Model tata kelola perusahaan Anglo-Amerika. Analisis model tata kelola perusahaan modern

Perusahaan saham gabungan. Pada tahun 1932, dalam karya Burley A. dan Means G., jawaban atas pertanyaan-pertanyaan berikut pertama kali dipertimbangkan dan ditemukan:

Bagaimana cara memisahkan kepemilikan dari manajemen?
Bagaimana cara memisahkan kendali dari kepemilikan?

Hasilnya, lapisan baru manajer profesional muncul dan pasar saham berkembang.

Sistem korporat adalah sistem manajemen perusahaan yang ditujukan untuk melaksanakan fungsi-fungsi tertentu. Pertama, peraturan ini dirancang untuk mengatur interaksi antara manajer dan pemilik perusahaan. Kedua, berkat sistem manajemen, tujuan seluruh pemangku kepentingan menjadi selaras. Hal ini memastikan berfungsinya organisasi secara efektif.

Tergantung pada arah dan tujuan sistem tata kelola perusahaan, beberapa model dasar dibedakan. Mari kita uraikan yang utama.

model Amerika

Sistem korporasi Amerika adalah sistem manajemen yang menjadi ciri khas Amerika Serikat, Selandia Baru, Kanada, Australia, dan Inggris. Model ini beroperasi dengan tunduk pada undang-undang berikut:

mekanisme pasar pengendalian perusahaan atau pengendalian eksternal atas pengelolaan perusahaan digunakan;
kepentingan pemegang saham didukung oleh sejumlah besar investor kecil yang terisolasi satu sama lain;
Peran pasar saham semakin meningkat.

model Jerman

Sistem korporasi Jerman adalah sistem manajemen yang sebagian besar didasarkan pada penggunaan metode internal. Model ini populer di negara-negara Eropa Tengah, negara-negara Skandinavia, dan kurang umum di Perancis dan Belgia. Dalam kerangkanya, pengembangan sistem pengelolaan perusahaan dilakukan dalam bentuk metode pengendalian diri.

Model ini bekerja dengan memperhatikan hukum-hukum berikut:

yang utama adalah prinsip interaksi sosial, ketika pihak-pihak yang berkepentingan (manajer, juru lelang, bank, organisasi publik) mempunyai kemampuan mengambil keputusan bersama;
lemahnya fokus pada nilai pemegang saham dalam manajemen dan pasar saham.

Sistem manajemen perusahaan korporat, yang didasarkan pada model Jerman, berkontribusi pada fakta bahwa perusahaan itu sendiri mampu mengendalikan hasil dan daya saing.

Model yang disoroti adalah dua sistem yang berlawanan. Di antara mereka, saat ini terdapat sejumlah besar varian nasional, yang meletakkan dasar bagi dominasi dominan suatu sistem atau sistem lainnya.

Model Jepang

Sistem ini dibentuk pada tahun-tahun pasca perang atas dasar kelompok keuangan dan industri. Prinsip-prinsip yang mendasarinya adalah sebagai berikut:

model yang sepenuhnya tertutup;
bergantung pada kendali penuh perbankan.

Mengingat ciri-ciri fungsinya yang menonjol, sedikit perhatian diberikan pada masalah pengendalian manajerial.

Model keluarga

Sistem perusahaan keluarga adalah sistem manajemen yang pengelolaannya dilakukan oleh anggota keluarga yang sama. Model ini umum di semua negara.

Model keluarga berbeda dari model keluarga lainnya karena memiliki struktur piramida. Pemegang saham juga sering terlibat. Namun hal ini dilakukan demi mendapatkan tambahan modal. Jika, tentu saja, hal ini diperlukan. Pemegang saham umumnya tidak memperoleh suara mayoritas. Meskipun keluarga tersebut menyatukan modalnya dengan orang lain dan berbagi risiko dengan mereka, kendali sepenuhnya berada di tangannya. Alat utama yang membantu mencapai hal ini adalah sebagai berikut:

adanya struktur piramida kelompok;
kepemilikan silang;
penerapan kelas saham ganda.

Model tata kelola perusahaan di Rusia

Sistem di negara kita ini baru saja dibentuk dan tidak mengikuti bentuk apa pun yang diuraikan di atas. Prinsip dasarnya adalah di sistem domestik Prinsip pemisahan hak kepemilikan dan penguasaan tidak diakui. Pengembangan bisnis ke depan akan diarahkan pada model tata kelola perusahaan yang lain.

Oleh karena itu, pilihan model dasar akan bergantung pada fitur-fitur berikut:

karakteristik nasional suatu negara tertentu dan perekonomiannya;
tugas yang dihadapi direksi;
mekanisme dasar untuk melindungi hak-hak pemegang saham.

Sistem manajemen proyek perusahaan

Untuk meningkatkan efisiensi perencanaan dan pengelolaan, manajer perusahaan disarankan untuk mengembangkan dan menerapkan sistem manajemen ICS. Sistem ini adalah suatu kompleks yang mencakup alat metodologis, organisasi, perangkat lunak, teknis dan informasi.

Untuk membuatnya, Anda memerlukan komponen-komponen berikut:

dukungan normatif, regulasi dan metodologis (standar);
teknis dan;
dukungan organisasi dan personel.

KSUP akan memungkinkan pengelola:

menciptakan portofolio proyek yang optimal yang berfokus pada tujuan strategis organisasi;
menganalisis pelaksanaan portofolio proyek, mengoreksi penyimpangan yang ada;
memperoleh gambaran obyektif pelaksanaan proyek;
mengontrol proses pencapaian strategi, mengoordinasikan penggunaan sumber daya perusahaan, tenggat waktu, anggaran dan kursus umum proyek;
Melakukan audit rutin terhadap aktivitas perusahaan dan mengambil tindakan perbaikan tepat waktu.

Sejarah terbentuknya struktur perusahaan sudah ada sejak zaman kuno, namun model tata kelola perusahaan baru mulai muncul pada abad ke-20. Kemunculannya berkaitan langsung dengan pesatnya perkembangan pasar keuangan di awal abad ke-20. (terutama di Amerika), yang secara signifikan mengubah sifat kegiatan perusahaan, yaitu:

kepemilikan perusahaan menjadi lebih terfragmentasi;
nyatanya, kelas manajer profesional telah terbentuk dan terjadi transisi untuk mengelola perusahaan secara profesional.

Pada periode ini, berkat kajian masalah hubungan antara pemilik dan pengelola korporasi oleh T. Veblen di Amerika, W. Rathenau di Jerman, R. Hilferding di Austria dan lain-lain, terbentuklah salah satu prinsip dasar tata kelola perusahaan. dan ditetapkan - prinsip pemisahan hak kepemilikan dan kendali. Esensinya adalah bahwa pemegang saham adalah pemilik modal perusahaan, tetapi hak untuk menguasai dan mengelola modal adalah milik manajer, yang merupakan agen sewaan yang bertanggung jawab kepada pemegang saham. Namun kepentingan pemilik modal dan pengelola modal tersebut tidak selalu bersamaan. Prinsip pemisahan hak kepemilikan dan pengendalian menimbulkan masalah perbedaan kepentingan pemilik dan manajer yang dipekerjakannya, yang disebut dengan masalah keagenan. Pada tahun 70-an abad XX. Ilmuwan Amerika M. Jensen dan V. Meckling menciptakan teori biaya keagenan. Mereka mendefinisikan biaya keagenan sebagai jumlah kerugian bagi pemilik, yang terkait dengan pemisahan hak kepemilikan dan kendali. Oleh karena itu, model tata kelola perusahaan harus dibangun sedemikian rupa untuk meminimalkan biaya keagenan. Untuk melakukan hal ini, perlu diciptakan mekanisme pengendalian eksternal dan internal yang tepat atas kegiatan pengelolaan. Namun pendekatan pembentukan mekanisme pengendalian eksternal dan internal berbeda. Pengenalan rinci tentang kekhasan organisasi struktur perusahaan di berbagai negara maju secara ekonomi memungkinkan kita untuk mengidentifikasi tiga model tipikal: Anglo-Amerika, Eropa Kontinental, dan Jepang (Asia). Fitur tata kelola perusahaan ada di negara-negara Arab dan Amerika Latin. Selain itu, di sejumlah negara dengan perekonomian dalam transisi, para ahli mengidentifikasi model khusus yang disebut model kewirausahaan. Selanjutnya, kami akan melakukan analisis komparatif singkat terhadap model tata kelola perusahaan yang paling umum untuk menguraikan, setidaknya sebagai perkiraan pertama, cara-cara membentuk model tersebut dalam kaitannya dengan realitas Rusia, untuk mengidentifikasi pemain utama dan peran mereka. di bidang tata kelola perusahaan.

Model tata kelola perusahaan Anglo-Amerika. Ciri pembeda utama model Anglo-Amerika adalah bahwa hanya pemegang saham korporasi yang berhak mempengaruhi proses pengambilan keputusan strategis. Artinya, kepentingan korporasi identik dengan kepentingan pemegang sahamnya. Manajer dan karyawan bertindak sebagai agen pemegang saham, yang mendelegasikan kepada mereka hak-hak tertentu untuk pengelolaan operasional perusahaan.

Ciri penting lainnya dari model Anglo-Amerika adalah tingginya fragmentasi saham korporasi. Model ini dicirikan oleh fakta bahwa jumlah pemegang saham di perusahaan besar berjumlah puluhan dan ratusan ribu, dan blok saham terbesar hanya berjumlah beberapa persen. Dalam praktiknya, hal ini berarti tidak ada satu pun pemegang saham yang mempunyai kemampuan untuk benar-benar mengendalikan tindakan pengurus korporasi. Pengendalian menjadi mungkin hanya jika sekelompok pemegang saham bergabung.

Ciri khas manajemen dalam model ini adalah kehadiran pemegang saham individu dalam perusahaan dan pemegang saham independen yang jumlahnya terus bertambah, yaitu tidak terkait dengan perusahaan, atau pihak luar.

Dalam undang-undang negara-negara yang didominasi model Anglo-Amerika, terdapat sejumlah aturan yang melarang bank melakukan kegiatan investasi dan membatasi kemampuan lembaga keuangan untuk memiliki sejumlah besar saham di perusahaan. Di AS, norma ini ditetapkan setelah krisis tahun 1929 sebagai reaksi terhadap spekulasi besar-besaran yang dilakukan bank terhadap sekuritas perusahaan.

Glass-Steagall Act (1933) melarang bank untuk memiliki modal ekuitas secara langsung atau tidak langsung melalui bank investasi terafiliasi, dan Securities Act (1956) melarang bank untuk memiliki lebih dari 5% saham berhak suara di perusahaan nonthrift atau mengendalikan perusahaan industri. perusahaan dengan cara lain apa pun.

Dalam kondisi seperti itu, lembaga keuangan berubah menjadi “investor portofolio” yang tidak memiliki kemampuan yang memadai untuk melakukan intervensi terhadap keadaan korporasi saat ini. Investor yang “tersebar”, yang tidak memiliki kemampuan untuk mengendalikan urusan dalam korporasi, sangat sensitif terhadap ketersediaan informasi dan terhadap manifestasi masalah apa pun. Artinya, bagi perusahaan, atribut eksternal dari tata kelola perusahaan yang efektif sangatlah penting - keterbukaan informasi, dewan direksi yang membela kepentingan pemegang saham dan memiliki komposisi yang dominan independen.

Dalam model seperti ini, negara diberi peran sekunder dan dipandang sebagai elemen yang tidak diinginkan dalam pengembangan perusahaan. Partisipasi negara harus dibatasi hanya pada penetapan aturan umum bagi semua pelaku pasar.

Selain itu, dalam model seperti ini institusi hukum kasus memegang peranan yang besar. Terlebih lagi, kasus hukum merupakan syarat yang diperlukan bagi keberadaan model seperti itu. Hal ini memungkinkan masyarakat untuk membentuk pemahaman tentang tanggung jawab manajemen terhadap pemilik. Masyarakat, yang mengumpulkan sejarah preseden, dengan demikian membentuk “kontrak penuh”. Namun, tidak dapat dikatakan bahwa mekanisme tersebut menyelesaikan masalah transparansi manajemen dan tindakannya demi memaksimalkan keuntungan pemegang saham. Secara umum, kepuasan kepentingan pemegang saham dapat dianggap sebagai tujuan dominan dalam model Anglo-Amerika.

Badan utama dalam model tata kelola perusahaan Anglo-Amerika adalah dewan direksi. Dewan direksi yang dipilih oleh pemegang saham melindungi kepentingan mereka dengan mengendalikan pengangkatan, tata cara pemungutan suara, kondisi keuangan korporasi, penggunaan modal, serta menjamin legalitas kegiatan dan tanggung jawab sosial korporasi. Di Amerika Serikat, mayoritas dewan direksi adalah orang luar – direktur independen, yang tentu saja membantu memperkuat kontrol atas aktivitas manajemen. Di Amerika Serikat, keseimbangan hak telah diciptakan yang memungkinkan para manajer menjalankan fungsinya tanpa campur tangan, dan pemegang saham dapat mengendalikan aktivitas mereka.

Amerika Serikat adalah pemimpin yang tak terbantahkan di bidang tata kelola perusahaan, dan prinsip-prinsip yang dikembangkan di sana diakui secara umum, diterima di semua negara, bahkan negara yang didominasi oleh model manajemen yang berbeda dari model manajemen Anglo-Amerika. Inti dari prinsip-prinsip ini adalah keterbukaan dan keadilan maksimum, memastikan kondisi akses informasi yang setara bagi semua peserta.

Sebagai aturan, ada enam prinsip utama yang saling terkait.

Pelaporan. Kewajiban kepada pemegang saham.

Baik dewan direksi maupun pengurus suatu perusahaan harus bertanggung jawab kepada pemegang saham. Mereka harus terbuka terhadap permintaan apa pun dari pemegang saham. Pemegang saham harus mempunyai informasi yang lengkap dan terpercaya mengenai biografi calon anggota direksi.

Transparansi. Keterbukaan.

Semua perusahaan harus berusaha untuk menggunakan standar pelaporan internasional yang diterima secara umum. Kode prinsip hubungan dengan pemegang saham harus diadopsi. Manajemen harus melaporkan kepada pemegang saham tentang bagaimana mereka mematuhi kode etik ini.

Perlakuan adil.

Penting untuk memastikan perlakuan yang sama terhadap semua pemegang saham, termasuk pemegang saham asing.

Metodologi pemungutan suara: materi proxy voting, penghitungan suara, teknologi pemungutan suara.
Kode Prinsip.

Semua perusahaan perlu mengembangkan kode prinsip yang tepat untuk hubungan dengan pemegang saham, yang harus dipatuhi dengan ketat.

Kode-kode ini perlu ditinjau secara berkala untuk memastikan bahwa standar tata kelola perusahaan berada pada tingkat kompetitif global.

Perencanaan strategis.

Dewan direksi dan manajemen suatu perusahaan harus memiliki visi strategis.

Praktek sebenarnya dalam menggunakan model tata kelola perusahaan Anglo-Amerika beragam dan tidak selalu sesuai dengan prinsip model itu sendiri.

Kerugian utama dari model ini adalah:

fokus yang berlebihan pada kepentingan jangka pendek investor - hal ini difasilitasi oleh transparansi hubungan yang tinggi, publikasi laporan triwulanan (tetapi yang utama di sini adalah pasar saham berfokus pada keuntungan jangka pendek);
pasar saham tidak mencerminkan nilai aset yang sebenarnya, karena bergantung pada tindakan masing-masing pemain besar;
pertumbuhan gaji dan remunerasi manajemen senior lainnya yang terlalu cepat.

Namun pengalaman beberapa dekade terakhir dengan jelas menunjukkan bahwa model Anglo-Amerika memiliki potensi pengembangan yang sangat besar.

Lihat: Tata kelola perusahaan. tutorial/Ed. V.G. Antonov.

Tata kelola perusahaan mencirikan sistem manajemen tingkat tertinggi dari perusahaan saham gabungan. Pada tahun 1932, buku “Modern Corporation and Private Property” oleh A. Burley dan G. Means diterbitkan, yang untuk pertama kalinya membahas masalah pemisahan dari manajemen dan kendali dari kepemilikan di perusahaan saham gabungan. Hal ini menyebabkan munculnya lapisan baru manajer dan pengembangan profesional, karena di 200 perusahaan besar, 58% aset dikuasai.

Sistem tata kelola perusahaan adalah model organisasi yang dirancang, di satu sisi, untuk mengatur hubungan antara manajer perusahaan dan pemiliknya, dan di sisi lain, untuk mengoordinasikan tujuan berbagai pemangku kepentingan, memastikan berfungsinya perusahaan secara efektif. Ada beberapa model tata kelola perusahaan.

Model dasar tata kelola perusahaan

Berjenis bentuk nasional tata kelola perusahaan secara kasar dapat dibagi menjadi kelompok-kelompok yang tertarik pada dua model yang berlawanan:

Model Amerika, atau orang luar;
Model Jermanik, atau orang dalam.

Amerika atau orang luar, modelnya adalah model manajemen yang didasarkan pada tingkat tinggi penggunaan mekanisme pengendalian perusahaan di luar perusahaan saham gabungan, atau pasar, atau kendali atas pengelolaan perusahaan saham gabungan.

Model Anglo-Amerika khas untuk Amerika Serikat, Inggris Raya, Australia, Kanada, dan Selandia Baru. Kepentingan pemegang saham diwakili oleh sejumlah besar investor kecil, terisolasi satu sama lain, yang bergantung pada manajemen perusahaan. Peran pasar saham, yang melaluinya kendali atas pengelolaan perusahaan, semakin meningkat.

Jerman, atau orang dalam, model tersebut adalah model pengelolaan perusahaan saham gabungan, yang terutama didasarkan pada penggunaan metode pengendalian internal perusahaan, atau metode pengendalian diri.

Model tata kelola perusahaan di Jerman tipikal di negara-negara Eropa Tengah, negara-negara Skandinavia, dan kurang khas di Belgia dan Prancis. Hal ini didasarkan pada prinsip interaksi sosial: semua pihak yang berkepentingan dengan kegiatan korporasi berhak untuk berpartisipasi dalam proses pengambilan keputusan (pemegang saham, manajer, personel, bank, organisasi publik). Model Jerman dicirikan oleh lemahnya fokus pada pasar saham dan nilai pemegang saham dalam manajemen, karena perusahaan sendiri yang mengendalikan daya saing dan kinerjanya.

Model tata kelola perusahaan Amerika dan Jerman mewakili dua sistem yang berlawanan, di antaranya terdapat banyak pilihan dengan dominasi dominan satu atau sistem lain dan mencerminkan karakteristik nasional suatu negara tertentu. Pengembangan model tata kelola perusahaan tertentu dalam suatu kerangka kerja terutama bergantung pada tiga faktor:

mekanisme;
fungsi dan tugas;
tingkat keterbukaan informasi.

Model tata kelola perusahaan Jepang dibentuk pada periode pasca perang atas dasar kelompok keuangan dan industri (keiretsu) dan dicirikan sebagai tertutup sepenuhnya, berdasarkan kendali bank, yang mengurangi masalah kendali manajerial.

Model keluarga tata kelola perusahaan telah menyebar ke seluruh negara di dunia. Perusahaan dikelola oleh anggota keluarga yang sama.

Di negara berkembang model tata kelola perusahaan di Rusia prinsip pemisahan hak milik dan hak menguasai tidak diakui. Sistem tata kelola perusahaan di Rusia tidak sesuai dengan salah satu model tersebut, pengembangan bisnis lebih lanjut akan difokuskan pada beberapa model tata kelola perusahaan sekaligus.

Kondisi penerapan model tata kelola perusahaan Amerika

Sistem tata kelola perusahaan Amerika berkaitan langsung dengan karakteristik kepemilikan saham nasional, yang meliputi:

tingkat penyebaran modal perusahaan-perusahaan Amerika yang tertinggi, sebagai akibatnya, sebagai suatu peraturan, tidak ada kelompok pemegang saham yang menuntut perwakilan khusus dalam perusahaan;
tingkat likuiditas saham tertinggi, adanya sistem yang sangat maju yang memungkinkan setiap pemegang saham dengan cepat dan mudah menjual sahamnya, dan investor membelinya.

Bentuk utama pengendalian pasar di pasar Amerika adalah berbagai merger, akuisisi, dan pembelian perusahaan, yang memberikan pengendalian pasar yang efektif atas aktivitas manajer melalui pasar pengendalian perusahaan.

Alasan menggunakan model tata kelola perusahaan Jerman

Model Jerman muncul dari faktor-faktor yang bertolak belakang dengan faktor-faktor yang memunculkan model Amerika. Faktor-faktor tersebut adalah:

konsentrasi modal saham di antara berbagai jenis investor institusi dan tingkat penyebarannya yang relatif lebih rendah di antara investor swasta;
perkembangan pasar saham yang relatif lemah.

Model tata kelola perusahaan Amerika

Struktur manajemen khas sebuah perusahaan Amerika

Badan tertinggi korporasi adalah rapat umum pemegang saham yang dilakukan secara rutin, minimal setahun sekali. Pemegang saham mengambil bagian dalam kepengurusan korporasi dengan ikut serta dalam pemungutan suara mengenai masalah-masalah yang membuat amandemen dan penambahan piagam korporasi, memilih atau memberhentikan direktur, serta keputusan-keputusan lain yang paling penting bagi kegiatan korporasi, seperti seperti reorganisasi dan likuidasi korporasi, dll.

Pada saat yang sama, rapat pemegang saham sebagian besar bersifat formal, karena pemegang saham memiliki kesempatan yang agak terbatas untuk berpartisipasi dalam pengelolaan perusahaan, karena beban utama pengelolaan perusahaan yang sebenarnya berada pada dewan direksi, yang biasanya diserahi tanggung jawab. tugas utama berikut:

menyelesaikan masalah-masalah umum perusahaan yang paling penting;
penunjukan dan pengendalian kegiatan pemerintahan;
pengendalian kegiatan keuangan;
memastikan kepatuhan kegiatan korporasi dengan norma hukum yang berlaku.

Tanggung jawab utama dewan direksi adalah melindungi kepentingan pemegang saham dan memaksimalkan kekayaan mereka. Ia harus menyediakan tingkat manajemen yang menjamin pertumbuhan nilai korporasi. Dalam beberapa tahun terakhir, tren peningkatan peran direksi dalam manajemen perusahaan semakin terlihat. Hal ini diwujudkan terutama dalam pemantauan keadaan keuangan. Hasil keuangan perusahaan ditinjau pada rapat dewan direksi, sebagai suatu peraturan, setidaknya sekali dalam triwulan.

Anggota direksi, sebagai wakil pemegang saham, bertanggung jawab atas keadaan korporasi. Mereka dapat dimintai pertanggungjawaban secara administratif dan pidana apabila suatu perseroan bangkrut atau melakukan perbuatan yang bertujuan memperoleh keuntungan sendiri sehingga merugikan kepentingan pemegang saham perseroan.

Besar kecilnya dewan direksi ditentukan berdasarkan kebutuhan manajemen yang efektif, dan jumlah minimumnya sesuai dengan undang-undang negara bagian dapat berkisar antara satu hingga tiga.

Dewan direksi dipilih dari anggota internal dan eksternal (independen) perusahaan saham gabungan. Mayoritas dewan direksi terdiri dari direktur independen.

Anggota internal dipilih dari antara manajemen perusahaan dan bertindak sebagai direktur eksekutif dan manajer perusahaan. Direktur independen adalah orang yang tidak mempunyai kepentingan terhadap perusahaan. Mereka adalah perwakilan bank, perusahaan lain yang memiliki ikatan teknologi atau keuangan yang erat, pengacara dan ilmuwan terkenal.

Kedua kelompok direktur tersebut, atau dengan kata lain seluruh direktur, sama-sama bertanggung jawab atas urusan perusahaan.

Secara struktural, dewan direksi perusahaan-perusahaan Amerika dibagi menjadi komite-komite tetap. Jumlah komite dan bidang kegiatan yang dijalankannya berbeda-beda di setiap korporasi. Tugas mereka adalah mengembangkan rekomendasi mengenai isu-isu yang diadopsi oleh dewan direksi. Dewan direksi yang paling umum termasuk komite manajemen dan penggajian, komite audit, komite keuangan, komite pemilihan, komite operasional, dan di perusahaan besar - komite hubungan masyarakat, dll. Atas permintaan American Commission on The Securities dan Komisi Bursa harus memiliki komite audit dan kompensasi di setiap perusahaan.

Badan eksekutif suatu perusahaan adalah direktoratnya. Dewan direksi memilih dan mengangkat presiden, wakil presiden, bendahara, sekretaris dan pejabat lain dari perusahaan sebagaimana diatur dalam piagamnya. Pimpinan suatu perusahaan yang diangkat mempunyai wewenang yang sangat besar dan hanya bertanggung jawab kepada direksi dan pemegang saham.

Model tata kelola perusahaan Jerman

Struktur manajemen khas perusahaan Jerman

Struktur manajemen khas perusahaan Jerman juga terdiri dari tiga tingkat dan diwakili oleh rapat umum pemegang saham, dewan pengawas, dan dewan manajemen. Badan pengatur tertinggi adalah rapat umum pemegang saham. Kompetensinya mencakup penyelesaian masalah-masalah yang umum terjadi pada semua model manajemen perusahaan saham gabungan:

pemilihan dan pemberhentian anggota dewan pengawas dan dewan pengurus;
tata cara penggunaan keuntungan perusahaan;
penunjukan auditor;
melakukan perubahan dan penambahan piagam perusahaan;
perubahan modal perseroan;
likuidasi perusahaan, dll.

Frekuensi rapat pemegang saham ditentukan oleh undang-undang dan piagam perusahaan. Rapat diadakan atas prakarsa badan pengurus atau pemegang saham, pemilik paling sedikit 5% saham. Proses persiapan rapat mencakup kewajiban untuk mempublikasikan terlebih dahulu agenda rapat pemegang saham dan opsi yang diajukan oleh dewan pengawas dan dewan manajemen untuk setiap masalah. Setiap pemegang saham, dalam waktu seminggu setelah agenda diumumkan, dapat mengusulkan solusinya sendiri terhadap suatu masalah tertentu. Keputusan dalam rapat diambil dengan suara mayoritas sederhana, yang paling penting dengan tiga perempat suara pemegang saham yang hadir dalam rapat. Keputusan-keputusan yang diambil dalam rapat baru mulai berlaku setelah disahkan oleh notaris atau penetapan pengadilan.

Dewan Pengawas menjalankan fungsi kendali atas aktivitas ekonomi perusahaan. Itu dibentuk dari perwakilan pemegang saham dan karyawan perusahaan. Selain kedua kelompok tersebut, dewan pengawas juga dapat mencakup perwakilan bank dan perusahaan yang mempunyai hubungan bisnis dekat dengan perusahaan. Keterwakilan karyawan perusahaan yang tinggi dalam dewan pengawas, yang porsinya mencapai 50% kursi, merupakan ciri khas sistem pembentukan dewan pengawas Jerman. Untuk menghindari konflik kepentingan antara pemegang saham dan karyawan yang diwakili dalam dewan pengawas, masing-masing pihak mempunyai hak veto atas pemilihan wakil kelompok lawan.

Tugas utama dewan pengawas adalah memilih manajer perusahaan dan memantau pekerjaan mereka. Ruang lingkup penyelesaian masalah-masalah penting yang strategis dalam kompetensi dewan pengawas didefinisikan dengan jelas dan mencakup masalah akuisisi perusahaan lain, penjualan sebagian aset atau likuidasi suatu perusahaan, pertimbangan dan persetujuan neraca dan laporan tahunan, transaksi besar dan jumlah dividen.

Keputusan dewan pengawas diambil dengan tiga perempat suara terbanyak.

Komposisi kuantitatif dewan pengawas tergantung pada besar kecilnya perusahaan. Komposisi minimal harus terdiri dari tiga orang anggota. Hukum Jerman mensyaratkan dewan pengawas yang besar.

Anggota dewan pengawas dipilih oleh pemegang saham untuk jangka waktu empat tahun kerja setelah dimulainya operasi. Sebelum masa jabatannya berakhir, anggota dewan pengawas dapat dipilih kembali oleh rapat umum pemegang saham dengan tiga perempat suara terbanyak. Dewan Pengawas memilih seorang ketua dan wakil ketua dari antara para anggotanya.

Dewan tersebut dibentuk dari manajemen perusahaan. Dewan dapat terdiri dari satu orang atau lebih. Dewan ini diberi tugas mengelola ekonomi perusahaan secara langsung dan bertanggung jawab atas hasil kegiatannya. Anggota dewan pengurus diangkat oleh dewan pengawas untuk masa jabatan sampai dengan lima tahun. Anggota dewan dilarang melakukan kegiatan komersial apa pun selain pekerjaan utamanya, serta ikut serta dalam badan pengurus perusahaan lain tanpa persetujuan dewan pengawas. Pekerjaan dewan didasarkan pada prinsip kolegial, ketika keputusan diambil berdasarkan konsensus. Dalam situasi sulit, ketika konsensus tidak dapat dicapai, keputusan diambil melalui pemungutan suara. Setiap anggota dewan mempunyai satu suara, suatu keputusan dianggap diambil jika mayoritas anggota dewan memilihnya.

Perbedaan utama antara model Amerika dan model Jerman

Perbedaan utama antara model tata kelola perusahaan yang dipertimbangkan adalah sebagai berikut:

dalam model Amerika, kepentingan pemegang saham terutama adalah kepentingan investor swasta kecil, terisolasi satu sama lain, yang karena perpecahan mereka, sangat bergantung pada manajemen perusahaan. Sebagai penyeimbang keadaan ini, peran pasar semakin meningkat, yang melalui pasar kendali korporasi, melakukan kendali atas pengelolaan perusahaan saham gabungan;
dalam model Jerman, pemegang saham adalah kumpulan pemegang blok yang cukup besar, dan oleh karena itu mereka dapat bersatu satu sama lain untuk mengejar kepentingan bersama dan atas dasar ini memiliki kendali yang kuat atas pengelolaan perusahaan saham gabungan. Dalam situasi seperti ini, peran pasar sebagai pengontrol eksternal kegiatan masyarakat berkurang tajam, karena korporasi sendiri yang mengendalikan daya saing dan hasil kinerjanya;

Dari uraian di atas dapat disimpulkan bahwa terdapat perbedaan fungsi direksi. Dalam model Amerika, ini adalah dewan direksi sebagai dewan gubernur, yang pada dasarnya mengelola seluruh kegiatan perusahaan saham gabungan dan bertanggung jawab kepada rapat pemegang saham dan badan pengawas negara.

Dalam model manajemen Jerman, terdapat pemisahan yang ketat antara fungsi manajemen dan pengendalian. Di dalamnya, direksi adalah dewan pengawas, atau lebih tepatnya, badan pengendali, dan bukan badan yang menjalankan kepengurusan penuh atas perusahaan saham gabungan. Fungsi pengendaliannya berkaitan langsung dengan kemungkinan perubahan cepat dalam kepengurusan korporasi saat ini jika aktivitasnya tidak lagi memenuhi kepentingan pemegang saham. Partisipasi dalam dewan pengawas perwakilan perusahaan lain memungkinkan perusahaan untuk mempertimbangkan tidak hanya kepentingan pemegang sahamnya, tetapi juga kepentingan perusahaan lain yang entah bagaimana terkait dengan kegiatannya. Akibatnya, kepentingan masing-masing kelompok pemegang saham suatu perusahaan Jerman biasanya tidak diutamakan, karena kepentingan perusahaan secara keseluruhan adalah yang utama.

Tata kelola perusahaan mencirikan sistem manajemen tingkat tertinggi dari perusahaan saham gabungan. Pada tahun 1932, buku “Perusahaan Modern dan Properti Pribadi” oleh A. Burley dan G. Means diterbitkan, di mana masalah pemisahan pertama kali dibahas. Properti dari manajemen dan kendali dari kepemilikan di perusahaan saham gabungan. Hal ini menyebabkan munculnya lapisan baru manajer profesional dan berkembang pasar saham, karena di 200 perusahaan besar 58% asetnya dikuasai pengelolaan.

Model dasar tata kelola perusahaan

Keragaman bentuk tata kelola perusahaan nasional dapat dibagi menjadi kelompok-kelompok yang condong pada dua model yang berlawanan:

Model Amerika, atau orang luar;

Model Jermanik, atau orang dalam.

Amerika atau orang luar, model adalah model kontrol perusahaan saham gabungan, berdasarkan tingginya tingkat penggunaan mekanisme pengendalian korporasi di luar perusahaan saham gabungan, atau mekanisme pasar, atau kendali atas pengelolaan perusahaan saham gabungan.

Model tata kelola perusahaan Amerika dan Jerman mewakili dua sistem yang berlawanan, di antaranya terdapat banyak pilihan dengan dominasi dominan satu atau sistem lain dan mencerminkan karakteristik nasional suatu negara tertentu. Pengembangan model tata kelola perusahaan tertentu dalam kerangka ekonomi Nasional terutama bergantung pada tiga faktor:

mekanisme perlindungan hak-hak pemegang saham;

fungsi dan tugas Dewan direksi;

tingkat keterbukaan informasi.

Model keluarga tata kelola perusahaan telah menyebar ke seluruh negara di dunia. Perusahaan dikelola oleh anggota keluarga yang sama.

Kondisi penerapan model tata kelola perusahaan Amerika

Sistem tata kelola perusahaan Amerika berkaitan langsung dengan karakteristik kepemilikan saham nasional, yang meliputi:

tingkat penyebaran modal perusahaan-perusahaan Amerika yang tertinggi, sebagai akibatnya, sebagai suatu peraturan, tidak ada kelompok pemegang saham yang menuntut perwakilan khusus dalam Dewan direksi korporasi;

tingkat likuiditas saham tertinggi, keberadaannya sangat berkembang pasar sekuritas, yang memungkinkan pemegang saham mana pun dengan cepat dan mudah menjual sahamnya, dan investor membelinya.

Alasan menggunakan model tata kelola perusahaan Jerman

Model Jerman muncul dari faktor-faktor yang bertolak belakang dengan faktor-faktor yang memunculkan model Amerika. Faktor-faktor tersebut adalah:

konsentrasi modal saham di antara berbagai jenis investor institusi dan tingkat penyebarannya yang relatif lebih rendah di antara investor swasta;

perkembangan pasar saham yang relatif lemah.

Model tata kelola perusahaan Amerika

Struktur manajemen khas sebuah perusahaan Amerika

menyelesaikan masalah-masalah umum perusahaan yang paling penting;

penunjukan dan pengendalian kegiatan pemerintahan;

pengendalian kegiatan keuangan;

memastikan kepatuhan kegiatan korporasi dengan norma hukum yang berlaku.

Besar kecilnya dewan direksi ditentukan berdasarkan kebutuhan manajemen yang efektif, dan jumlah minimumnya sesuai dengan undang-undang negara bagian dapat berkisar antara satu hingga tiga.

Dewan direksi dipilih dari anggota internal dan eksternal (independen) perusahaan saham gabungan. Mayoritas dewan direksi terdiri dari direktur independen.

Kedua kelompok direktur tersebut, atau dengan kata lain seluruh direktur, sama-sama bertanggung jawab atas urusan perusahaan.

Model tata kelola perusahaan Jerman

Struktur manajemen khas perusahaan Jerman

pemilihan dan pemberhentian anggota dewan pengawas dan dewan pengurus;

tata cara penggunaan keuntungan perusahaan;

penunjukan auditor;

melakukan perubahan dan penambahan piagam perusahaan;

perubahan modal perseroan;

likuidasi perusahaan, dll.

Frekuensi rapat pemegang saham ditentukan oleh undang-undang dan piagam perusahaan. Rapat diadakan atas prakarsa badan pengurus atau pemegang saham, pemilik paling sedikit 5% saham. Proses persiapan rapat mencakup kewajiban untuk mempublikasikan terlebih dahulu agenda rapat pemegang saham dan opsi yang diajukan oleh dewan pengawas dan dewan manajemen untuk setiap masalah. Setiap pemegang saham, dalam waktu seminggu setelah agenda diumumkan, dapat mengusulkan solusinya sendiri terhadap suatu masalah tertentu. Keputusan dalam rapat diambil dengan suara mayoritas sederhana, yang paling penting - dengan tiga perempat suara pemegang saham yang hadir dalam rapat. Keputusan-keputusan yang diambil dalam rapat baru mulai berlaku setelah disahkan oleh notaris atau penetapan pengadilan.

Dewan Pengawas menjalankan fungsi pengendalian atas kegiatan ekonomi perusahaan. Itu dibentuk dari perwakilan pemegang saham dan karyawan perusahaan. Selain kedua kelompok tersebut, dewan pengawas juga dapat mencakup perwakilan bank dan perusahaan yang mempunyai hubungan bisnis dekat dengan perusahaan. Keterwakilan karyawan perusahaan yang tinggi dalam dewan pengawas, yang porsinya mencapai 50% kursi, merupakan ciri khas sistem pembentukan dewan pengawas Jerman. Untuk menghindari konflik kepentingan antara pemegang saham dan karyawan yang diwakili dalam dewan pengawas, masing-masing pihak mempunyai hak veto atas pemilihan wakil kelompok lawan.

Tugas utama dewan pengawas adalah memilih manajer perusahaan dan memantau pekerjaan mereka. Kisaran masalah yang memiliki kepentingan strategis dalam kompetensi dewan pengawas didefinisikan dengan jelas dan mencakup masalah akuisisi perusahaan lain, penjualan sebagian aset atau likuidasi suatu perusahaan, pertimbangan dan persetujuan neraca dan laporan tahunan, transaksi besar dan jumlah dividen.

Keputusan dewan pengawas diambil dengan tiga perempat suara terbanyak.

Komposisi kuantitatif dewan pengawas tergantung pada besar kecilnya perusahaan. Komposisi minimal harus terdiri dari tiga orang anggota. Hukum Jerman mensyaratkan dewan pengawas yang besar.

Dewan tersebut dibentuk dari manajemen perusahaan. Dewan dapat terdiri dari satu orang atau lebih. Dewan ini diberi tugas mengelola ekonomi perusahaan secara langsung dan bertanggung jawab atas hasil kegiatannya. Anggota dewan pengurus diangkat oleh dewan pengawas untuk masa jabatan sampai dengan lima tahun. Anggota dewan dilarang melakukan kegiatan komersial apa pun selain pekerjaan utamanya, serta ikut serta dalam badan pengurus perusahaan lain tanpa persetujuan dewan pengawas. Pekerjaan dewan didasarkan pada prinsip kolegial, ketika keputusan diambil berdasarkan konsensus. Dalam situasi sulit, ketika konsensus tidak dapat dicapai, keputusan diambil melalui pemungutan suara. Setiap anggota dewan memiliki satu suara, suatu keputusan dianggap diambil jika mayoritas anggota dewan memilihnya.

Perbedaan utama antara model Amerika dan model Jerman

Perbedaan utama antara model tata kelola perusahaan yang dipertimbangkan adalah sebagai berikut:

dalam model Amerika, kepentingan pemegang saham terutama adalah kepentingan investor swasta kecil, terisolasi satu sama lain, yang karena perpecahan mereka, sangat bergantung pada manajemen perusahaan. Sebagai penyeimbang keadaan ini, peran pasar semakin meningkat, yang melalui pasar kendali korporasi, melakukan kendali atas pengelolaan perusahaan saham gabungan;

dalam model Jerman, pemegang saham adalah kumpulan pemegang blok yang cukup besar, dan oleh karena itu mereka dapat bersatu satu sama lain untuk mengejar kepentingan bersama dan atas dasar ini memiliki kendali yang kuat atas pengelolaan perusahaan saham gabungan. Dalam situasi seperti ini, peran pasar sebagai pengontrol eksternal kegiatan masyarakat berkurang tajam, karena korporasi sendiri yang mengendalikan daya saing dan hasil kinerjanya;

Dalam model manajemen Jerman, terdapat pemisahan yang ketat antara fungsi manajemen dan pengendalian. Di dalamnya, direksi adalah dewan pengawas, atau lebih tepatnya, badan pengendali, dan bukan badan yang menjalankan kepengurusan penuh atas perusahaan saham gabungan. Fungsi pengendaliannya berkaitan langsung dengan kemungkinan perubahan cepat kepengurusan korporasi saat ini jika aktivitasnya tidak lagi memenuhi kepentingan pemegang saham. Partisipasi dalam dewan pengawas perwakilan perusahaan lain memungkinkan perusahaan untuk mempertimbangkan tidak hanya kepentingan pemegang sahamnya, tetapi juga kepentingan perusahaan lain yang entah bagaimana terkait dengan kegiatannya. Akibatnya, kepentingan masing-masing kelompok pemegang saham suatu perusahaan Jerman biasanya tidak diutamakan, karena kepentingan perusahaan secara keseluruhan adalah yang utama.

Tabel 1 – Karakteristik utama model tata kelola perusahaan

Anglo-Amerika (AS, Inggris, Kanada, Australia, Selandia Baru)	Jepang	Jerman (Jerman, Belanda, Skandinavia, sebagian Perancis dan Belgia)
Properti utama
Pemegang saham individu dan independen (pihak luar) terwakili secara luas dan jumlahnya terus bertambah. Peran pasar dan modal fiktif sangatlah penting. Hak dan kewajiban peserta ditetapkan secara hukum.	Tingginya persentase bank dan korporasi sebagai pemegang saham. Penekanan pada kontrol dan representasi bank dan antar perusahaan.	Bank memainkan peran penting dalam mewakili dan memantau semua tingkat tata kelola perusahaan dan merupakan pemegang saham jangka panjang perusahaan.
Peserta kunci
Manajer, direktur, pemegang saham, bursa efek, pemerintah.	Bank, pemegang saham perusahaan terafiliasi (anggota keirotsu). Dewan, pemerintah.	Bank. Badan pengatur. Dewan Pengawas. Karyawan perusahaan terwakili secara luas
Bagikan struktur kepemilikan
Investor individu dan institusi mendominasi. Di Inggris - 65%. Amerika- 60% (masing-masing 20% dari yang pertama). Telah terjadi peningkatan selama 10 tahun terakhir hingga 50% investor institusi dari total modal saham.	Saham terkonsentrasi di tangan organisasi keuangan dan perusahaan. Pangsa perusahaan asuransi mencapai 50%, korporasi -25%, investor asing -5%,	Dominasi bank dan korporasi yang juga mempunyai saham pada korporasi yang tidak terafiliasi. Karyawan adalah bagian dari manajemen. Agen institusi dan investor individu tidak memainkan peran penting.
Pemantauan aktivitas
Pasar, melalui fungsi sinyal pasar modal fiktif. Pemegang saham memberikan suara melalui surat atau melalui kuasa. Investor institusi mengendalikan aktivitas tersebut.	Perbankan dan pengendalian antar perusahaan (anti-krisis) mendominasi, dan korporasi lebih memilih pemegang saham terafiliasi jangka panjang. Pertemuan tahunan bersifat formal.	Sahamnya bersifat representatif. Bank mengelola aset secara individual. Kehadiran pribadi dalam rapat atau pengalihan hak suara ke bank diperlukan.
Perundang-undangan
AS: undang-undang negara bagian, federal, Komisi Sekuritas dan Bursa. Inggris Raya: Tindakan Parlemen, Dewan Sekuritas dan Investasi.	Menyalin undang-undang AS. Pemerintah mempengaruhi perusahaan melalui perwakilannya.	Hukum federal dan negara bagian. Badan Sekuritas Nasional.
Saham disetujui oleh pemegang saham dan pengungkapan
Pemegang saham tidak memberikan suara mengenai besaran dividen (AS), di Inggris masalah ini diputuskan melalui pemungutan suara. Pemilihan direktur, penunjukan auditor, penerbitan saham, merger dan akuisisi, AS: laporan triwulanan dan tahunan dengan informasi kepemilikan saham oleh direktur dan pemegang saham dengan kepemilikan melebihi 5% saham. Informasi tentang merger dan akuisisi. Inggris: laporan tengah tahunan.	Pembayaran dividen, pemilihan dewan direksi, penunjukan auditor, perubahan Piagam, merger dan akuisisi. Laporan tengah tahunan yang memuat informasi: struktur permodalan, anggota direksi dan gajinya, amandemen piagam, daftar 10 pemegang saham terbesar, dan merger.	Pembagian pendapatan, persetujuan keputusan dewan pengawas dan dewan pengurus. Pemilihan badan pemerintahan. Laporan setengah tahunan menunjukkan struktur permodalan dan pemegang saham yang memiliki lebih dari 5% saham. Data merger dan akuisisi,

Mengirimkan karya bagus Anda ke basis pengetahuan itu sederhana. Gunakan formulir di bawah ini

Pelajar, mahasiswa pascasarjana, ilmuwan muda yang menggunakan basis pengetahuan dalam studi dan pekerjaan mereka akan sangat berterima kasih kepada Anda.

Diposting pada http://allbest.ru

PERKENALAN

Relevansi topik penelitian terletak pada kenyataan bahwa pembentukan dan penguatan struktur perusahaan merupakan salah satu tren terpenting dalam pembangunan ekonomi. Struktur besar inilah yang membentuk semacam kerangka bagi negara-negara industri dan perekonomian dunia secara keseluruhan, meningkatkan tingkat regulasi makroekonomi produksi, stabilitas kerja sama ekonomi (termasuk internasional), dan bertindak sebagai mitra negara dalam pembangunan. dan penerapan jalur strategis dalam proses modernisasi ekonomi. Kelompok industri adalah bentuk konsolidasi sumber daya material dan modal produksi yang efektif dari berbagai perusahaan. Tren global ini mulai terlihat di Rusia.

Tingkat perkembangan masalah ini. Masalah ini dipertimbangkan oleh para ekonom besar seperti J. Van Horn, S. Ross, N.B. Sonkin, dan lain-lain. Ada beberapa model pengembangan perusahaan yang berbeda.

Tujuan dari mata kuliah ini adalah untuk mengetahui peran struktur korporasi dalam pertumbuhan ekonomi, mempelajari berbagai model korporasi, dan juga mengungkap esensi kegiatan keuangan korporasi.

Untuk mencapai tujuan ini, tugas-tugas berikut ditetapkan:

· Mempelajari faktor perkembangan dan aktivitas keuangan perusahaan.

· Pertimbangkan ciri-ciri organisasi dan manajemen perusahaan.

· Memahami esensi dan sifat ekonomi korporasi

· Berkenalan dengan proses inovatif struktur perusahaan.

· Mensistematisasikan jenis dan tipe korporasi.

· Bandingkan model perusahaan yang berbeda (model Jepang, Anglo-Amerika dan Jerman).

· Menarik kesimpulan tentang pentingnya korporasi baik dalam perekonomian nasional maupun perekonomian global.

Untuk memecahkan masalah kami, kami menggunakan serangkaian metode penelitian yang saling melengkapi: metode analisis teoretis literatur tentang masalah yang diteliti; metode untuk mempelajari, merangkum dan menganalisis hasil yang ada.

Landasan metodologis penelitian ini terdiri dari metode kognisi yang diidentifikasi oleh ilmu ekonomi. Yang mendasar adalah pendekatan dialektis, yang memungkinkan kita mempertimbangkan setiap proses dalam perkembangannya, keragaman hubungannya, dan mengidentifikasi sifat-sifatnya yang stabil dan dapat diubah.

Struktur tugas mata kuliah ini terdiri dari pendahuluan, dua bab, termasuk enam subbagian, kesimpulan dan daftar sumber yang digunakan.

1. PERUSAHAAN SEBAGAI BENTUK ORGANISASI KOMERSIAL

komersial keuangan ekonomi korporasi

1.1 Konsep dan esensi ekonomi suatu korporasi

Korporasi adalah bentuk organisasi bisnis yang paling penting, jika kita mempertimbangkan bagian perusahaan saham gabungan dalam produksi dan pendapatan di semua negara maju dengan ekonomi pasar Burtsev V.V. Analisis ekonomi komprehensif suatu perusahaan // Akuntansi modern. - 2006. - No. 10. - Hlm.37. . Apa yang istimewa dari bentuk ini dan daya tariknya?

Pertama, pemegang saham suatu korporasi adalah pemilik sahnya. Setiap keuntungan perusahaan adalah milik mereka. Namun, tanggung jawab ekonomi mereka terbatas. Mereka bertanggung jawab atas hutang perusahaan hanya sebatas investasi mereka dalam bisnis tersebut. Jika suatu perusahaan berhutang uang kepada Anda, Anda tidak dapat menuntut pemegang sahamnya secara langsung. Anda tentu saja bisa mengejar korporasi. Tapi bagaimana jika dia bangkrut? Maka Anda, seperti orang lain yang meminjamkan uang kepada perusahaan, tidak beruntung.

Kedua, tanggung jawab terbatas memungkinkan perusahaan untuk menarik sumber daya keuangan dari sejumlah besar pemilik yang tidak berpartisipasi dalam pengelolaan perusahaan sehari-hari. Para pemegang saham di sebagian besar perusahaan besar hanya mempekerjakan manajer, yang menanggung beban menjalankan perusahaan. Oleh karena itu, lazim bagi perusahaan untuk memisahkan kepemilikan dari manajemen sehari-hari.

Ketiga, harta benda mudah berpindah dari tangan ke tangan. Apabila pemiliknya meninggal dunia, maka hak milik tersebut dapat dijual oleh ahli warisnya kepada orang lain tanpa adanya gangguan terhadap usahanya. Demikian pula, jika ada pemegang saham yang merasa tidak puas dengan cara bisnis dijalankan, mereka dapat dengan mudah keluar dengan menjual sahamnya.

Manajer perusahaan besar paling sering adalah spesialis terlatih yang dipekerjakan oleh pemegang saham untuk mengelola perusahaan. Keputusan pemegang saham mengenai apakah akan menjual atau membeli saham (hak kepemilikan) suatu perusahaan tertentu menunjukkan kepercayaan investor terhadap sifat manajemen perusahaan tersebut. Jika pemegang saham saat ini dan calon pemegang saham yakin bahwa manajer melakukan pekerjaannya dengan baik, permintaan atas saham perusahaan tersebut akan meningkat. Kenaikan harga saham akan mencerminkan peningkatan permintaan ini. Sebaliknya jika jumlah yang besar pemegang saham ingin menjual sahamnya karena tidak puas dengan kepengurusan perusahaan saat ini, maka penawaran saham perusahaan tersebut untuk dijual akan bertambah sehingga menyebabkan harga (harga) turun. Penurunan harga saham sering kali menyebabkan reorganisasi manajemen perusahaan saat ini.

Korporasi adalah salah satu bentuk utama organisasi perusahaan; perseroan yang berbentuk badan hukum mandiri yang kepemilikannya terbagi atas beberapa bagian dan tanggung jawab masing-masing terbatas pada sumbangannya (saham) pada perusahaan tersebut; dapat bertindak sebagai perusahaan swasta dan sebagai perusahaan negara VG Naimushin "Perkembangan sektor korporasi di Rusia" Ilmu ekonomi Rusia modern 2003, no.3, hal.67. .

Korporasi mempunyai kelebihan dan kekurangan. Keuntungannya antara lain: stabilitas dan umur panjang; pemberi pinjaman dan klien hanya berurusan dengan satu entitas ekonomi, dan tidak dengan sejumlah mitra; menyelesaikan kontrak atas namanya sendiri, dan bukan atas nama pemilik bersama; pemegang saham hanya mempertaruhkan sahamnya, yang melindungi pemegang saham dan memastikan penanaman modal oleh investor kecil.

Kerugian dari suatu korporasi adalah: biaya yang relatif tinggi dan kesulitan dalam proses pengorganisasian dan penghentian kegiatan suatu korporasi, sehingga tidak cocok untuk perusahaan kecil atau yang didirikan sementara; pajak berganda (pajak diambil dari badan dan dari dividen berupa pajak penghasilan).

Korporasi (menurut undang-undang Rusia - JSC) adalah perusahaan impersonal dengan hak badan hukum, didirikan sesuai dengan prosedur perizinan dan mempunyai modal dasar yang dibagi menjadi nomor tertentu bagian yang sama - bagian.

Utama fitur pembeda Bentuk organisasi bisnis ini adalah perusahaan saham gabungan berdiri sendiri-sendiri dari pemiliknya. Tanggung jawab anggota perseroan, yang disebut pemegang saham, terbatas pada nilai nominal saham yang diperolehnya. Tanggung jawab terbatas merupakan keuntungan penting dibandingkan kepemilikan perseorangan atau kemitraan. JSC dapat mengumpulkan dana atas namanya sendiri tanpa membebankan tanggung jawab yang tidak terbatas pada anggotanya. Oleh karena itu, jika terjadi tuntutan terhadap JSC, undang-undang melarang penyitaan barang milik pribadi pemiliknya.

Pemegang saham berhak mendapat bagian dari keuntungan perusahaan. Bagian keuntungan yang dibayarkan kepada pemilik saham disebut dividen. Bagian yang tidak dibayarkan sebagai dividen disebut laba ditahan. Dividen secara tradisional dinyatakan sebagai persentase dari nilai nominal suatu saham, dan dalam beberapa tahun terakhir di beberapa negara - sebagai jumlah absolut per saham (yang lebih masuk akal). Dividen dalam bentuk saham (bonus issue) tidak menyediakan pembayaran tunai. Dalam hal menarik modal saham baru, hasil dividen merupakan komponen utama dari biaya modal tersebut.

Korporasi merupakan salah satu bentuk badan usaha yang dasar dan paling umum.

Spesialisasi yang lebih mendalam dan meluasnya keterlibatan personel berkualifikasi tinggi berkontribusi pada pertumbuhan efisiensi perusahaan. Berkat perusahaan, pencapaian kemajuan ilmu pengetahuan dan teknologi dapat dicapai, terus-menerus memperbarui rangkaian produk, dan mengembangkan teknologi produksi massal.

Sebuah korporasi ada secara independen dari pemiliknya - pemegang saham. Jika mereka tidak menyukai kebijakan korporasi, mereka berhak menjual sahamnya, tetapi biasanya mereka tidak dapat melikuidasi perusahaan itu sendiri. Oleh karena itu, perusahaan modern dicirikan oleh stabilitas tertentu. Mereka mempertahankan sumber daya spesifik mereka terlepas dari kemauan dan keinginan masing-masing pemegang saham.

Selain kelebihan yang tidak diragukan lagi, korporasi juga memiliki kekurangan yang cukup nyata.

Korporasi membuka ruang seluas-luasnya terhadap segala macam penyelewengan. Terjadi kesenjangan antara fungsi kepemilikan dan fungsi manajemen. Pemilik usaha kecil dan menengah biasanya tidak memiliki informasi yang diperlukan dan cukup untuk melakukan pengendalian yang efektif. Dalam sebuah korporasi, hak kepemilikan terkikis seiring melemahnya kemampuan mengendalikan aktivitas tim. Pemegang saham pengendali hanya dapat melakukan pengendalian terhadap manajer senior. Kemungkinan terjadinya perilaku oportunistik semakin luas. Dalam upaya mencapai pengayaan pribadi, manajer puncak terlibat dalam transaksi yang sangat berisiko, dan terkadang terlibat dalam penyalahgunaan kekuasaan secara langsung (transaksi sekuritas yang curang, transfer modal ke anak perusahaan, aktivitas produksi yang meragukan, dll.).

Penyalahgunaan seperti itu hanya mungkin terjadi dalam batas-batas tertentu. Faktor pembatasnya adalah pasar itu sendiri. Jika suatu perusahaan mulai berkinerja buruk, bahaya campur tangan pemegang saham dalam urusan sehari-hari perusahaan akan meningkat. Ada ancaman “penyerapan” perusahaan ini oleh perusahaan lain dan perubahan total tim (dalam hal apa pun, eselon atasnya). Selain itu, prestise manajer perusahaan di pasar tenaga kerja manajerial sedang menurun, yang di masa depan dapat menyebabkan penurunan tajam pendapatan mereka.

Korporasi membantu memecahkan dua masalah mendasar ekonomi pasar. Masalah pertama adalah meningkatkan modal untuk proyek-proyek besar. Di negara-negara dengan ekonomi pasar maju, korporasi sendiri mampu menemukan dana yang diperlukan, menarik tabungan ribuan bahkan jutaan investor individu.

Masalah kedua adalah diversifikasi risiko, yaitu. distribusinya. Karena setiap proyek investasi melibatkan risiko tertentu, investor lebih memilih untuk membagi tabungannya menjadi beberapa bagian, menginvestasikannya di sejumlah besar perusahaan, dan dengan demikian mengurangi tingkat risiko. Keberadaan korporasi yang sahamnya diperjualbelikan secara bebas menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi diversifikasi risiko Konev I. Faktor perkembangan korporasi // Manusia dan Tenaga Kerja. - 2005. - No. 4. - Hlm.83. .

Dalam suatu perusahaan, hak dan tanggung jawab dibagi di antara badan-badan berbeda yang mengelola pemasaran, pengembangan teknis, pasokan, produksi dan penjualan. Pendekatan ini dimungkinkan, khususnya, untuk perusahaan dengan output stabil dari sejumlah produk homogen yang terbatas, di mana skala ekonomi produksi sangat besar sehingga disarankan untuk memusatkan produksi dalam satu divisi (misalnya produksi minyak, produksi metalurgi). ). Contoh lainnya adalah situasi dimana pasar sangat terkonsentrasi pada konsumsi. Dalam keadaan seperti ini, disarankan untuk mengintegrasikan seluruh aktivitas penjualan (misalnya, industri dirgantara).

Perkembangan diversifikasi produksi, komplikasi tajam dari internal dan hubungan eksternal, dinamisme pengenalan inovasi teknis, dan perebutan pasar produk dalam banyak kasus mengecualikan penggunaan bentuk manajemen yang murni fungsional. Dengan meningkatnya ukuran perusahaan monopoli, perluasan jangkauan produk dan pasar penjualannya, struktur manajemen fungsional, karena perpecahan hak dan tanggung jawab untuk fungsi individu, kehilangan kemampuan untuk merespons perubahan. Dalam proses manajemen, konflik muncul karena prioritas, pengambilan keputusan tertunda, jalur komunikasi memanjang, dan pelaksanaan fungsi pengendalian menjadi sulit. Peralihan dari skema manajemen perusahaan yang berfungsi secara ketat menuju struktur yang diorganisir oleh departemen terlihat jelas dengan peningkatan tingkat diversifikasi produksi. Selain itu, dengan transisi ke produksi produk yang lebih beragam, struktur fungsional digantikan oleh organisasi manajemen di departemen otonom yang terdesentralisasi, yang dibentuk berdasarkan produk yang diproduksi.

Penguatan hubungan produksi dan ekonomi primer serta penetapan batasan desentralisasi di perusahaan sebagian besar disebabkan oleh kebutuhan untuk mengurangi biaya produksi dan biaya overhead. Penguatan pengaruh manajemen senior difasilitasi dengan memperketat kontrol keuangan dan menghubungkan erat struktur manajemen organisasi dengan proses perencanaan produksi dan kegiatan ekonomi perusahaan. Ciri utama dari perubahan yang sedang berlangsung dalam organisasi manajemen senior adalah pelepasannya dari pelaksanaan sejumlah besar fungsi manajemen operasional, yang secara organisasi dapat dipisahkan dari tugas-tugas yang bersifat strategis dan jangka panjang. Jumlah unit yang berada langsung di bawah pimpinan eksekutif dan tidak berhubungan langsung dengan tugas umum yang diselesaikannya semakin berkurang. Unit-unit ini berada di bawah wewenang anggota kelompok, departemen, atau individu manajemen senior.

Pertumbuhan output produk, diversifikasi produksi, komplikasi hubungan pasar, dan perpecahan teritorial yang lebih besar dari perusahaan-perusahaan korporasi menyebabkan desentralisasi hampir semua layanan kantor pusat utama perusahaan. Jumlah unit fungsional di tingkat perusahaan dikurangi, dan pada saat yang sama, badan-badan kantor pusat diorganisasikan dalam departemen-departemen untuk mengelola produksi, penjualan, penelitian dan pengembangan, logistik, transportasi bahan mentah, bahan, produk setengah jadi dan produk jadi. Salah satu tren penting adalah munculnya fungsi pengembangan organisasi perusahaan. Isinya adalah perencanaan jangka panjang struktur manajemen organisasi, perancangan tingkat sentralisasi dan desentralisasi. Perekonomian negara-negara industri bergantung pada aktivitas perusahaan-perusahaan yang kuat, dan pasar dunia adalah pasar perusahaan transnasional, dibagi di antara mereka. Struktur organisasi industri Rusia cukup dekat dengan perusahaan. Banyak perusahaan terkait diciptakan dan dioperasikan dalam kerangka rantai teknologi tertentu dan hubungan ekonomi yang terorganisir secara rasional. Selama periode Soviet, sistem manajemen sektorallah yang menghambat proses integrasi antarsektoral dan pembentukan asosiasi tipe korporasi yang terdiversifikasi. Saat ini, dengan penghapusan hambatan departemen, bentuk organisasi produksi lintas sektoral harus menerima perkembangan yang diperlukan. Restrukturisasi struktur organisasi perekonomian Rusia berdasarkan perusahaan-perusahaan besar lintas sektoral telah menjadi tugas praktis yang mendesak. Bagi banyak perusahaan modern, pembentukan korporasi adalah syarat untuk bertahan hidup: mempertahankan personel, departemen ilmiah, infrastruktur sosial, menerima pesanan, memastikan logistik dan memasarkan produk jadi. Bagi perekonomian secara keseluruhan, arah pengembangan organisasi ini telah menjadi prasyarat untuk pertumbuhan dan kemajuan.

1.2 Jenis dan tipe korporasi

Dalam perjalanan perkembangan korporasi, muncullah beberapa jenis korporasi yang berbeda I. Konev.Faktor-faktor dalam perkembangan korporasi // Manusia dan Tenaga Kerja. - 2005. - No. 4. - Hlm.81-88. . Perbedaan pertama adalah apakah korporasi itu publik, semi-publik, atau swasta. Perusahaan publik dibentuk oleh pemerintah federal untuk tujuan pemerintah tertentu, seperti mengoperasikan sekolah lokal, memberikan pinjaman, atau mengembangkan komunitas. Perusahaan kuasi negara termasuk perusahaan keperluan, diberkahi oleh negara dengan monopoli atas jasa-jasa seperti penyediaan listrik, air dan gas alam, serta layanan telepon lokal. Perusahaan-perusahaan terbesar hampir seluruhnya merupakan perusahaan swasta, yaitu perusahaan milik perorangan atau perusahaan lain. Investor mereka membeli saham di pasar terbuka, yang memberikan akses kepada perusahaan swasta terhadap sejumlah besar modal. Pada gilirannya, pemegang saham berhak mendapat bagian keuntungan jika korporasi berhasil. Perusahaan publik dan swasta dapat bersifat nirlaba atau nirlaba. Perusahaan nirlaba mengejar tujuan non-ekonomi; tugas mereka mungkin terletak pada bidang pendidikan, amal, dan kepentingan publik lainnya. Perusahaan bisnis dibentuk untuk menghasilkan keuntungan bagi pemiliknya. Korporasi tipe terbuka aktif menjual saham di pasar terbuka. Baik perusahaan swasta maupun kuasi publik dapat menjadi perusahaan publik. Korporasi tipe tertutup tidak mencatatkan sahamnya di pasar terbuka, lebih memilih membiayai ekspansinya dari pendapatan sendiri atau menerima Asisten Keuangan dari beberapa sumber lain. Ini memberi pemilik kontrol penuh atas perusahaannya dan melindungi perusahaan dari upaya siapa pun untuk mengakuisisi saham pengendali di sahamnya. Perusahaan profesional bukanlah perusahaan publik, namun pemegang sahamnya menawarkan jasa profesional (sebagai dokter, pengacara, insinyur). Karena keunggulannya dalam penyediaan asuransi dan pensiun, perusahaan profesional menggantikan kemitraan. Jenis korporasi lain, yang dikenal sebagai korporasi S, adalah gabungan korporasi dan kemitraan. Pendapatan dan pengeluaran perusahaan jatuh langsung ke pemiliknya dan dikenakan pajak dengan tarif pajak penghasilan pribadi seperti halnya kemitraan. Namun, pemegang saham di perusahaan S, seperti pemegang saham di perusahaan biasa, memiliki tanggung jawab terbatas. Korporasi S bisa menjadi sangat menarik dalam keadaan tertentu, namun kebebasan bertindak mereka tunduk pada berbagai pembatasan. Misalnya, perusahaan S tidak boleh memiliki lebih dari 35 pemegang saham, tidak boleh memiliki lebih dari 80% saham perusahaan lain, dan tidak boleh memperoleh lebih dari 25% pendapatannya dari sumber pasif seperti sewa, bunga, dan sewa. Saat ini, perusahaan dapat menggabungkan keunggulan korporasi S dan kemitraan terbatas tanpa harus tunduk pada batasan masing-masing bentuknya. Menjadi bagian dari perseroan terbatas memberi perusahaan kemampuan untuk membayar pajak sebagai kemitraan sekaligus melindungi pemegang saham dari tanggung jawab pribadi di luar kontribusi mereka. Selain itu, perseroan terbatas tidak dibatasi pada 35 investor (walaupun harus memiliki minimal 2 investor, sedangkan korporasi S hanya boleh memiliki satu). Selain itu, partisipasi anggota dalam kepengurusan tidak dibatasi (seperti dalam persekutuan perseroan terbatas). Berbeda dengan korporasi, perseroan terbatas tidak boleh berdiri lebih dari 30 tahun. Terakhir, tidak semua korporasi merupakan entitas independen. Perusahaan anak dimiliki sebagian atau seluruhnya oleh perusahaan lain, yang disebut perusahaan induk dan mengendalikan seluruh kegiatan anak perusahaan. Jenis perusahaan induk khusus adalah perusahaan induk, yang mempunyai sedikit keterlibatan dalam kegiatan anak perusahaan, tetapi hanya memiliki sahamnya sebagai modal yang ditanamkan.

Selain prinsip-prinsip umum dalam membangun hubungan perusahaan, ciri-ciri tertentu mungkin muncul di setiap asosiasi perusahaan, yang disebabkan oleh struktur organisasi spesifik perusahaan, properti yang diperoleh, dll. Mari kita perhatikan bentuk asosiasi perusahaan yang paling umum.

· Asosiasi. Perkumpulan sukarela yang terdiri dari orang-orang dan (atau) badan hukum dengan tujuan gotong royong dengan tetap menjaga otonomi dan independensi para anggota perkumpulan.

· Konsorsium. Asosiasi sementara perusahaan, bank, dan organisasi lain berdasarkan kesepakatan bersama untuk pelaksanaan proyek padat modal atau penempatan pinjaman bersama (menanggung tanggung jawab bersama kepada pelanggan).

· Kekhawatiran. Asosiasi besar perusahaan-perusahaan yang dihubungkan oleh kepentingan bersama, kontrak, modal, partisipasi dalam kegiatan bersama (seringkali kelompok seperti itu bersatu di sekitar perusahaan induk yang memegang saham di perusahaan-perusahaan ini).

· Sindikat. Asosiasi perusahaan yang memproduksi produk homogen dengan tujuan mengatur penjualan kolektif mereka melalui satu jaringan distribusi.

· FIG (kelompok keuangan dan industri). Terdaftar di dengan cara yang ditentukan di departemen terkait, sekelompok perusahaan independen secara hukum, lembaga keuangan dan investasi yang telah menyatukan mereka sumber daya material dan modal untuk mencapai tujuan ekonomi bersama. Perusahaan pusat (induk) dalam kelompok industri keuangan dapat berupa organisasi khusus - " Perusahaan manajemen", dan termasuk dalam grup perusahaan manufaktur atau asosiasi, bank, perusahaan keuangan atau asuransi.

· Memegang. Perusahaan saham gabungan yang memiliki saham pengendali, mengelola atau mengendalikan aktivitas perusahaan atau perusahaan lain untuk mengendalikan operasinya. Perusahaan induk tidak boleh memiliki potensi produksi sendiri dan tidak melakukan kegiatan produksi.

1.3 Kegiatan keuangan korporasi

Kegiatan ekonomi suatu organisasi dapat dibagi menjadi tiga jenis: Afonichkin A.I., Andryushchenko I.V. Manajemen keuangan perusahaan // Keuangan dan kredit. - 2005. - No. 36. - 319 :

· produksi (semua pekerjaan yang berhubungan dengan mencari keuntungan);

· keuangan (menerima dana dari pemilik dan memastikan pengembalian dana atau keuntungan dari mereka, serta menerima dana dari kreditur dan melunasi jumlah pinjaman, atau membayar kewajiban);

· penanaman modal (pembelian, pelunasan, atau penempatan lain atas surat-surat berharga yang bukan setara kas, dan harta-harta lain yang menghasilkan pendapatan dalam jangka waktu lama, serta meminjamkan uang dan menagihnya).

Untuk saat ini kegiatan praktis dalam salah satu jenis ini diperlukan uang tunai, gangguan yang dapat menyebabkan masalah serius(Tabel 1).

Kurangnya dana pada waktu yang tepat berarti tidak dibayarnya upah, tidak dibayarnya kembali pinjaman, kegagalan dalam penyelesaian bersama dengan mitra, keterlambatan pembayaran pajak dan pembayaran wajib lainnya, yang mengakibatkan ketegangan sosial, sanksi keuangan, hilangnya keuntungan dan memburuknya citra dalam lingkungan bisnis. Sebuah organisasi dapat bertahan dalam jangka waktu yang relatif lama tanpa keuntungan, namun tidak dapat bertahan tanpa uang tunai.

V.V.Goncharov termasuk dalam fungsi keuangan perusahaan. Penciptaan dan pengoperasian perusahaan saham gabungan. - M.: MNIIPU, 1998. - 112 hal. :

· pembentukan dan penggunaan modal;

· pembentukan dan penggunaan keuntungan (income);

· arus kas (arus kas).

Fungsi-fungsi tersebut erat kaitannya dengan proses reproduksi dan kelangsungannya. Pengelolaan keuangan perusahaan yang efektif, yang melaksanakan ketiga fungsi tersebut, dirancang untuk menyelesaikan kontradiksi yang timbul dalam proses kegiatan perusahaan antara tujuan strategis dan kemampuan keuangan.

Tabel 1 - Komponen arus kas Afonichkin A.I., Andryushchenko I.V. Manajemen keuangan perusahaan // Keuangan dan kredit. - 2005. - No. 36. - Hal.18.

Arus kas masuk	Arus kas keluar
Aktivitas utama
pendapatan dari penjualan produk, pekerjaan, layanan	pembayaran pada faktur pemasok dan kontraktor
pelunasan piutang	pembayaran gaji
hasil penjualan barter	kontribusi terhadap anggaran dan dana ekstra-anggaran
uang muka yang diterima dari pembeli	pembayaran bunga pinjaman
	kontribusi sosial
Kegiatan investasi
penjualan aset tetap, aset tidak berwujud	perolehan aset tetap, aset tidak berwujud
dividen, bunga atas investasi keuangan jangka panjang	investasi modal
pengembalian investasi keuangan lainnya	investasi keuangan jangka panjang
Kegiatan keuangan
pinjaman dan pinjaman jangka pendek	pembayaran kembali pinjaman dan pinjaman jangka pendek
pinjaman dan pinjaman jangka panjang	pembayaran kembali pinjaman dan pinjaman jangka panjang
hasil penerbitan saham	pembayaran dividen
pembiayaan tujuan khusus	Pelunasan tagihan

Berdasarkan pengalaman korporasi penghasil minyak, kita dapat menyoroti perbedaan utama perkembangan korporasi dalam dan luar negeri:

· Perusahaan-perusahaan Barat didirikan secara bertahap di bawah pengaruh faktor-faktor objektif ekonomi pasar dan peraturan negara, dan perusahaan-perusahaan domestik - secara bersamaan sesuai dengan peraturan presiden dan pemerintah peraturan dalam perekonomian yang direncanakan secara terpusat;

· tingkat integrasi di perusahaan-perusahaan Barat jauh lebih tinggi dibandingkan di dalam negeri;

· di perusahaan-perusahaan Barat, partisipasi negara tidak signifikan (dibatasi oleh peraturan), di perusahaan-perusahaan domestik, tingkat partisipasi negara tinggi, meskipun saat ini pengaruh negara melemah;

· Jika perusahaan-perusahaan Barat memiliki sejumlah besar organisasi geologi dan sejumlah kecil organisasi pengeboran, maka di perusahaan-perusahaan Rusia yang terjadi adalah sebaliknya.

Ciri-ciri “modal” kategori keuangan yang paling penting ditentukan oleh dua faktor utama. Di satu sisi, ciri modal perusahaan adalah bahwa dua subsistem independen dapat dibedakan dalam komposisinya: modal industri (mencerminkan pergerakan modal dalam bidang kegiatan produksi) dan modal keuangan (menyediakan pengorganisasian dan pemeliharaan arus kas dalam rangka mencari cadangan internal untuk menjamin kelangsungan proses reproduksi struktur ekonomi tertutup). Di sisi lain, terdapat ciri-ciri khusus industri dalam pembentukan struktur modal di industri ekstraktif: proporsi modal yang tinggi aset produksi dalam properti (di mana sumur menyumbang sekitar 70%) dan dominasi sumber dana sendiri dalam pembiayaan (80-95%) Gubanov S. Sistem perencanaan dan daya saing perusahaan // Economist. - 2005. - N 12. - Hal.14-15. .

Keputusan keuangan mengenai struktur modal merupakan trade-off antara risiko dan keuntungan, karena peningkatan leverage meningkatkan risiko dan leverage yang lebih tinggi memberikan pengembalian ekuitas yang lebih tinggi.

Akibatnya, suatu korporasi yang hanya menggunakan modal sendiri memiliki stabilitas keuangan yang maksimal (rasio kemandirian finansial adalah 1). Namun, suatu organisasi dianggap stabil secara finansial jika rasio kemandirian finansialnya lebih dari 0,5. Dengan demikian, korporasi tidak kehilangan stabilitas keuangan dengan menggunakan modal pinjaman, namun secara signifikan membatasi laju perkembangannya; dengan menolak menariknya, ia kehilangan sumber pembiayaan tambahan untuk pertumbuhan aset (properti).

Pada saat yang sama, perusahaan yang menarik dana pinjaman dalam bentuk pinjaman atau penerbitan obligasi memiliki potensi keuangan yang lebih tinggi untuk perusahaannya. pertumbuhan ekonomi dan peluang untuk meningkatkan laba atas ekuitas. Namun seiring bertambahnya porsi meminjam uang kelompok korporasi kehilangan kemandirian finansial dan menimbulkan risiko keuangan yang lebih besar serta ancaman kebangkrutan.

“Struktur modal yang efisien” dipahami sebagai kombinasi modal milik perusahaan dan modal pinjaman, yang menjamin penilaian pasar maksimum dari semua modal (sebagai jumlah ekuitas dan modal pinjaman), dan, oleh karena itu, menawarkan pendapatan maksimum kepada pemilik atas dana yang diinvestasikan. Konev I. Faktor perkembangan perusahaan // Manusia dan pekerjaan. - 2005. - No. 4. - Hlm.89. . Struktur modal yang efektif menyatakan rasio penggunaan modal ekuitas dan utang, yang menjamin hubungan paling efektif antara rasio pengembalian ekuitas dan rasio utang.

Proses pembentukan struktur modal yang efektif melibatkan penetapan struktur modal yang ditargetkan, yaitu rasio sumber daya keuangan milik perusahaan dan pinjaman yang memungkinkan untuk sepenuhnya memastikan pencapaian kriteria yang dipilih untuk pembentukan struktur modal yang efektif. Struktur modal target tertentu memastikan tingkat profitabilitas dan risiko tertentu dalam aktivitas organisasi, meminimalkan biaya rata-rata tertimbang, atau memaksimalkan nilai pasar organisasi. Indikator target struktur modal termasuk dalam sistem standar target strategis pengembangannya.

Misalnya, struktur modal perusahaan penghasil minyak dicirikan oleh dominasi modal ekuitas yang signifikan (lebih dari 90%). Proporsi ini telah dipertahankan selama 5 tahun. Dapat kita simpulkan bahwa struktur ini bersifat statis (tidak berubah seiring berjalannya waktu), sehingga menjadi incaran korporasi. Namun, struktur modal seperti itu dalam industri ini tidak efektif, karena dengan membatasi daya tarik modal pinjaman, korporasi kehilangan sumber daya keuangan tambahan, sehingga lebih mengutamakan kemandirian finansial yang berlebihan.

Perlu dicatat bahwa tidak ada struktur modal efektif yang sama untuk semua perusahaan. Setiap keputusan struktur modal merupakan pilihan antara risiko dan keuntungan, karena meningkatkan proporsi modal utang dalam sumber pembiayaan akan meningkatkan risiko dan keuntungan. Oleh karena itu, setiap keputusan mengenai struktur modal diambil oleh perusahaan sesuai dengan strateginya secara keseluruhan. Berdasarkan hal tersebut ditetapkan kriteria pembentukan struktur modal yang efektif (profitabilitas ( profitabilitas finansial), meminimalkan biaya modal atau meminimalkan risiko keuangan), sesuai dengan pembentukan struktur yang efektif.

Analisis keuangan yang komprehensif terhadap aktivitas perusahaan benar-benar relevan dan penting dari sudut pandang praktis. Informasi yang dihasilkan mungkin berguna bagi investor, kreditor, dan pembeli potensial atau aktual, mitra bisnis perusahaan, pihak lawan dalam kontrak bisnis, dan digunakan oleh pihak ketiga untuk tujuan pemasaran.

Modal kerja bersih adalah kelebihan aset lancar atas kewajiban lancar.

2. MODEL UTAMA PEMBENTUKAN PERUSAHAAN

2.1 Model tata kelola perusahaan Anglo-Amerika

Model Anglo-Amerika (atau dengan kata lain model Anglo-Saxon) paling tersebar luas di Amerika Serikat, Inggris Raya, Kanada, Australia, dan Selandia Baru.

Model Anglo-Amerika mempunyai ciri-ciri sebagai berikut: perusahaan publik dengan banyak pemegang saham kecil, sangat penting pasar saham, pada tingkat yang lebih rendah (dibandingkan model Jerman) ketergantungan pada negara, keterbukaan batas-batas ekonomi. Misalnya, “Generalelectric memiliki ratusan ribu pemegang saham, bahkan pemegang saham terbesar pun memiliki kurang dari 1% saham. Penelitian menunjukkan bahwa konsentrasi hak kepemilikan dan kendali semakin tinggi (ceteris paribus) semakin kurang efektif sistem perlindungan hak pemegang saham. Sistem perlindungan hak pemegang saham di negara maju cenderung lebih tinggi. Oleh karena itu, tingkat konsentrasi modal saham cenderung lebih rendah di negara-negara maju.” Penyebaran saham yang lebih besar dapat mengarah pada fakta bahwa bahkan kepemilikan saham yang kecil (asalkan tidak ada orang lain yang memiliki lebih banyak) dapat memberikan kendali investor atas perusahaan tersebut.

Peserta dalam model Anglo-Amerika adalah manajer, direktur, pemegang saham, lembaga pemerintah, bursa, organisasi pengaturan mandiri, perusahaan konsultan yang menyediakan layanan konsultasi kepada perusahaan dan pemegang saham mengenai masalah tata kelola perusahaan dan pemungutan suara proksi Shekhovtsev M.V. Dana ventura, perusahaan besar dan perusahaan kecil yang inovatif. // IVF. - 2006. No. 2. - Hlm.58. . Tiga peserta utama adalah manajer, direktur dan pemegang saham.

Ciri model Anglo-Amerika adalah dewan direksi yang kuat, sebagian besar dibentuk dari anggota tim manajemen, dan rapat umum pemegang saham yang agak lemah (karena penyebaran saham yang kuat).

Peraturan perusahaan yang berlaku di negara-negara yang menerapkan model manajemen Anglo-Amerika menyelesaikan konflik kepentingan antara pemegang saham dan manajer. Pemegang saham memilih dewan direksi, yang menjadi kuasa mereka dan mulai bertindak demi kepentingan pemegang saham dalam menjalankan fungsi pengendalian manajemen. Dewan direksi sebagian besar perusahaan AS dan Inggris mencakup anggota internal, atau orang dalam, dan anggota eksternal (independen), atau pihak luar.

Model Anglo-Amerika, yang berkembang dalam kondisi pasar bebas, melibatkan pemisahan kepemilikan dan kendali di perusahaan-perusahaan terbesar. Pemisahan ini sangat penting karena investor, dengan menginvestasikan uangnya dan memiliki perusahaan, tidak bertanggung jawab secara hukum atas tindakan korporasi. Mereka mendelegasikan fungsi manajemen kepada manajer dan membayar mereka untuk menjalankan fungsi tersebut sebagai agen bisnis mereka. Biaya untuk berbagi kepemilikan dan kendali disebut biaya keagenan.

Dalam model Anglo-Amerika, ada dua prosedur yang memerlukan persetujuan wajib pemegang saham: pemilihan direktur dan penunjukan auditor. Ada masalah luar biasa lainnya yang memerlukan persetujuan pemegang saham. Diantaranya adalah merger dan akuisisi, reorganisasi, amandemen piagam korporasi. Pemegang saham mempunyai hak untuk mengajukan usulan pada agenda tahunan pertemuan umum pemegang saham. Usulan tersebut harus berhubungan langsung dengan kegiatan korporasi. Pemegang saham yang memiliki lebih dari 10% modal perseroan juga berhak mengadakan rapat pemegang saham luar biasa.

“Amerika Serikat mungkin mempunyai standar keterbukaan informasi yang paling ketat. Negara-negara lain yang menggunakan model tata kelola Anglo-Amerika juga mempunyai persyaratan pengungkapan yang tinggi, namun tidak sebesar di Amerika Serikat, di mana perusahaan harus mempublikasikan berbagai macam informasi.”

Dalam model ini, pembiayaan perusahaan baru dilakukan dengan menempatkan saham di pasar modal. Pasar saham merupakan mekanisme utama untuk menarik investasi jangka panjang di suatu perusahaan tertentu.

2.2 Model tata kelola perusahaan Jepang

Model tata kelola perusahaan Jepang dicirikan oleh tiga aspek berikut Goncharov V.V. Penciptaan dan pengoperasian perusahaan saham gabungan. - M.: MNIIPU, 1998. - 112 hal. :

1. Sistem bank-bank utama;

2. Sistem rekrutmen seumur hidup;

3. Jaringan organisasi interaksi eksternal perusahaan.

Mari kita lihat lebih detail.

Bank memainkan peran yang sangat penting dalam bisnis Jepang, dan setiap bisnis berusaha untuk menjalin hubungan yang sangat erat dengan salah satu bank tersebut. Bank ini disebut bank utama perusahaan. Ia melakukan berbagai fungsi. Pertama-tama, dia adalah kreditur. “Bank utama adalah yang pertama atau kedua dalam hal volume pinjaman dengan 85% terbesar perusahaan Jepang" Pada saat yang sama, bank merupakan pemegang saham utama perusahaan. “Untuk 16% perusahaan, bank utama adalah pemegang saham terbesar, dalam 22% kasus bank adalah yang terbesar kedua, dalam 15% kasus bank tersebut adalah yang ketiga.” Bank juga berfungsi sebagai analis keuangan dan investasi. Ia cukup berpengetahuan tentang keadaan perusahaan dan dapat bertindak sebagai penasihat keuangan. Bank utama dapat memperingatkan perusahaan tentang masalah keuangan yang akan datang dan membantu mengembangkan program untuk mengatasi krisis tersebut. Jika perusahaannya kecil, maka bank utama bahkan dapat menyimpan catatan akuntansi. Dia adalah seorang pemodal ventura, yang mendanai proyek-proyek perusahaan yang berisiko tinggi.

Sistem ketenagakerjaan seumur hidup tidak mencakup seluruh pasar tenaga kerja di Jepang. Proporsi mereka yang benar-benar tetap bekerja di satu perusahaan selama masa kerja mereka adalah sekitar 50%. Di sini kita berbicara tentang budaya bisnis tertentu, di mana rasa memiliki dan memperlakukan perusahaan sebagai sebuah keluarga dipupuk secara aktif dan memegang peranan penting bagi perusahaan. Hal ini dianggap penting bahwa begitu Anda muncul dalam keluarga pekerja, Anda tetap menjadi anggotanya selamanya. Namun prinsip ini juga memiliki kelemahan: sistem ini melibatkan pertumbuhan karir yang lambat dan sebagian besar telah ditentukan sebelumnya. Situasi ini tidak selalu sesuai dengan generasi muda modern, yang hidup di dunia yang sangat dinamis.

KE organisasi jaringan interaksi eksternal perusahaan meliputi:

· Intervensi selektif;

· Perdagangan intragrup;

· Praktek gerakan manajemen intra-kelompok;

· Ketersediaan elemen jaringan - dewan, asosiasi, klub.

Banyak perusahaan di Jepang bersatu dalam kelompok keuangan dan industri. Intervensi dalam proses manajemen oleh perusahaan lain dalam grup sangat sering terlihat. Seringkali intervensi semacam itu dilakukan oleh bank utama perusahaan, dengan menyesuaikannya posisi keuangan. Tindakan bersama dari beberapa perusahaan dipraktikkan untuk membawa perusahaan mana pun dalam kelompok tersebut keluar dari krisis. Kebangkrutan perusahaan-perusahaan yang tergabung dalam kelompok industri keuangan sangat jarang terjadi, karena mereka tidak hanya diberikan bantuan finansial, tetapi juga bantuan manajerial. Intervensi juga dapat dilakukan untuk menyelesaikan permasalahan teknologi.

Perdagangan intragrup merupakan elemen penting dari jaringan dalam suatu kelompok. Kelompok industri keuangan memiliki perusahaan perdagangan sentral dan beberapa perusahaan perdagangan sekunder. Peran utama perusahaan dagang adalah mengkoordinasikan kegiatan kelompok dalam segala aspek perdagangan. Banyak bahan dan komponen untuk produksi dibeli dan dijual dalam grup. Perusahaan dagang bukanlah pusat penghasil keuntungan, tetapi berfungsi sebagai elemen infrastruktur kelompok. Ini juga memainkan peran pendukung keuangan, menjadi sumber pinjaman jangka pendek.

Praktek gerakan manajemen intra-kelompok tersebar luas. Misalnya, seorang manajer di pabrik perakitan mungkin ditugaskan untuk jangka waktu yang lama ke pabrik pemasok komponen untuk bersama-sama memecahkan suatu masalah. Pensiunan manajer tingkat atas sering kali diangkat menjadi dewan direksi salah satu perusahaan pemasok. Arti penting dari praktik ini terletak pada penciptaan hubungan pribadi dalam lingkungan manajemen yang akan memfasilitasi pertukaran informasi yang mendalam dan penggunaan pengalaman dan pengetahuan bersama secara efektif.

Berbagai asosiasi informal - serikat pekerja, klub, asosiasi profesional - memainkan peran utama dalam model manajemen perusahaan Jepang. Bagi kelompok industri keuangan, badan yang paling berpengaruh adalah dewan kepresidenan kelompok tersebut. Anggota dewan ini dipilih dari presiden perusahaan utama grup. Tujuannya hanya untuk menjaga hubungan persahabatan antar pimpinan perusahaan. Dewan Kepresidenan bertemu setiap bulan. Dalam kerangkanya, informasi penting dipertukarkan dan keputusan penting mengenai kegiatan kelompok disepakati.

2.3 Model tata kelola perusahaan Jerman

“Model Jerman adalah sebuah produk fitur sejarah perkembangan negara yang terfragmentasi secara feodal hingga pertengahan abad terakhir” Goncharov V.V. Penciptaan dan pengoperasian perusahaan saham gabungan. - M.: MNIIPU, 2008. - 112 hal. . Namun, hal ini tidak menghalangi mereka untuk menjadi “salah satu kekuatan dunia pertama yang menerapkan kebijakan industri terkoordinasi. Menurut para ahli, Jerman adalah contoh “kapitalisme terorganisir,” di mana bank dan perusahaan besar memainkan peran yang lebih besar dalam mengatur perekonomian dibandingkan negara.”

Model Jerman memiliki ciri unik yang membedakannya dengan model lainnya:

Ё Dewan bikameral, yang terdiri dari dewan eksekutif (pejabat perusahaan) dan dewan pengawas (pekerja/karyawan perusahaan dan pemegang saham);

E Pembatasan yang sah terhadap hak-hak pemegang saham dalam hal pemungutan suara, yaitu piagam perusahaan membatasi jumlah suara yang dimiliki seorang pemegang saham dalam suatu rapat, dan tidak boleh sama dengan jumlah saham yang dimilikinya.

Undang-undang Jerman menarik garis yang jelas antara pengelolaan langsung dan pengawasan. Dewan eksekutif dalam model ini berada di bawah dewan pengawas, yang anggotanya hanya dapat berupa direktur independen. Ciri khas pembentukan dewan direksi adalah tingginya tingkat keterwakilan pegawai di dewan pengawas. Namun, hak karyawan hanya mencakup informasi dan penjelasan mengenai keputusan-keputusan besar.

Peserta utama dalam model tata kelola perusahaan Jerman adalah bank dan pemegang saham perusahaan. Bank sekaligus bertindak sebagai pemegang saham, kreditur, penerbit surat berharga, dan agen yang memberikan suara pada rapat umum tahunan.

Bagikan modal perusahaan Jerman ada di ke tingkat tertinggi pekat. Bank adalah pemegang saham jangka panjang perusahaan-perusahaan Jerman. Perwakilan bank dipilih menjadi dewan direksi.

Model Jerman juga dicirikan oleh: mobilitas rendah personel tenaga kerja, penekanan pada personel yang berkualifikasi tinggi, perlindungan sosial yang tinggi terhadap personel. “Dalam model ini, hubungan personal dan patriotisme perusahaan mempunyai nilai yang sangat tinggi. Oleh karena itu, Jerman, seperti Jepang, adalah pemimpin dunia dalam hal rata-rata lama kerja karyawan di satu perusahaan.”

Aturan pengungkapan informasi di Jerman berbeda dengan aturan di Amerika Serikat, yang dianggap paling ketat. Oleh karena itu, informasi keuangan diberikan setiap enam bulan, bukan triwulanan. Data remunerasi untuk direktur dan manajer juga dilaporkan.

Lembaga-lembaga non-negara mempunyai peranan yang sangat penting. Kegiatan mereka membentuk dan mengembangkan budaya tata kelola perusahaan. Banyak asosiasi untuk perlindungan hak-hak pemegang saham, pusat dan lembaga yang melakukan analisis independen terhadap aktivitas manajer, pelatihan direktur independen, mengidentifikasi masalah hubungan perusahaan dan, dalam proses diskusi publik, mengembangkan cara untuk menyelesaikannya, yang kemudian menjadi norma yang berlaku umum.

KESIMPULAN

DI DALAM pekerjaan kursus dasar-dasar struktur korporasi diuraikan, serta kemunculan korporasi dan jenis-jenisnya. Dari uraian di atas, kita dapat menyimpulkan bahwa korporasi saat ini memegang peranan yang sangat penting. Mereka membantu perusahaan bertahan hidup: mempertahankan personel, departemen ilmiah, infrastruktur sosial, menyediakan pasokan material dan teknis, dan menjual produk jadi.

Korporasi dapat bertindak sebagai perusahaan swasta atau sebagai badan usaha milik negara. Berkat ini, pencapaian kemajuan ilmu pengetahuan dan teknologi dapat diperkenalkan, terus-menerus memperbarui rangkaian produk, dan mengembangkan teknologi produksi massal.

Karya ini mencerminkan upaya untuk mensistematisasikan pengetahuan ekonomi tentang organisasi perusahaan, untuk menggambarkan berbagai model tata kelola perusahaan dan fungsi struktur ekonomi ini. Selama menyelesaikan tugas, faktor perkembangan dan aktivitas keuangan perusahaan dipelajari, serta kekhasan organisasi dan manajemen, dan beberapa proses inovatif disorot. Selama penelitian, kesimpulan ditarik tentang pentingnya korporasi dalam perekonomian. Dengan demikian, tujuan pekerjaan telah tercapai.

Pekerjaan ini membantu memperdalam pengetahuan teoritis di bidang ini dan memperluas keterampilan praktis ketika bekerja di perusahaan.

BIBLIOGRAFI

1. Bisnis Saham Gabungan: Buku Ajar / Ed. V.A. Galanova. - M.: Keuangan dan Statistik, 2003. - 544 hal.

2. Afonichkin A.I., Andryushchenko I.V. Manajemen keuangan perusahaan // Keuangan dan kredit. - 2005. - No. 36. - Hlm.15-19.

3. Burtsev V.V. Analisis ekonomi komprehensif suatu perusahaan // Akuntansi modern. - 2006. - Nomor 9. - Hlm.37-45.

4. Burtsev V.V. Analisis ekonomi komprehensif suatu perusahaan // Akuntansi modern. - 2006. - No. 10. - Hlm.31-38.

5. Vechkanov G.S., Vechkanova G.R. Ekonomi mikro dan makro. kamus ensiklopedis/ Di bawah redaktur umum G.S. Vechkanova. - SPb., Rumah Penerbitan "Lan", 2001. - 352 hal.

6. Galperin V.M., Ignatiev S.M., Morgunov V.I. Mikroekonomi: Dalam 2 volume / Edisi Umum oleh V.M. Galperin. Petersburg: Sekolah Ekonomi, 1994. T.1.349 hal.

7. Goncharov V.V. Penciptaan dan pengoperasian perusahaan saham gabungan. - M.: MNIIPU, 1998. - 112 hal.

8. Ivashkovsky S.N. Ekonomi: analisis mikro dan makro: Proc. - praktis 4. Keuntungan. - edisi ke-2, putaran. Dan tambahan - M.: Delo, 2011. - 256 hal.

9. Konev I. Faktor perkembangan korporasi // Manusia dan tenaga kerja. - 2005. - No. 4. - Hlm.81-88.

10. Milner B.Z. Teori Organisasi: Buku Ajar. - Edisi ke-3, direvisi. dan tambahan - M.: INFRA-M, 2003. - XVIII, 558 hal.

11. Nureyev R.M. Kursus Ekonomi Mikro: Buku teks untuk universitas. - edisi ke-2, putaran. - M.: Penerbitan NORMA, 2003. - 572 hal.

12. Shekhovtsev M.V. Dana ventura, perusahaan besar dan perusahaan kecil yang inovatif. // IVF. - 2006. No. 2. - Hlm.58-75.

Diposting di Allbest.ru

...

Dokumen serupa

Konsep korporasi sebagai bentuk organisasi dan hukum bisnis besar, fungsi dan fitur pengaturan kegiatan di Federasi Rusia. Keuntungan korporasi sebagai entitas pasar. Model interaksi antara negara dan perusahaan besar.

tes, ditambahkan 14/02/2012

Prasyarat terbentuknya perusahaan negara pada tahun 2007. Kontrol dari pihak pendiri atas pencapaian tujuan undang-undang. Perusahaan negara sebagai bentuk organisasi dan hukum. Risiko dalam menjalankan aktivitas dan cara meminimalkannya.

tes, ditambahkan 20/06/2009

Konsep sistem ekonomi dan pendekatan klasifikasinya. Model dasar negara maju dalam sistem ekonomi. Ciri-ciri dan karakteristik utama model ekonomi transisi Swedia, Amerika, Jerman, Jepang, Cina, dan Rusia.

tugas kursus, ditambahkan 03/11/2010

Konsep merger dan akuisisi korporasi, esensi dan tahapan utama dari proses ini, persyaratannya, motif dan metode pelaksanaannya: defensif dan ofensif. Divisi sebagai operasi yang berlawanan dengan merger, pemisahan organisasi korporasi.

presentasi, ditambahkan 14/10/2014

Konsep sistem ekonomi, jenis dan modelnya. Jenis utamanya adalah: komando administratif, pasar dan campuran. Konsep sistem ekonomi transisi dan jenis-jenisnya. Fitur, fitur utama, masalah dan prospek model ekonomi Ukraina.

tugas kursus, ditambahkan 02/10/2009

Ciri-ciri penting perusahaan transnasional: konsep, struktur, alasan berkembang, aspek positif dan negatif. Fitur perkembangan perusahaan transnasional di Rusia pada contoh perusahaan energi global OJSC Gazprom.

tugas kursus, ditambahkan 16/09/2011

Varian bentuk organisasi perusahaan dan karakteristiknya. Inisiatif-perusahaan swasta dan kemitraan, perusahaan korporasi. Asosiasi, korporasi, konsorsium, perhatian, kelompok industri dan keuangan; ciri-ciri utama perusahaan modern.

abstrak, ditambahkan 15/01/2010

Sistem interaksi antara pemegang saham dan manajemen perusahaan. Kontrol atas aksi korporasi. Keuntungan dan kerugian model pengelolaan kontinental. Prinsip dasar penentuan kode. Pembentukan model Jepang dan Amerika.

presentasi, ditambahkan 21/03/2016

Jenis kepemilikan utama. Keuntungan dan kerugian struktur penahan. Efisiensi kegiatan komersial perusahaan. Meningkatkan upaya pembentukan dan penawaran tarif kepada pelanggan. Analisis kegiatan komersial Er-Telecom Holding.

tugas kursus, ditambahkan 28/06/2013

Konsep, struktur dan jenis perusahaan transnasional. Sejarah pembentukan, tahapan perkembangan dan keunggulan ekonomi TNC. Fungsi karakteristik perusahaan multinasional: ukuran produksi, aktivitas internasional, keberadaan cabang asing.