einer Aktie entscheiden. Die Reihenfolge, in der sie erscheinen, hat nichts mit ihrer Bedeutung zu tun:

1. Umsatzanteil.

Liegt das Interesse des Unternehmens an einem bestimmten Produkt, gilt es zunächst herauszufinden, welche Bedeutung dieses Produkt für das Unternehmen hat, welchen Anteil es am Umsatz des Unternehmens hat. Wenn der Umsatzanteil der Produkte, an denen Sie interessiert sind am Gesamteinkommen des Unternehmens nicht groß ist (weniger als 10 %), sollten Sie dieses Unternehmen nicht nur wegen des Produkts für den Aktienkauf auswählen. Sie müssen fragen, ob es einen anderen Hersteller dieses Produkts gibt, oder es vergessen.

2. KGV

Bei einer seriösen Gewinnanalyse geht es um das Verhältnis des Aktienkurses zu ihrem Gewinn, das sogenannte KGV oder Multiple. Dieser Koeffizient charakterisiert numerisch das Verhältnis zwischen dem Aktienkurs und dem Gewinn des Unternehmens. Das KGV hilft Ihnen zu verstehen, ob eine Aktie im Verhältnis zum Ertragspotenzial des Unternehmens über- oder unterbewertet ist. Das KGV kann man sich als die Anzahl der Jahre vorstellen, die es dauern wird, bis sich die ursprüngliche Investition amortisiert hat, vorausgesetzt, die Erträge bleiben gleich.

Wenn Sie Aktien kaufen, deren Preis doppelt so hoch ist wie der Gewinn (KGV=2), dann amortisiert sich die Anfangsinvestition in zwei Jahren, und wenn der Preis 40-mal höher ist (KGV=40), dann nach 40 Jahre. Langsam wachsende Unternehmen haben die niedrigsten KGVs, wachstumsstarke Unternehmen haben die höchsten KGVs und zyklische Unternehmen haben die höchsten KGVs. Unterdurchschnittliches KGV liegt bei (7–9), durchschnittliches KGV liegt bei (10–14), überdurchschnittliches KGV (14–20). Aber es macht keinen Sinn, Aktien zu kaufen, nur weil das KGV eines Unternehmens niedrig ist.

Ein Unternehmen mit fair bewerteten Aktien hat ein KGV, das seiner Gewinnwachstumsrate entspricht. Beispielsweise sollte Coca-Cola bei einem gleichen KGV von 15 den Gewinn um 15 % pro Jahr steigern. Wenn KGV halb so viel Gewinnwachstumsrate, dies wird als sehr angesehen positiv Signal, wenn um zwei mehr Wachstumsrate ist sehr Negativ.

3. Bargeldbestand

Sie müssen die konsolidierte Bilanz des Unternehmens lesen, in der Vermögenswerte und Schulden aufgeführt sind. Beachten kurzfristige Vermögenswerte in Form von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten sowie in Form liquider Aktien. Diese beiden Posten bilden den Kassenbestand.

Es ist auch notwendig, auf den zweiten Teil der Bilanz hinzuweisen, nämlich den Artikel „ Langzeitdarlehen". Eine Reduzierung der Schuldenverpflichtungen im Vergleich zu den Vorjahren ist ein Zeichen von Wohlstand. Ein Liquiditätsbestand, der die Schuldenverpflichtungen bei weitem übersteigt, verbessert die Bilanz. Eine geringere Liquiditätsposition verschlechtert die Bilanz. Bei den Berechnungen werden kurzfristige Schulden nicht berücksichtigt, da der Wert der anderen Vermögenswerte des Unternehmens (Vorräte usw.) die kurzfristigen Schuldenverpflichtungen übersteigt.

Muss bestimmt werden Netto-Cash-Position aus der vorbereiteten Bilanz des Unternehmens, indem die langfristigen Schulden von der Kassenposition abgezogen werden. Oft sind die langfristigen Verbindlichkeiten höher als der Kassenbestand, die Kassenbestände werden reduziert, die Verschuldung steigt und das Unternehmen ist finanziell schwach.

Wenn man den Nettobarmittelbestand durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien des Unternehmens dividiert, ergibt sich, dass pro Aktie N Barmittel vorhanden sind. Dieser Indikator ist wichtig. Er sagt, dass N der Bargeldbetrag pro Aktie ist, eine Art Papierbonus, der eine versteckte Geldrückgabe darstellt. Darüber hinaus sind auch Informationen über den eigenen Aktienrückkauf wichtig, was ein gutes Zeichen ist. Es müssen auch Informationen darüber berücksichtigt werden, ob die Gewinne wachsen und ob immer Dividenden gezahlt werden. Der Zweck einer Kurzanalyse besteht darin, herauszufinden, ob die Position des Unternehmens schwach oder stark ist.

4. Anteil der Fremdmittel

Wie hoch sind die Schulden des Unternehmens und wie hoch sind die Schulden? Schulden versus Eigenkapital. Diese Frage interessiert einen Kreditsachbearbeiter bei der Ermittlung Ihres Kreditrisikos.

Die Finanzkraft eines Unternehmens lässt sich schnell beurteilen, indem man auf der rechten Seite der Bilanz Eigenkapital und Schulden vergleicht. Es ist notwendig, das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (Gesamtkapital des Unternehmens) zu berechnen.“ In einer normalen Bilanz sollte das Eigenkapital 75 % und die Schulden 25 % der Quote ausmachen. Kurzfristige Verbindlichkeiten können bei der Beurteilung, ob genügend Bargeld vorhanden ist, um sie zu decken, ignoriert werden. Schwacher Saldo, wenn 80 % Schulden und 20 % Eigenkapital bestehen.

Bankdarlehen sind die schlechteste Form der Kreditaufnahme und können jederzeit zurückgezahlt werden. Anleihendarlehen sind die beste Art der Kreditaufnahme; sie sehen keine Zahlung auf Abruf vor, während der Kreditnehmer Zinsen zahlt.

5. Dividenden

Wer Dividenden zahlt, ist nicht geneigt, Geld für Diversifizierung auszugeben. Dividenden verhindern, dass Aktien bis zu einem gewissen Grad fallen. Andererseits weisen kleinere Unternehmen, die keine Dividenden zahlen und das Geld zur Gewinnausweitung verwenden, oft ein schnelleres Wachstum auf. bevorzugt ein Unternehmen mit einer aggressiven Wachstumspolitik gegenüber langweiligen Unternehmen, die stabile Dividenden zahlen. Wenn Sie die Aktien eines Unternehmens kaufen, um die Stabilität seiner Dividendenzahlungen zu gewährleisten, fragen Sie nach der Fähigkeit des Unternehmens, diese in Zeiten von Abschwung und finanziellen Schwierigkeiten auszuzahlen. Die beste Option für einen Investor ist ein Unternehmen, das seine Dividenden 20 bis 30 Jahre lang erhöht.

6. Buchwert

Der Buchwert steht oft in keinem Verhältnis zum tatsächlichen Wert des Unternehmens. Er liegt entweder über oder unter dem tatsächlichen Wert des Unternehmens. Überbewertete Vermögenswerte sind besonders tückisch, wenn viele Schulden vorhanden sind.

Stille Vermögenswerte: Der Buchwert ist umso niedriger als der tatsächliche Wert, je höher er ist. Unternehmen, die natürliche Ressourcen (Land, Holz, Öl, Edelmetalle) oder Marken wie Coca-Cola besitzen, weisen in ihrer Bilanz möglicherweise nur einen Bruchteil ihres wahren Wertes aus.

7. Cashflow

Der Cashflow ist der Geldbetrag, den ein Unternehmen durch seine Aktivitäten erhält. Alle Unternehmen erhalten Fördermittel, die damit verbundenen Kosten sind jedoch bei jedem unterschiedlich. Wenn für die Generierung von Bargeld erhebliche Ausgaben erforderlich sind, wird das Unternehmen nicht weit kommen. Sie müssen den freien Cashflow berücksichtigen – das ist das Geld, das nach Abzug der Kapitalkosten übrig bleibt.

Zur Bewertung einer Aktie wird der Cashflow herangezogen. Eine Aktie mit einem Preis von 20 US-Dollar und einem jährlichen Cashflow von 2 US-Dollar pro Aktie hat ein Standardverhältnis von 1/10. Diese Cashflow-Rendite von 10 % stellt die langfristig erwartete Mindestrendite der Aktie dar.

8. Vorräte

Peter Lynch untersucht, ob die Lagerbestände steigen. Wenn ein Unternehmen mit einem Wachstum von 10 % prahlt, die Lagerbestände aber um 30 % steigen, ist das ein schlechtes Signal. Das Unternehmen sollte beim Preis Kompromisse eingehen und Lagerbestände abbauen. Andernfalls könnte sie nächstes Jahr Probleme haben. Neue Produkte werden mit alten konkurrieren, und infolgedessen werden die Lagerbestände so stark ansteigen, dass das Unternehmen die Preise und damit den Gewinn stark senken muss. Steigende Lagerbestände sind für die Automobilunternehmen nicht so schlimm.

9. Pensionspläne

Das Fehlen von Pensionsverpflichtungen ist ein großes Plus. Auch im Insolvenzfall ist das Unternehmen verpflichtet, seinen Pensionsverpflichtungen nachzukommen.

10. Wachstumsthemen

Ein Unternehmen, das trotz jährlicher Preissteigerungen seinen Kundenstamm behält, ist eine hervorragende Investitionsmöglichkeit. Unter sonst gleichen Bedingungen ist ein Unternehmen mit einer Wachstumsrate von 20 % und einem KGV von 20 eine viel bessere Akquisition als ein Unternehmen mit einer Wachstumsrate von 10 % und einem KGV von 10.

11. Zusammenfassung

Das Endergebnis ist die Zahl am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung, also der Gewinn nach Steuern. Der Gewinn vor Steuern bzw. Bruttogewinn ist der wichtigste Indikator, anhand dessen ein Unternehmen bewertet wird. Es zeigt, was vom Jahresumsatz nach Abzug aller Kosten, einschließlich Abschreibungen und Zinszahlungen, übrig bleibt. Der Vergleich des Bruttogewinns von Unternehmen verschiedener Branchen ist wenig sinnvoll; ein Vergleich in derselben Branche ist eine andere Sache. Das Unternehmen mit dem höchsten Bruttogewinn ist das Unternehmen mit den niedrigsten Kosten, und das Unternehmen hat wiederum die höchsten Überlebenschancen.

Hier ist eine kurze Zusammenfassung der wichtigen Punkte des Buches, das ich geschrieben habe; sie waren die ersten Dinge, die mir beim Lesen auffielen.

Wir haben Fords Netto-Cash-Position (8,35 Milliarden US-Dollar) bereits ermittelt, indem wir die langfristigen Schulden von der Cash-Position abgezogen haben. Eine Liquiditätsposition in Milliardenhöhe wird zwangsläufig die Aufmerksamkeit eines Anlegers auf sich ziehen. Und deshalb.

Von 1982 bis 1988 stiegen die Ford-Aktien von 4 auf 38 US-Dollar, einschließlich Aktiensplits. In dieser Zeit habe ich fünf Millionen Aktien gekauft, meinen Gewinn daraus zu einem Preis

38 $ waren riesig. Andererseits verkündet ein Chor von Wall-Street-Analysten seit zwei Jahren, dass die Ford-Aktie überbewertet sei. Viele Berater argumentierten, dass der zyklische Autokonzern seinen Abgesang gesungen habe und kurz vor dem Scheitern stünde. Ich habe sogar mehrmals versucht, seine Anteile zu verkaufen.

Nach unserer Einschätzung mit Stand vom 16. September 2019 sind die besten Broker:

Zum Handeln Währungen– NPBFX;

Zum Handeln binäre Optionen– Intrade.bar;

Für investieren in PAMM und anderen Tools - Alpari;

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Aus dem Jahresbericht des Unternehmens ging jedoch hervor, dass Ford 16,30 US-Dollar an Nettobarmitteln je Aktie angehäuft hatte. Mit anderen Worten: Für jede Aktie, die ich hielt, gab es einen Papierbonus von 16,30 $, der einen versteckten Cashback darstellte.

Der Bonus hat alles verändert. Es stellte sich heraus, dass ich den Autokonzern nicht für 38 Dollar pro Aktie kaufte, wie es damals wert war, sondern für 21,70 Dollar (38 Dollar minus 16,30 Dollar). Analysten erwarteten, dass das Automobilgeschäft für Ford einen Gewinn von 7 US-Dollar pro Aktie erwirtschaften würde. Dann beträgt das KGV bei einem Preis von 38 US-Dollar pro Aktie 5,4. und zu einem Preis von 21,70 – 3,1 $. Das zweite KGV ist sowohl für zyklische als auch für nichtzyklische Unternehmen attraktiv. Wenn Ford ein mieses Unternehmen wäre und seine neuesten Automodelle schrecklich wären, wäre ich wahrscheinlich nicht beeindruckt. Allerdings ist Ford ein großartiges Unternehmen, und seine neuesten Pkw- und Lkw-Modelle erfreuen sich bei den Kunden großer Beliebtheit.

Die Liquidität hielt mich davon ab, Ford-Aktien zu verkaufen. Nachdem ich diese Entscheidung getroffen hatte, stiegen sie um weitere 40 %.

Ich wusste auch (jeder konnte es auf Seite fünf des Geschäftsberichts im leicht lesbaren Hochglanzteil nachlesen), dass 1987 die Ford-Finanzunternehmensgruppe – Ford Credit, First Nationwide, U.S. Leasing und andere brachten 1,66 US-Dollar pro Aktie ein. Ford Credit verzeichnete mit 1,33 US-Dollar pro Aktie „dreizehn Jahre in Folge ein Gewinnwachstum“.

Bei einem typischen KGV von 10 für Finanzunternehmen werden diese Tochtergesellschaften mit dem Zehnfachen von 1,66 US-Dollar pro Aktie zu 16,60 US-Dollar pro Aktie bewertet.

Bei einem aktuellen Ford-Aktienkurs von 38 US-Dollar verfügen Sie also über 16,30 US-Dollar an Nettobarmitteln und 16,60 US-Dollar an finanziellem Wert, und das gesamte Autogeschäft kostet Sie 5,10 US-Dollar pro Aktie. Darüber hinaus wurde erwartet, dass der erwartete Gewinn des Automobilgeschäfts selbst 7 US-Dollar pro Aktie betragen würde. Die Frage ist: Ist eine Investition in Ford riskant? Mit 5,10 Dollar war die Ford-Aktie ein Schnäppchen, obwohl sie seit 1982 fast um das Zehnfache gestiegen war.

Ein weiteres Unternehmen mit einer bedeutenden Liquiditätsposition ist Boeing. Anfang 1987 wurden die Aktien für knapp über 40 US-Dollar verkauft, aber bei einem Nettobarvermögen von 27 US-Dollar waren die Aktien 15 US-Dollar wert. Anfang 1988 kaufte ich einen kleinen Anteil am Unternehmen und erhöhte ihn anschließend aufgrund der Liquidität und des rekordhohen Volumens von Handelsaufträgen.

Natürlich ändert sich die Lage an der Währungslage nicht immer. In den meisten Fällen reicht es nicht aus, besondere Aufmerksamkeit zu verdienen. Schlumberger verfügt beispielsweise über einen großen Barbestand, der jedoch pro Aktie nicht gerade beeindruckend ist. Der Bargeldbestand von Bristol-Myers in Höhe von 1,6 Milliarden US-Dollar bei einer langfristigen Verschuldung von nur 200 Millionen US-Dollar sieht beeindruckend aus. Bei 280 Millionen ausstehenden Aktien beläuft sich der Nettobarmittelbestand von 1,4 Milliarden US-Dollar jedoch auf nur 5 US-Dollar pro Aktie. Bei einem Aktienkurs von 40 US-Dollar bedeutet ein solcher Betrag wenig. Wenn die Aktien nun bei 15 gehandelt würden.

Wie dem auch sei, im Laufe der Recherche kann es für einen Investor nie schaden, die Liquiditätslage des Unternehmens (sowie den Wert der damit verbundenen Geschäfte) zu überprüfen. Wer weiß, vielleicht haben Sie das Glück, auf ein Unternehmen wie Ford zu stoßen.

Wenn wir gerade über Ford sprechen, was wird das Unternehmen mit seinem Geld machen? Während das Unternehmen seine Liquiditätsposition aufbaut, könnten Spekulationen über deren mögliche Verwendung Auswirkungen auf den Aktienkurs haben. Ford erhöht die Dividende und kauft aktiv eigene Aktien zurück, dennoch bleiben dem Unternehmen noch Milliarden übrig. Manche befürchten, dass Ford sie wegen Übernahmen rauswerfen wird, doch bisher verfolgt das Unternehmen in diesem Bereich eine zurückhaltende Politik.

Ford besitzt Spar-, Darlehens- und Kreditunternehmen und kontrolliert zusammen mit Partnern Hertz Rent-A-Car. Hughes Aerospace bot einen niedrigen Preis für Oka an und verlor daher. Die Übernahme von TRW könnte erhebliche Synergien bringen: Es handelt sich um den weltweit größten Hersteller von Automobilteilen und -komponenten, der im angrenzenden Elektronikmarkt präsent ist. Darüber hinaus könnte TRW der größte Hersteller von Airbags für Autos werden. Wenn Ford Merrill Lynch oder Lockheed kaufen würde (wie gemunkelt wurde), würde es sich dann in eine lange Liste von Diversifizierungsakteuren einreihen?

Der Handel an der Börse ist im 21. Jahrhundert ein äußerst hochtechnologischer Prozess. Damit ein Investor eine Transaktion durchführen kann, werden verschiedene Handelsterminals entwickelt, hochbelastbare Brokerage-Systeme geschaffen, APIs dafür implementiert, Hochgeschwindigkeitskommunikationskanäle verlegt, neue Technologien eingeführt usw. Das ist nicht verwunderlich – schließlich beträgt der Unterschied zwischen Erfolg und Misserfolg, Gewinn oder Verlust an der Börse oft nur den Bruchteil einer Sekunde. Daher sollte alles wie am Schnürchen und sehr schnell funktionieren.

Wir haben bereits über Direktverbindungstechnologien gesprochen, mit denen Handelsaufträge unter Umgehung der Systeme des Brokers direkt an die Börse gesendet werden. Der direkte Zugang kostet jedoch viel Geld und ist nicht für alle Händler erschwinglich, die dennoch Transaktionen mit maximaler Geschwindigkeit durchführen möchten. In diesem Thema werden wir darüber sprechen, wie wir eine vollständige Modernisierung unseres Handelssystems durchgeführt haben, die es uns ermöglicht hat, ein Infrastrukturprodukt zu schaffen, das den weltweiten Standards der Börsentechnologien entspricht.

Willkommen in der Matrix

Dafür wurde schon immer Geld und Zeit investiert. Daraufhin entstand Anfang der 2000er Jahre ein eigenes Handelssystem, it-trade, das Module zur Abwicklung von Handelsaufträgen, Middle- und Backoffices sowie ein digitales Signatursystem zur Gewährleistung der Sicherheit umfasste. Darüber hinaus haben wir eine Reihe eigener Handelsterminals geschaffen. Eines davon, SmartTrade, erfreut sich auf dem russischen Markt großer Beliebtheit und ist im Prinzip immer noch ein zuverlässiges und bequemes Mittel, um Handelsaufträge auf dem Markt zu erteilen und den Markt selbst zu analysieren. Kunden könnten Handelsgeschäfte auch über die Webschnittstelle durchführen.

Das System ist seit mehr als 13 Jahren in Betrieb und die gesamte Palette der Softwareprodukte ist objektiv veraltet. Es wurde immer schwieriger, sie zu warten und Funktionalitäten zu entwickeln (ein SmartTrade-Terminal verfügt über mehr als 1 Million Codezeilen), außerdem entsprach auch die Architektur selbst nicht mehr den modernen Anforderungen – wir hatten zwei Handelstische mit Servern und mussten sie entwickeln Aufgrund des Geschäftsbetriebs des Unternehmens musste deren Anzahl erhöht werden, was zu Problemen bei der Steuerbarkeit und Synchronisierung führen würde.

Infolgedessen wurden alle Anstrengungen unternommen, um den Einkaufskomplex aufrechtzuerhalten und normal zu funktionieren, und von der Entwicklung neuer Produkte war keine Rede. Die Anforderungen an Arbeitsgeschwindigkeit und -qualität stiegen ständig und es wurde immer schwieriger, sie im Rahmen der alten Architektur und des alten Paradigmas zu erfüllen. Darüber hinaus hatte das „alte“ Handelssystem eine Schwachstelle – seinen Kern, das Risikomanagementsystem (RMS), das grundsätzlich nicht parallelisiert und dupliziert werden konnte. Dementsprechend könnte sein Scheitern den Handel stoppen.

All dies stellte uns vor die Notwendigkeit, ein neues Handelssystem zu schaffen, das den besten Weltstandards entspricht. Aufgrund seiner Matrixstruktur und auch aufgrund der Tatsache, dass bei der Risikoberechnung der Apparat der Matrixtheorie zum Einsatz kam, erhielt das neue System den Namen MatriX, also „Matrix“.

Die Architektur

Die Hardware des Komplexes nutzt PowerEdge-Blade-Server und PowerVault-Speichersysteme von Dell.

Technologie und Hardware

Daher wurde der Hardwareteil des neuen Systems von Dell bereitgestellt und die Software (und ein Teil der Hardware) wurde uns von IBM geliefert.

Dell PowerEdge-Server

Unter jedem dieser Balancer-Server befinden sich mehrere weitere Server, die lokale Probleme lösen. Clientverbindungen werden auf sie verteilt, sodass jeder Server die gleiche Last erhält.

Unsere Server sind untereinander und mit dem Börsenhandelssystem über einen speziellen Hochgeschwindigkeitsbus verbunden, der auf IBM Data Power X75-Servern und der MQ Low Latency Messaging-Software basiert.

Interessante Tatsache: Das MatriX-Projekt ist der erste Fall, bei dem diese Server in Russland eingesetzt werden. Damit waren übrigens sogar einige Probleme verbunden – die Vereinigten Staaten erkennen an, dass diese Technologien einen doppelten Zweck haben. Das heißt, es besteht die Möglichkeit, dass jemand sie für militärische Zwecke nutzt. Aufgrund der damit verbundenen Verzögerungen verzögerten sich die Liefertermine für die Ausrüstung um bis zu sechs Monate – und wir hatten Glück, dass die berühmte Jackson-Vanik-Änderung gestrichen wurde, sonst ist nicht bekannt, wie am Ende alles ausgegangen wäre .

Hinter diesem Bus befinden sich bereits Exchange-Gateway-Server. Der Bus entscheidet selbst, über welchen von ihnen er eine bestimmte Anfrage sendet oder von welchem ​​er Daten entgegennimmt. Im Prinzip reicht dies für das normale Funktionieren des gesamten Systems aus, wir haben aber auch einen Risikomanagementserver hinzugefügt, der im Gegensatz zum vorherigen System nun keine zentrale Verbindung mehr darstellt und etwaige Probleme damit nicht für das Ganze verursacht System zu stoppen.

Eine weitere Neuerung sind die sogenannten FIX-Server, die es ermöglichen, unter dem FIX-Protokoll geschriebene Anwendungen an das MatriX-Fahrzeug anzubinden. Wir werden in einem separaten Thema ausführlicher auf diese Lösung eingehen.

Die endgültige Systemarchitektur sieht folgendermaßen aus:

Was hat es gegeben?

Weitere Vorteile des neuen Handelssystems sind:

• Erhöhte Produktivität (bis zu 2000 Orders pro Sekunde in einem Thread, mehr als 10 Millionen Orders pro Handelstag).
• Die bereits erwähnte Möglichkeit, über OMS-FIX 4.4 Gates auf externe Systeme zuzugreifen.
• Single Cash Position (SCP) und eigene Risikobuchhaltung für Kundenportfolios.

Einzelne Cash-Position

Bei der Arbeit mit der Vorgängerversion des Handelssystems it-trade/SmartTrade wurde dem Kunden für jede Handelsplattform ein separates persönliches Konto zur Verfügung gestellt. Beispielsweise ist die Moskauer Börse ein MS-Konto; Derivatemarkt der Moskauer Börse - RF-Konto; Devisenmarkt der Moskauer Börse – FX-Konto (nicht lieferbar) oder CD-Konto (lieferbar) und andere. Bei einer solchen Aufteilung können Wertpapiere und Gelder, die sich auf einer Handelsplattform befinden, nicht als Sicherheit für Transaktionen auf einer anderen dienen.

Bei Verwendung einer einzelnen Cash-Position wird dem Kunden ein einziges Konto mit einer MO-Kennung zur Verfügung gestellt, das mehrere Handelsplattformen gleichzeitig umfasst:

• Börse der Moskauer Börse (alle Instrumente werden im T+2-Modus gehandelt).
• Derivatemarkt der Moskauer Börse (Futures, Optionen).
• Devisenmarkt der Moskauer Börse (nicht lieferbarer Modus).
• Abschnitt IOB der London Stock Exchange (ADRs russischer Emittenten).

Die Vorteile einer einzelnen Cash-Position lassen sich am einfachsten anhand eines einfachen Beispiels verstehen. Wenn im alten IT-Trade-Handelssystem für den Kauf von 100 Aktien von Lukoil (LKOH) 43.800 Rubel als Sicherheit erforderlich wären (der Preis einer Aktie betrug am 22. Oktober 2013 2.030 Rubel, der Betrag der Sicherheit für die T +2 Markt betrug 438 Rubel, d.h. . 100 x 438 - 43500) und der Verkauf von 10 Futures-Kontrakten für Aktien desselben Emittenten LKOH-12.13 (am selben Tag kostete 1 Futures 20.650 Rubel, Sicherheiten - 2.132 Rubel) wäre erforderlich 10 x 2132 = 21320 Rubel Insgesamt würde der zur Absicherung der Transaktion erforderliche Betrag für die Durchführung von zwei nicht sehr großen Transaktionen 65.000 Rubel überschreiten.

Im neuen Handelssystem wären es 26.746 Rubel. Der Unterschied ist ziemlich groß – es stellt sich heraus, dass Sie Ihre eigenen Mittel flexibler verwalten können; sie können funktionieren, anstatt in einem als Sicherheit gesperrten Zustand untätig zu sein.

Bedürfnis nach Geschwindigkeit

Gleichzeitig liegt es auf der Hand, dass die Geschwindigkeitsvorteile des Matrix-Handelssystems vor allem Hochgeschwindigkeitshändler (HFT-Händler) anziehen, die an der Börse mit mechanischen Handelssystemen handeln. Es ist diese Art von Händlern, die den größten Teil des Umsatzes aller gängigen Börsenplattformen „macht“. Solche Händler spielen eine große Rolle im Börsenökosystem (weitere Informationen zu den Trends und Aussichten des algorithmischen Handels finden Sie in unserem Spezialthema). Aber keine algorithmische Handelsstrategie, selbst die erfolgreichste in der Theorie, kann in der Praxis nicht richtig funktionieren, wenn nicht die richtige Geschwindigkeit gewährleistet ist.

Daher entwickeln sowohl die Börsen selbst als auch die Broker ständig ihre eigene Infrastruktur weiter – allein im Jahr 2010 gaben Börsen, Telekommunikationsunternehmen, algorithmische Hedgefonds, Unternehmen und private algorithmische Händler mehr als 2 Milliarden US-Dollar für technische Umrüstung aus, um die Geschwindigkeit zu erhöhen Handel auf der ganzen Welt.

Auch inländische Börsenplattformen (insbesondere die Moskauer Börse) folgen diesem Trend. Betrug die Ausführungszeit von Aufträgen in den Handelssystemen ASTS (MICEX-Börse) und FORTS (RTS-Derivatemarkt) im Jahr 2010 5-15 bzw. 15-50 ms, so waren es bereits im Jahr 2013 0,700 ms und 3-5 MS. Jetzt beträgt die Ausführungszeit von Aufträgen im Kern des Börsensystems nicht mehr als 50 Mikrosekunden.

Wenn man sich all diese Bemühungen ansieht, wird deutlich, dass Broker einfach kein Recht haben, hinterherzuhinken, sodass eine weitere Modernisierung und Verbesserung dieses Glieds in der Kette, das die Anwendung auf dem Weg vom Benutzer zur Börse weitergibt, einfach unvermeidlich ist.

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