Finansal istikrar analizinde öz sermaye ve borç alınan sermaye oranının rasyonelliğinin değerlendirilmesi. Ödünç alınan fonlarla öz sermaye getirisi nasıl artırılır — Irina Ekimovskikh

Ödünç alınan fonların şirketin malvarlığı içindeki payı azalma eğilimindedir. Ödünç alınan sermayedeki azalma, ödünç alınan fonlar pahasına 230 bin ruble oldu. veya %100. Kısa vadeli borçlar ise tedarikçilere, yüklenicilere ve maaşlara olan borçların 159 bin azalması nedeniyle azaldı. ovmak.

2009'da borç arttı sosyal sigorta 44 bin için ruble, bütçeye borç da 76 bin ruble arttı. veya %146.

Diğer alacaklılara olan borçlar 45 bin ruble olarak gerçekleşti. veya 2009 yılı başında toplam yükümlülüklerin% 1,16'sı, aynı dönem sonunda 11 bin ruble olarak gerçekleşti. veya toplam varlıkların %0,30'u.

Ödünç alınan sermayede gözlenen azalma, derecede bir artışa işaret etmektedir. finansal istikrar ve işletmenin dış yatırımcılara ve alacaklılara olan bağımlılığını azaltmaktır. İlişkin Eşitlik, o zaman büyümesi, birikmiş karlardaki 103 bin ruble artışın sonucuydu. İşletmenin fon kaynaklarının yapısında dağıtılmamış kâr oranı %12,74'tür.

Bu şekil 1.2, yıl sonu itibarıyla sermaye ve yedek akçelerin toplam yükümlülük yapısındaki payının %85,6 olduğunu göstermektedir. Kısa vadeli yükümlülüklerin payı %14'e gerilerken, uzun vadeli yükümlülüklerin payı %0,33'e gerilemiştir.

Bilançonun dinamiklerinin, kuruluşun varlık ve yükümlülüklerinin yapısının analizi, bir dizi sonuç çıkarmamızı sağlar: hem mevcut finansal ve ekonomik faaliyetlerin uygulanması hem de gelecekte yönetimsel kararlar almak için gereklidir.

Mechta OJSC'nin bilanço yapısının analizinde ortaya çıkan olumlu işaretler şunlardır:

1. paylaşım Para işletme sermayesi tutarının %10'una yakını hesaplarda ve nakit olarak;

2. hem mutlak hem de nispi olarak stoklardaki artış;

3. kendi fon kaynaklarının payı arttı ve birikmiş karlar, varlıkların yenilenmesi için bir kaynak olarak kabul edilebilir;

4. öz sermaye, hem mutlak hem de göreli olarak ödünç alınan sermayeyi aşar;

5. alacaklardaki artışla birlikte ödenecek hesaplardaki azalma;

6. 2009 yılı başında ve sonunda, şirket malvarlığında duran varlıkların payı dönen varlıkların payını aşmaktadır.

Olumsuz noktalar aşağıdaki işaretlerdir:

1. Bilanço %5 küçüldü, bu da kuruluşun mali durumundaki bozulmaya işaret ediyor

2. alacaklarda hafif de olsa artış

Ayrıca, mali durumu karakterize etmek için, başvuruda bulunun ve Göreceli performans analizi gerçek değerlerini temel değerlerle karşılaştırmaktan ve bu göstergelerin dinamiklerini incelemekten oluşan finansal istikrar. Bir şirketin finansal durumunu değerlendirmek için kullanılabilecek birçok gösterge vardır. En önem bilançoya göre hesaplanan çeşitli göstergelere sahiptir.

Finansal istikrar, bir ortağın güvenilirliğinin bir kriteridir ve öncelikle sermaye yapısı, ödünç alınanların ve özkaynakların oranı ile karakterize edilir. Bu nedenle, bir en önemli özellikler işletmenin mali durumunun istikrarı, dış finansman kaynaklarından bağımsızlığı, özerklik katsayısı, ödünç alınan kaynakların ve özkaynakların oranının katsayısı ve sermaye yapısının katsayısıdır.

Dünya ve yerel uygulamada, özel bir göstergeler ve katsayılar sistemi geliştirilmiştir.

1. Sürdürülebilirliğin en önemli özelliklerinden biri Finansal pozisyon işletme, ödünç alınan fon kaynaklarından bağımsızlığı, özerklik katsayısı veya katsayısıdır mali bağımsızlık, öz sermayenin işletmenin tüm varlıklarının değerine oranı olarak tanımlanır.

nerede, SC - eşitlik;

WB - işletmenin varlıklarının değeri.

Genel finansal bağımsızlık seviyesini karakterize eder, yani. işletmenin ödünç alınan finansman kaynaklarından bağımsızlık derecesi. Dolayısıyla bu oran, özkaynakların toplam yükümlülükler içindeki payını göstermektedir.

Dünya pratiğinde, özerklik katsayısı için standart değer 0,5'tir. Bu, bu sınıra ulaşılana kadar kullanabileceğiniz anlamına gelir. ödünç alınmış sermaye. K1 > 0.5 kısıtlaması, firmanın tüm yükümlülüklerinin kendi tarafından karşılanabileceği anlamına gelir. kendi fonları. Bu kısıtlamaya uyum sadece işletme için değil, alacaklıları için de önemlidir.

Özerklik katsayısının büyümesi, işletmenin finansal bağımsızlığının arttığını, gelecekte finansal zorluklarla karşılaşma riskinin azaldığını gösterir. Alacaklılar, fonlarını daha büyük özsermaye payına sahip bir işletmeye yatırmaya daha isteklidir, çünkü böyle bir işletmenin borçlarını masrafları kendisine ait olmak üzere geri ödeme olasılığı daha yüksektir.

2. Finansal kaldıraç (kaldıraç) K2:

K2 \u003d kısa devre / SC,

burada KZ - işletmenin çektiği borç alınan fonlar. Özerklik katsayısı ile arasındaki ilişki finansal kaldıraç formülle ifade edilir:

buradan, borç-özsermaye oranı K2 için normal kısıtlamanın olduğu sonucu çıkar.< 1.

3. Dönen varlıkların kendi finansman kaynaklarıyla güvenlik katsayısı (K3), dönen varlıkların hangi kısmının öz kaynaklardan finanse edildiğini gösterir:

K3 \u003d (SK + VA) / OA

nerede, VA - duran varlıklar;

OA - dönen varlıklar.

Bu katsayı, kendine ait bir girişimci firmanın varlığını karakterize eder. işletme sermayesi finansal sürdürülebilirliği için gereklidir. normal sınır ekonomik uygulamanın istatistiksel verilerine dayanarak elde edilen bu katsayı için, K3\u003e 0,6 -0,8. Bu katsayının değeri en az 0,1 olmalıdır. Bu, girişimci bir firmanın iflasının değerlendirilmesindeki ana göstergelerden biridir.

Dönen varlıkların öz kaynaklara oranının seviyesi, farklı sektörlerdeki kuruluşlar için karşılaştırılabilir. Sektör üyeliğinden bağımsız olarak, kendi işletme sermayesinin dönen varlıkları karşılamaya yeterlilik derecesi, finansal istikrar ölçüsünü eşit derecede karakterize eder. K3>1 olduğu durumlarda şirketin dönen varlıklarının oluşumunda ödünç alınan kaynaklara bağlı olmadığını söyleyebiliriz. K3 ise<1 (особенно если значительно ниже), необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, как они обеспечивают бесперебойность деятельности предприятия.

4. Mali durumun istikrarının bir başka temel özelliği olan manevra kabiliyeti katsayısı, şirketin kendi işletme sermayesinin toplam öz sermaye miktarına oranına eşittir:

K4 \u003d (SK - VA) / SK

İşletmenin kendi fonlarının ne kadarının mobil formda olduğunu gösterir ve bu fonların nispeten serbest manevrasına izin verir. Bu katsayının yüksek değeri, şirketin mali durumunu olumlu bir şekilde karakterize eder, ancak ekonomide yerleşik standartlar yoktur. Bazen özel literatürde optimum değer olarak K4 = 0.5.

Makalede, bir şirketin mali durumunu değerlendirmek için en önemli katsayılardan birini - ödünç alınan sermaye getirisinin göstergesini - ele alacağız.

Ödünç alınan sermaye getirisi

(analog. ödünç alınan sermaye getirisi), ödünç alınan sermayeyi kullanmanın karlılığını karakterize eden bir göstergedir ve ödünç alınan fonların 1 rublesi başına karlılığı yansıtır. Borç sermaye oranının getirisi aynı zamanda finansal kaldıracın etkisi olarak da adlandırılır ( Finansal Kaldıraç Derecesi). Bu gösterge, şirketlerin finansal ve yatırım analizlerinde kullanılır. Bir yatırımın karlılığını değerlendirmek için de kullanılır. proje veya iş planı.

Ödünç alınan sermaye getirisini hesaplama formülü

Bilançodaki göstergeyi hesaplamak için Form No. 1 ve Form No. 2 kullanılır. Bilançoya göre ödünç alınan sermaye getirisinin hesaplanmasına ilişkin formül aşağıdaki gibidir:

OAO Gazprom için ödünç alınmış sermaye getirisinin hesaplanmasına bir örnek

OAO Gazprom şirketi için bir gösterge hesaplama örneğini ele alalım, bunun için şirketin resmi web sitesinden alabileceğimiz Excel programını ve bilançoyu kullanacağız. Aşağıdaki şekil, hesaplama için gerekli bilanço satırlarının şirketin bilançosundan bir seçimini göstermektedir. Hesaplama formülü şöyle görünecektir:

Ödünç alınan sermaye getirisi=C8/(C4+C6)

Özet

Ödünç alınan sermayenin getiri oranı, ödünç alınan fonların kullanımının etkinliğinin önemli bir göstergesidir. Bu oran, şirket yönetiminin ödünç alınan fonlarla yönetim kalitesini yansıtmaktadır. Değeri ne kadar yüksek olursa, getirisi de o kadar yüksek olur ve şirketin yatırım çekiciliği de artar.

Borçlanma, piyasa ekonomisinde yaygın bir olaydır. Ödünç alınan sermayenin ne olduğunu bulalım, oluşum kaynaklarını, şirkete kredi çekme yöntemlerini ele alalım. Ödünç alınan sermayenin nasıl hesaplanıp analiz edileceğini de anlatacağız ve örnekler vereceğiz.

Bu makale ne hakkında:

ödünç alınan sermaye nedir

Ödünç alınan sermaye, şirketin borç yükümlülükleri şeklindeki finansal varlıklardır. Varlıklar belirli bir süre, belirli koşullar için dış kaynaklardan çekilir ve koşulsuz iadeye tabidir. Çoğu durumda, ödünç alınan fonlar, kullanımları için bir ücretle karakterize edilir. Borç alınan sermaye kısa vadeli (bir yıla kadar) ve uzun vadeli olabilir.

Kredinin konusu nakit veya maddi varlıklar şeklinde ifade edilir. İkincisi genellikle malzemeler, nakliye, ekipman, daha az sıklıkla yazılım ve bilgi desteğidir.

İndirin ve çalışmaya başlayın:

ne yardımcı olacak: ödünç alınan sermayenin hedef ve limit değerlerinin, borç verme oranının, teminat maliyetinin ve ayrıca borç yükü limitinin hesaplanması, onaylanması ve kontrol edilmesi prosedürünü belirlemek.

Ödünç alınan sermayeyi çekmenin amaçları

Borçlanma, şirketin finansal stratejisi ile uyumlu olmalı ve belirli projelere göre uyarlanmalıdır.

Ödünç alınan sermayeyi çekmenin olası amaçları şunlar olabilir:

• yatırım kaynaklarının eksik hacimlerinin oluşumu;
• ikmal dönen varlıkların kalıcı kısmı ;
• dönen varlıkların değişken bir kısmının oluşumunun sağlanması.

İşletme sahipleri genellikle ödünç alınan sermayeyi kullanmaktan korkarlar, ancak bir kredi kaynağı seçmeye ve piyasayı izlemeye yetkin bir yaklaşımla korkular haklı değildir. Analiz, ödünç alınan sermayenin kullanımından elde edilecek potansiyel karı ve bunun cazibe oranını dikkate almalıdır. İki kriteri karşılaştırarak, örneğin bankaya gitmenin şu sonuca varabiliriz.

Borç sermayesinin analizi, şirketin finansal bağımlılık derecesini, kullanım yönünü ve alacaklıların borç miktarını iade etmek için acil taleplerde bulunması durumunda olası iflas riskini yansıtır.

Borç sermayesi nasıl muhasebeleştirilir?

Muhasebe ve vergi açısından bakıldığında, kredi ilişkileri, kredi konusunun borç verenin hesaplarından silinmesini ve borçlunun bilançosunda kabul edilmesini içerir. Bu durumda muhasebe hesabı, kredinin verildiği döneme bakılmaksızın 58 “finansal yatırımlar” hesabına karşılık gelir. Hesap 91 "Diğer gelir ve giderler" tahakkuk eden/ödenen faizi yansıtmak için kullanılır.

Kredi tutarının KDV'ye tabi olmadığını lütfen unutmayın.

Sermaye hareketlerine ilişkin bilgiler “Özkaynak değişim tablosu” raporlamasının 3 numaralı formunda açıklanmıştır. 5 Nolu Formun 1. Bölümü "Bilançoya Ek", çekilen sermayenin türlerine göre hareketini açıklar: uzun vadeli ve kısa vadeli krediler ve borçlanmalar.

ne yardımcı olacak: Excel'de özel bir model kullanarak şirketin değerinin hangi sermaye yapısında maksimum olduğunu belirleyin.

Ödünç alınan sermaye nasıl hesaplanır

"Ödünç alınan sermaye" kaynağının maliyeti aşağıdaki formülle hesaplanabilir:

I kredi oranıdır.

Alpha şirketinin yıllık% 18 ile 12 ay boyunca 150.000 ruble kredi çekmesine izin verin (tablo 1).

tablo 1. Komisyonsuz etkin faiz oranının hesaplanması

Bu durumda aylık ödeme 13.752,00 ruble.

Nominal orana (%18) ve bileşik faizin uygulandığı dönem sayısına bağlı olarak kredinin efektif yıllık oranını veren fonksiyona =EFFECT() adını veriyoruz. Bu örnek için fonksiyonun sonucu %19,56'dır.

Tablo 2. %1 komisyon ile efektif faiz oranının hesaplanması

Aylık ödeme aynı seviyede kalıyor, ancak kredi fonları zaten 148.500 ruble, bu nedenle 150.000 ruble'nin% 1'lik bir komisyonu hesaba katılıyor.

=IR() işlevini kullanarak, bir dizi nakit akışı için dahili getiri oranını verir. Aylık borçlanma sermaye oranı %1,66 ve %1'lik komisyon dikkate alındığında yıllık %21,87 kredi efektif oranı olacaktır.

Durum 1 ve 2'deki efektif oranların farkı %2,31'dir ve bu sadece analize %1 komisyon eklenmesinden kaynaklanmaktadır.

Bu örnek, bir kredi sözleşmesini analiz etmenin ve ödünç alınan sermayeyi artırmanın maliyetini hesaplamanın ne kadar önemli olduğunu açıkça göstermektedir.

Borç sermayesini kullanmanın artıları ve eksileri

Ödünç alınan fonların kullanılması, şirketin işletme sermayesi cirosunu hızlandırmasına, ticari işlemlerin hacmini artırmasına ve devam eden işleri azaltmasına olanak tanır.

Bununla birlikte, bu kaynağın kullanılması, üstlenilen borç yükümlülüklerinin daha sonra yerine getirilmesi ihtiyacıyla ilgili bazı sorunlara yol açmaktadır. Ödünç alınan kaynakları çekerek sağlanan ek gelir miktarı, kredinin hizmet maliyetini karşıladığı sürece şirketin konumu sabit kalır.

borç analizi

Analiz için, özkaynak ve borç sermayesi oranını değerlendirebilirsiniz. Bununla birlikte, kendi ve ödünç alınan fonların oranının yorumlanması belirsizdir. Birçok yatırımcı, çekilen sermayenin yoğunlaşma oranının yüksek bir değerinin, bankaların şirkete olan güven derecesini ve dolayısıyla finansal güvenilirliğini gösterdiği görüşündedir. Aksine, düşük bir değer, bir bankadan kredi alamamasıyla ilgilidir, bu da yatırımcılar ve alacaklılar için kesin bir uyarıdır.

En yaygın görüş, yüksek bir özkaynak seviyesinin, borçları kendi fonları pahasına geri ödeme olasılığını ve şirketin daha iyi bir finansal durumunu gösterdiği yönündedir. Bu yatırımcı grubu için ödünç alınan yatırım akışlarının değeri kabul edilemez.

Özkaynak ve borç sermayesinin optimal oranı nasıl belirlenir

Alexey Grebennikov, GC "Rezon" icra direktörü

Borç ve öz sermayenin optimal oranını hızlı bir şekilde belirlemek için şunları yapmanız gerekir:

Şirketin geçmiş raporlama yılı boyunca (en az üç) çalışmasında en başarılı dönemleri (örneğin, üç aylık dönemler veya aylar) seçin;

Elde edilen göstergelere dayanarak, şirket için kabul edilebilir ödünç alınan ve öz sermaye oranını belirleyin.

Makalede bununla ilgili daha fazla bilgi edinin. v .

Ödünç alınan sermayenin analizi için finansal kaldıraç

Ödünç alınan sermaye analizinde en önemli göstergelerden biri, finansal kaldıracın (finansal kaldıraç) etkisinin göstergesi olarak kabul edilir. Varlıkların getirisi ile bir kredinin faiz oranı arasında bir ilişki kurar.

DFL - finansal kaldıracın etkisi,

t gelir vergisi oranı,

ROA - varlık getirisi

r, ödünç alınan sermaye üzerindeki faiz oranıdır,

D - ödünç alınan sermaye,

E - eşitlik.

Bir kredinin oranı, aktiflerin getirisinden yüksekse, ödünç alınan sermayenin kullanılması gerekçesizdir. Ceteris paribus, ödünç alınan sermayenin cazibesine finansal kaldıraçtaki artış ve buna bağlı olarak bu firmada somutlaşan finansal riskteki artış eşlik eder.

Bu formülü kullanarak, Alpha şirketi için finansal kaldıracın etkisini hesaplayacağız:

Tablo 3. Finansal kaldıraç etkisinin hesaplanması

Hesaplama sonuçlarına göre, şirketin borç alınan sermayeyi artırdıktan sonra özkaynak karlılığında %10,15 oranında bir artış yaşadığını görüyoruz. Bu gösterge ne kadar yüksek olursa, işletme sahipleri ve yöneticileri için o kadar iyidir.

Bir Şirketin Büyümesi İçin Ne Kadar Borca İhtiyacı Var?

Maria Verkhoturova, bağımsız danışman

​Bir şirket ödünç sermaye almadan yönetiyorsa, bu onun verimli çalıştığı anlamına gelmez. Kendi paranız genellikle ödünç paradan çok daha pahalıdır. Aynı zamanda, bir kuruluşun sermayesinin büyük bir kısmı kredilere sahipse, ödeme gücü kaybı riski yüksektir.

Kârı en üst düzeye çıkarmak ve aynı zamanda şirket için temerrüt riskini en aza indirmek için, firmanızdaki fiili sermaye yapısının ne kadar etkili olduğunu analiz edin ve uzun vadeli kredi politikasında herhangi bir değişiklik yapılması gerekip gerekmediğini görün.

Makalede bunun nasıl yapılacağına ilişkin adımlar hakkında daha fazla bilgi edinin. bir dergiden .

sonuçlar

Genel olarak, ek kaynak kullanan şirketler, yalnızca öz sermayeye güvenen şirketlerden daha iyi bir konumdadır. Ödünç alınan fonların ödenmesine rağmen, kullanımları karlılığın büyümesini sağlar. Ancak, kredi almanın ekonomik etkisi potansiyel kârla karşılaştırılmalıdır.

Bir kuruluşun borçları (yani varlıkları için fon kaynakları), öz sermaye ve rezervlerden, uzun vadeli borçlanmalardan, kısa vadeli borçlanmalardan ve ödenecek hesaplardan oluşur. Genel olarak, fon kaynakları kendi ve borç olarak ayrılabilir (ikincisini ve borç hesaplarını eşitleyerek).

Bir işletmenin öz sermayesi, işletmenin sahip olduğu ve net varlıkları oluşturmak için kullandığı fonların toplam değerini karakterize eder. Oluşturulan öz sermaye, işletmenin finansal temelidir ve ekonomik içerikleri, oluşum ve kullanım ilkeleri bakımından farklı olan kaynakları ve işleyiş biçimlerini içerir.

İşleyiş biçimleri: yetkili sermaye; Ekstra sermaye; Yedek sermaye; özel mali fonlar; dağıtılmamış kârlar; diğerleri.

Kendi fonlarının oluşum kaynakları: dış (ek hisse veya öz sermayenin çekilmesi, işletme tarafından karşılıksız yardım alınması, vb.); dahili (net kar, amortisman vb.).

Öz sermayenin en istikrarlı kısmı, mülkiyet şeklini değiştirmeyen işletmelerde kural olarak yıl içinde değişmeyen kayıtlı sermayedir. Genel olarak, herhangi bir kaynak pahasına herhangi bir şekilde kendi fonlarının payındaki artış, işletmenin finansal istikrarının güçlendirilmesine katkıda bulunur.

Ödünç alınan sermaye, işletmenin finansal borçlarının toplam tutarını karakterize eder. Ödünç alınan fonların kaynakları şunları içerir: uzun vadeli krediler ve borçlanmalar; kısa vadeli krediler ve borçlar; ödenebilir hesaplar; temettü ödemeleri; diğer kısa vadeli yükümlülükler.

Uzun vadeli krediler ve krediler, teknik iyileştirme ve üretim organizasyonunun iyileştirilmesi, teknik yeniden ekipman, mekanizasyon, yeni ekipmanın tanıtılması vb. Bu tür krediler, yürütülen faaliyetlerden elde edilen ek tasarruflar veya karlar temelinde geri ödenmelidir.

İşletmenin işletme sermayesini oluşturmak için kısa vadeli krediler ve borçlanmalar kullanılmaktadır. Ödünç alınan fonların kaynaklarının hareketi, kompozisyonlarının ve yapılarının dinamikleri Form No. 1 ve No. 5'e göre analiz edilir. Aynı zamanda, banka kredilerinin ve zamanında geri ödenmeyen kredilerin hacim ve payındaki bir eğilim ortaya çıkar. Herhangi bir artış, şirketin mali zorluklar yaşadığını gösterir.

Ödenecek hesaplar, hacmi, niteliksel bileşimi ve hareketi, işletmenin finansal durumunun istikrar derecesini gösteren ödeme durumu disiplinini karakterize eder. Borç hesaplarının kalite analizini derinleştirmek için, haksız borç hesaplarını belirlemek ve dinamiklerini analiz etmek gerekir. İşletmenin ödeme yapmaması da mali zorluklara tanıklık ediyor.

İşletmenin mülkiyetindeki artış veya azalmanın nedenleri, oluşum kaynaklarının bileşiminde meydana gelen değişiklikler sırasında belirlenir. Makbuzlar, satın almalar, mülkün yaratılması, oranın özelliği mali durumun özünü ortaya koyan öz ve ödünç alınan fonlar pahasına gerçekleştirilebilir. Ödünç alınan fonların payındaki artış, bir yandan işletmenin finansal istikrarsızlığının arttığını ve finansal risklerinin derecesinde bir artışı gösterirken, diğer yandan alacaklıdan borçlu işletmeye gelirin aktif bir şekilde yeniden dağıtıldığını gösterir. Yükümlülüklerin yapısı aşağıdakilerle karakterize edilir:

Aşağıdaki formülle hesaplanan borç alınan ve özkaynak oranı (finansman oranı (CF) veya finansal risk oranı):

ZK - işletme tarafından çekilen ödünç alınan sermaye miktarı;

SC - işletmenin öz sermaye miktarı.

Finansman oranı, öz sermaye birimi başına ödünç alınan fon miktarını karakterize eder, yani. işletmenin dış finansman kaynaklarına bağımlılık derecesi.

Özerklik katsayısı (KA):

K - işletmenin belirli bir tarihteki toplam sermayesi.

0,5 - 1 katsayıları için normal sınırlar, şirketin yükümlülüğünün kendi özkaynaklarından karşılanabileceği anlamına gelir. Mali bağımsızlığın arttığını gösteren özerklik katsayısının büyümesi ve mali bağımlılığın azaldığını yansıtan borç alınan ve özkaynak oranlarının azalması olumlu olarak değerlendirilmektedir.

Kuruluşların özkaynak ve ödünç alınan sermaye kullanımının etkinliğinin analizi, aşağıdaki amaçlarla muhasebe ve raporlama bilgilerinin biriktirilmesi, dönüştürülmesi ve kullanılması yöntemidir:

· kuruluşun mevcut ve gelecekteki mali durumunu değerlendirmek, i.е. kendi ve ödünç alınan sermayenin kullanımı;

· onlara finansman kaynakları sağlama açısından kuruluşun olası ve kabul edilebilir gelişme hızını kanıtlamak;

· mevcut fon kaynaklarını belirleyin, bunları harekete geçirmenin rasyonel yollarını değerlendirin;

· İşletmenin sermaye piyasasındaki konumunu tahmin edin.

Kuruluşların sermaye kullanma etkinliğinin analizi, ana göstergeler arasındaki ilişkinin yapılandırılmasına ve tanımlanmasına izin veren çeşitli modeller kullanılarak gerçekleştirilir. Mevcut durumda, betimsel modeller analiz için en uygun olanlardır. Aynı zamanda, kendi ve ödünç alınan sermayenin kullanımının etkinliğinin analizi için tahmine dayalı ve normatif modellerin uygulanmasındaki sorunlar ortadan kaldırılmamıştır.

Tanımlayıcı modeller veya tanımlayıcı nitelikteki modeller, hem sermayeyi analiz etmek hem de bir kuruluşun mali durumunu değerlendirmek için temel olanlardır. Bunlar şunları içerir: bakiyeleri raporlamak için bir sistem oluşturmak; mali tabloların çeşitli analitik bölümlerde sunumu; raporlamanın yapısal ve dinamik analizi; katsayı ve faktör analizi; raporlama için analitik notlar. Tüm bu modeller, muhasebe bilgilerinin kullanımına dayanmaktadır.

Yapısal analiz, yapıyı incelemek için bir dizi yöntemdir. Mali tabloların yapıyı karakterize eden göreli değerler biçiminde sunulmasına dayanır, yani. öz sermaye ve ödünç alınan sermayeye ilişkin genelleştirici nihai verilerde özel göstergelerin payı (payı) hesaplanır.

Dinamik analiz, finansal tabloların parçası olan bireysel özkaynak ve borç sermayesi maddelerindeki veya bunların gruplarındaki eğilimleri belirlemenize olanak tanır.

Oran analizi, çeşitli kullanıcı grupları tarafından kullanılan bir kuruluşun sermayesini kullanma verimliliğini analiz etmek için önde gelen yöntemdir: yöneticiler, analistler, hissedarlar, yatırımcılar, alacaklılar vb. Bu tür birçok katsayı vardır, bu nedenle kolaylık sağlamak için bunları birkaç gruba ayıracağız:

işletmenin sermaye hareketini değerlendirmek için katsayılar;

ticari faaliyet oranları;

· sermaye yapısının katsayıları;

karlılık oranları vb.

Bir işletmenin sermayesinin (varlıklarının) hareketini değerlendirme katsayıları, toplam sermayenin tamamı ve bileşenleri için hesaplanan makbuz, elden çıkarma ve kullanım katsayılarını içerir.

Toplam sermayenin alınma katsayısı (K (A)) raporlama dönemi sonunda mevcut olan fonların hangi kısmının yeni finansman kaynakları olduğunu gösterir:

Ödünç alınan sermayenin alınma katsayısı (K post ZK), raporlama dönemi sonunda mevcut olan ödünç alınan sermayenin ne kadarının yeni alınan uzun vadeli ve kısa vadeli borç alınan fonlardan oluştuğunu gösterir:

Borç sermaye emeklilik oranı (K sb ZK), kredilerin ve kredilerin iadesi ve ödenecek hesapların geri ödenmesi yoluyla raporlama döneminde hangi kısmının emekliye ayrıldığını gösterir:

Ticari faaliyet oranları, şirketin sermayesini ne kadar verimli kullandığını analiz etmenizi sağlar. Kural olarak, bu grup çeşitli ciro oranlarını içerir: öz sermaye devri; yatırılan sermayenin cirosu; borç ve alacak hesaplarının devri; borç sermaye devri.

Özkaynakların cirosu (Kobor SS), özkaynakların ciro oranını karakterize eder, özkaynakların faaliyetlerini yansıtır:

Gösterge çok yüksekse, satış seviyesi yatırılan sermayeyi önemli ölçüde aşar ve kredi kaynaklarının artırılmasına ihtiyaç vardır. Düşük bir oran, özkaynakların bir kısmının hareketsizliğini gösterir.

Yatırım sermayesi devri (IC), satış hacminin özkaynak maliyetine ve uzun vadeli borçlara bölünmesinin oranı olarak tanımlanır:

burada DO-uzun vadeli yükümlülükler.

Alacak devir hızı, bir şirketin cirosunun yıllık ortalama alacak tutarına oranı olarak hesaplanan finansal bir göstergedir. Hesaplama formülü:

Katsayı, şirketin ürünleri için ödeme toplama işini ne kadar etkili bir şekilde organize ettiğini gösterir. Bu göstergedeki bir düşüş, iflas eden müşteri sayısında ve diğer satış sorunlarında bir artışa işaret edebilir ve ayrıca şirketin pazar payını genişletmeyi amaçlayan daha yumuşak bir müşteri ilişkileri politikasına geçişiyle ilişkilendirilebilir. Alacakların devir hızı ne kadar düşükse, şirketin satışları artırmak için işletme sermayesine olan ihtiyacı o kadar yüksektir.

Borç hesapları devir hızı, satılan malın maliyetinin, borç hesaplarının ortalama yıllık maliyetine (AC) bölünmesiyle hesaplanır ve bir şirketin faturalarını ödemek için ne kadar yatırım sermayesi ciro yapması gerektiğini gösterir:

Ciro oranları gün cinsinden hesaplanabilir. Bunun için bir yıldaki gün sayısını (366 veya 365) yukarıda hesaplanan ciro oranlarına bölmeniz gerekir. Ardından, bir ciroyu tamamlamanın ortalama kaç gün sürdüğünü öğreniyoruz.

Sermaye yapısının katsayıları, alacaklıların ve yatırımcıların çıkarlarının korunma derecesini karakterize eder. Şirketin uzun vadeli borçlarını geri ödeme kabiliyetini yansıtırlar. Bu grubun katsayılarına ödeme gücü katsayıları da denir. Öz sermaye oranından, ödünç alınan sermaye oranından ve öz sermayenin ödünç alınan sermayeye oranından bahsediyoruz.

Borç ve öz sermaye oranı, kuruluşun dış kredilere (krediler) bağımlılık derecesini karakterize eder:

Bu oran, ödünç alınan fonların 1 rubleye ne kadar karşılık geldiğini gösterir. sahip olmak. Bu oran ne kadar yüksek olursa, şirketin sahip olduğu krediler o kadar fazla olur ve durum o kadar riskli olur ve bu da sonunda iflasa yol açabilir. Katsayının yüksek bir seviyesi aynı zamanda kuruluştaki potansiyel nakit sıkıntısı riskini de yansıtır.

Bu göstergenin yorumlanması, özellikle aşağıdakiler gibi birçok faktöre bağlıdır: bu katsayının diğer endüstrilerdeki ortalama seviyesi; şirketin ek borç finansman kaynaklarına erişimi; şirketin işinin istikrarı. Piyasa ekonomisinde borç ve öz sermaye oranının birden fazla olmaması gerektiğine inanılmaktadır. Dış kredilere yüksek bağımlılık, uygulama hızında bir yavaşlama olması durumunda kuruluşun konumunu önemli ölçüde kötüleştirebilir, çünkü borç alınan sermayeye faiz ödeme maliyeti koşullu olarak sabitlenmiş gruba dahil edilir, yani. diğer şartlar eşit olduğunda satış hacmindeki azalmayla orantılı olarak azalmayan bu tür giderler.

Ayrıca, yüksek bir borç özkaynak oranı, ortalama piyasa oranından yeni kredi almayı zorlaştırabilir. Bu katsayı, finansman kaynaklarının seçiminde karar vermede çok önemli bir rol oynamaktadır.

Ödünç alınmış sermaye kullanımının etkinliğini değerlendirmek için kullanılan göstergelerden biri, % olarak finansal kaldıracın (EFF) etkisidir:

Veya başka bir biçimde:

burada ER, toplam sermayenin vergi öncesi ekonomik karlılığıdır (kar miktarının toplam sermayenin yıllık ortalama miktarına oranı);

SIRR, hesaplanan ortalama faiz oranıdır (fatura döneminde alınan tüm krediler için fiili finansal maliyetlerin (ödenen faiz tutarı), fatura döneminde işletme tarafından çekilen toplam ödünç alınan fon miktarına oranı olarak belirlenir);

ZS - ödünç alınan fonlar;

SS - kendi fonları;

NNP - gelir vergisi.

Finansal kaldıracın etkisi, borç alınan fonları işletmenin cirosuna çekerek öz sermaye getirisinin ne kadar arttığını gösterir. Sermayenin ekonomik karlılığının kredi faizinden yüksek olduğu durumlarda ortaya çıkar.

Bu formül (11), finans yöneticisine ödünç alınan fonların güvenli miktarını belirleme, kabul edilebilir borç verme koşullarını hesaplama, işletme için vergi yükünü hafifletme, bir bütün olarak diferansiyel, kaldıraç ve EGF seviyesinin belirli değerleri ile şirketin hisselerini satın almanın fizibilitesini belirleme konusunda geniş fırsatlar sunar.

EGF seviyesi, finansal kaldıracın farklılığına ve kaldıracına bağlıdır. Aynı zamanda aralarında bir çelişki ve ayrılmaz bir bağ vardır. Bu nedenle, ödünç alınan fonlar artırıldığında, "borç servisinin" finansal maliyetleri vergi katsayısını artırma eğilimindedir ve bu, farkta bir azalmaya yol açar. Buna karşılık, farktaki azalma, finansal kaldıracın değerindeki başka bir artışla telafi edilir. Ve bu nedenle, yeni bir borçlanma işletmeye EGF seviyesinde bir artış getiriyorsa, bu tür bir borçlanma karlı olur. Ancak aynı zamanda diferansiyelin durumunu dikkatle izlemek gerekir.

Bu nedenle, ödünç alınan sermaye kullanımının etkinliğinin analizi, mevcut finansal durumu değerlendirmek, işletmenin gelişme hızını belirlemek, finansman kaynaklarının cazibesini haklı çıkarmak ve kuruluşun gelecekteki durumunu tahmin etmek için finansal tabloları işlemenin bir yoludur. Analiz için, tanımlayıcı, yapısal, dinamik ve katsayı gibi çeşitli model türleri kullanılır. Çalışmada oran analizinin kullanılması, kuruluşun ödünç alınan sermaye kullanımındaki güçlü ve zayıf yönlerini belirlemek için çeşitli göstergelerin karşılıklı ilişkilerini belirlemeyi mümkün kılmaktadır.