Anglo-Amerikan kurumsal yönetim modeli. Modern kurumsal yönetim modellerinin analizi

Anonim şirket. 1932 yılında A. Burley ve G. Minza'nın çalışmalarında ilk olarak aşağıdaki sorular ele alındı ​​ve cevaplandı:

• Sahipliği yönetimden nasıl ayırabiliriz?
• Kontrolü mülkiyetten nasıl ayırabiliriz?

Bunun sonucunda yeni bir profesyonel yönetici katmanı ortaya çıktı ve borsa gelişti.

Kurumsal sistemler - belirli işlevlerin uygulanmasını amaçlayan kurumsal yönetim sistemleri. Birincisi, şirket yöneticileri ve sahipleri arasındaki etkileşimi düzenlemek için tasarlandılar. İkinci olarak, yönetim sistemleri aracılığıyla tüm paydaşların hedefleri uyumlu hale getirilir. Bu, organizasyonun verimli çalışmasını sağlar.

Kurumsal yönetim sisteminin yön ve hedeflerine bağlı olarak birçok temel model bulunmaktadır. Ana olanları açıklayalım.

Amerikan modeli

Amerikan kurumsal sistemleri - ABD, Yeni Zelanda, Kanada, Avustralya ve Birleşik Krallık için tipik olan yönetim sistemleri. Bu model aşağıdaki kanunlara göre faaliyet göstermektedir:

• Şirketin yönetimi üzerinde kurumsal kontrol veya dış kontrole ilişkin piyasa mekanizmaları uygulanır;
• hissedarların çıkarları birbirinden izole edilmiş önemli sayıda küçük yatırımcı tarafından desteklenmektedir;
• borsanın rolü artıyor.

Alman modeli

Alman kurumsal sistemleri, büyük ölçüde iç yöntemlerin uygulanmasına dayanan yönetim sistemleridir. Bu model Orta Avrupa'da, İskandinav ülkelerinde popülerdir, Fransa ve Belçika'da daha az yaygındır. Bu çerçevede kurumsal yönetim sistemlerinin geliştirilmesi otokontrol yöntemleri şeklinde gerçekleştirilmektedir.

Bu model aşağıdaki yasalara tabi olarak çalışır:

• Bunlardan en önemlisi, ilgili herhangi bir tarafın (yöneticiler, müzayedeciler, bankalar, kamu kuruluşları) ortak karar verme yeteneğine sahiptir;
• Yönetim ve hisse senedi piyasalarında hissedar değerine zayıf odaklanma.

Alman modelini temel alan kurumsal işletme yönetim sistemleri, şirketin sonuçları ve rekabet gücünü kendisinin kontrol edebilmesine katkıda bulunmaktadır.

Seçilen modeller iki zıt sistemdir. Aralarında artık şu veya bu sistemin baskın hakimiyetinin temelini oluşturan çok sayıda ulusal varyant var.

Japon modeli

Bu sistem savaş sonrası yıllarda mali ve endüstriyel gruplar temelinde oluşturuldu. Dayandığı ilkeler şunlardır:

• model tamamen kapalı;
• tam bankacılık kontrolüne bağlıdır.

İşleyişinin öne çıkan özellikleri göz önüne alındığında, yönetim kontrolü sorununa çok az dikkat edilmektedir.

aile modeli

Aile kurumsal sistemleri, yönetimin aynı ailenin üyeleri tarafından yürütüldüğü yönetim sistemleridir. Bu model tüm ülkelerde yaygındır.

Aile modeli piramit yapısının varlığıyla diğerlerinden farklılık göstermektedir. Hissedarlar da sıklıkla işin içindedir. Ancak bu ek sermaye elde etmek için yapılır. Tabii buna ihtiyaç varsa. Hissedarlar genellikle çoğunluk oyu alamazlar. Aile sermayesini başkalarıyla paylaşsa ve riskleri onlarla paylaşsa da kontrol tamamen ona aittir. Bunu başarmaya yardımcı olacak ana araçlar şunlardır:

• grubun piramidal yapısının varlığı;
• hisselerin çapraz mülkiyeti;
• ikili hisse sınıfının kullanılması.

Rusya'da kurumsal yönetim modeli

Ülkemizde bu sistem henüz yeni oluşmakta olup, yukarıda özetlenen biçimlerin hiçbirine uymamaktadır. Temel prensip şu ki ev sistemi mülkiyet ve kontrolün ayrılması ilkesinin kabul görmediği. Gelecekte iş geliştirme diğer kurumsal yönetim modellerine yönlendirilecektir.

Bu nedenle temel modelin seçimi aşağıdaki özelliklere bağlı olacaktır:

• belirli bir ülkenin ve ekonomisinin ulusal özellikleri;
• yönetim kurulunun karşı karşıya olduğu görevler;
• Pay sahiplerinin haklarının korunmasına yönelik temel mekanizma.

Kurumsal proje yönetim sistemi

Planlama ve yönetimin verimliliğini artırmak için şirket yöneticilerinin CPMS'yi geliştirmeleri ve uygulamaları teşvik edilmektedir. Bu sistem metodolojik, organizasyonel, yazılımsal, teknik ve bilgi araçlarını içeren bir komplekstir.

Bunu oluşturmak için aşağıdaki bileşenlere ihtiyacınız vardır:

• düzenleyici ve metodolojik destek (standart);
• teknik ve;
• organizasyon ve personel.

KSUP yöneticilerin şunları yapmasına olanak tanıyacaktır:

• kuruluşun stratejik hedeflerine odaklanan optimum bir proje portföyü oluşturmak;
• mevcut sapmaları düzelterek proje portföyünün uygulanmasını analiz etmek;
• projelerin uygulanmasına ilişkin objektif bir resim elde etmek;
• Şirket kaynaklarının, zaman çizelgelerinin, bütçelerin ve kaynakların kullanımını koordine ederek stratejiye ulaşma sürecini kontrol etmek genel kurs proje;
• Şirketin faaliyetlerini düzenli olarak denetlemek ve düzeltici önlemleri zamanında almak.

Kurumsal yapıların oluşum tarihinin kökleri çok eskilere dayanmaktadır ancak kurumsal yönetim modelleri ancak 20. yüzyılda şekillenmeye başlamıştır. Bunların ortaya çıkışı, 20. yüzyılın başında finansal piyasaların hızlı gelişimiyle doğrudan ilgilidir. (öncelikle ABD'de), şirketlerin doğasını önemli ölçüde değiştiren, yani:

• kurumsal mülkiyet daha parçalı hale geldi;
• hatta profesyonel yöneticilerden oluşan bir sınıf oluşmuş ve şirketlerin profesyonel olarak yönetilmesine geçiş yaşanmıştır.

Bu dönemde ABD'de T. Veblen, Almanya'da W. Rathenau, Avusturya'da R. Hilferding ve diğerlerinin şirket sahipleri ve yöneticileri arasındaki ilişkilerin sorunlarına ilişkin araştırmaları sayesinde kurumsal yönetimin temel ilkelerinden biri ortaya çıktı. oluşturulmuş ve kurulmuş - mülkiyet ve kontrol haklarının ayrılması ilkesi. Bunun özü, hissedarların şirketin sermayesinin sahibi olmaları, ancak sermayeyi kontrol etme ve yönetme hakkının, hissedarlara karşı sorumlu olan vekil olarak görevlendirilen yöneticilere ait olmasıdır. Ancak sermaye sahiplerinin ve bu sermayeyi yöneten yöneticilerin çıkarları her zaman örtüşmemektedir. Mülkiyet ve kontrolün ayrılması ilkesi, sahiplerin ve onlar tarafından işe alınan yöneticilerin çıkarları arasındaki uyumsuzluk sorununa, sözde vekalet sorununa yol açmaktadır. XX yüzyılın 70'lerinde. Amerikalı bilim adamları M. Jensen ve W. Meckling, vekâlet maliyetleri teorisini yarattılar. Vekalet maliyetlerini, sahiplik ve kontrolün bölünmesiyle ilişkili olarak mal sahiplerinin zararlarının miktarı olarak tanımladılar. Uygun bir kurumsal yönetim modelinin vekalet maliyetlerini en aza indirecek şekilde tasarlanması gerekmektedir. Bunu yapmak için, yönetim faaliyetleri üzerinde dış ve iç kontrol için uygun mekanizmaların oluşturulması gerekmektedir. Ancak dış ve iç kontrol mekanizmalarının oluşturulmasına yönelik yaklaşımlar farklıdır. Ekonomik açıdan oldukça gelişmiş çeşitli ülkelerdeki kurumsal yapıların organizasyonunun özelliklerine ilişkin ayrıntılı bir bilgi, üç tipik modeli ayırt etmemizi sağlar: Anglo-Amerikan, kıta Avrupası ve Japon (Asya). Kurumsal yönetimin özellikleri Arap dünyası ülkelerinde mevcuttur ve Latin Amerika. Buna ek olarak, ekonomileri geçiş aşamasında olan birçok ülkede uzmanlar, girişimcilik adı verilen özel bir model belirliyor. Daha sonra, en azından ilk tahminde, Rusya gerçekliğine göre böyle bir model oluşturmanın yollarını özetlemek, ana aktörleri ve rollerini belirlemek için en yaygın kurumsal yönetim modellerinin kısa bir karşılaştırmalı analizini yapacağız. kurumsal yönetim alanı.

Anglo-Amerikan kurumsal yönetim modeli. Anglo-Amerikan modelinin temel ayırt edici özelliği, yalnızca bir şirketin hissedarlarının stratejik karar alma sürecini etkileme hakkına sahip olmasıdır. Yani şirketin çıkarları hissedarların çıkarlarıyla aynıdır. Yöneticiler ve çalışanlar, şirketin operasyonel yönetimi için kendilerine belirli haklar devreden hissedarların temsilcisi olarak hareket ederler.

Anglo-Amerikan modelinin bir diğer önemli özelliği de şirketlerin hisse bloklarının çok yüksek oranda parçalanmış olmasıdır. Bu model, büyük şirketlerdeki hissedar sayısının onbinlerce, yüzbinlerce olması, en büyük hisse bloklarının ise yalnızca yüzde birkaçını oluşturmasıyla karakterize edilir. Uygulamada bu, hissedarlardan hiçbirinin şirket yönetiminin eylemlerini gerçekten kontrol etme kabiliyetine sahip olmadığı anlamına gelir. Kontrol ancak bir grup hissedarın çabalarının birleşmesi ile mümkün olur.

Böyle bir modelde yönetimin karakteristik bir özelliği, şirketlerde bireysel hissedarların varlığı ve sürekli artan sayıda bağımsız hissedarın, yani şirketle bağlantısı olmayan veya dışarıdan gelenlerin varlığıdır.

Anglo-Amerikan modelinin hakim olduğu ülkelerin mevzuatlarında, bankaların yatırım faaliyetlerinde bulunmasını yasaklayan ve finansal kuruluşların şirketlerde büyük paylara sahip olma kabiliyetini sınırlayan bir takım kurallar bulunmaktadır. ABD'de bu norm, 1929 krizinden sonra bankaların şirketlerin menkul kıymetleriyle ilgili kitlesel spekülasyonlarına tepki olarak oluşturuldu.

Glass-Steagall Yasası (1933), bankaların bağlı yatırım bankaları aracılığıyla doğrudan veya dolaylı olarak özsermaye tutmasını yasaklar; Menkul Kıymet İşlemleri Yasası (1956), bankaların tasarruf dışı herhangi bir şirket veya kontrolün oy hakkına sahip hisselerinin %5'inden fazlasına sahip olmasını yasaklar. sanayi kuruluşu başka bir şekilde.

Bu koşullar altında finansal kuruluşlar, şirketin mevcut durumuna müdahale etme konusunda yeterli imkânlara sahip olmayan "portföy yatırımcılarına" dönüşmektedir. Şirketin işlerini kontrol edemeyen "dağınık" yatırımcılar, bilginin mevcudiyeti ve herhangi bir sorun belirtisine karşı son derece hassastır. Yani, şirketler için etkili kurumsal yönetimin dış nitelikleri son derece önemlidir - bilginin açıklığı, hissedarların çıkarlarını savunan ve ağırlıklı olarak bağımsız bir yapıya sahip olan yönetim kurulu.

Böyle bir modelde devlete ikincil bir rol veriliyor, kurumsal yapılanmanın istenmeyen bir unsuru olarak görülüyor. Devletin katılımı yalnızca tüm piyasa katılımcıları için ortak kuralların oluşturulmasıyla sınırlı olmalıdır.

Ayrıca içtihat kurumu böyle bir modelde önemli bir rol oynamaktadır. Üstelik içtihat böyle bir modelin varlığı için gerekli bir şarttır. Toplumun, yönetimin sahiplere karşı sorumlulukları konusunda bir anlayış oluşturmasını sağlar. Bir emsal geçmişi biriktiren toplum, böylece "tam bir sözleşme" oluşturur. Ancak, bu tür mekanizmaların yönetimin şeffaflığı sorununu ve hissedar kârlarını maksimuma çıkarma yönündeki eylemlerini çözdüğünü iddia etmek mümkün değildir. Anglo-Amerikan modelinde genel olarak hissedarların çıkarlarının tatmininin baskın amaç olduğu düşünülebilir.

Anglo-Amerikan kurumsal yönetim modelinde ana organ yönetim kuruludur. Pay sahipleri tarafından seçilen yönetim kurulu, atama, oy verme işlemleri, şirketin mali durumu, sermaye kullanımını kontrol ederek pay sahiplerinin çıkarlarını korur, aynı zamanda şirketin faaliyetlerinin meşruluğunu ve sosyal sorumluluğunu da sağlar. ABD'de yönetim kurullarının çoğunluğu dışarıdan gelen bağımsız direktörlerden oluşuyor ve bu da elbette yönetim faaliyetleri üzerindeki kontrolün güçlendirilmesine yardımcı oluyor. Amerika Birleşik Devletleri, yöneticilerin görevlerini müdahale olmadan yerine getirmelerine ve hissedarların faaliyetleri üzerinde kontrol sahibi olmalarına olanak tanıyan bir haklar dengesi yaratmıştır.

Amerika Birleşik Devletleri, kurumsal yönetim alanında tartışmasız liderdir ve orada geliştirilen ilkeler evrensel olarak tanınmakta, tüm ülkelerde, hatta Anglo-Amerikan yönetim modelinin dışındakilerin egemen olduğu ülkelerde bile kabul edilmektedir. Bu ilkelerin özü, tüm katılımcıların bilgiye eşit erişimini sağlayacak şekilde maksimum açıklık ve adalete indirgenmiştir.

Kural olarak birbiriyle ilişkili altı ana ilke vardır.

1. Raporlama. Hissedarlara karşı yükümlülükler.

Hem yönetim kurulu hem de şirket yönetimi hissedarlara karşı sorumlu olmalıdır. Pay sahiplerinin her türlü talebine açık olmalıdırlar. Pay sahiplerinin, yönetim kurulu adaylarının özgeçmişleri hakkında tam ve güvenilir bilgiye sahip olması gerekmektedir.

1. Şeffaflık. açıklık.

Tüm şirketler genel kabul görmüş uluslararası raporlama standartlarını kullanmaya çalışmalıdır. Hissedarlarla ilişkilere ilişkin ilkeler kuralları benimsenmelidir. Yönetim, hissedarlara bu kurallara nasıl uyduklarını rapor etmelidir.

1. Adil tutum.

Yabancılar da dahil olmak üzere tüm hissedarlara eşit muamele sağlanmalıdır.

1. Oylama metodolojisi: vekaleten oy verme materyalleri, oyların sayımı, oylama teknolojisi.
2. İlkelerin kodları.

Tüm şirketlerin, hissedarlarla ilişkiler konusunda kesinlikle uyulması gereken uygun bir prensipler kuralları geliştirmesi gerekir.

Kurumsal yönetim standartlarının küresel düzeyde rekabetçi olmasını sağlamak için bu kuralların periyodik olarak gözden geçirilmesi gerekir.

1. Stratejik Planlama.

Şirketin yönetim kurulu ve yönetiminin stratejik bir vizyona sahip olması gerekir.

Anglo-Amerikan kurumsal yönetim modelini kullanmanın fiili uygulaması çeşitlidir ve modelin kendi ayarlarına tam olarak uymamaktadır.

Modelin ana dezavantajları şunlardır:

• yatırımcıların kısa vadeli çıkarlarına aşırı odaklanma - bu, ilişkilerin yüksek şeffaflığı, üç aylık raporların yayınlanmasıyla kolaylaştırılır (ancak buradaki asıl mesele, borsanın kısa vadeli faydalara odaklanmasıdır);
• borsa, bireysel büyük oyuncuların eylemlerine bağlı olduğundan varlıkların gerçek değerini yansıtmaz;
• üst düzey yöneticilerin maaşlarında ve diğer ücretlerinde makul olmayan hızlı artış.

Ancak son onyılların deneyimi, Anglo-Amerikan modelinin çok büyük bir gelişme potansiyeline sahip olduğunu açıkça göstermektedir.

Bakınız: Kurumsal Yönetim. öğretici/ Ed. V.G. Antonova.

Kurumsal yönetim, bir anonim şirketin en üst düzeyde yönetim sistemini karakterize eder. 1932 yılında A. Burley ve G. Minza'nın "Modern Şirket ve Özel Mülkiyet" kitabı yayınlandı; burada anonim şirketlerde yönetimden ayrılma ve mülkiyetten kontrol konuları ilk kez ele alındı. Bu, 200 büyük şirkette varlıkların %58'inin kontrol edilmesinden dolayı yeni bir profesyonel yöneticiler ve gelişim katmanının ortaya çıkmasına yol açtı.

Kurumsal yönetim sistemi- Bir yandan şirket yöneticileri ile sahipleri arasındaki ilişkileri düzenlemek, diğer yandan çeşitli paydaşların hedeflerini koordine etmek, şirketlerin etkin işleyişini sağlamak için tasarlanmış bir organizasyon modelidir. Kurumsal yönetimin çeşitli modelleri bulunmaktadır.

Kurumsal yönetimin ana modelleri

manifold ulusal formlar kurumsal yönetim şartlı olarak iki zıt modele yönelen gruplara ayrılabilir:

• Amerikan veya yabancı modeli;
• Alman veya içeriden öğrenen model.

Amerikalı veya yabancı Model, anonim şirkete veya piyasaya, kurumsal kontrol mekanizmalarına veya anonim şirketin yönetimi üzerinde kontrole ilişkin olarak dışsallığın yüksek düzeyde kullanımına dayanan bir yönetim modelidir.

Anglo-Amerikan modeli ABD, Büyük Britanya, Avustralya, Kanada ve Yeni Zelanda için tipiktir. Hissedarların çıkarları, şirketin yönetimine bağımlı olan, birbirinden izole edilmiş çok sayıda küçük yatırımcı tarafından temsil edilmektedir. Şirketin yönetimi üzerinde kontrolün uygulandığı borsanın rolü artıyor.

Alman veya içeriden biri Model, esas olarak dahili kurumsal kontrol yöntemlerinin veya öz kontrol yöntemlerinin kullanımına dayanan, anonim şirketlerin yönetim modelidir.

Alman kurumsal yönetim modeli, Orta Avrupa ülkeleri ve İskandinav ülkeleri için tipiktir; Belçika ve Fransa için daha az tipiktir. Sosyal etkileşim ilkesine dayanmaktadır: Şirketin faaliyetleriyle ilgilenen tüm tarafların (hissedarlar, yöneticiler, personel, bankalar, kamu kuruluşları) karar alma sürecine katılma hakkı vardır. Alman modeli, şirketin rekabet gücünü ve performansını kendisi kontrol ettiği için hisse senedi piyasalarına ve yönetimde hissedar değerine zayıf bir odaklanma ile karakterize edilmektedir.

Amerikan ve Alman kurumsal yönetim modelleri, aralarında şu veya bu sistemin baskın olduğu ve belirli bir ülkenin ulusal özelliklerini yansıtan birçok seçeneğin bulunduğu iki zıt sistemdir. Belirli bir kurumsal yönetim modelinin bu çerçevede geliştirilmesi temel olarak üç faktöre bağlıdır:

• mekanizma;
• işlevler ve görevler;
• Bilgi ifşa düzeyi.

Japon kurumsal yönetim modeli Savaş sonrası dönemde mali ve endüstriyel gruplar (keiretsu) temelinde oluşturulmuş olup, tamamen kapalı, banka kontrolüne dayalı olarak nitelendirilmekte ve bu da yönetim kontrolü sorununu azaltmaktadır.

Kurumsal yönetimin aile modeli tüm dünyaya yayıldı. Şirketler aynı ailenin üyeleri tarafından yönetilmektedir.

Ortaya çıkan Rusya'da kurumsal yönetim modelleri mülkiyet ve kontrol haklarının ayrılması ilkesi tanınmamaktadır. Rusya'daki kurumsal yönetim sistemi bu modellerin hiçbirine uymuyor; daha fazla iş geliştirme, aynı anda birkaç kurumsal yönetim modeline odaklanacaktır.

Amerikan kurumsal yönetim modelinin uygulanmasına ilişkin koşullar

Amerikan kurumsal yönetim sistemi, ulusal anonim sermaye sahipliğinin özellikleriyle doğrudan ilgilidir:

• Amerikan şirketlerinin sermayesinin en yüksek derecede dağılımı, sonuç olarak, kural olarak, hissedar gruplarının hiçbiri şirkette özel temsil talebinde bulunmaz;
• Hisselerin en yüksek likidite seviyesi, herhangi bir hissedarın hisselerini hızlı ve kolay bir şekilde satmasına ve yatırımcının bunları satın almasına olanak tanıyan oldukça gelişmiş varlığı.

Amerikan pazarı için pazar kontrolünün temel biçimleri, kurumsal kontrol pazarı aracılığıyla yöneticilerin faaliyetleri üzerinde etkili pazar kontrolü sağlayan çok sayıda şirket birleşmeleri, satın almaları ve satın almalarıdır.

Alman kurumsal yönetim modelini kullanmanın nedenleri

Alman modeli, Amerikan modelini doğuran faktörlerin tam tersi faktörlerden kaynaklanmaktadır. Bu faktörler şunlardır:

• özsermayenin çeşitli kurumsal yatırımcılar arasında yoğunlaşması ve özel yatırımcılar arasındaki dağılımının nispeten daha düşük olması;
• borsanın nispeten zayıf gelişimi.

Amerikan kurumsal yönetim modeli

Bir Amerikan şirketinin tipik yönetim yapısı

Şirketin en üst yönetim organı hissedarlar genel kuruludur düzenli olarak yılda en az bir kez yapılır. Hissedarlar, şirket tüzüğünde değişiklik ve ekleme yapılması, yöneticilerin seçilmesi veya görevden alınması ve yeniden yapılanma gibi şirketin faaliyetleri için en önemli diğer kararların alınması konularında oylamaya katılarak şirketin yönetiminde yer alırlar. ve şirketin tasfiyesi vb.

Aynı zamanda, hissedarların şirketin yönetimine katılma fırsatları oldukça sınırlı olduğundan, hissedarların toplantıları doğası gereği büyük ölçüde resmidir, çünkü şirketin gerçek yönetiminin asıl yükü genellikle yönetim kuruluna aittir. aşağıdaki ana görevlerle görevlendirilmiştir:

• en önemli kurumsal sorunların çözümü;
• idarenin faaliyetlerinin atanması ve kontrolü;
• mali faaliyetlerin kontrolü;
• Şirket faaliyetlerinin mevcut yasal normlara uygunluğunun sağlanması.

Yönetim kurulunun temel sorumluluğu hissedarların çıkarlarını korumak ve servetlerini en üst düzeye çıkarmaktır. Şirketin değerinin artmasını garanti eden bir yönetim düzeyi sağlamalıdır. Son yıllarda, bir şirketin yönetiminde yönetim kurulunun rolünün arttırılması yönünde giderek daha belirgin bir eğilim gözlenmektedir. Bu, öncelikle mali durum üzerindeki kontrolde kendini gösterir. Şirketin çalışmalarının mali sonuçları, kural olarak en az üç ayda bir yönetim kurulu toplantılarında değerlendirilir.

Pay sahiplerinin temsilcisi olan yönetim kurulu üyeleri, şirketin gidişatından sorumludur. Şirketin iflası veya şirket ortaklarının çıkarlarına zarar verecek şekilde kendi menfaatlerini elde etmeye yönelik eylemlerde bulunulması halinde idari ve cezai sorumluluğa maruz kalabilirler.

Yönetim kurulunun sayısal bileşimi, etkin yönetimin ihtiyaçlarına göre belirlenir ve eyalet yasalarına göre asgari sayısı bir ila üç arasında olabilir.

Yönetim Kurulu, anonim şirketin iç ve dış (bağımsız) üyeleri arasından seçilir. Yönetim kurullarının çoğunluğu bağımsız direktörlerden oluşmaktadır.

İç üyeler kurumsal yöneticiler arasından seçilir ve şirkette hem icracı direktör hem de yönetici olarak görev yapar. Bağımsız yöneticiler şirkette hiçbir çıkarı olmayan kişilerdir. Bunlar bankaların temsilcileri, yakın teknolojik veya finansal bağları olan diğer şirketler, tanınmış avukatlar ve bilim adamlarıdır.

Her iki yönetim kurulu üyesi grubu, yani tüm yöneticiler şirket işlerinden eşit derecede sorumludur.

Yapısal olarak Amerikan şirketlerinin yönetim kurulları daimi komitelere bölünmüştür. Her şirkette komitelerin sayısı ve faaliyet yönleri farklıdır. Görevleri yönetim kurulu tarafından kabul edilen konularda tavsiyeler geliştirmektir. Yönetim kurullarında çoğunlukla yönetim ve ücretlerle ilgili komiteler, bir denetim komitesi (denetim komitesi), bir mali komite, bir seçim komitesi, operasyonel konularla ilgili bir komite, büyük şirketlerde - halkla ilişkiler komiteleri vb. bulunur. Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu Komisyonu, her şirkette denetim ve ücretlendirme komitelerine sahip olmalıdır.

Şirketin yürütme organı müdürlüğüdür. Yönetim kurulu, tüzüğünün öngördüğü şekilde, başkanı, başkan yardımcılarını, saymanı, sekreteri ve şirketin diğer başkanlarını seçer ve atar. Şirketin atanmış başkanı çok geniş yetkilere sahiptir ve yalnızca yönetim kuruluna ve hissedarlara karşı sorumludur.

Alman kurumsal yönetim modeli

Bir Alman şirketinin tipik yönetim yapısı

Bir Alman şirketinin tipik yönetim yapısı da üç seviyelidir ve hissedarlar genel kurulu, denetim kurulu ve yönetim kurulu tarafından temsil edilir. En yüksek yönetim organı hissedarların genel kuruludur. Yetkinliği, anonim şirketlerin tüm yönetim modelleri için tipik olan sorunların çözümünü içerir:

• denetim kurulu ve kurul üyelerinin seçimi ve görevden alınması;
• şirketin kârını kullanma prosedürü;
• bir denetçinin atanması;
• şirket tüzüğündeki değişiklikler ve eklemeler;
• şirketin sermayesinin değerindeki değişiklik;
• şirket tasfiyesi vb.

Pay sahipleri toplantılarının sıklığı kanun ve şirket tüzüğü ile belirlenir. Toplantı, yönetim organlarının veya hisselerin en az %5'ine sahip olan hissedarların inisiyatifiyle yapılır. Toplantıyı hazırlama süreci, hissedarlar toplantısının gündemini ve Denetim Kurulu ile Yönetim Kurulu tarafından her konu için önerilen seçenekleri önceden yayınlama yükümlülüğünü içerir. Gündemin yayımlanmasını takip eden bir hafta içerisinde her pay sahibi belirli bir konunun çözümüne ilişkin kendi versiyonunu önerebilir. Toplantıda kararlar basit oy çokluğuyla alınır; en önemlisi toplantıda hazır bulunan hissedarların dörtte üçünün oyuyla alınır. Toplantıda alınan kararlar ancak noter tasdikinden veya mahkemece onaylandıktan sonra yürürlüğe girer.

Denetleme Kuruluüzerinde kontrol işlevlerini yerine getirir ekonomik aktiviteşirketler. Şirketin hissedarlarının ve çalışanlarının temsilcilerinden oluşur. Denetim kurulunda bu iki gruba ek olarak şirketle yakın ticari bağları olan banka ve işletmelerin temsilcileri de bulunabilir. Şirket çalışanlarının Denetim Kurulu'nda %50'ye varan pay payı ile yüksek temsili, Alman Denetleme Kurulu oluşum sisteminin ayırt edici özelliğidir. Hissedarlar ve Denetim Kurulunda temsil edilen çalışanlar arasındaki çıkar çatışmalarını önlemek amacıyla, bu taraflardan her birinin karşı grubun temsilcilerinin seçimini veto etme hakkı vardır.

Denetleme kurulunun asıl görevi şirket yöneticilerinin seçimi ve onların çalışmaları üzerindeki kontroldür. Denetleme Kurulunun yetkisi dahilindeki stratejik öneme sahip konuların çözüm kapsamı açıkça tanımlanmıştır ve diğer şirketlerin satın alınması, varlıkların bir kısmının satılması veya bir işletmenin tasfiyesi, yıllık bilanço ve raporların incelenmesi ve onaylanması konularını içerir. büyük fırsatlar ve temettü miktarı.

Denetleme Kurulu kararları dörtte üç çoğunluk oyu ile alınır.

Denetleme kurulunun büyüklüğü şirketin büyüklüğüne bağlıdır. Asgari üyelik en az üç üyeden oluşmalıdır. Alman hukuku büyük denetim kurulları öngörmektedir.

Denetim Kurulu üyeleri, hissedarlar tarafından faaliyetlerin başlamasından sonraki dört iş yılı için seçilir. Görev süreleri sona ermeden önce, Denetim Kurulu üyeleri Genel Kurul tarafından dörtte üç çoğunluk ile yeniden seçilebilirler. Denetleme Kurulu kendi üyeleri arasından bir başkan ve bir başkan vekili seçer.

Yönetim kurulu şirket yönetiminden oluşur. Kurul bir veya daha fazla kişiden oluşabilir. Yönetim, şirketin doğrudan ekonomik yönetimi ve faaliyetlerinin sonuçlarının sorumluluğu ile görevlendirilmiştir. Yönetim Kurulu üyeleri, Denetim Kurulu tarafından beş yıla kadar bir süre için atanır. Yönetim kurulu üyelerinin, asıl görevleri dışında herhangi bir ticari faaliyette bulunmaları ve denetim kurulunun izni olmaksızın başka şirketlerin yönetim organlarına katılmaları yasaktır. Yönetim kurulunun çalışmaları, kararların fikir birliğine dayalı olarak alındığı, üniversite bazında inşa edilir. Zor durumlarda, fikir birliğine varılamadığı durumlarda kararlar oylamayla alınır. Yönetim kurulunda her üyenin bir oy hakkı vardır ve yönetim kurulu üyelerinin çoğunluğunun oy kullanması halinde karar alınmış sayılır.

Amerikan modeli ile Alman modeli arasındaki temel farklar

Göz önünde bulundurulan kurumsal yönetim modelleri arasındaki temel farklar şunlardır:

• Amerikan modelinde, hissedarların çıkarları çoğunlukla, birbirlerinden izole edilmiş ve ayrılıkları nedeniyle şirketlerin yönetimine büyük ölçüde bağımlı olan küçük özel yatırımcıların çıkarlarıdır. Bu duruma karşı bir denge unsuru olarak, anonim şirketlerin yönetimini kurumsal kontrol piyasası aracılığıyla kontrol eden piyasanın rolü artmakta;
• Alman modelinde hissedarlar oldukça büyük hissedarlardan oluşan bir gruptur ve bu nedenle ortak çıkarlarını gözetmek için birbirleriyle birleşebilirler ve bu temelde bir anonim şirketin yönetimi üzerinde sıkı bir kontrole sahip olabilirler. Böyle bir durumda, toplum faaliyetlerinin dış denetleyicisi olarak piyasanın rolü keskin bir şekilde azalır, çünkü şirketin rekabet gücünü ve performansını kendisi kontrol eder;

Söylenenlere göre yönetim kurulunun görevlerinde farklılık var. Amerikan modelinde bu, aslında anonim şirketin tüm faaliyetlerini yöneten ve hissedarlar toplantısına ve devlet kontrol organlarına karşı sorumlu olan, bir guvernörler kurulu olarak yönetim kuruludur.

Alman yönetim modelinde yönetim ve kontrol fonksiyonları arasında kesin bir ayrım vardır. İçinde yönetim kurulunun bir denetim kurulu, daha doğrusu bir kontrol organı var ve anonim şirketin tam kontrolünü uygulayan bir organ değil. Kontrol fonksiyonları, faaliyetlerinin hissedarların çıkarlarını tatmin etmeyi bırakması durumunda şirketin mevcut yönetimini hızlı bir şekilde değiştirebilme yeteneği ile doğrudan ilgilidir. Diğer şirketlerin temsilcilerinin denetim kurullarına katılım, şirketin faaliyetlerinde yalnızca hissedarların çıkarlarının değil, aynı zamanda faaliyetleriyle bağlantılı diğer şirketlerin çıkarlarının da şu veya bu şekilde dikkate alınmasını mümkün kılar. Sonuç olarak, bir Alman şirketinin belirli hissedar gruplarının çıkarları, bir bütün olarak şirketin çıkarları ilk etapta öne çıktığı için genellikle üstün gelmemektedir.

Kurumsal yönetim, bir anonim şirketin en üst düzeyde yönetim sistemini karakterize eder. 1932 yılında A. Burley ve G. Minza'nın "Modern Şirket ve Özel Mülkiyet" kitabı yayınlandı ve burada ayrılık meseleleri ilk kez ortaya çıktı. mülk Anonim şirketlerde yönetim ve kontrol mülkiyetten kaynaklanmaktadır. Bu, yeni bir profesyonel yönetici katmanının ortaya çıkmasına ve gelişmeye yol açtı. Borsa 200 büyük şirkette varlıkların %58'i kontrol altında olduğundan yönetmek.

Kurumsal yönetim sistemi- Bir yandan şirket yöneticileri ile sahipleri arasındaki ilişkileri düzenlemek, diğer yandan çeşitli paydaşların hedeflerini koordine etmek, şirketlerin etkin işleyişini sağlamak için tasarlanmış bir organizasyon modelidir. Kurumsal yönetimin çeşitli modelleri bulunmaktadır.

Kurumsal yönetimin ana modelleri

Ulusal kurumsal yönetim biçimlerinin çeşitliliği, şartlı olarak iki zıt modele yönelen gruplara ayrılabilir:

Amerikan veya yabancı modeli;

Alman veya içeriden öğrenen model.

Amerikalı veya yabancı, model kontrol modelidir anonim şirketler Anonim şirket veya pazar, kurumsal kontrol mekanizmaları veya anonim şirketin yönetimi üzerindeki kontrol ile ilgili olarak yüksek düzeyde harici kullanıma dayalı.

Anglo-Amerikan modeli ABD, Büyük Britanya, Avustralya, Kanada ve Yeni Zelanda için tipiktir. Hissedarların çıkarları, şirketin yönetimine bağımlı olan, birbirinden izole edilmiş çok sayıda küçük yatırımcı tarafından temsil edilmektedir. Şirketin yönetimi üzerinde kontrolün uygulandığı borsanın rolü artıyor.

Alman veya içeriden biri Model, esas olarak dahili kurumsal kontrol yöntemlerinin veya öz kontrol yöntemlerinin kullanımına dayanan, anonim şirketlerin yönetim modelidir.

Alman kurumsal yönetim modeli, Orta Avrupa ülkeleri ve İskandinav ülkeleri için tipiktir; Belçika ve Fransa için daha az tipiktir. Sosyal etkileşim ilkesine dayanmaktadır: Şirketin faaliyetleriyle ilgilenen tüm tarafların (hissedarlar, yöneticiler, personel, bankalar, kamu kuruluşları) karar alma sürecine katılma hakkı vardır. Alman modeli, şirketin rekabet gücünü ve performansını kendisi kontrol ettiği için hisse senedi piyasalarına ve yönetimde hissedar değerine zayıf bir odaklanma ile karakterize edilmektedir.

Amerikan ve Alman kurumsal yönetim modelleri, aralarında şu veya bu sistemin baskın olduğu ve belirli bir ülkenin ulusal özelliklerini yansıtan birçok seçeneğin bulunduğu iki zıt sistemdir. Özel bir kurumsal yönetim modelinin geliştirilmesi ulusal ekonomi esas olarak üç faktöre bağlıdır:

mekanizma hissedarların haklarını korumak;

işlevler ve görevler Yönetim Kurulu;

Bilgi ifşa düzeyi.

Japon kurumsal yönetim modeli Savaş sonrası dönemde mali ve endüstriyel gruplar (keiretsu) temelinde oluşturulmuş olup, tamamen kapalı, banka kontrolüne dayalı olarak nitelendirilmekte ve bu da yönetim kontrolü sorununu azaltmaktadır.

Kurumsal yönetimin aile modeli tüm dünyaya yayıldı. Şirketler aynı ailenin üyeleri tarafından yönetilmektedir.

Ortaya çıkan Rusya'da kurumsal yönetim modelleri mülkiyet ve kontrol haklarının ayrılması ilkesi tanınmamaktadır. Rusya'daki kurumsal yönetim sistemi bu modellerin hiçbirine uymuyor; daha fazla iş geliştirme, aynı anda birkaç kurumsal yönetim modeline odaklanacaktır.

Amerikan kurumsal yönetim modelinin uygulanmasına ilişkin koşullar

Amerikan kurumsal yönetim sistemi, ulusal anonim sermaye sahipliğinin özellikleriyle doğrudan ilgilidir:

Amerikan şirketlerinin sermayesinin en yüksek derecede dağılımı, sonuç olarak, kural olarak, hissedar gruplarının hiçbiri özel temsil talebinde bulunmaz. Yönetim Kuruluşirketler;

Hisselerin en yüksek likidite seviyesi, son derece gelişmiş bir varlığın varlığı Menkul Kıymetler Borsası Bu, herhangi bir hissedarın hisselerini hızlı ve özgür bir şekilde satmasına ve yatırımcının bunları satın almasına olanak tanır.

Amerikan pazarı için pazar kontrolünün temel biçimleri, kurumsal kontrol pazarı aracılığıyla yöneticilerin faaliyetleri üzerinde etkili pazar kontrolü sağlayan çok sayıda şirket birleşmeleri, satın almaları ve satın almalarıdır.

Alman kurumsal yönetim modelini kullanmanın nedenleri

Alman modeli, Amerikan modelini doğuran faktörlerin tam tersi faktörlerden kaynaklanmaktadır. Bu faktörler şunlardır:

özsermayenin çeşitli kurumsal yatırımcılar arasında yoğunlaşması ve özel yatırımcılar arasındaki dağılımının nispeten daha düşük olması;

borsanın nispeten zayıf gelişimi.

Amerikan kurumsal yönetim modeli

Bir Amerikan şirketinin tipik yönetim yapısı

Şirketin en üst yönetim organı hissedarlar genel kuruludur düzenli olarak yılda en az bir kez yapılır. Hissedarlar, şirket tüzüğünde değişiklik ve ekleme yapılması, yöneticilerin seçilmesi veya görevden alınması ve yeniden yapılanma gibi şirketin faaliyetleri için en önemli diğer kararların alınması konularında oylamaya katılarak şirketin yönetiminde yer alırlar. ve şirketin tasfiyesi vb.

Aynı zamanda, hissedarların şirketin yönetimine katılma fırsatları oldukça sınırlı olduğundan, hissedarların toplantıları doğası gereği büyük ölçüde resmidir, çünkü şirketin gerçek yönetiminin asıl yükü genellikle yönetim kuruluna aittir. aşağıdaki ana görevlerle görevlendirilmiştir:

en önemli kurumsal sorunların çözümü;

idarenin faaliyetlerinin atanması ve kontrolü;

mali faaliyetlerin kontrolü;

Şirket faaliyetlerinin mevcut yasal normlara uygunluğunun sağlanması.

Yönetim kurulunun temel sorumluluğu hissedarların çıkarlarını korumak ve servetlerini en üst düzeye çıkarmaktır. Şirketin değerinin artmasını garanti eden bir yönetim düzeyi sağlamalıdır. Son yıllarda, bir şirketin yönetiminde yönetim kurulunun rolünün arttırılması yönünde giderek daha belirgin bir eğilim gözlenmektedir. Bu, öncelikle mali durum üzerindeki kontrolde kendini gösterir. Şirketin çalışmalarının mali sonuçları, kural olarak en az üç ayda bir yönetim kurulu toplantılarında değerlendirilir.

Pay sahiplerinin temsilcisi olan yönetim kurulu üyeleri, şirketin gidişatından sorumludur. Şirketin iflası veya şirket ortaklarının çıkarlarına zarar verecek şekilde kendi menfaatlerini elde etmeye yönelik eylemlerde bulunulması halinde idari ve cezai sorumluluğa maruz kalabilirler.

Yönetim kurulunun sayısal bileşimi, etkin yönetimin ihtiyaçlarına göre belirlenir ve eyalet yasalarına göre asgari sayısı bir ila üç arasında olabilir.

Yönetim Kurulu, anonim şirketin iç ve dış (bağımsız) üyeleri arasından seçilir. Yönetim kurullarının çoğunluğu bağımsız direktörlerden oluşmaktadır.

İç üyeler kurumsal yöneticiler arasından seçilir ve şirkette hem icracı direktör hem de yönetici olarak görev yapar. Bağımsız yöneticiler şirkette hiçbir çıkarı olmayan kişilerdir. Bunlar bankaların temsilcileri, yakın teknolojik veya finansal bağları olan diğer şirketler, tanınmış avukatlar ve bilim adamlarıdır.

Her iki yönetim kurulu üyesi grubu, yani tüm yöneticiler şirket işlerinden eşit derecede sorumludur.

Yapısal olarak Amerikan şirketlerinin yönetim kurulları daimi komitelere bölünmüştür. Her şirkette komitelerin sayısı ve faaliyet yönleri farklıdır. Görevleri yönetim kurulu tarafından kabul edilen konularda tavsiyeler geliştirmektir. Yönetim kurullarında en yaygın olanları yönetim ve ücretlerle ilgili komiteler, bir denetim komitesi (denetim komitesi), bir mali komite, bir seçim komitesi, operasyonel konularla ilgili bir komite, büyük şirketlerde - halkla ilişkiler komiteleri vb. Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun isteğine göre her şirkette denetim ve ücretlendirme komiteleri bulunmalıdır.

Şirketin yürütme organı müdürlüğüdür. Yönetim kurulu, tüzüğünün öngördüğü şekilde, başkanı, başkan yardımcılarını, saymanı, sekreteri ve şirketin diğer başkanlarını seçer ve atar. Şirketin atanan başkanı çok büyük yetkilere sahiptir ve yalnızca yönetim kuruluna ve hissedarlara karşı sorumludur.

Alman kurumsal yönetim modeli

Bir Alman şirketinin tipik yönetim yapısı

Bir Alman şirketinin tipik yönetim yapısı da üç seviyelidir ve hissedarlar genel kurulu, denetim kurulu ve yönetim kurulu tarafından temsil edilir. En yüksek yönetim organı hissedarların genel kuruludur. Yetkinliği, anonim şirketlerin tüm yönetim modelleri için tipik olan sorunların çözümünü içerir:

denetim kurulu ve kurul üyelerinin seçimi ve görevden alınması;

şirketin kârını kullanma prosedürü;

bir denetçinin atanması;

şirket tüzüğündeki değişiklikler ve eklemeler;

şirketin sermayesinin değerindeki değişiklik;

şirket tasfiyesi vb.

Pay sahipleri toplantılarının sıklığı kanun ve şirket tüzüğü ile belirlenir. Toplantı, yönetim organlarının veya hisselerin en az %5'ine sahip olan hissedarların inisiyatifiyle yapılır. Toplantıyı hazırlama süreci, hissedarlar toplantısının gündemini ve Denetim Kurulu ile Yönetim Kurulu tarafından her konu için önerilen seçenekleri önceden yayınlama yükümlülüğünü içerir. Gündemin yayımlanmasını takip eden bir hafta içerisinde her pay sahibi belirli bir konunun çözümüne ilişkin kendi versiyonunu önerebilir. Toplantıda kararlar basit oy çokluğuyla alınır; en önemlisi toplantıda hazır bulunan hissedarların dörtte üçünün oyuyla alınır. Toplantıda alınan kararlar ancak noter tasdikinden veya mahkemece onaylandıktan sonra yürürlüğe girer.

Denetleme KuruluŞirketin ekonomik faaliyetleri üzerinde kontrol işlevlerini yerine getirir. Şirketin hissedarlarının ve çalışanlarının temsilcilerinden oluşur. Denetim kurulunda bu iki gruba ek olarak şirketle yakın ticari bağları olan banka ve işletmelerin temsilcileri de bulunabilir. Şirket çalışanlarının Denetim Kurulu'nda %50'ye varan pay payı ile yüksek temsili, Alman Denetleme Kurulu oluşum sisteminin ayırt edici özelliğidir. Hissedarlar ve Denetim Kurulunda temsil edilen çalışanlar arasındaki çıkar çatışmalarını önlemek amacıyla, bu taraflardan her birinin karşı grubun temsilcilerinin seçimini veto etme hakkı vardır.

Denetleme kurulunun asıl görevi şirket yöneticilerinin seçimi ve onların çalışmaları üzerindeki kontroldür. Denetleme Kurulunun yetkisi dahilindeki stratejik öneme sahip konuların çözüm kapsamı açıkça tanımlanmıştır ve diğer şirketlerin satın alınmasını, varlıkların bir kısmının satılmasını veya bir işletmenin tasfiyesini, yıllık bilanço ve raporların değerlendirilmesini ve onaylanmasını içerir. , önemli işlemler ve temettü miktarı.

Denetleme Kurulu kararları dörtte üç çoğunluk oyu ile alınır.

Denetleme kurulunun büyüklüğü şirketin büyüklüğüne bağlıdır. Asgari üyelik en az üç üyeden oluşmalıdır. Alman hukuku büyük denetim kurulları öngörmektedir.

Denetim Kurulu üyeleri, hissedarlar tarafından faaliyetlerin başlamasından sonraki dört iş yılı için seçilir. Görev süreleri sona ermeden önce, Denetim Kurulu üyeleri Genel Kurul tarafından dörtte üç çoğunluk ile yeniden seçilebilirler. Denetleme Kurulu kendi üyeleri arasından bir başkan ve bir başkan vekili seçer.

Yönetim kurulu şirket yönetiminden oluşur. Kurul bir veya daha fazla kişiden oluşabilir. Yönetim, şirketin doğrudan ekonomik yönetimi ve faaliyetlerinin sonuçlarının sorumluluğu ile görevlendirilmiştir. Yönetim Kurulu üyeleri, Denetim Kurulu tarafından beş yıla kadar bir süre için atanır. Yönetim kurulu üyelerinin, asıl görevleri dışında herhangi bir ticari faaliyette bulunmaları ve denetim kurulunun izni olmaksızın başka şirketlerin yönetim organlarına katılmaları yasaktır. Yönetim kurulunun çalışmaları, kararların fikir birliğine dayalı olarak alındığı, üniversite bazında inşa edilir. Zor durumlarda, fikir birliğine varılamadığı durumlarda kararlar oylamayla alınır. Yönetim kurulunda her üyenin bir oy hakkı vardır ve yönetim kurulu üyelerinin çoğunluğunun oy kullanması halinde karar alınmış sayılır.

Amerikan modeli ile Alman modeli arasındaki temel farklar

Göz önünde bulundurulan kurumsal yönetim modelleri arasındaki temel farklar şunlardır:

Amerikan modelinde, hissedarların çıkarları çoğunlukla, birbirlerinden izole edilmiş ve ayrılıkları nedeniyle şirketlerin yönetimine büyük ölçüde bağımlı olan küçük özel yatırımcıların çıkarlarıdır. Bu duruma karşı bir denge unsuru olarak, anonim şirketlerin yönetimini kurumsal kontrol piyasası aracılığıyla kontrol eden piyasanın rolü artmakta;

Alman modelinde hissedarlar oldukça büyük hissedarlardan oluşan bir gruptur ve bu nedenle ortak çıkarlarını gözetmek için birbirleriyle birleşebilirler ve bu temelde bir anonim şirketin yönetimi üzerinde sıkı bir kontrole sahip olabilirler. Böyle bir durumda, toplum faaliyetlerinin dış denetleyicisi olarak piyasanın rolü keskin bir şekilde azalır, çünkü şirketin rekabet gücünü ve performansını kendisi kontrol eder;

Söylenenlere göre yönetim kurulunun görevlerinde farklılık var. Amerikan modelinde bu, aslında anonim şirketin tüm faaliyetlerini yöneten ve hissedarlar toplantısına ve devlet kontrol organlarına karşı sorumlu olan, bir guvernörler kurulu olarak yönetim kuruludur.

Alman yönetim modelinde yönetim ve kontrol fonksiyonları arasında kesin bir ayrım vardır. İçinde yönetim kurulunun bir denetim kurulu, daha doğrusu bir kontrol organı var ve anonim şirketin tam kontrolünü uygulayan bir organ değil. Kontrol işlevleri, faaliyetlerinin hissedarların çıkarlarını tatmin etmeyi bırakması durumunda şirketin mevcut yönetimini hızlı bir şekilde değiştirebilme yeteneği ile doğrudan ilgilidir. Diğer şirketlerin temsilcilerinin denetim kurullarına katılım, şirketin faaliyetlerinde yalnızca hissedarların çıkarlarının değil, aynı zamanda faaliyetleriyle bağlantılı diğer şirketlerin çıkarlarının da şu veya bu şekilde dikkate alınmasını mümkün kılar. Sonuç olarak, bir Alman şirketinin belirli hissedar gruplarının çıkarları genellikle üstün gelmemektedir, çünkü şirketin çıkarları ilk etapta öne çıkarılmaktadır.

İyi çalışmanızı bilgi tabanına göndermek basittir. Aşağıdaki formu kullanın

Bilgi tabanını çalışmalarında ve çalışmalarında kullanan öğrenciler, lisansüstü öğrenciler, genç bilim insanları size çok minnettar olacaklardır.

Yayınlanan http://allbest.ru

GİRİİŞ

Araştırma konusunun alaka düzeyi, kurumsal yapıların oluşumunun ve güçlendirilmesinin ekonominin gelişimindeki en önemli eğilimlerden biri olduğu gerçeğinde yatmaktadır. Sanayileşmiş ülkeler ve bir bütün olarak dünya ekonomisi için bir tür çerçeve oluşturan, üretimin makroekonomik düzenleme düzeyini artıran, ekonomik işbirliğinin (uluslararası dahil) istikrarını artıran, kalkınmada devletin ortağı olarak hareket eden büyük yapılardır. ekonominin modernizasyonu sürecinde stratejik bir çizginin uygulanması. Endüstriyel gruplar, farklı şirketlerin maddi kaynaklarının ve üretim sermayesinin konsolidasyonunun etkili bir şeklidir. Bu küresel eğilimler Rusya'da da kendini göstermeye başlıyor.

Bu sorunun gelişme derecesi. Bu sorun J. Van Horn, S. Ross, N. B. Sonkin ve diğerleri gibi büyük ekonomistler tarafından ele alındı.Bir şirketin gelişimi için birkaç farklı model var.

Ders çalışmasının amacı, kurumsal yapıların ekonomik büyümedeki rolünü, çeşitli şirket modellerinin incelenmesini ve ayrıca şirketin finansal faaliyetlerinin özünün açıklanmasını tanımlamaktır.

Hedefe ulaşmak için aşağıdaki görevler belirlendi:

· Şirketlerin gelişim faktörlerini ve finansal faaliyetlerini incelemek.

· Şirketlerin organizasyon ve yönetim özelliklerini göz önünde bulundurun.

Şirketin özünü ve ekonomik doğasını anlamak

· Kurumsal cihazın yenilikçi süreçlerini tanımak.

· Şirket türlerini ve türlerini sistematize edin.

· Farklı kurumsal modelleri karşılaştırın (Japon, Anglo-Amerikan ve Alman modelleri).

· Şirketlerin hem ülke ekonomisinde hem de dünyada önemi hakkında çıkarımlarda bulunur.

Belirlediğimiz görevleri çözmek için bir dizi tamamlayıcı araştırma yöntemi kullandık: yöntemler Teorik analiz incelenen sorunla ilgili literatür; mevcut sonuçların çalışma yöntemleri, genelleştirilmesi ve analizi.

Çalışmanın metodolojik temeli iktisat biliminin belirlediği biliş yöntemleridir. Temel olanı, gelişimlerindeki herhangi bir süreci, bağlantıların çeşitliliğini dikkate almamıza, bunların istikrarlı ve değişen özelliklerini belirlememize olanak tanıyan diyalektik yaklaşımdır.

Bu ders çalışması, yapısına göre bir giriş, altı alt bölüm içeren iki bölüm, bir sonuç ve kullanılan kaynakların listesinden oluşmaktadır.

1. TİCARİ BİR KURULUŞ BİÇİMİ OLARAK ŞİRKETLİK

şirket ekonomik mali ticari

1.1 Şirketin kavramı ve ekonomik özü

Piyasa ekonomisine sahip tüm gelişmiş ülkelerde anonim şirketlerin üretim ve gelirdeki payını dikkate alırsak, şirket ticari işletmelerin en önemli organizasyon şeklidir.Burtsev V.V. Şirketin kapsamlı ekonomik analizi // Modern muhasebe. - 2006. - No. 10. - S.37. . Bu formun özelliği ve çekiciliği nedir?

Birincisi, bir şirketin hissedarları onun yasal sahipleridir. Firmanın tüm kârı kendilerine aittir. Ancak ekonomik sorumlulukları sınırlıdır. Şirketin borçlarından ancak işe yaptıkları yatırım ölçüsünde sorumludurlar. Bir şirketin size borcu varsa hissedarlarına doğrudan dava açamazsınız. Elbette bir şirketin peşine düşebilirsiniz. Peki ya iflas ederse? O halde şirketlere borç veren herkes gibi sizin de şansınız yaver gidiyor.

İkincisi, sınırlı sorumluluk, şirketlerin, işletmenin günlük yönetiminde yer almayan çok sayıda mal sahibinin mali kaynaklarını çekmesine olanak tanır. Çoğu büyük şirketin hissedarları, işletmeyi yürütme yükünün omuzlarına düştüğü yöneticileri işe alır. Bu nedenle, şirketlerin mülkiyeti mevcut yönetimden ayırması yaygındır.

Üçüncüsü, mülkiyet kolaylıkla elden ele aktarılır. Sahibinin ölmesi halinde mülkiyet hakları, işi aksatmadan mirasçıları tarafından başka kişilere satılabilir. Benzer şekilde, herhangi bir hissedar işin yürütülme şeklinden memnun kalmazsa, hisselerini satarak bu durumdan kolaylıkla kurtulabilir.

Büyük bir şirketin yöneticileri çoğunlukla hissedarlar tarafından firmayı yönetmek üzere işe alınan eğitimli profesyonellerdir. Hissedarların belirli bir şirketin hisselerini (mülkiyet hakları) satma veya satın alma konusundaki kararları, yatırımcıların işletmenin yönetiminin niteliğine olan güveninin kanıtıdır. Mevcut ve potansiyel hissedarlar yöneticilerin işlerini iyi yaptığına inanırsa firma hisselerine olan talep artacaktır. Artan hisse senedi fiyatı talepteki bu artışı yansıtacaktır. Tam tersine eğer Büyük sayı Hissedarlar şirketin mevcut yönetiminden memnun olmadıkları için hisselerini satmak isterlerse, bu şirketin hisselerinin satış teklifi artacak ve bu da fiyatlarının (fiyatlarının) düşmesine neden olacaktır. Hisse fiyatındaki düşüş çoğu zaman işletmenin mevcut yönetiminin yeniden düzenlenmesine yol açar.

Şirket - işletmenin ana organizasyon biçimlerinden biri; mülkiyetin parçalara ayrıldığı ve her birinin sorumluluğunun işletmeye yaptığı katkı (pay) ile sınırlı olduğu bağımsız bir tüzel kişilik biçiminde olan bir firma; özel bir şirket ve bir devlet kuruluşu olarak hareket edebilir V.G. Naimushin "Rusya'da kurumsal sektörün gelişimi" İktisat bilimi modern Rusya 2003, Sayı 3, s. 67. .

Şirketin hem avantajları hem de dezavantajları var. Faydaları şunlardır: istikrar ve uzun ömür; kredi verenler ve müşteriler birden fazla ortakla değil, tek bir ekonomik varlıkla iş yapar; ortak sahipler adına değil, kendi adına sözleşmeler imzalar; hissedarlar yalnızca kendi paylarını riske atar, bu da hissedarı korur ve küçük yatırımcıların sermaye yatırımlarını sağlar.

Şirketin dezavantajları şunlardır: şirketin faaliyetlerini organize etme ve sonlandırma sürecinde nispeten yüksek maliyetler ve zorluklar, bu da onu küçük veya geçici olarak oluşturulan şirketler için uygun hale getirmez; çifte vergilendirme (vergi şirketlerden ve temettülerden gelir vergisi şeklinde alınır).

Bir şirket (Rus yasalarına göre - JSC), tüzel kişilik hakkına sahip, izin verilen bir şekilde oluşturulmuş ve yetkili sermayesi ikiye bölünmüş, kişisel olmayan bir kuruluştur. belirli sayı eşit hisseler - hisseler.

Ana ayırt edici özellik Bu tür ticari organizasyon, JSC'nin sahiplerinden bağımsız olarak var olması gerçeğinde yatmaktadır. Hissedar olarak adlandırılan şirket üyelerinin sorumluluğu, iktisap ettikleri payların itibari değeri ile sınırlıdır. Sınırlı sorumluluk, şahıs mülkiyeti veya ortaklığa göre önemli bir avantajdır. Bir JSC, üyelerine sınırsız sorumluluk yüklemeksizin kendi adına fon toplayabilir. Sonuç olarak, bir JSC'ye karşı hak talebinde bulunulması durumunda kanun, sahiplerinin kişisel mülklerine el konulmasını yasaklamaktadır.

Hissedarlar şirketin kazancından pay alma hakkına sahiptir. Kârın hisse sahibine ödenen kısmına temettü denir. Temettü olarak dağıtılmayan kısma birikmiş karlar denir. Temettüler geleneksel olarak bir hissenin nominal değerinin yüzdesi olarak ifade edilir ve son yıllarda bazı ülkelerde hisse başına mutlak miktarlar (bu daha makul) olarak ifade edilir. Hisse şeklindeki temettüler (bedelsiz ihraçlar) nakit ödeme sağlamaz. Yeni özsermayenin artırılması açısından, temettü getirisi bu sermayenin maliyetinin ana bileşenidir.

Şirket, ticari işletmelerin ana biçimlerinden biridir ve en yaygın olanıdır.

Daha derin uzmanlaşma, yüksek vasıflı personelin yaygın katılımı, kurumun verimliliğinin artmasına katkıda bulunur. Şirketler sayesinde bilimsel ve teknolojik ilerlemenin başarılarını tanıtmak, ürün yelpazesini sürekli güncellemek, seri üretim teknolojilerinde ustalaşmak mümkün hale geldi.

Şirket, sahiplerinden - hissedarlarından bağımsız olarak var olur. Şirketin politikalarını beğenmiyorlarsa hisselerini satmakta özgürdürler ancak genellikle şirketi bu şekilde tasfiye edemezler. Bu nedenle modern şirketler belirli bir istikrarla karakterize edilir. Bireysel hissedarların istek ve isteklerine bakılmaksızın kendi özel kaynaklarını korurlar.

Şüphesiz avantajların yanı sıra, şirketlerin oldukça somut dezavantajları da var.

Şirketler her türlü suiistimale geniş alan açıyor. Sahiplik işlevi ile yönetim işlevi arasında bir boşluk vardır. Küçük ve orta ölçekli hissedarlar genellikle etkili kontrol uygulamak için gerekli ve yeterli bilgiye sahip değildir. Bir şirkette, ekibin faaliyetleri üzerindeki kontrol zayıfladıkça mülkiyet hakları aşınıyor. Kontrol hisselerini elinde bulunduranlar yalnızca üst düzey yöneticiler üzerinde kontrol sahibi olabilirler. Fırsatçı davranış olasılıkları genişliyor. Üst düzey yöneticiler, kişisel zenginleşme arayışı içinde son derece riskli operasyonlara girişir ve bazen yetkilerini doğrudan kötüye kullanma yoluna giderler (menkul kıymet dolandırıcılığı, yan kuruluşlara sermaye transferi, şüpheli üretim faaliyetleri vb.).

Bu tür suiistimaller ancak belirli sınırlar dahilinde mümkündür. Sınırlayıcı faktör pazarın kendisidir. Bir şirket kötü performans göstermeye başlarsa, hissedarların şirketin günlük işlerine müdahale etme riski artar. Bu şirketin ekibin başka bir ve tamamen değişmesi (her durumda üst kademesi) tarafından "emilmesi" tehdidi var. Ayrıca şirket yöneticilerinin yönetsel işgücü piyasasındaki prestiji düşüyor ve bu da gelecekte gelirlerinde keskin bir düşüşe yol açabilir.

Şirketler piyasa ekonomisinin iki temel sorununun çözümüne katkıda bulunmaktadır. İlk sorun büyük projeler için sermaye toplamaktır. Gelişmiş piyasa ekonomisine sahip ülkelerde, şirket binlerce, hatta milyonlarca bireysel yatırımcının tasarruflarını çekerek gerekli fonları kendisi toplayabilir.

İkinci sorun riskin çeşitlendirilmesidir, yani. dağıtımı. Her yatırım projesi belirli bir risk içerdiğinden yatırımcı, birikimlerini parçalara bölerek çok sayıda şirkete yatırmayı ve bu sayede risk derecesini azaltmayı tercih eder. Hisseleri serbestçe alınıp satılan şirketlerin varlığı, riskin dağıtılması için uygun koşullar yaratır Konev I. Şirket Gelişiminin Faktörleri // İnsan ve İşgücü. - 2005. - No. 4. - S.83. .

Bir şirket içinde haklar ve sorumluluklar, pazarlamayı, teknik geliştirmeyi, tedariki, üretimi ve dağıtımı yöneten farklı organlar arasında bölünmüştür. Bu yaklaşım, özellikle sınırlı sayıda homojen üründen oluşan istikrarlı bir üretime sahip olan ve ölçek ekonomilerinin çok büyük olduğu ve üretimi tek bir birimde yoğunlaştırmanın tavsiye edildiği (örneğin, petrol üretimi, metalurjik üretim) şirketler için mümkündür. Başka bir örnek, pazarın yüksek derecede tüketim yoğunlaşması ile karakterize edildiği durumdur. Bu koşullar altında, tüm pazarlama faaliyetlerini (örneğin havacılık endüstrisi) birleştirmek uygun hale gelir.

Üretim çeşitlendirmesinin gelişimi, iç ve dış ilişkilerin keskin bir komplikasyonu dış ilişkiler, teknik yeniliklerin getirilmesinin dinamizmi, ürünler için pazar mücadelesi çoğu durumda tamamen işlevsel yönetim biçimlerinin kullanılmasını engellemektedir. Tekelci şirketlerin boyutlarının büyümesi, ürün yelpazesinin ve bunların satışına yönelik pazarların genişlemesiyle birlikte, bireysel fonksiyonlara ilişkin hak ve sorumlulukların ayrılığı nedeniyle fonksiyonel yönetim yapıları, devam eden değişikliklere cevap verme yeteneğini kaybeder. Yönetim süreçlerinde önceliklere bağlı olarak çatışmalar ortaya çıkmakta, karar alma gecikmekte, iletişim hatları uzamakta, kontrol fonksiyonlarının uygulanması zorlaşmaktadır. Kurumsal yönetimin katı işlevsel planlarından departmanlar tarafından organize edilen yapılara doğru kayma, üretimin çeşitlendirilmesi düzeyindeki artışla açıkça görülmektedir. Üstelik daha heterojen ürünlerin üretimine geçişle birlikte, fonksiyonel yapının yerini, üretilen ürünler temelinde oluşturulan özerk, merkezi olmayan şubelerdeki yönetim organizasyonu almaktadır.

Birincil üretim ve ekonomik bağlantıların güçlendirilmesi, şirketlerde merkezi olmayan yönetim sınırlarının belirlenmesi, büyük ölçüde üretim maliyetlerinin ve genel giderlerin azaltılması ihtiyacıyla açıklanmaktadır. Üst yönetimin etkisinin güçlendirilmesi, mali kontrolün sıkılaştırılması ve yönetimin organizasyon yapısının üretimin ve ekonomik faaliyetlerin kurumsal planlanması süreci ile yakın bağlantısı ile kolaylaştırılmaktadır. Üst yönetim seviyesinin organizasyonunda devam eden değişikliklerin ana özelliği, stratejik, uzun vadeli görevlerden organizasyonel olarak ayrılabilecek önemli sayıda operasyonel yönetim fonksiyonunun yerine getirilmesinden muaf tutulmasıdır. Doğrudan icra başkanına bağlı olan ve çözdüğü genel görevlerle doğrudan ilgili olmayan alt bölümlerin sayısı azalıyor. Bu bölümler grup başkanlarına, departmanlara veya üst düzey yönetimin bireysel üyelerine bağlı hale gelir.

Üretimin büyümesi, üretimin çeşitlenmesi, piyasa ilişkilerinin karmaşıklaşması, şirketin işletmelerinin bölgesel ayrılığının artması, neredeyse tüm ana şirket genel merkezi hizmetlerinin merkezileşmesine yol açmaktadır. Kurumsal düzeyde fonksiyonel bölümlerin sayısı azalıyor ve aynı zamanda departmanlarda üretim, satış, araştırma ve tasarım işleri, lojistik, hammadde, malzeme, yarı mamul ve nakliye taşımacılığını yönetmek için genel merkez organları düzenleniyor. bitmiş ürün. Dikkate değer bir trend, kurumsal organizasyonel gelişim fonksiyonlarının ortaya çıkmasıdır. İçerikleri, yönetimin organizasyon yapısının uzun vadeli planlanması, merkezileşme ve ademi merkeziyet derecesinin tasarlanmasıdır. Sanayileşmiş ülkelerin ekonomisi güçlü şirketlerin faaliyetlerine dayanmaktadır ve dünya pazarı bir pazardır. ulusötesi şirketler aralarında bölünmüş durumda. Rus endüstrisinin organizasyon yapısı kurumsal yapıya oldukça yakındır. İlgili birçok işletme, belirli bir teknolojik zincirin ve rasyonel olarak organize edilmiş ekonomik ilişkilerin bir parçası olarak oluşturulmuş ve faaliyet göstermiştir. Sovyet döneminde sektörler arası entegrasyon sürecinin ve şirketler gibi çeşitlendirilmiş birliklerin oluşmasının önündeki fren sektörel yönetim sistemiydi. Şu anda, departman engellerinin ortadan kaldırılmasıyla birlikte, sektörler arası üretim organizasyonu biçimlerinin gerekli gelişmeyi alması gerekiyor. Rusya ekonomisinin organizasyon yapısının büyük sektörler arası şirketler temelinde yeniden yapılandırılması acil bir pratik görev haline geldi. Birçok modern işletme için şirketlerin oluşumu hayatta kalmanın bir koşuludur: personeli, bilimsel departmanları, sosyal altyapıyı elde tutmak, sipariş almak, lojistiği sağlamak ve bitmiş ürünleri pazarlamak. Bir bütün olarak ekonomi için, organizasyonel gelişimin bu yönü büyüme ve ilerlemenin ön koşulu haline geldi.

1.2 Şirket türleri ve türleri

Şirketlerin gelişimi sırasında birkaç farklı şirket türü ortaya çıktı Konev I. Bir şirketin gelişimindeki faktörler // İnsan ve İşgücü. - 2005. - No. 4. - S.81-88. . İlk fark, şirketin halka açık mı, yarı kamusal mı yoksa özel mi olduğudur. Kamu şirketleri, yerel okulları işletmek, kredi vermek veya bir mahalle geliştirmek gibi belirli bir kamu amacı için federal hükümet tarafından oluşturulur. Yarı-devlet şirketleri işletmeleri içerir kamu hizmetleri Devlet tarafından elektrik, su ve elektrik temini gibi hizmetler üzerinde tekel olarak bahşedilen doğal gaz yanı sıra yerel telefon. En büyük şirketlerin neredeyse tamamı özel şirketlerdir, yani bireylere veya diğer şirketlere ait şirketlerdir. Yatırımcıları, özel şirketlerin önemli miktarda sermayeye erişmesine olanak tanıyan açık piyasadan hisse satın alıyor. Buna karşılık, şirketin başarılı olması durumunda hissedarlar kârdan pay alma hakkına sahiptir. Kamu ve özel şirketler hem ticari hem de ticari olmayabilir. Kâr amacı gütmeyen şirketler ekonomik olmayan hedeflerin peşindedir; görevleri eğitim, hayır işleri ve diğer kamu çıkarları alanlarında olabilir. Ticari şirketler, sahiplerine kar sağlamak amacıyla kurulur. Şirketler açık tip Açık piyasada aktif olarak hisse satışı. Hem özel hem de yarı kamuya ait şirketler, kamu şirketlerine ait olabilir. Şirketler kapalı tip Hisselerini açık piyasaya sürmezler, büyümelerini kendi gelirlerinden finanse etmeyi veya gelir elde etmeyi tercih ederler. finansal asistan başka bir kaynaktan. Bu, sahiplerine tam kontrol işi üzerinde hakimiyet kurar ve şirketi, hisselerinin kontrol hissesini ele geçirmeye çalışan herkesten korur. Profesyonel şirketler kamu şirketleri arasında yer almaz ve hissedarları profesyonel hizmetler sunar (doktor, avukat, mühendis olarak). Sigorta ve emeklilik alanındaki avantajları nedeniyle, ortaklıkların yerini profesyonel şirketler alıyor. S şirketi olarak bilinen başka bir şirket türü, bir şirket ile ortaklığın bir melezidir. Şirketin gelir ve giderleri doğrudan sahiplerine düşer ve tıpkı ortaklıklarda olduğu gibi kişisel gelir vergisi oranları üzerinden vergilendirilir. Aynı zamanda, bir S şirketindeki hissedarlar, geleneksel bir şirketteki hissedarlar gibi sınırlı sorumluluğa sahiptir. Belirli koşullar altında S şirketleri çok çekici olabilir ancak hareket özgürlükleri çeşitli kısıtlamalara tabidir. Örneğin bir S şirketinin 35'ten fazla hissedarı olamaz, başka bir şirketin hisselerinin %80'inden fazlasına sahip olamaz ve gelirinin %25'inden fazlasını kira, faiz, kira gibi pasif kaynaklardan elde edemez. Günümüzde şirketler, bir S şirketinin ve sınırlı bir ortaklığın avantajlarını, her ikisinin de sınırlamalarına tabi olmaksızın birleştirebilmektedir. Limited şirketlere bağlı olmak, şirketlere ortaklıklar halinde vergi ödeme olanağı verirken, hissedarları katkılarını aşan kişisel sorumluluktan da korur. Ayrıca, limited şirketler için 35 katılımcı sınırı yoktur (ancak en az 2 katılımcının olması gerekirken, S şirketlerinin yalnızca bir katılımcısı olabilir). Ayrıca üyelerin yönetime katılımı sınırlı değildir (sınırlı sorumluluk ortaklıklarında olduğu gibi). Ancak anonim şirketlerin aksine limited şirketin varlığının 30 yılı aşmaması gerekir. Son olarak, tüm şirketler bağımsız kuruluşlar değildir. Bağlı ortaklıklar, kısmen veya tamamen ana şirket adı verilen ve bağlı ortaklıkların tüm faaliyetlerini kontrol eden diğer şirketlerin mülkiyetindedir. Özel bir ana şirket türü, bağlı ortaklığın faaliyetlerine fazla müdahale etmeyen, ancak yatırılmış sermaye olarak yalnızca hisselerine sahip olan holding şirketidir.

Kurumsal ilişkiler kurmanın genel ilkelerine ek olarak, her kurumsal birliktelikte, şirketin organizasyon yapısının, edinilen mülklerin vb. özellikleri nedeniyle belirli özellikler ortaya çıkabilir. Kurumsal birlikteliklerin en yaygın biçimlerini ele alalım.

· Dernek. Dernek üyelerinin özerkliğini ve bağımsızlığını korurken, karşılıklı işbirliği amacıyla bireylerin ve (veya) tüzel kişilerin gönüllü birliği.

· Konsorsiyum. Sermaye yoğun bir projenin uygulanması veya bir kredinin ortak verilmesi için ortak bir anlaşma temelinde şirketlerin, bankaların ve diğer kuruluşların geçici birliği (müşterilere karşı müşterek ve müteselsil sorumluluk taşır).

Kaygı. Ortak çıkar, sözleşmeler, sermaye, ortak faaliyetlere katılım ile birbirine bağlanan büyük bir işletmeler birliği (genellikle böyle bir grup, bu şirketlerde hisse sahibi olan bir holdingin etrafında birleşir).

Sendika. Toplu satışlarını tek bir ticaret ağı üzerinden organize etmek amacıyla homojen ürünler üreten işletmelerin birliğidir.

· FPG (finansal ve endüstriyel grup). Kayıtlı Vaktinden ilgili departmanlarda, yasal olarak bağımsız bir grup işletme, finans ve yatırım kurumu maddi kaynaklar ve ortak bir ekonomik hedefe ulaşmak için sermaye. FIG'in merkezi (ana) şirketi uzmanlaşmış bir kuruluş olabilir - " Yönetim şirketi" ve gruba dahil edildi imalat işletmesi veya dernek, banka, finans veya sigorta şirketi.

· Tutma. Kontrol hisselerine sahip olan, diğer şirketlerin, işletmelerin faaliyetlerini kontrol etmek amacıyla faaliyetlerini yöneten veya kontrol eden bir anonim şirket. Holding şirketi kendi üretim potansiyeline sahip olmayabilir ve üretim faaliyetlerinde bulunamaz.

1.3 Şirketin mali faaliyetleri

Kuruluşun ekonomik faaliyeti Afonichkin A.I., Andryushchenko I.V. olmak üzere üç türe ayrılabilir. Kurumsal Finans Yönetimi // Finans ve Kredi. - 2005. - Sayı. 36. - 319. :

üretim (kar elde etmekle ilgili tüm işler);

mali (sahiplerden fon almak ve fonların veya kârların onlara geri dönmesini sağlamak, ayrıca alacaklılardan fon almak ve ödünç alınan tutarları ödemek veya yükümlülüklerin başka şekilde geri ödenmesi);

yatırım (nakit benzeri olmayan menkul kıymetlerin ve uzun süre gelir getiren diğer varlıkların satın alınması, itfası veya başka şekilde yerleştirilmesi, ayrıca borç alınması ve tahsil edilmesi).

Şu anki için pratik aktiviteler bu türlerden herhangi biri gerektirir peşin yol açabilecek kesintiler ciddi sorunlar(Tablo 1).

Doğru zamanda fon eksikliği, ücretlerin ödenmemesi, kredilerin geri ödenmemesi, ortaklarla karşılıklı anlaşmalarda başarısızlık, vergilerin geç ödenmesi ve diğer zorunlu ödemeler anlamına gelir; sosyal gerilim mali yaptırımlar, kar kaybı ve iş ortamındaki imajın bozulmasıdır. Bir kuruluş nispeten uzun bir süre kar olmadan var olabilir, ancak para olmadan var olamaz.

Goncharov V.V. kurumsal finansmanın işlevleri olarak seçilebilir. Anonim şirketlerin kuruluşu ve işleyişi. - M .: MNIIPU, 1998. - 112 s. :

sermayenin oluşumu ve kullanımı;

Kârın (gelir) oluşumu ve kullanımı;

nakit akışı (nakit akışları).

Bu işlevler üreme süreciyle, onun devamlılığıyla yakından ilgilidir. Her üç işlevi de yerine getiren kurumsal finansmanın etkin yönetimi, kurumsal faaliyetler sırasında ortaya çıkan stratejik hedefler ile finansal yetenekler arasındaki çelişkileri çözmek için tasarlanmıştır.

Tablo 1 - Bileşenler nakit akımı Afonichkin A.I., Andryushchenko I.V. Kurumsal Finans Yönetimi // Finans ve Kredi. - 2005. - Sayı 36. - S.18.

Petrol üreten şirketlerin deneyimlerinin incelenmesine dayanarak, yerli ve yabancı şirketlerin gelişimindeki temel farklılıklar tespit edilebilir:

· Batılı şirketler yavaş yavaş piyasa ekonomisinin nesnel faktörlerinin ve devletin düzenleyici önlemlerinin etkisi altında yaratılırken, yerli şirketler eş zamanlı olarak başkanlık ve hükümet kurallarına uygun olarak yaratıldı. düzenlemeler merkezi planlı bir ekonomide;

· Batılı şirketlerdeki entegrasyon derecesi yerli şirketlere göre çok daha yüksektir;

· Batılı şirketlerde devletin katılımı önemsizdir (düzenlemelerle sınırlıdır), yerli şirketlerde - devletin katılım derecesi yüksektir, ancak şu anda devletin etkisi zayıflamaktadır;

· Batılı şirketlerin önemli sayıda jeolojik organizasyonu ve az sayıda sondaj şirketi varsa, Rus şirketlerinde durum tam tersidir.

En önemli finansal kategori olan sermayenin özellikleri iki ana faktörden kaynaklanmaktadır. Bir yandan, kurumsal sermayenin bir özelliği, bileşiminde iki bağımsız alt sistemin ayırt edilebilmesidir: endüstriyel sermaye (sermayenin üretim faaliyetleri alanındaki hareketini yansıtır) ve finansal sermaye (para dolaşımının organizasyonunu ve sürdürülmesini sağlar). kapalı bir ekonomik yapının yeniden üretim süreçlerinin devamlılığını sağlamak amacıyla iç rezerv aramak amacıyla). Öte yandan, madencilik sektöründe sermaye yapısının oluşumunun sektörel özellikleri de bulunmaktadır: ana sermayenin yüksek bir oranı. üretim varlıkları mülkiyette (bunların yaklaşık% 70'i kuyulardır) ve finansmanda kendi fon kaynaklarının hakimiyeti (% 80-95) Gubanov S. Planlanan kurumsal sistem ve rekabet gücü // Ekonomist. - 2005. - N 12. - S.14-15. .

Kaldıraçtaki artış riski artırdığından ve daha yüksek kaldıraç değeri daha yüksek özsermaye getirisi sağladığından, sermaye yapısı finansman kararları risk ve getiri arasında bir dengedir.

Dolayısıyla yalnızca kendi sermayesini kullanan bir şirket maksimum finansal istikrara sahiptir (finansal bağımsızlık katsayısı 1'e eşittir). Ancak finansal bağımsızlık oranı 0,5'ten büyükse bir kuruluş finansal açıdan istikrarlı kabul edilir. Böylece şirket, borç alınan sermayeyi kullanarak finansal istikrarını kaybetmez, ancak onu çekmeyi reddederek gelişme hızını önemli ölçüde sınırlandırır ve varlıkların (mülk) büyümesi için ek bir finansman kaynağından mahrum kalır.

Aynı zamanda, kredi veya teminatlı kredi şeklinde borç alınan fonları toplayan bir şirketin, kendi işletmesi için daha yüksek bir finansal potansiyeli vardır. ekonomik büyüme ve özsermaye kârlılığını artırma fırsatları. Ancak payın artmasıyla borç paraşirketler grubu mali bağımsızlığını kaybeder, büyük ölçüde mali risk ve iflas tehdidi yaratır.

"Verimli bir sermaye yapısı", bir şirketin tüm sermayesinin (özsermaye ve borcun toplamı olarak) maksimum piyasa değerini sağlayan ve dolayısıyla sahiplerine yatırılan yatırımlardan maksimum getiri sağlayan özsermaye ve borç sermayesinin bir kombinasyonu olarak anlaşılmaktadır. fonlar Konev I. Şirket geliştirme faktörleri // İnsan ve emek. - 2005. - No. 4. - S.89. . Etkin sermaye yapısı, özsermaye karlılığı oranı ile borç oranı arasındaki en etkin ilişkiyi sağlayan özsermaye ve borç sermayesi kullanımının böyle bir oranını ifade eder.

Etkin bir sermaye yapısı oluşturma süreci, etkili bir sermaye yapısının oluşumu için seçilen kriterin başarısının tam olarak sağlanmasına olanak tanıyan, şirketin kendi ve ödünç alınan fonlarının oranı olan bir hedef sermaye yapısının oluşturulmasını içerir. Belirli bir hedef sermaye yapısı, kuruluşun faaliyetlerinde belirli bir düzeyde karlılık ve risk sağlar, ağırlıklı ortalama maliyeti en aza indirir veya kuruluşun piyasa değerini maksimuma çıkarır. Hedef sermaye yapısının göstergesi, gelişimi için stratejik hedef standartları sistemine dahil edilmiştir.

Örneğin, petrol üreten şirketlerin sermaye yapısı, özsermayenin önemli bir üstünlüğü (%90'dan fazla) ile karakterize edilir. Bu oran son 5 yıldır korunuyor. Bu yapının statik olduğu (dinamikleri değişmediği), dolayısıyla kurumun hedefi olduğu sonucuna varılabilir. Ancak bu sektörde böyle bir sermaye yapısı etkisizdir, çünkü borç alınan sermayenin çekiciliği sınırlanarak şirket aşırı mali bağımsızlığı tercih ederek ek bir mali kaynak kaynağından mahrum bırakılır.

Tüm şirketler için aynı etkin sermaye yapısının mevcut olmadığını belirtmek gerekir. Herhangi bir sermaye yapısı kararı, risk ve getiri arasında bir seçimdir, çünkü borç alınan sermayenin fon kaynakları içindeki payının artması hem riski hem de getiriyi artırır. Bu nedenle sermaye yapısına ilişkin her karar şirketin genel stratejisine uygun olarak verilmektedir. Buna dayanarak, etkili bir sermaye yapısının oluşumu için kriterler oluşturulmuştur (kârlılık ( finansal karlılık), sermaye maliyetini en aza indiren veya finansal riski en aza indiren) buna uygun olarak etkin bir yapı oluşturulur.

Şirketin faaliyetlerinin kapsamlı mali analizi pratik açıdan gerçekten alakalı ve önemlidir. Sonuç olarak elde edilen bilgiler, hem yatırımcılara, alacaklılara hem de potansiyel veya gerçek alıcılara, şirketin iş ortaklarına, iş sözleşmesi karşı taraflarına, üçüncü şahıslar tarafından pazarlama amacıyla kullanılabilecek şekilde yararlı olabilir.

Net işletme sermayesi, dönen varlıkların kısa vadeli borçları aşan kısmıdır.

2. ŞİRKET KURMAK İÇİN ANA MODELLER

2.1 Anglo-Amerikan kurumsal yönetim modeli

Anglo-Amerikan modeli (veya başka bir deyişle Anglo-Sakson modeli) en çok ABD, İngiltere, Kanada, Avustralya ve Yeni Zelanda'da yaygındır.

Anglo-Amerikan modeli şu özelliklerle karakterize edilmektedir: Çok sayıda küçük hissedarlı halka açık şirketler, büyük önem borsa, daha az ölçüde (Alman modeline göre) devlete bağımlılık, ekonomik sınırların açıklığı. Örneğin, “Generalelectric'in yüz binlerce hissedarı var ve bunların en büyüğü bile hisselerin %1'inden daha azına sahip. Araştırmalar, mülkiyet ve kontrol haklarının yoğunlaşması ne kadar yüksekse (ceteris paribus), hissedarların haklarını korumaya yönelik sistemin o kadar az etkili olduğunu göstermektedir. Daha gelişmiş ülkelerde hissedarların haklarını koruma sistemi kural olarak daha yüksektir. Bu nedenle, daha gelişmiş ülkelerde özsermaye yoğunlaşmaları daha düşük olma eğilimindedir.” Hisselerin daha fazla dağılması, küçük bir mülkiyet payının bile (başka hiç kimsenin daha fazlasına sahip olmadığı varsayılarak) yatırımcının işletme üzerinde kontrol sahibi olmasını sağlamasına yol açabilir.

Anglo-Amerikan modelinin katılımcıları yöneticiler, direktörler, hissedarlar, devlet kurumları, borsalar, özdenetim kuruluşları, şirketlere ve hissedarlara kurumsal yönetim ve vekaleten oy kullanma konusunda danışmanlık hizmeti veren danışmanlık firmaları ve vekaleten oy kullanma Shekhovtsev M.V. Girişim fonları, büyük şirketler ve küçük yenilikçi işletmeler. // EKO. - 2006. No. 2. - S.58. . Üç ana katılımcı yöneticiler, direktörler ve hissedarlardır.

Anglo-Amerikan modelinin bir özelliği, esas olarak yönetim ekibi üyelerinden oluşan güçlü bir yönetim kurulu ve oldukça zayıf bir genel kurul toplantısıdır (hisselerin güçlü dağılımı nedeniyle).

Anglo-Amerikan yönetim modelini uygulayan ülkelerde yürürlükte olan kurumsal mevzuat, hissedarlar ve yöneticiler arasındaki çıkar çatışmalarını çözmektedir. Hissedarlar, kendilerinin vekili haline gelen ve yönetim üzerindeki kontrol işlevlerini yerine getirirken hissedarların lehine hareket etmeye başlayan yönetim kurulunu seçerler. Çoğu ABD ve Birleşik Krallık şirketinin yönetim kurullarında hem dahili üyeler (içeriden kişiler) hem de harici (bağımsız) üyeler veya dışarıdan kişiler bulunur.

Serbest piyasada geliştirilen Anglo-Amerikan modeli, en büyük şirketlerde mülkiyet ve kontrolün ayrılmasını içerir. Bu ayrım çok önemlidir, çünkü yatırımcılar, fonlarına yatırım yaparak ve işletmeye sahip olarak, şirketin eylemlerinden yasal olarak sorumlu değildirler. Yönetim işlevlerini yöneticilere devrederler ve onlara iş temsilcileri olarak bu işlevleri yerine getirmeleri için ödeme yaparlar. Sahiplik ve kontrolü ayırma ücretine acentelik ücreti denir.

Anglo-Amerikan modelinde hissedarların zorunlu onayını gerektiren iki prosedür vardır: yöneticilerin seçimi ve denetçilerin atanması. Hissedarların onayını gerektiren başka olağanüstü konular da var. Bunlar arasında birleşme ve devralmalar, yeniden yapılanma, şirket tüzüğünde yapılan değişiklikler yer alıyor. Pay sahiplerinin yıllık toplantı gündemine öneride bulunma hakkı bulunmaktadır. Genel toplantı hissedarlar. Bu teklifler doğrudan şirketin faaliyetleriyle ilgili olmalıdır. Şirket sermayesinin %10'undan fazlasına sahip olan hissedarların ayrıca olağanüstü (olağanüstü) hissedarlar toplantısı yapma hakkı vardır.

“Amerika Birleşik Devletleri belki de en katı ifşa standartlarını geliştirdi. Anglo-Amerikan yönetişim modelini kullanan diğer ülkelerde de açıklama gereklilikleri yüksektir, ancak bu, şirketlerin çok çeşitli bilgileri yayınlamak zorunda olduğu Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kadar değildir.

Bu modelde yeni şirketlerin finansmanı hisselerin borsaya konulması yoluyla gerçekleştirilmektedir. Belirli bir şirkete uzun vadeli yatırımları çekmenin ana mekanizması borsadır.

2.2 Japon kurumsal yönetim modeli

Japon kurumsal yönetim modeli aşağıdaki üç hususla karakterize edilir Goncharov V.V. Anonim şirketlerin kuruluşu ve işleyişi. - M .: MNIIPU, 1998. - 112 s. :

1. Büyük bankaların sistemi;

2. Ömür boyu işe alım sistemi;

3. Şirketlerin dış etkileşimlerinin ağ organizasyonu.

Onları daha ayrıntılı olarak ele alalım.

Bankalar Japon iş dünyasında çok önemli bir rol oynuyor ve her işletme onlardan biriyle çok yakın bir ilişki kurmaya çalışıyor. Böyle bir bankaya şirketin ana bankası denir. Çeşitli işlevleri yerine getirir. Her şeyden önce alacaklıdır. “Ana banka, en büyük bankaların %85'inde kredi verme açısından birinci veya ikinci sırada yer alıyor Japon şirketleri". Aynı zamanda banka şirketin ana hissedarıdır. "Şirketlerin %16'sı için ana banka en büyük hissedardır, vakaların %22'sinde ikinci, %15'inde ise üçüncüdür." Banka aynı zamanda finansal ve yatırım analisti olarak da görev yapmaktadır. Şirketin durumu hakkında oldukça bilgilidir ve mali müşavir olarak hareket edebilir. Ana banka, şirketi yaklaşmakta olan mali sorunlar konusunda uyarabilir ve krizden çıkmak için bir program geliştirilmesine yardımcı olabilir. İşletme küçükse, ana banka muhasebe kayıtlarını bile tutabilir. Şirketler için yüksek riskli projeleri finanse eden bir risk sermayedarıdır.

Ömür boyu istihdam sistemi Japonya'daki işgücü piyasasının tamamını kapsamamaktadır. Tüm çalışma hayatı boyunca gerçekten tek şirkette kalanların payı yaklaşık %50 civarındadır. Burada bir aile olarak şirkete karşı sahiplenme duygusunun ve tutumun aktif olarak geliştirildiği ve şirket için önemli bir rol oynadığı bir tür iş kültüründen bahsediyoruz. Çalışan bir ailede ortaya çıktıktan sonra sonsuza kadar onun üyesi olarak kalmanın önemli olduğu düşünülür. Ancak bu prensibin dezavantajları da vardır: bu sistem yavaş, büyük ölçüde önceden belirlenmiş kariyer gelişimini içerir. Bu durum son derece dinamik bir dünyada yaşayan günümüz gençliğine her zaman yakışmıyor.

İLE ağ organizasyonuŞirketlerin dış etkileşimleri şunları içerir:

· Seçim müdahalesi;

· Grup içi ticaret;

· Yönetimin grup içi hareketinin uygulanması;

· Ağ unsurlarının varlığı – konseyler, dernekler, kulüpler.

Japonya'daki birçok şirket finansal-endüstriyel gruplar halinde birleşmiştir. Çoğu zaman grubun diğer şirketlerinin yönetim sürecine müdahalesi söz konusudur. Çoğu zaman bu tür müdahaleler şirketin ana bankası tarafından gerçekleştirilir. Finansal pozisyon. Grubun herhangi bir işletmesini kriz durumundan çıkarmak için birkaç şirketin ortak önlemleri uygulanmaktadır. Mali ve endüstriyel gruplara ait şirketlerin iflası, yalnızca mali değil aynı zamanda yönetimsel yardım da aldıkları için çok nadir görülen bir durumdur. Teknolojik sorunların çözümü için de müdahale yapılabilir.

Grup içi ticaret, grup içindeki ağ oluşturmanın önemli bir unsurudur. Finansal-endüstriyel grupların merkezi bir ticaret şirketi ve birkaç ikincil ticaret şirketi vardır. Ticaret şirketlerinin temel rolü, ticaretin her alanında grubun faaliyetlerini koordine etmektir. Grup bünyesinde üretime yönelik birçok malzeme ve bileşen alınıp satılmaktadır. Ticaret şirketi kar elde eden bir merkez olmayıp, grubun altyapı unsuru olarak hizmet vermektedir. Aynı zamanda kısa vadeli kredilerin kaynağı olarak yardımcı bir mali rol oynamaktadır.

Grup içi yönetim hareketi uygulaması yaygındır. Örneğin, bir montaj fabrikası müdürü, bir sorunu birlikte çözmek için bir parça tedarikçisinin yanında uzun bir süre için görevlendirilebilir. Emekli olan üst düzey yöneticiler sıklıkla tedarikçi firmalardan birinin yönetim kuruluna atanmaktadır. Bu uygulamanın önemi, yönetim ortamında derin bilgi alışverişine ve paylaşılan deneyim ve bilginin etkin kullanımına katkıda bulunacak kişisel ilişkilerin yaratılmasında yatmaktadır.

Japon kurumsal yönetim modelinde büyük bir rol, çeşitli resmi olmayan dernekler (sendikalar, kulüpler, mesleki dernekler) tarafından oynanır. Finansal-endüstriyel gruplar için bu türden en etkili organ, grubun başkanlık konseyidir. Bu konseyin üyeleri grubun ana şirketlerinin başkanları arasından seçilmektedir. Amaç yalnızca şirket başkanları arasındaki dostane ilişkileri sürdürmektir. Başkanlık Konseyi aylık olarak toplanır. Bu çerçevede önemli bilgi alışverişinde bulunulmakta ve grubun faaliyetlerine ilişkin önemli kararlar üzerinde mutabakata varılmaktadır.

2.3 Alman kurumsal yönetim modeli

"Alman modeli bir üründür tarihi özellikler Geçen yüzyılın ortalarına kadar feodal olarak parçalanmış olan ülkenin gelişimi "Goncharov V.V. Anonim şirketlerin kuruluşu ve işleyişi. - M .: MNIIPU, 2008. - 112 s. . Ancak bu onun “koordineli bir sanayi politikasının izlendiği ilk dünya güçlerinden biri” olmasını engellemedi. Tanım gereği Almanya, bankaların ve büyük şirketlerin ekonomiyi organize etmede devletten daha büyük rol oynadığı "organize kapitalizmin" bir örneğidir."

Alman modeli, onu diğer modellerden ayıran benzersiz özelliklere sahiptir:

• Yürütme (şirket yetkilileri) ve denetleme (şirketin çalışanları/çalışanları ve hissedarlar) kurullarından oluşan iki meclisli kurul;

Ё Hissedarların oy kullanma haklarına ilişkin yasal kısıtlamalar, yani şirket tüzüğü, bir hissedarın toplantıda sahip olduğu oy sayısını sınırlar ve sahip olduğu hisse sayısıyla örtüşmeyebilir.

Alman hukuku doğrudan yönetim ve denetim arasında net bir çizgi çizmektedir. Bu modele göre yönetim kurulu, üyeleri yalnızca bağımsız direktörler olabilen denetim kuruluna bağlıdır. Yönetim kurulunun oluşumunun ayırt edici bir özelliği, denetim kurulunun bileşiminde çalışanların önemli bir temsil normudur. Ancak çalışanların hakları yalnızca en önemli kararların bilgilendirilmesi ve açıklanmasını kapsar.

Alman kurumsal yönetim modelinin ana katılımcıları bankalar ve kurumsal hissedarlardır. Banka aynı zamanda hissedar, alacaklı, menkul kıymet ihraççısı ve yıllık genel kurul toplantılarında oy kullanan vekil olarak hareket etmektedir.

Sermaye Alman şirketleri içinde en yüksek ölçü konsantre. Bankalar Alman şirketlerinin uzun vadeli hissedarlarıdır. Bankaların temsilcileri yönetim kuruluna seçilir.

Alman modeli aynı zamanda aşağıdaki özelliklerle de öne çıkıyor: düşük hareketlilik işçi personeli, yüksek vasıflı personel oranı, personelin sosyal güvencesi yüksek. “Bu modelde kişisel bağlantılara ve kurumsal vatanseverliğe son derece değer veriliyor. Bu nedenle Almanya, Japonya gibi, bir şirketteki çalışanların ortalama çalışma süresi açısından dünya lideridir.”

Almanya'daki ifşa kuralları, en katı kurallar olarak kabul edilen Amerika Birleşik Devletleri'nde kabul edilenlerden farklıdır. Böylece mali bilgiler üç ayda bir yerine altı ayda bir verilmektedir. Ayrıca direktörlerin ve yöneticilerin ücretlerine ilişkin veriler de rapor edildi.

Devlet dışı kurumların çok önemli bir rolü var. Faaliyetleri kurumsal yönetim kültürünü oluşturur ve geliştirir. Hissedar haklarının korunmasına yönelik çok sayıda dernek, yöneticilerin faaliyetlerinin bağımsız analizi, bağımsız yöneticilerin eğitimi ile ilgilenen merkezler ve kurumlar, kurumsal ilişkilerdeki sorunları tespit eder ve bunların kamuoyunda tartışılması sürecinde bunları çözmenin yollarını geliştirir. daha sonra genel kabul görmüş norm haline gelir.

ÇÖZÜM

İÇİNDE dönem ödevi kurumsal yapının temelleri, şirketlerin ortaya çıkışı ve türleri özetlendi. Yukarıdakilerden, şirketlerin günümüzde önemli bir rol oynadığı sonucuna varabiliriz. İşletmelerin hayatta kalmasına yardımcı olurlar: personeli, araştırma birimlerini, sosyal altyapıyı korurlar, malzeme ve teknik tedarik sağlarlar ve bitmiş ürünleri satarlar.

Şirket, özel firma ve devlet teşebbüsü olarak hareket edebilir. Bu sayede bilimsel ve teknolojik ilerlemenin başarılarını tanıtmak, ürün yelpazesini sürekli güncellemek ve seri üretim teknolojilerinde ustalaşmak mümkün hale geldi.

Bu makale, kurumsal organizasyonlar hakkındaki ekonomik bilgiyi sistematik hale getirme, çeşitli kurumsal yönetim modellerini ve bu ekonomik yapının işleyişini tanımlama girişimini yansıtmaktadır. Görevlendirme sırasında şirketlerin gelişim faktörleri ve finansal faaliyetlerinin yanı sıra organizasyon ve yönetim özellikleri de incelendi ve bazı yenilikçi süreçlerin altı çizildi. Çalışma sırasında şirketlerin ekonomideki önemi hakkında sonuçlar çıkarıldı. Böylece çalışmanın amacına ulaşılmıştır.

Bu çalışma, bu alandaki teorik bilginin derinleşmesine, şirketlerde çalışırken pratik becerilerin genişletilmesine yardımcı olmaktadır.

KAYNAKÇA

1. Anonim İşletme: Ders Kitabı / Ed. V.A. Galanova. - M .: Finans ve istatistik, 2003. - 544 s.

2. Afonichkin A.I., Andryushchenko I.V. Kurumsal Finans Yönetimi // Finans ve Kredi. - 2005. - Sayı. 36. - S.15-19.

3. Burtsev V.V. Şirketin kapsamlı ekonomik analizi // Modern muhasebe. - 2006. - No. 9. - S.37-45.

4. Burtsev V.V. Şirketin kapsamlı ekonomik analizi // Modern muhasebe. - 2006. - No. 10. - S.31-38.

5. Vechkanov G.S., Vechkanova G.R. Mikro ve makroekonomi. ansiklopedik sözlük/ G.S.'nin genel editörlüğünde. Vechkanova. - St. Petersburg, "Lan" Yayınevi, 2001. - 352 s.

6. Galperin V.M., Ignatiev S.M., Morgunov V.I. Mikroekonomi: 2 ciltte / V.M. Galperin. St.Petersburg: Ekonomi Okulu, 1994. Cilt 1.349 s.

7. Goncharov V.V. Anonim şirketlerin kuruluşu ve işleyişi. - M .: MNIIPU, 1998. - 112 s.

8. Ivashkovsky S.N. Ekonomi: mikro ve makro analiz: Proc. - pratik yapın.4. Fayda. - 2. baskı, düzeltildi. Ve ekstra. - M .: Delo, 2011. - 256s.

9. Konev I. Şirket gelişiminin faktörleri // İnsan ve emek. - 2005. - No. 4. - S.81-88.

10. Milner B.Z. Organizasyon Teorisi: Ders Kitabı. - 3. baskı, revize edildi. ve ek - M.: INFRA-M, 2003. - XVIII, 558 s.

11. Nureev R.M. Mikroekonomi dersi: Üniversiteler için bir ders kitabı. - 2. baskı, rev. - M .: NORMA yayınevi, 2003. - 572 s.

12. Shekhovtsev M.V. Girişim fonları, büyük şirketler ve küçük yenilikçi işletmeler. // EKO. - 2006. No. 2. - S.58-75.

Allbest.ru'da barındırılıyor

Benzer Belgeler

Büyük işletmelerin örgütsel ve yasal bir biçimi olarak şirketler kavramı, işlevleri ve Rusya Federasyonu'ndaki faaliyetlerin düzenlenmesinin özellikleri. Bir şirketin pazar varlığı olarak avantajları. Devlet ile büyük şirketler arasındaki etkileşim modelleri.

test, eklendi: 02/14/2012


2007 yılında devlet şirketlerinin oluşumu için ön koşullar. Yasal hedeflere ulaşmanın kurucu tarafından kontrolü. Örgütsel ve yasal bir biçim olarak devlet şirketi. Faaliyetlerin uygulanmasındaki riskler ve bunları en aza indirmenin yolları.

test, 20.06.2009 eklendi


Ekonomik sistem kavramı ve sınıflandırılmasına yönelik yaklaşımlar. Gelişmiş ülkelerin ekonomik sistemler çerçevesindeki temel modelleri. Geçiş ekonomisinin İsveç, Amerika, Almanya, Japonya, Çin ve Rusya modellerinin temel özellikleri ve özellikleri.

dönem ödevi, eklendi 03/11/2010


Şirket birleşmeleri ve satın almaları kavramı, bu süreçlerin özü ve ana aşamaları, bunlara yönelik gereksinimler, güdüler ve uygulama yöntemleri: savunma ve saldırı. Birleşmenin tersi bir operasyon olarak ayrılma, kurumsal organizasyonun parçalanması.

sunum, 14.10.2014 eklendi


Ekonomik sistem kavramı, türleri ve modelleri. Başlıca türleri şunlardır: idari-komuta, pazar ve karma. Geçiş ekonomik sistemi kavramı ve türleri. Ukrayna ekonomik modelinin özellikleri, ana özellikleri, sorunları ve beklentileri.

dönem ödevi, eklendi 02/10/2009


Çok uluslu şirketlerin temel özellikleri: kavramı, yapısı, gelişme nedenleri, olumlu ve olumsuz yönleri. Küresel enerji şirketi OAO "Gazprom" örneğinde Rusya'da ulusötesi şirketlerin gelişiminin özellikleri.

dönem ödevi, eklendi 09/16/2011


İşletmelerin organizasyon biçimlerinin çeşitleri ve özellikleri. Girişim-özel girişimler ve ortaklıklar, kurumsal girişimler. Dernek, şirket, konsorsiyum, kaygı, sanayi ve finans grubu; Modern şirketlerin temel özellikleri.

özet, 15.01.2010 eklendi


Hissedarlar ile şirket yönetimi arasındaki etkileşim sistemi. Kurumsal eylemler üzerinde kontrol. Kıtasal yönetim modelinin avantajları ve dezavantajları. Kod belirlemenin temel ilkeleri. Japon ve Amerikan modellerinin oluşumu.

sunum, 21.03.2016 eklendi


Başlıca holding türleri. Tutma yapılarının avantajları ve dezavantajları. İşletmenin ticari faaliyetinin etkinliği. Abonelere tarifelerin oluşturulması ve teklif edilmesine ilişkin çalışmaların iyileştirilmesi. "Ep-Telecom Holding" ticari faaliyetinin analizi.

dönem ödevi, eklendi 28.06.2013


Ulusötesi şirketlerin kavramı, yapısı ve türleri. Çokuluslu şirketlerin oluşum tarihi, gelişim aşamaları ve ekonomik avantajları. Çok uluslu şirketlerin karakteristik işlevleri: üretimin büyüklüğü, uluslararası faaliyetler, yabancı iştiraklerin varlığı.